Notas. Análisis de estados financieros. Capítulo 5
Efectivo: Aquí el efectivo es efectivo en un sentido amplio, que incluye no sólo el efectivo disponible, sino también los depósitos bancarios, otros fondos monetarios y equivalentes de efectivo.
El estado de flujos de efectivo se compone de estados positivos e información complementaria.
Estándar: Se refiere a las entradas y salidas de efectivo y equivalentes al efectivo.
El flujo de caja es la cantidad y cantidad del flujo de caja corporativo, y es el término general para las entradas y salidas de efectivo corporativas.
La entrada de efectivo se refiere a la cantidad de efectivo que recibe una empresa a partir de diversas operaciones económicas dentro de un período de tiempo determinado. Como el efectivo recibido por la venta de bienes y la prestación de servicios, el efectivo recibido por la absorción de inversiones, el efectivo recibido por préstamos, etc.
La salida de efectivo se refiere a la cantidad de efectivo que paga una empresa por diversos negocios económicos dentro de un período de tiempo determinado. Las empresas aceptan servicios laborales, compran activos fijos, reembolsan préstamos, invierten en el extranjero, etc. , lo que reducirá su efectivo, y estos montos de efectivo reducidos son salidas de efectivo.
La diferencia entre entrada y salida de efectivo se denomina flujo de caja neto, también conocido como flujo de caja neto o flujo de caja neto.
Flujo de caja neto = entrada de caja - salida de caja
Flujo: importe generado por el stock.
Entrada: aumentar el importe.
Salida: reducir el importe.
Flujo de caja neto = flujo de caja neto de actividades operativas + flujo de caja neto de actividades de inversión + flujo de caja neto de actividades de financiación.
Flujo de efectivo neto = (entrada de efectivo por actividades operativas - salida de efectivo por actividades operativas) + (entrada de efectivo por actividades de inversión - salida de efectivo por actividades de inversión) + (entrada de efectivo por actividades de financiación - salida de efectivo por actividades de financiación) actividades)
El efectivo recibido por la venta de bienes y la prestación de servicios refleja los ingresos en efectivo obtenidos por la empresa en actividades operativas normales relacionadas con la venta de bienes o la prestación de servicios (incluidos los ingresos por ventas y el valor agregado). impuesto a pagar al comprador) ). Específicamente, incluye el efectivo recibido por la venta de bienes y prestación de servicios en el período actual, el efectivo recibido por la venta de bienes y prestación de servicios antes del período actual y los cobros anticipados en el período actual menos la devolución de lo vendido. bienes en el período actual y la devolución de bienes vendidos en el período anterior Pagado en efectivo. También se incluye en este rubro el efectivo recibido por las ventas de materiales y compras de servicios de la empresa.
En el estado de flujo de efectivo, el efectivo recibido por la venta de bienes y la prestación de servicios se enumera en efectivo. Este proyecto es la principal fuente de entrada de efectivo corporativo y generalmente tiene las características de gran monto y alta proporción.
La comparación del efectivo recibido por la venta de bienes y la prestación de servicios con las partidas de ingresos operativos en el estado de resultados puede determinar las ventas y los ingresos en efectivo de la empresa.
Tasa de efectivo de ventas = efectivo recibido por la venta de bienes y la prestación de servicios/ingresos operativos.
Este indicador refleja la capacidad de la empresa para generar efectivo a partir de los ingresos por ventas, indicando cuánto efectivo recibe realmente la empresa por cada dólar de ingresos por ventas.
Cuanto mayor sea el ratio, mayor será la calidad de las ganancias. Cuando el ratio es mayor a 1,17, significa que los ingresos del período actual no solo recibieron todo el efectivo, sino que también recuperaron el aumento en las cuentas por cobrar o cuentas anticipadas recibidas en el período anterior. Si la proporción es muy pequeña, entonces debe haber algún problema con la gestión de la empresa.
Compare "efectivo recibido por la venta de bienes y prestación de servicios" con "efectivo recibido por la compra de bienes y recepción de servicios". Cuando el negocio funciona con normalidad y las compras y ventas están equilibradas, tiene sentido comparar ambas. Una proporción grande indica que la empresa tiene grandes ganancias por ventas, buenos retornos de ventas y fuertes capacidades de innovación;
La comparación del "efectivo recibido por la venta de bienes y la prestación de servicios" con el flujo total de efectivo proveniente de las actividades operativas puede explicar aproximadamente el efectivo proveniente de las ventas de productos. La proporción de la entrada de efectivo proveniente de las actividades operativas. Un índice alto indica que el negocio principal de la empresa es sobresaliente y su marketing está en buenas condiciones; un índice bajo indica que la mayor parte del efectivo operativo de la empresa proviene de actividades operativas no recurrentes, como reembolsos de impuestos e ingresos por salarios personales, y la estabilidad de Las fuentes de efectivo son escasas.
Efectivo recibido por la venta de bienes y prestación de servicios = ingresos operativos + IVA repercutido recibido + reducción de las cuentas por cobrar y documentos por cobrar (menos el uso de activos no monetarios por parte de la contraparte para pagar deudas Disminución de las cuentas por cobrar operativas ) + aumento de cuentas recibidas por adelantado.
Métodos para aumentar el efectivo recibido por la venta de bienes y la prestación de servicios:
Caso 1: Ruifeng Optoelectronics
Explicación: el informe anual de 2010 de la empresa muestra que la entrada de efectivo por ventas mayor que el ingreso operativo. La explicación de la empresa para esto es que "demuestra que el nivel de gestión de activos de la empresa es alto, la recuperación de sus cuentas por cobrar es buena y el rendimiento en efectivo de sus ingresos operativos es alto".
Análisis 1-1: según los ingresos operativos, la tasa del impuesto al valor agregado del 17% y los datos de la cuenta corriente operativa divulgados por Ruifeng Optoelectronics, la cantidad teórica del "efectivo recibido por la venta de bienes" de la empresa puede ser calculado.
Cálculo de la entrada de efectivo por ventas (unidad: 10.000 yuanes)
La tasa de crecimiento de las cuentas por cobrar es mayor que la tasa de crecimiento de los ingresos operativos, lo que no refleja el alto nivel de gestión. tasa de cobro de efectivo. La empresa no puede defenderse.
Análisis 1-2: Fondos monetarios y saldos finales de efectivo y equivalentes al efectivo.
El saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al final del período fue de 33.635 millones de yuanes, y los fondos monetarios fueron de 35.8695 millones de yuanes, con una diferencia de -2.2345 millones de yuanes (en circunstancias normales, la diferencia debería ser positivo).
Caso 2: Electrodomésticos Suning.
Análisis 2: El contenido en efectivo de los ingresos por ventas revela la situación de ventas de la empresa.
Efectivo/ingresos operativos recibidos por la venta de bienes y prestación de servicios.
Si el ratio es mayor que 1, significa que todos los ingresos operativos de la empresa se cobran en efectivo y el riesgo operativo es pequeño. El precio de las acciones también lo ha reflejado.
Caso 3: Cambios en la tasa de ingresos por ventas de puentes grúa
Análisis: De 2008 a 2013, la relación es inferior a 1.
Caso 4: Incidente de fraude de Abbott en 2017.
Análisis 4:
Hechos: Ante la presión de los compromisos de desempeño después de la salida a bolsa en 2015, Yabat fabricó un contrato con una estación de autobuses paquistaní y exportó un lote de materiales de construcción al extranjero. , y con base en los ingresos se reconocen por la construcción de estaciones de autobuses. En los últimos dos años, Yabaite ha acumulado ingresos comerciales ficticios de 580 millones de yuanes y ganancias infladas de 260 millones de yuanes, lo que representa el 73% de las ganancias totales en 2015.
Los reembolsos de impuestos recibidos reflejan los diversos reembolsos de impuestos recibidos por la empresa en el período actual, incluidos reembolsos de impuestos al valor agregado, reembolsos de impuestos al consumo, reembolsos de impuestos comerciales, reembolsos de impuestos sobre la renta, reembolsos adicionales por tasas educativas, etc. , que refleja el monto de las devoluciones de impuestos pagadas por las empresas que disfrutan de políticas fiscales preferenciales. Los beneficios fiscales subsidiados por el gobierno, que son reembolsables inmediatamente después de la tributación e inmediatamente después de la tributación, se incluyen en los ingresos no operativos. Aunque las devoluciones de impuestos a las exportaciones también son beneficios fiscales, no son subsidios gubernamentales y no se incluyen en los ingresos no operativos.
Relacione y analice la partida "ingresos por subvenciones" del estado de resultados y la partida "reembolso de impuestos recibido" del estado de flujo de efectivo para determinar si la empresa realmente ha recibido subvenciones del gobierno.
A la hora de analizar la autenticidad del negocio exportador de una empresa, se puede comprobar a través de la devolución de impuestos recibida. Si una empresa tiene una gran cantidad de ingresos por negocios de exportación pero no recibe reembolsos de impuestos en el estado de flujo de efectivo, es probable que los ingresos por exportaciones estén inflados.
Caso: Caso de Fraude de Exportación Yin en 2000.
Análisis: Según la política de devolución de impuestos a las exportaciones de mi país, la empresa exportó 110 millones de marcos alemanes en 2000 y debería haber recibido decenas de millones de yuanes en ingresos. Sin embargo, el importe de la devolución de impuestos se revela en el informe anual de la empresa. El informe fue de sólo 33.000 yuanes.
Otro efectivo recibido relacionado con actividades operativas refleja otras entradas de efectivo relacionadas con actividades operativas, como ingresos por multas, ingresos por compensaciones personales por pérdidas de activos circulantes, etc. , además del efectivo que reciben las empresas por la venta de bienes y la prestación de servicios, así como las devoluciones de impuestos recibidas.
Esta parte de la fuente de financiamiento representa una pequeña proporción del "flujo de efectivo proveniente de actividades operativas" de la empresa y generalmente tiene un cierto grado de contingencia.
La partida "efectivo pagado por bienes y servicios" refleja el efectivo real pagado por la empresa por bienes y servicios en el período actual (incluido el impuesto al valor agregado soportado), así como los montos y sumas impagos pagados por bienes y servicios en el período anterior. Pagos anticipados en el período actual, menos el precio de compra recibido en el período actual. El efectivo pagado por la empresa por la compra de materiales y negocios de agencia de compras también se refleja en esta partida.
(1) Este proyecto debe ser la dirección principal de la salida de efectivo de la empresa y, por lo general, tiene las características de gran monto y proporción significativa. Compararlo con los costos operativos del estado de resultados puede determinar la tasa de efectivo de la compra de bienes de la empresa y comprender el estrés financiero de la empresa o el crédito comercial de la empresa.
(2) Diagnosticar si la lógica interna de los estados financieros es razonable.
“Pagos en efectivo por bienes y servicios”, así como balances y cuentas de resultados, etc.
La relación de velcro es la siguiente:
Pago en efectivo por bienes y servicios = costos operativos (menos costos de producción actuales)
No inventario conversión) + aumento de inventario +IVA soportado a pagar+
Disminución de cuentas por pagar y documentos por pagar (restar activos no monetarios para compensar pasivos corrientes)
Disminución de cuentas por pagar y documentos por pagar) +Incremento en cuentas prepago.
Caso: Los datos del estado de flujo de efectivo de Ruifeng Optoelectronics entran en conflicto con los datos del balance.
Cálculo de la salida de efectivo para la adquisición de materiales (unidad: 10.000 yuanes)
(3) Encuentre problemas calculando la relación compra-venta de efectivo.
Relación compra-venta en efectivo = efectivo pagado por la compra de bienes, recepción de servicios/efectivo recibido por la venta de bienes y prestación de servicios.
En términos generales, este ratio debe acercarse al coste de los bienes vendidos.
Normalmente, existen dos situaciones que provocarán que este ratio sea anormal y por tanto tenga un impacto adverso en la empresa:
La partida "efectivo pagado a y para los empleados" refleja el El efectivo realmente pagado a los empleados de la empresa y el efectivo pagado a los empleados incluyen salarios, bonificaciones, diversas asignaciones y subsidios realmente pagados a los empleados en el período actual, así como otros gastos pagados a los empleados.
Pero no incluye las tarifas pagadas a los jubilados, incluidas las tarifas pagadas por pensiones mancomunadas y a los jubilados que no participaron en la mancomunación, que se reflejan en el rubro "Otros pagos en efectivo relacionados con actividades operativas"; Los salarios pagados a los trabajadores de la construcción se reflejan en el rubro "efectivo pagado por la compra y construcción de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo".
El rubro "Impuestos varios pagados" refleja los diversos impuestos pagados por la empresa de acuerdo con la normativa, incluidos los impuestos incurridos y pagados en el período actual, así como los impuestos incurridos en períodos anteriores y pagados anticipadamente en el actual. período, como impuestos ya pagados, recargo por educación, tarifa de compensación de recursos minerales, impuesto de timbre, impuesto sobre bienes raíces, impuesto al valor agregado de la tierra, impuesto sobre el uso de vehículos y embarcaciones, impuesto comercial prepago, etc. No incluye el valor de los activos fijos, el impuesto real pagado por ocupación de tierras agrícolas, etc. Tampoco incluye el impuesto al valor agregado y el impuesto a la renta devueltos en el período actual, los cuales se reflejan en el rubro “impuesto recaudado y devuelto”.
Impuesto pagado ≈ impuesto por pagar al inicio del período - impuesto por pagar al final del período + impuestos reconocidos en el estado de resultados del período actual (impuesto y recargos comerciales, impuesto a la renta, impuesto inmobiliario , impuesto sobre vehículos y embarcaciones, etc.) + impuesto al valor agregado reconocido para el período actual (sin incluir el impuesto al valor agregado relacionado con la compra de activos fijos).
La partida "Otros pagos en efectivo relacionados con actividades operativas" refleja otras salidas de efectivo relacionadas con actividades operativas, tales como donaciones en efectivo, multas, gastos de viaje pagados, gastos de entretenimiento empresarial, primas de seguros pagadas, etc.
Generalmente, el flujo de caja neto generado por las actividades operativas debe ser mayor que 0, es decir, además de mantener la facturación normal de las actividades operativas, también debe haber una compensación suficiente por la depreciación y amortización de los activos de largo plazo. activos operativos a plazo y pago de intereses y la capacidad de realizar dividendos en efectivo.
El flujo de caja de las actividades operativas es inferior a cero: las operaciones monetarias no pueden mantenerse y deben compensarse mediante otras actividades; esta es la norma en las primeras etapas del crecimiento empresarial. Pero no puede mantener un funcionamiento a largo plazo.
Las partidas de efectivo recibidas por la venta de bienes y la prestación de servicios en el estado de flujo de efectivo deben compararse con las partidas de ingresos operativos en el estado de resultados. Para obtener altos beneficios, las empresas utilizan medios no convencionales para vender a crédito, lo que provocará un grave desajuste entre los ingresos obtenidos por la venta de bienes y la prestación de servicios y el efectivo. Este tipo de ingresos es riesgoso.
La partida "efectivo pagado por bienes y servicios" del estado de flujo de efectivo debe compararse con la partida "costos operativos" del estado de resultados. No debería haber mucha diferencia entre estos dos valores.
La entrada de efectivo de las actividades operativas menos la salida de efectivo de las actividades operativas es el flujo de efectivo neto de las actividades operativas. Esta métrica refleja la rentabilidad "verdadera" de una empresa.
Por lo tanto, para medir la calidad de una empresa, el flujo de caja neto generado por las actividades operativas es un indicador muy clave.
Si los ingresos operativos y las ganancias de la empresa son altos, pero el flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas no es alto, significa que la empresa solo está ganando dinero en los libros y puede tener ventas a crédito, pero en realidad no ha recibido efectivo.
Caso: Sunbird
Análisis: Los principales grupos de clientes de Sunbird son empresas de transporte de pasajeros, empresas de transporte de pasajeros turísticos y departamentos gubernamentales. El pedido era para la producción de yates comerciales y yates de operaciones especiales personalizados, pero el acuerdo no llegó a tiempo. El beneficio operativo de la empresa en 2016 fue de sólo 4,938,8 millones de yuanes.
El efectivo recibido por recuperación de inversiones se refiere al producto de la venta, transferencia o recuperación de activos financieros para negociar distintos de equivalentes de efectivo, inversiones mantenidas hasta el vencimiento, activos financieros disponibles para la venta, inversiones de capital a largo plazo, etc. Llegó efectivo. Excluye intereses recuperados de inversiones de deuda, activos no monetarios recuperados y efectivo neto recibido por enajenación de subsidiarias y otras unidades operativas.
El principal recuperado de la inversión en deuda se refleja en esta partida, y los intereses recuperados de la inversión en deuda no se reflejan en esta partida, pero sí en la partida "efectivo recibido de ingresos por inversiones". El efectivo neto recibido por la enajenación de subsidiarias y otras unidades de negocios se refleja en una partida separada.
El proyecto de “recuperación del efectivo recibido de la inversión” no debe perseguir una cuantía elevada. La expansión de la inversión es el punto de crecimiento para que las empresas generen ganancias en el futuro. Reducir la inversión puede significar que la empresa está evitando riesgos de inversión, cambiando estrategias de inversión o experimentando problemas financieros. El monto del proyecto debe ser compatible con el plan de desarrollo y la estrategia de inversión de la empresa.
Esta materia se divide según los registros de activos financieros para negociar, inversiones mantenidas hasta el vencimiento, activos financieros disponibles para la venta e inversiones patrimoniales a largo plazo.
Análisis por columnas, para poder cruzar esta partida con las anteriores del balance.
Caso: Jiuguijiu
El estado de flujo de efectivo de 2011 muestra que el efectivo recibido de la recuperación de la inversión ese año fue de 60 millones de yuanes. El balance muestra que sus activos financieros comerciales, activos financieros disponibles para la venta e inversiones mantenidas hasta el vencimiento eran todos cero al principio y al final del año, y solo cambiaron las inversiones de capital a largo plazo. Las notas de inversión de capital a largo plazo muestran que su inversión en China Railway Jinqiao Century Landscape Real Estate Co., Ltd. disminuyó de 60 millones de yuanes al comienzo del período a 0.
La partida "efectivo recibido de ingresos por inversiones" refleja los dividendos en efectivo recibidos por la empresa por invertir en activos financieros para negociar y activos financieros disponibles para la venta, retornos de ganancias y dividendos en efectivo de subsidiarias, asociadas o negocios conjuntos Efectivo recibido (dividendos en efectivo recibidos) e ingresos por intereses en efectivo de inversiones de deuda. Incluidos dentro del alcance de equivalentes de efectivo, sus ingresos por intereses se reflejan en esta partida. Excluye dividendos en acciones.
El importe de este proyecto indica que la empresa ha entrado en periodo de recuperación de la inversión. Comparar el monto de esta partida con la partida de ingresos por inversiones en el estado de resultados puede examinar el rendimiento en efectivo de los ingresos por inversiones, y compararlo con la cantidad de activos de inversión en el balance puede examinar el rendimiento en efectivo de los activos de inversión.
El importe neto de efectivo recuperado de la enajenación de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo refleja el efectivo obtenido por la empresa al vender o desguazar activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo. (incluida la compensación del seguro recibida debido a daños a los activos) menos los gastos relacionados pagados para disponer de estos activos.
Generalmente, el monto de este proyecto no es grande. Si la cantidad es grande, significa que la industria y la estructura de productos de la empresa se ajustarán, o que la capacidad de producción futura de la empresa se verá gravemente afectada, y ha caído en una profunda crisis de deuda y depende de la venta de equipos para mantener las operaciones.
La partida "efectivo neto recibido por la enajenación de subsidiarias y otras unidades de negocio" refleja el efectivo recibido por la empresa por la enajenación de subsidiarias y otras unidades de negocio, deduciendo los gastos de enajenación relevantes y la cantidad de efectivo mantenido por subsidiarias y otras unidades de negocio, neto de efectivo y equivalentes de efectivo.
Este proyecto ha cambiado, indicando que la empresa se ha deshecho de la filial. En este momento, es necesario analizar la racionalidad de la enajenación de la empresa en función de los arreglos estratégicos de la empresa y la divulgación específica de la enajenación de filiales.
El rubro "efectivo pagado por la compra y construcción de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo" refleja el efectivo y el impuesto al valor agregado pagado por la empresa por la compra y construcción de activos fijos. y la adquisición de activos intangibles, así como el monto de efectivo pagado por la compra y construcción de activos fijos y la adquisición de activos intangibles, se excluyen los gastos en efectivo, como los salarios de los empleados, a cargo de activos intangibles, excepto la parte capitalizada del préstamo. los intereses incurridos por la compra y construcción de activos fijos y los cánones de arrendamiento pagados para financiar activos fijos arrendados.
Este proyecto muestra la fortaleza de la capacidad de la empresa para expandir la reproducción, puede comprender la dirección comercial y la rentabilidad futuras de la empresa y revelar el desarrollo y los cambios del modelo comercial y la estrategia comercial futuros de la empresa.
Caso: El pago en efectivo de Suning Appliance para la compra y construcción de activos a largo plazo, como activos fijos y activos intangibles, ha aumentado año tras año.
Análisis: Para las empresas en crecimiento, el flujo de caja neto de las actividades de inversión suele ser negativo, porque a medida que la empresa se expande, tendrá una gran cantidad de gastos de capital para comprar equipos y plantas. Las estadísticas de las empresas GEM también confirman la situación anterior.
La partida "efectivo pagado por inversión" refleja el efectivo pagado por la empresa por inversión de capital e inversión de deuda, distintos de equivalentes de efectivo, así como cargos adicionales como comisiones y gastos de gestión pagados.
Este proyecto muestra la fortaleza de la capacidad de una empresa para participar en operaciones del mercado de capitales e implementar inversiones de capital y deuda. Analiza principalmente si la dirección de la inversión es consistente con los objetivos estratégicos de la empresa.
La partida "efectivo neto pagado para adquirir subsidiarias y otras unidades de negocios" refleja el efectivo neto pagado por la empresa en la oferta para comprar subsidiarias y otras unidades de negocios, menos subsidiarias y otras unidades de negocios Efectivo y equivalentes de efectivo sostuvo.
El análisis del flujo de efectivo de las actividades de inversión debe centrarse principalmente en su importancia, es decir, el grado en que las salidas de efectivo de las actividades de inversión son consistentes con la estrategia de desarrollo y el plan de inversión de la empresa y sus beneficios.
El flujo de caja neto de las actividades de inversión es inferior a cero, lo que indica que existe un déficit de financiación en las actividades de inversión de la empresa.
Para proyectos importantes que generan flujo de caja a partir de actividades de inversión, debemos prestar atención a su sostenibilidad. La sostenibilidad de los proyectos de entrada de efectivo es relativamente pobre. En cuanto a las salidas de efectivo, depende de si son causadas por la construcción de activos fijos (es decir, la expansión de la escala comercial principal) o el efectivo pagado por invertir en activos financieros (lo que generalmente no mejora la rentabilidad y el valor continuos de la empresa en el futuro).
Caso 1: Cambios en el flujo de caja de las actividades de inversión de Foshan Lighting
Análisis 1: De 2006 a 2008, el retorno de la inversión en el mercado secundario de valores está estrechamente relacionado con el mercado precio. Los precios de mercado se debilitaron en 2009 y las entradas de efectivo por inversiones también disminuyeron significativamente.
Caso 2: Cambios en el flujo de caja en las actividades de inversión de Deshang Electric
Flujo de caja de Deshang Electric (unidad: miles de millones de dólares estadounidenses)
Análisis 2: La empresa con ganancias y el flujo de efectivo de las actividades operativas disminuyó significativamente, era insostenible continuar con las inversiones de deuda a gran escala. Por lo tanto, se vio abrumado por la deuda a principios de 2013, su cadena de capital se rompió, no pudo pagar enormes deudas y finalmente quebró. y reorganizado.
La partida "efectivo recibido de inversiones" refleja el monto monetario neto realmente recibido por la empresa para recaudar fondos de la emisión de acciones (el monto neto después de deducir las comisiones pagadas y otros gastos de emisión). Los honorarios de auditoría, consultoría y otros pagos directos por la empresa para recaudar fondos para la emisión de acciones se reflejan en la partida "otros pagos en efectivo relacionados con actividades de financiación". Este proyecto muestra la solidez de la capacidad de una empresa para recaudar fondos a través de los mercados de capitales.
La partida "efectivo recibido por préstamos" refleja el efectivo recibido por las empresas a partir de diversos préstamos a corto y largo plazo. El importe de esta partida indica que la capacidad de la empresa para recaudar fondos a través de los bancos representa hasta cierto punto el nivel de crédito comercial de la empresa.
La partida "efectivo pagado para pagar la deuda" refleja el uso de efectivo que hace la empresa para pagar el principal de la deuda. Este proyecto ayuda a analizar si la rotación de capital de la empresa ha estado en un círculo virtuoso.
El elemento "efectivo pagado por dividendos, ganancias o pagos de intereses" refleja los dividendos en efectivo reales pagados por la empresa, las ganancias pagadas a otras unidades de inversión o los intereses de préstamos y bonos pagados en efectivo. La distribución de beneficios puede reflejar la abundancia de efectivo de la empresa.
Caso: Financiamiento de préstamos de Suning Appliance de diferentes fuentes.
Proporción de entrada de efectivo procedente de préstamos a financiación en actividades de financiación
Análisis: en 2005 y 2007, la financiación de interfaz representó más del 90% de la entrada de efectivo de la empresa procedente de actividades de financiación. En 2004, 2006 y 2008, las entradas de efectivo procedentes de actividades de financiación de acciones fueron relativamente grandes. Dado que en la oferta pública inicial de 2004 se emitieron 25 millones de acciones, en 2006 y 2008 se emitieron 25 millones de acciones y 54 millones de acciones, respectivamente.
El flujo de caja procedente de las actividades de financiación debe satisfacer las necesidades de las actividades operativas y de inversión de la empresa, y reflejar la situación financiera y su eficacia en su conjunto.
En términos generales, cuanto mayor es el flujo de caja neto generado por las actividades de financiación de deuda, mayor es la presión de pago de la deuda que enfrenta la empresa.
Sin embargo, si la entrada neta de efectivo proviene principalmente del capital social absorbido por la empresa, no enfrentará presión de pago de deuda, sino que mejorará su fortaleza financiera. Por lo tanto, en el análisis, el efectivo recibido por la absorción de capital social se puede comparar con la entrada de efectivo total generada por las actividades de financiación. La mayor proporción de los dos indica que la solidez financiera de la empresa se ha mejorado y los riesgos financieros se han reducido.
Caso: Las actividades financieras de LeTV 2065438 + 2006 generaron entradas de efectivo de más de 17,7 mil millones, de los cuales 1,1 mil millones se recibieron de la absorción de inversiones (la cantidad neta de fondos recaudados mediante la emisión de acciones, bonos, etc.) y acciones realmente recibidas), y 6,3 mil millones de efectivo obtenido de préstamos (debido a que casi todas las líneas de préstamos bancarios se han agotado, también se incluyen 6,3 mil millones.
La entrada de efectivo generada por las actividades de financiamiento se utiliza principalmente para: Primero , mantener los gastos necesarios existentes para la producción; en segundo lugar, expandir la producción, lanzar nuevos negocios o invertir en activos no básicos
Si la tasa de rendimiento para expandir la producción, lanzar nuevos negocios o invertir en activos no básicos Los activos básicos son inferiores al coste medio de financiación.
La autenticidad de los flujos de efectivo en las actividades de financiación es generalmente mayor, porque las entradas de efectivo en las actividades de financiación, principalmente cuando las empresas emiten acciones, obtienen préstamos o emiten bonos. para la financiación, generalmente están sujetos a regulaciones estrictas. Las salidas de efectivo son principalmente intereses de bonos y dividendos pagados por la empresa, que no son fáciles de blanquear y manipular.
Análisis de calidad del flujo de efectivo de las actividades operativas;
Flujo de efectivo generado por las actividades de inversión. Prestar atención al grado de coherencia entre las salidas de efectivo de inversiones y las estrategias y beneficios de desarrollo corporativo.
Mecanismo de compensación de las salidas de efectivo de inversiones externas: compensación a través del. venta de inversiones o adquisición de rentas de inversiones.
Inversiones operativas a largo plazo Mecanismo de compensación por salida de efectivo: Compensación mediante enajenación o depreciación y amortización (actividades operativas generalmente indican que la empresa está). expandirse cuando las actividades operativas y las actividades de inversión requieren apoyo en efectivo. Los fondos correspondientes deben recaudarse en su totalidad y de manera oportuna. El flujo de efectivo de las actividades de financiación es el motor de las actividades de inversión. Para generar una gran cantidad de efectivo, las actividades de financiación deben liquidar los préstamos correspondientes de manera oportuna. Evite gastos de intereses innecesarios. El flujo de caja neto es inferior a cero: debe prestar atención a si la empresa. enfrenta presión de pago de deuda o carece de oportunidades de inversión
El flujo de caja neto es mayor que cero: debe prestar atención a si está coordinado con la inversión y la planificación operativa. Características del flujo de caja de alta calidad:
El análisis de la calidad del flujo de caja no puede limitarse a observar su aumento o disminución, especialmente el flujo de caja no operativo.
Centrarse en la relación entre los flujos de caja. cambiar los resultados y el proceso de cambio del flujo de efectivo;
Pregunta: ¿La disminución neta del efectivo de una empresa de 6,5438 millones de yuanes indica que su solvencia es deficiente? Por el contrario, ¿el flujo de efectivo aumentó en 6,5438? +0 millones de yuanes. ¿Se debe considerar que la empresa tiene buena rentabilidad y solvencia?
Análisis:
Caso: Flujo de caja de Mengniu Dairy de 2001 a 2013. Análisis estructural. >
Notas.
Capítulo 4