Bonos ABS de arrendamiento futuro
El 25 de febrero, NIO firmó un acuerdo marco de cooperación con Hefei. Según el acuerdo, el proyecto de la sede de NIO China incluye el establecimiento de la sede de NIO China en Hefei, el establecimiento de bases de I+D, ventas y producción, y el establecimiento de un sistema operativo de sede china centrado en Hefei.
El “profundo abrazo” de NIO con el gobierno municipal de Hefei también ha hecho que mucha gente tenga expectativas sobre las “perspectivas monetarias” de NIO, y la inversión gubernamental posterior parece ser previsible.
En 2020, hay muchas novedades sobre NIO. Pasaron solo unos días antes de que Geely anunciara su inversión en NIO, que luego se instaló en Hefei, China.
Li Bin ha negado el asunto de la "inversión de Geely en acciones" porque "no sé de dónde vino la noticia y no haré comentarios". Pero dijo que, por otro lado, esto también significa que cada vez más inversores ven el valor de NIO.
Pero ¿es realmente así? ¿No es una decisión inútil tener problemas de financiación?
Liquidación de capital
La financiación sólo puede realizarse mediante la preparación previa del capital social pignorado.
En febrero de 2015, los documentos presentados por Hillhouse Capital a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) mostraron que a partir del 319 de febrero de 19, 1, Hillhouse Capital ya no tenía acciones en NIO.
Según el informe financiero de 2018 de NIO, su mayor accionista es Li Bin, con el 14,4% de las acciones, seguido de Tencent, con el 13,3% y luego Bailey. ¿Gifford? y amplificador? Co., Ltd., 9,7%, mientras que Hillhouse Capital ocupa el cuarto lugar. La liquidación de Gaoyao Capital refleja, hasta cierto punto, la reducida intensidad inversora de NIO.
Por supuesto, NIO también tiene su propia forma de encontrar dinero. Los días 6 y 13 de este mes, NIO anunció que había firmado un acuerdo de suscripción de bonos convertibles con dos fondos de inversión asiáticos no relacionados.
Aunque dos bonos convertibles de 654.380 millones de dólares cada uno dieron a NIO la oportunidad de respirar, al final, ya sea mediante el pago del principal o el canje de deuda por acciones, el flujo de caja de NIO ha comenzado a estar sobregirado. , el atractivo de la inversión está disminuyendo y la financiación sólo puede obtenerse mediante el desarrollo temprano de capital pignorado.
En realidad, hay varios signos de que NIO no ha superado el problema de las dificultades financieras, lo que obviamente es contrario al llamado de Li Bin "más personas ven el valor de NIO".
No es sólo Weilai
Las nuevas fuerzas de fabricación de automóviles ya no cuentan con el favor del capital.
Tengo que admitir que hace unos años, el mercado de capitales todavía estaba muy entusiasmado con las nuevas fuerzas de fabricación de automóviles. Pero a partir de 2018, esta moda desapareció. En 2019, esta tendencia "tranquila" continúa.
Los datos muestran que en los primeros tres trimestres de 2019, la inversión total en el mercado de inversión de acciones de China alcanzó los 431,4 mil millones de yuanes, una disminución del 53,7% con respecto al año pasado, los fondos totales recaudados en el mercado de acciones de China fueron 83,1; mil millones de yuanes, una disminución del 20,4% respecto al mismo período del año pasado.
Mire los datos de financiación de las nuevas fuerzas de fabricación de automóviles. En 2019, el monto total de financiación de 11 nuevas fuerzas encabezadas por Weilai alcanzó los 27.259 millones de yuanes, lo que de hecho es un buen resultado a primera vista.
En comparación con años anteriores, la cantidad de financiación se ha reducido significativamente y es un hecho que el capital ya no favorece a las nuevas fuerzas de fabricación de automóviles o es más cauteloso.
Fuente de datos: Qicha? Industria relojera: mercado de transporte
Aun así, ¿cuántas de estas nuevas fuerzas fabricantes de automóviles han recibido ya financiación? La lenta velocidad de financiación y el largo período de llegada de fondos se han convertido en problemas de financiación habituales.
Tomemos a Weilai como ejemplo. Aunque firmó un acuerdo marco de 654.380 millones de yuanes con la Corporación Estatal de Inversiones Yizhuang de Beijing, hasta el momento no se han logrado avances sustanciales en esta cooperación. Posteriormente, el proyecto de cooperación de 5 mil millones de Weilai con el gobierno del distrito de Wuxing de la ciudad de Huzhou, provincia de Zhejiang, no llegó a un acuerdo de cooperación porque el riesgo era demasiado grande.
Como líder de las nuevas fuerzas de fabricación de automóviles, NIO es así, y mucho menos las empresas automotrices detrás de él. En la primera mitad del año pasado, el director ejecutivo de Byton, Dai Lei, anunció al mundo exterior que su financiación Serie C se completaría a mediados de 2019. Pero ahora que pasó 2019, la financiación Serie C todavía está en camino.
Esto ya no es favorecido por el capital como antes, y también enfrenta el problema de los largos ciclos de recepción de fondos de financiación, que se pueden ver en la trayectoria de financiación de las nuevas fuerzas de fabricación de automóviles.
En marzo del año pasado, Zhang Wei, presidente de Cornerstone Capital, también expresó la opinión de que "China no tiene empresas de fabricación de vehículos de nueva energía en las que valga la pena invertir". Independientemente de si esta visión es demasiado extrema, al menos representa las aspiraciones de muchos capitalistas en la actualidad.
De "amado" a "insípido"
¿Por qué las nuevas fuerzas de fabricación de automóviles ya no son favorecidas por el capital?
En realidad, se trata de un problema complejo y está causado por la superposición de muchos factores. Pero la razón principal es que las nuevas fuerzas automovilísticas no están muy "satisfechas" y no pueden cubrir el pastel que se han llevado.
Los hombres de negocios buscan ganancias, y la entrada de capital debe exigir retornos, o al menos la posibilidad de obtener retornos. Sin embargo, lo que ve el capital de esas nuevas fuerzas que invierten en la fabricación de automóviles es que la mayoría de las nuevas fuerzas no pueden lograr la producción y entrega en masa y tienen la capacidad de producir su propia sangre.
La confianza se desvanece gradualmente, el dinero llega a raudales y algunos ni siquiera hacen nada.
En cambio, es mejor invertir dinero en otras áreas que parezcan más prometedoras.
Gaoyao Capital de Nio puso su mirada en campos más populares como la “biomedicina” antes de liquidar sus posiciones. Se ha ajustado la dirección estratégica de toda la empresa y es natural retirarse de la industria del automóvil.
En segundo lugar, la crisis macroeconómica general y las nuevas regulaciones de gestión de inversiones han llevado al fracaso financiero de muchas instituciones. Suelen ser cautelosos e incapaces de entrar en el juego, por lo que los viejos se van y los nuevos no pueden entrar.
El "Reglamento de Gestión de Inversiones de la Industria Automotriz" de mi país que entró en vigor en junio de 2019 ha establecido ciertos requisitos para el capital de inversión en la industria del automóvil y estipula claramente que los accionistas no retirarán fondos antes de que se complete el proyecto. la producción anual alcanza la escala de construcción. Retorno de capital.
Esto significa que el capital no puede retirarse de la industria del automóvil en un corto período de tiempo y debe apoyar a nuevas empresas de fabricación de automóviles para alcanzar escala, lo que limita en cierta medida la libertad del capital. La disposición de "no retirada de capital social" a corto plazo obviamente no se ajusta a los deseos de los inversores porque aumenta los riesgos de los inversores.
Wang Chuanfu comentó una vez sobre la fabricación de automóviles de Jia Yueting y planteó un punto interesante: los inversores no le darán demasiado tiempo de espera. Esta frase también se aplica a todas las fuerzas que fabrican automóviles nuevos.
Por supuesto, la disminución gradual o incluso la retirada total de los subsidios para los vehículos de nueva energía ha obligado a las nuevas fuerzas fabricantes de automóviles a enfrentar una reorganización. La supervivencia del más apto en el mercado también llevará algún tiempo. Nadie se atreve a hacer una gran apuesta y afrontar esta "competencia de eliminación" con las nuevas fuerzas automovilísticas.
Quizás no pase mucho tiempo antes de que solo queden unos pocos en la imagen de arriba. Esto no es alarmista. En comparación con los fabricantes de automóviles tradicionales, el ritmo y la profundidad de la reorganización de los fabricantes de automóviles nuevos serán más rápidos y exhaustivos.
Ma Yue:
Mirando hacia atrás, el "abrazo afectuoso" entre Weilai y Hefu puede traer muchas perspectivas imaginables y "perspectivas de dinero" a Weilai. Pero esto también es un "movimiento impotente" debido a la falta de financiación para las nuevas fuerzas de fabricación de automóviles.
La falta de capacidad hematopoyética impide que las nuevas fuerzas se deshagan del destino de "buscar dinero" constantemente. El año pasado, 2019, alguna vez fue considerado como el año de la vida o la muerte por un gran número de fuerzas de fabricación de automóviles nuevos, pero en 2020, este tipo de crisis continúan. Si el capital continúa retirándose, pronto se sabrá si las nuevas fuerzas automovilísticas perderán sus trajes de baño.
Este artículo es de Autohome, el autor de Autohome, y no representa la posición de Autohome.