Las empresas que cotizan en bolsa codician las licencias de capital privado.
Desde principios de este año, la cantidad de fondos recaudados para fusiones, adquisiciones y reorganizaciones de empresas cotizadas ha crecido explosivamente. Las estadísticas de Tianfeng Securities muestran que, hasta el 20 de noviembre, la cantidad total recaudada por fondos industriales iniciados o invertidos por empresas que cotizan en bolsa este año fue de 192.300 millones de yuanes, tres veces mayor que el año pasado. Los analistas señalaron que la continua popularidad de los fondos de fusiones y adquisiciones está relacionada con la fuerte demanda de las empresas que cotizan en bolsa de posponer las fusiones y adquisiciones; por otro lado, la inyección continua de grandes cantidades de fondos gubernamentales, bancos, seguros y otros fondos ha acelerado el aumento continuo de las fusiones y adquisiciones; la cantidad de fondos recaudados para fusiones y adquisiciones.
Cabe señalar que las empresas que cotizan en bolsa no están satisfechas con el simple papel de LP (socio comanditario) y están obteniendo activamente licencias de administrador de fondos de capital privado. Un conocedor de una empresa que cotiza en bolsa con un historial de administradores exitosos de fondos de capital privado dijo a los periodistas que si simplemente se confía la administración de capital privado, la efectividad de las fusiones y adquisiciones se reducirá en gran medida debido a la falta de recursos industriales suficientes que las empresas que cotizan en bolsa enviarán administradores. con suficiente experiencia en la industria para participar en la gestión general del fondo. La gestión puede mejorar la tasa de éxito y la tasa de retorno de la inversión.
Los fondos de fusiones y adquisiciones siguen siendo populares
En el contexto de la transformación y modernización industrial, el ritmo de las empresas que cotizan en bolsa se unen a fondos de capital privado para crear fondos de fusiones y adquisiciones industriales se ha acelerado significativamente.
Según las estadísticas de un periodista del China Securities Journal, desde noviembre, más de 15 empresas que cotizan en bolsa, incluidas Limei Pharmaceutical, Liuzhou Pharmaceutical, China High-Speed Railway y Xianfeng Holdings, han emitido anuncios relevantes. sobre la participación o el establecimiento de fondos de fusiones y adquisiciones. Por ejemplo, Chongqing Laimei planea invertir 249 millones de yuanes para invertir conjuntamente con ICBC Credit Suisse, Changzhou Qingfeng, Changzhou Dingtong y **** para establecer el Centro de Inversión en la Industria Farmacéutica Changzhou Laimei Qingfeng, con una escala total de recaudación de fondos de hasta mil millones de yuanes. El accionista mayoritario de Guizhou Bailing planea invertir 200 millones de yuanes para establecer un fondo de fusiones y adquisiciones con Chongqing Shengzhong. Las áreas objetivo son industrias de alta tecnología como la biomedicina y la gran industria de la salud, así como industrias emergentes estratégicas.
Según las estadísticas de Tianfeng Securities, al 20 de noviembre, 167 de los fondos industriales iniciados o en los que participaron empresas que cotizan en bolsa este año han completado la recaudación de fondos, con un total recaudado de 192,3 mil millones de yuanes, lo que Fue el nivel más alto el año pasado 3 veces.
Song Xuetao de Tianfeng Securities señaló que la tendencia de las empresas que cotizan en bolsa en industrias cíclicas tradicionales a completar su transformación mediante el establecimiento de fondos de fusiones y adquisiciones es cada vez más evidente. En el nivel micro, las empresas tradicionales invierten sus ganancias en la nueva ola de la industria económica a través de fondos de fusiones y adquisiciones industriales; en el nivel meso, impulsadas por el capital, la industria está experimentando una ola de reemplazo de industrias antiguas y nuevas en el nivel macro; están pasando de la vieja economía a la nueva La transferencia económica ha impulsado un ciclo macro centrado en nuevas industrias económicas.
"En esta ola de transformación y modernización, el canal de fondos de fusiones y adquisiciones es particularmente popular por dos razones principales: en primer lugar, con la ayuda de la plataforma de fondos de fusiones y adquisiciones, las empresas que cotizan en bolsa pueden aprovechar el apalancamiento externo del capital privado o de los bancos. para resolver problemas de efectivo. En segundo lugar, puede aislar los riesgos de los proyectos de las empresas que cotizan en bolsa. La mayoría de los proyectos en los que están interesados los fondos de fusiones y adquisiciones son del mismo tipo, pero no son los mismos. Proyectos en etapa inicial No hay proyectos que sean obviamente rentables pero que tengan un gran potencial de desarrollo. Muchos fondos de fusiones y adquisiciones ahora son establecidos por importantes accionistas de empresas que cotizan en bolsa y de capital privado. Si el objetivo pierde dinero en el futuro, puede evitar la caída. rendimiento de la empresa que cotiza en bolsa después de la fusión. Una vez que la empresa que cotiza en bolsa obtiene ganancias, puede elegir la oportunidad de recuperarlas "
La cantidad total de fondos recaudados por los fondos de fusiones y adquisiciones ha aumentado significativamente, lo cual está muy cerca. relacionados con la participación activa de fondos de gran escala. "Los fondos de fusiones y adquisiciones han incluido empresas como un canal de salida natural y el riesgo de inversión es relativamente pequeño, lo que naturalmente atrae la participación de fondos gubernamentales, bancos, seguros y otros fondos", dijo Cheng Tao: "Una tendencia obvia este año es". la participación a gran escala de fondos gubernamentales En el mercado de capitales, la estructura de capital de varios proyectos de fondos de fusiones y adquisiciones que estamos realizando actualmente está financiada en un 40-50% por fondos gubernamentales. Las empresas que cotizan en bolsa aportan parte de ella con sus propios fondos, y los bancos participan a través de ellos. De esta manera, la velocidad de recaudación de fondos se acelera enormemente, y la cantidad de fondos recaudados continúa aumentando. En el pasado, la mayoría de los fondos debían recaudarse a través de financiación privada, y era relativamente difícil recaudar fondos. En consecuencia, la escala de los fondos de fusiones y adquisiciones en el pasado modelo de "empresas cotizadas PE" suele ser inferior a mil millones de yuanes, pero no es raro ver fondos recaudados por encima de los 100 millones de yuanes.
Desde noviembre, Shandong Hi-Speed ha iniciado el establecimiento de un fondo de inversión industrial de 5 mil millones de yuanes, y Mintai Aluminium ha establecido un fondo de adquisiciones y fusiones de modernización industrial de 600 millones de yuanes.
Codician licencias de gestión de activos de capital privado
Si bien los fondos de fusiones y adquisiciones siguen siendo populares, las empresas que cotizan en bolsa también están obteniendo activamente licencias de gestión de activos de capital privado, tratando de cambiar el papel del LP puro (limitado socios) en fondos de fusiones y adquisiciones). Desde este año, algunas empresas que cotizan en bolsa han comenzado a involucrarse en el campo de los fondos de capital privado, han establecido sus propias filiales de fondos de capital privado, han completado el registro en la Asociación de Fundaciones de China y han emitido productos de fondos de capital privado.
Según las estadísticas, actualmente hay al menos 12 empresas de acciones A que han obtenido calificaciones de administrador de fondos de capital privado a través de filiales de propiedad total o por acciones. Por ejemplo, Robot anunció recientemente que Xinsong Investment, una subsidiaria de propiedad total de la compañía, solicitó las calificaciones de administrador de fondos de capital privado de la Asociación de Gestión de Activos de China y recientemente se registró como administrador de fondos de capital privado en la Asociación de Gestión de Activos de China.
"La participación de las empresas que cotizan en bolsa en los fondos de fusiones y adquisiciones industriales no es más que invertir como LP puros y confiar la gestión a fondos de capital privado puros. Sin embargo, debido a la falta de recursos industriales suficientes en los fondos de fusiones y adquisiciones, la eficacia Las fusiones y adquisiciones se verán comprometidas". Una empresa de Shenzhen con un historial exitoso. Los conocedores de las empresas que cotizan en bolsa dijeron a los periodistas: "Ahora más empresas que cotizan en bolsa están dispuestas a establecer empresas de gestión de empresas conjuntas como administradores de fondos de fusiones y adquisiciones, enviar administradores con suficiente experiencia en la industria para participar en la gestión general de los fondos y garantizar la dirección de la inversión y la tasa de éxito al salir a bolsa". La empresa puede obtener los rendimientos correspondientes según la proporción de administradores de capital. "A medida que los fondos de fusiones y adquisiciones siguen siendo populares, cada vez más instituciones de capital privado están Participar, pero el nivel de gestión general ahora es desigual, los fondos de fusiones y adquisiciones están en un estado de vacante, y algunas empresas que cotizan en bolsa incluso han cancelado los fondos de fusiones y adquisiciones. Además de los cambios en las estrategias corporativas o los objetivos propuestos de fusiones y adquisiciones, una parte considerable de la razón es que. "Las empresas de capital privado que deciden cooperar carecen de la capacidad para operar fondos de fusiones y adquisiciones", dijo a los periodistas un responsable de una institución de capital privado. "Tomando el proceso de recaudación de fondos como ejemplo, más instituciones de capital privado se comprometieron a recaudar cientos de millones de empresas que cotizan en bolsa al comienzo de su compromiso, pero de hecho no pudieron encontrar el dinero. Esta situación obligó a las empresas que cotizan en bolsa a cancelar su propio establecimiento. La plataforma de gestión de capital privado proporciona una gestión integral. que desde este año, 9 empresas cotizadas han puesto fin a la creación de fondos de fusiones y adquisiciones. Por ejemplo, Jinke Culture señaló que con los cambios en la situación macro y el entorno financiero, no logró llegar a un acuerdo con sus socios sobre los arreglos detallados para el establecimiento del fondo, por lo que puso fin al establecimiento del fondo de fusiones y adquisiciones; Acciones debidas a la inversión relacionada en el proceso de preparación posterior Las partes no lograron llegar a un acuerdo sobre los asuntos de inversión y, teniendo en cuenta el estado de desarrollo y financiación de la empresa, la empresa decidió rescindir su participación en la inversión y establecer una fusión y adquisición. financiar.
"Además, una razón importante para que las empresas que cotizan en bolsa establezcan sus propias filiales de fondos de capital privado es considerar la necesidad de compartir las ganancias con fondos de capital privado externos. Si la propia empresa que cotiza en bolsa tiene capacidades de gestión y operación de fondos , será más Suelen operar por su cuenta para obtener mayores rendimientos ". Dijo Cheng Tao.
El "PE de las empresas que cotizan en bolsa" es la corriente principal.
En la actualidad, parece que el mercado de fusiones y adquisiciones todavía tiene un gran potencial. Los datos muestran que en 2015, un total de 857 empresas que cotizan en bolsa implementaron fusiones y adquisiciones industriales, con un monto de fusiones y adquisiciones de 1,37 billones de yuanes; en 2016, un total de 797 empresas que cotizan en bolsa implementaron fusiones y adquisiciones industriales, con un monto de fusiones y adquisiciones; de 1,55 billones de yuanes. En los primeros tres trimestres de este año, 296 empresas que cotizan en bolsa implementaron fusiones y adquisiciones industriales, cuyo valor alcanzó los 562.100 millones de yuanes, y casi 600 empresas que cotizan en bolsa publicaron planes de fusiones y adquisiciones industriales.
El responsable de la institución de capital privado mencionada anteriormente señaló que el modelo de fondo de fusiones y adquisiciones de "empresas cotizadas PE" todavía ocupa la corriente principal del mercado de fusiones y adquisiciones. En una minoría, estas empresas generalmente están equipadas con un equipo de gestión de fondos relativamente profesional, la expansión de futuros proyectos de fusiones y adquisiciones será más intensiva. Incluso si las empresas que cotizan en bolsa obtienen una licencia de capital privado, la mayoría de ellas optarán por caminar sobre dos piernas. Por un lado, seguirán realizando adquisiciones a través de fondos de fusiones y adquisiciones y, por otro, cultivarán y perfeccionarán su propia gestión. equipos.
Qin Fei, director ejecutivo de Qianhai Heqi (Shenzhen) Equity Investment Fund Management Company, señaló que las nuevas regulaciones de refinanciación han restringido la obtención de fondos de apoyo por parte de las empresas que cotizan en bolsa, por lo que los fondos de fusiones y adquisiciones se han convertido en los principales Fuente de fondos en el proceso de fusiones y adquisiciones de empresas cotizadas.
"Además de satisfacer las necesidades de fusiones, adquisiciones y reorganizaciones de las empresas que cotizan en bolsa, los fondos de fusiones y adquisiciones también se han convertido en uno de los canales para que las empresas que cotizan en bolsa asignen activos de alto rendimiento. Algunas empresas que cotizan en bolsa bien financiadas están dispuestas a invertir fondos inactivos en fusiones y adquisiciones. fondos para obtener rendimientos excedentes, por lo tanto, los fondos de fusiones y adquisiciones La dirección y escala de la inversión seguirán aumentando "
"Al realizar fusiones y adquisiciones de proyectos a través de fondos de fusiones y adquisiciones, es necesario prestar atención a la calidad de los mismos. el proyecto de fusiones y adquisiciones en sí, si los indicadores económicos del objetivo de fusiones y adquisiciones cumplen con los estándares y el crecimiento futuro, etc., especialmente para no quedar atrapado en la trampa de falsificar los indicadores financieros ", dijo Qin Fei, "en el. En el futuro, las fusiones y adquisiciones de empresas que cotizan en bolsa seguirán realizándose principalmente a través de fondos de fusiones y adquisiciones, y la tendencia de desarrollo se transformará hacia alianzas industriales, es decir, varias empresas que cotizan en bolsa participan en los mismos fondos de fusiones y adquisiciones para formar empresas a largo plazo. relaciones de cooperación a largo plazo, para evitar los riesgos que conllevan las fluctuaciones de ganancias a corto plazo para las empresas que cotizan en bolsa "
Cheng Tao señaló que la reciente pérdida de socios tecnológicos nacionales ha hecho sonar la alarma para las empresas que cotizan en bolsa. Las instituciones de capital privado son un grupo heterogéneo a la hora de seleccionar un socio, las empresas que cotizan en bolsa no sólo deben prestar atención al funcionamiento del administrador del fondo de capital privado y a la cooperación entre ambas partes, por ejemplo, si pueden llegar a un acuerdo sobre el front-end y el back-end. -terminar con la distribución de beneficios, pero también centrarse en cuestiones de seguridad. "Desde una perspectiva de seguridad, las empresas que cotizan en bolsa deberían prestar atención a la integridad de las instituciones de capital privado, que puede juzgarse entendiendo sus casos operativos pasados". Dijo Cheng Tao.
Sigue las reglas y todo irá bien.