La economía y las finanzas globales pueden sufrir un importante revés en 2021. ¿Qué ha tenido el mayor impacto en el sector financiero?
Desde 2020, los principales bancos centrales de todo el mundo han adoptado básicamente políticas de flexibilización sin precedentes, incluida la reducción del RRR y la flexibilización cuantitativa de QE a gran escala. Entre ellos, el balance de la Reserva Federal se expandió en casi 3 billones de dólares, el Banco Central Europeo se expandió en 1,7 billones de euros y el Banco de Japón se expandió en casi 80 billones de yenes. Se puede decir que la enorme política de flexibilización de la liquidez es la razón principal del fuerte aumento de los precios de varios activos globales después del brote. Especialmente en junio y julio, hubo una situación poco común en la que se produjeron acciones, bonos, oro y materias primas. rosa.
Sin embargo, de cara al tercer trimestre y a finales de año, el espacio futuro de política monetaria del banco central se ha reducido significativamente. En primer lugar, los tipos de interés de los principales bancos centrales del mundo han llegado a cero y no tienen intención de adoptar más políticas de tipos de interés negativos. En segundo lugar, el ritmo de expansión del balance de la Reserva Federal también se ha desacelerado significativamente. Por lo tanto, creemos que la política fiscal reemplazará a la política monetaria en la segunda mitad del año como factor central que impulsa las tendencias del mercado global. Es probable que este proceso de conversión comience con el debate actual en Estados Unidos sobre una nueva ronda de política de estímulo fiscal. Entonces, ¿por qué es tan importante la política fiscal?
1) Creemos que debido a que la situación epidémica en Europa y Estados Unidos no es optimista en la segunda mitad del año, la mejora del empleo y la reanudación del trabajo será muy lenta. A juzgar por los datos de la epidemia en Estados Unidos, ¿está infectado? ¿Segunda ola de pico epidémico? Ahora, en julio, el número de nuevas infecciones diarias se mantiene por encima de 50.000. A medida que aumenta el número de infecciones, también ha aumentado desde mediados de julio el número diario de nuevas muertes debido a la epidemia. ¿Y también apareció en algunos países europeos, como España? ¿Segunda ola de pico epidémico? situación. Además, según datos de los Centros para el Control de Enfermedades (CDC) de EE. UU., la tasa de positividad de la infección de las muestras de prueba en los Estados Unidos ha comenzado a aumentar lentamente nuevamente en las últimas cuatro semanas. Estos datos muestran que las perspectivas de que las economías europea y estadounidense se liberen del impacto de la epidemia de COVID-19 y reanuden la producción en la segunda mitad del año no son en realidad optimistas.
2) Sin embargo, bajo una epidemia tan grave, podemos ver que la recuperación económica general en Europa y Estados Unidos, especialmente los nuevos pedidos de consumo y demanda, ha superado con creces las expectativas. Los datos de Estados Unidos muestran que el índice de nuevos pedidos del PMI de servicios de Estados Unidos, que representa la demanda interna de Estados Unidos, se ha recuperado de un mínimo de 32 en abril a 67,7 en julio, creando el repunte más rápido de la historia. Sin embargo, durante el mismo período, el subíndice de empleo en la industria de servicios sólo aumentó de 30 a 42,1, todavía en un estado de recesión por debajo de 50. Si bien el empleo suele ir por detrás de los nuevos pedidos, ¿cuál es el estado actual de ambos? ¿desviación? La tendencia nunca había ocurrido antes. La razón principal de esta situación es que los ingresos y el empleo en el sector residencial estadounidense también han estado sesgados este año.