¿Cómo ven los economistas los temas candentes de la operación económica actual?

P: ¿Cuál es el tema principal del actual macrocontrol de China?

Respuesta: A juzgar por la situación del primer semestre de este año, la macroeconomía de China es en general estable. En primer lugar, la tasa de crecimiento económico es relativamente alta; en segundo lugar, los precios son básicamente estables. Aunque los precios de los bienes de consumo han subido y bajado, la magnitud no ha sido significativa. Por otro lado, hay dos fenómenos que merecen atención: en primer lugar, todavía hay mucha inversión, que es el fenómeno de la inversión sobrecalentada que menciona el periódico. En segundo lugar, la cantidad de dinero y crédito es relativamente grande. Es precisamente por la gran inversión y la gran cantidad de crédito que el Consejo de Estado ha preparado recientemente para sanear los proyectos en construcción, y los bancos también están tomando medidas para fortalecer la gestión y el control.

Entonces, ¿cuál es el tema principal del actual macrocontrol de China? ¿Es para prevenir la inflación? ¿O deberíamos, como dicen algunos economistas, evitar la deflación? A juzgar por la información actualmente disponible, ni la inflación ni la deflación pueden evitarse, y el tema principal del control macroeconómico sigue siendo el ajuste estructural. Prevenir el crecimiento del crédito también implica coordinar la estructura y prevenir desequilibrios estructurales graves.

■La dificultad en la reforma de las grandes empresas estatales es la separación de funciones y cargas sociales.

P: ¿Cuáles son las dificultades en la reforma de las grandes empresas estatales, especialmente las supergrandes?

Respuesta: La principal dificultad en la reforma de las grandes empresas estatales y de las supergrandes empresas estatales es la separación de funciones y cargas sociales. Este problema no es fácil de resolver. Si una empresa quiere salir a bolsa, debe deshacerse de su bagaje social. La idea detrás de la reforma es, a grandes rasgos, la siguiente: las cargas sociales deben clasificarse y tratarse de manera diferente. En primer lugar, la educación obligatoria y la seguridad pública y la ley deben quedar bajo la jurisdicción de los gobiernos locales. Si se trata de una empresa de propiedad estatal que depende directamente del gobierno central, debería estar subsidiada por el gobierno central. Porque sólo así podremos eliminar la carga de la educación obligatoria. La Oficina de Seguridad Pública debe estar bajo la jurisdicción de los departamentos funcionales locales. En segundo lugar, ¿qué debemos hacer con otras cosas además de la educación obligatoria y la seguridad pública, como las empresas colectivas, las comunidades y las empresas estatales en el campo médico? Este problema sólo puede resolverse gradualmente en función de la propia situación financiera de la empresa y del alcance de sus finanzas. En tercer lugar, los jubilados. En términos generales, los jubilados pueden adoptar políticas en las que el número de jubilados de grandes empresas centrales sea pequeño y se les pueda transferir la carga financiera. En cuanto a los jubilados, la solución la soluciona principalmente la caja de seguridad social. Las finanzas todavía tienen que asumir parte de ello. Hay una razón por la que los costos de los jubilados deberían ser cubiertos en parte por el tesoro. La razón es que los salarios y la seguridad social en las empresas estatales chinas se calculan por separado. En cuanto al salario, el salario mensual de 40 yuanes y 60 yuanes se paga a los propios empleados, mientras que el dinero de la seguridad social se retiene en la empresa, pero no hay una cuenta separada en la empresa. El dinero ha ido cayendo en el negocio a lo largo de los años. Los activos de muchas empresas estatales hoy son en parte las ganancias del excedente de inversión del Estado y en parte la transformación de los fondos de seguridad social que no han tenido cuentas separadas durante muchos años. El periódico afirma que una empresa ha obtenido unos beneficios acumulados de varios cientos de millones desde su creación, lo que probablemente incluye los fondos de seguridad social de sus empleados. Esta es una cuenta confusa. Además, si una empresa estatal desea cotizar en bolsa después de la reforma, también se puede dividir en dos partes, una parte es adecuada para cotizar en bolsa y la otra parte no se trasladará temporalmente en términos de funciones sociales, y una parte separada Se constituirá una empresa para gestionarlo.

■La apreciación del RMB puede ser inevitable.

P: ¿Cómo ve la apreciación del RMB?

Respuesta: En la actualidad, el superávit del comercio exterior sigue siendo relativamente grande, las reservas de divisas han aumentado mucho y las fricciones en el comercio internacional también se están intensificando. No sucumbiremos a ninguna presión externa, pero deberíamos ver que, bajo la influencia de las reglas del mercado, la apreciación del RMB puede ser inevitable. Una fuerte apreciación del renminbi definitivamente será perjudicial para la economía china. Como esto no sólo es perjudicial para las exportaciones, sino también porque los precios de los activos internos aumentan, aumentarán las entradas anormales de capital, lo cual es necesario evitar. Hay pros y contras tanto de la apreciación pequeña como de la apreciación lenta. La desventaja de caminar despacio y con pasos pequeños es que tu salida aún se verá afectada. ¿Cuáles son las ventajas? Esto es un estímulo y una presión importante para las empresas. Es decir, las empresas ya no pueden depender únicamente de los tipos de cambio para obtener ventajas en el mercado internacional, sino que deben centrarse en la gestión interna, la marca, los canales de comercialización y la reducción de costos. Esta también es una oportunidad para las empresas. Además, si el RMB se mueve cada vez más lentamente, alentará a las empresas a importar equipos más avanzados y nuevas materias primas, y también acelerará el ritmo de innovación tecnológica de las empresas. Por un lado, es necesario reducir los efectos adversos; por otro, es necesario utilizar las ventajas de las empresas para acelerar la reforma empresarial y la innovación tecnológica.

■La reforma financiera puede acelerarse en la segunda mitad del año.

P: ¿Cómo ve la reforma financiera en la segunda mitad del año?

Respuesta: La reforma financiera puede acelerarse en la segunda mitad del año, principalmente en los siguientes aspectos: primero, la reforma de los bancos comerciales y segundo, la reforma de las finanzas rurales.

En la reforma de los bancos comerciales, el Banco de Construcción de China y el Banco de China recibieron buenas respuestas después de salir a bolsa, seguidos de cerca por el Banco Industrial y Comercial de China, el Banco de Comerciantes de China y el Banco CITIC de China. Por lo tanto, la cotización de los bancos comerciales es una forma importante de acelerar la reforma del sistema bancario comercial, y este proceso parece continuar en la segunda mitad del año. En términos de financiación rural, la atención se centra en la reforma de las cooperativas de crédito rural. Las cooperativas de crédito rurales deben unirse, es decir, establecer cooperativas de crédito, o reorganizarse en bancos cooperativos rurales y bancos comerciales rurales. Una medida importante relacionada con la reforma financiera rural en el segundo semestre del año será el establecimiento del Banco de Ahorro Postal. En el pasado, los depósitos obtenidos de los ahorros postales se depositaban en el banco central y no podían tomarse prestados. Más bien, se ha convertido en un vaso sanguíneo para los fondos rurales, absorbiéndolos. Tras el establecimiento de la Caja de Ahorros Postal, ésta puede absorber depósitos y prestar dinero, lo que beneficia a las zonas rurales. Si la financiación rural es viable, puede ayudar a los agricultores a aumentar sus ingresos.

■El mercado de capitales seguirá desarrollándose de manera constante y es posible que se produzca una tendencia alcista lenta.

P: ¿Cuál es su comentario sobre el mercado de capitales actual?

Respuesta: "vaca rápida" no es tan buena como "vaca lenta", y "vaca grande" no es tan buena como "vaca pequeña". Si es un "toro lento", el mercado de valores puede estabilizarse gradualmente; si es un "toro rápido", puede subir y bajar nuevamente. Si hay un "gran toro", entonces habrá un "gran oso". Por lo tanto, deben afirmarse los logros alcanzados por la reforma del comercio de acciones el año pasado.

El sistema de acciones de China se estableció durante la transformación. No existe tal precedente en los mercados bursátiles mundiales. Las primeras empresas que cotizaron en bolsa en China no eran empresas de propiedad estatal, por lo que sus acciones estaban en plena circulación. Tan pronto como una empresa estatal sale a bolsa, surgen problemas. En aquel momento, algunas personas no entendían el sistema de acciones y decían que las acciones estatales habían sido vendidas. ¿Cómo persiste China en el socialismo? Hubo mucha oposición en ese momento. En este caso, no tenemos más remedio que adoptar un sistema de doble vía, es decir, parte del stock circula y otra parte no, y el stock incremental se desmutualiza y el stock existente no circula. Es decir, las acciones recién agregadas son negociables, pero las acciones originales no son negociables. Este sistema de doble vía se ha implementado durante más de diez años y ha tenido un impacto adverso en la economía china. Si las acciones estatales no son negociables, la junta directiva y las juntas de accionistas no funcionarán. Una acción de propiedad estatal domina el mercado y el mecanismo está inactivo. La junta directiva tiene una cara y una voz, lo que da como resultado un sistema imperfecto.

Después de entrar en el siglo XXI, era necesario resolver el problema de doble vía del sistema de acciones de mi país lo antes posible, por lo que se propuso la reforma del comercio de acciones. Algunas personas dicen que establecer un sistema de acciones por acciones de esta manera es anodino y que sería mejor no establecerlo en primer lugar. Esta gente no entiende la situación. Debido a que China está atravesando una transformación, el sistema de acciones debe dar el primer paso, y el sistema de doble vía es el primer paso. El primer paso conduce al segundo paso. Esta era la situación histórica en aquel momento. Si el sistema de doble vía no se hubiera establecido en ese momento, el sistema de acciones por acciones de China no existiría. Hoy debería reformarse el sistema de doble vía. La reforma del comercio de acciones pretende convertir acciones no negociables en acciones negociables, lo que plantea un problema. Porque cuando se cotizaron las acciones de propiedad estatal, se emitió un prospecto, y el prospecto decía que las acciones de propiedad estatal no cotizarían temporalmente. Las acciones estatales no cotizan por el momento, por lo que la prima puede ser muy alta. La cotización de acciones estatales no negociables hoy equivale a romper la promesa original. A juzgar por las exigencias de las partes contratantes, esto es contrario al contrato original, que era un folleto. ¿Qué hacemos? El incumplimiento de contrato debe resolverse mediante la mediación, es decir, mediante la negociación. Por lo tanto, debe negociar con los accionistas de acciones negociables para que puedan obtener beneficios, como intercambiar tres acciones por diez acciones, porque ha violado el contrato original. Esta cuestión ha sido debatida interminablemente en círculos teóricos. Creo que lo que hizo la Comisión Reguladora de Valores de China es correcto. Dado que las acciones no negociables deben cotizar en bolsa, se debe realizar una compensación. Entonces, a partir del primer lote de empresas de reforma accionaria del año pasado, hasta ahora se ha reformado el 75% de ellas. Se espera que esté básicamente terminado a finales de 2006. Tras la reforma bursátil del mercado de valores chino, la situación general está decidida y las perspectivas son prometedoras. Unas buenas perspectivas no significan que no habrá volatilidad. Hay muchas razones para las fluctuaciones, no sólo dentro de la propia empresa, sino también a nivel internacional. Son inevitables pequeñas o incluso grandes fluctuaciones y la tendencia general es optimista. Este estado de "toro lento" puede mantenerse en la segunda mitad del año, y también esperamos que aparezcan "terneros" y "toros lentos".

■Innovación independiente, tolerancia al fracaso

P: ¿Qué opinas del tema de la innovación independiente?

Respuesta: La innovación independiente es necesaria. El comercio exterior futuro depende de derechos de propiedad intelectual independientes, innovación independiente y marcas independientes. Nuestra propia marca es nuestro trampolín para abrirnos al mercado internacional. Las marcas independientes son también el rompeolas de nuestro mercado interno. ¿Qué apoya a las marcas independientes? Confíe en la innovación independiente continua. Por tanto, la innovación independiente se reforzará en la segunda mitad del año.

La innovación independiente es una tarea a largo plazo, pero debe empezar bien. Hay varias cuestiones clave que debemos reconocer. Primero, ¿quién es el sujeto de la innovación independiente? El organismo principal de la innovación independiente es la empresa. El Estado es quien apoya y proporciona servicios a la innovación independiente, pero el organismo principal es la empresa. En el proceso de innovación independiente, debemos permitir el fracaso y tolerarlo.

No hay lugar para el fracaso, sólo pequeños logros. Otro tema importante es la creatividad. No hay innovación sin creatividad, y la creatividad es la base de la innovación. La creatividad es la única manera de innovar.

■La industria inmobiliaria no puede sobrecalentarse en general. Este macrocontrol no tiene como objetivo suprimir la industria inmobiliaria, sino ajustar la estructura.

P: ¿El sector inmobiliario de China sigue “sobrecalentado”?

Respuesta: La industria inmobiliaria de China en general no puede sobrecalentarse. Hay que decir que algunas zonas locales o algunas ciudades están sobrecalentadas. El país en su conjunto está lejos de estar sobrecalentado. Hace poco regresé de un viaje de investigación a Jiangxi. Hay una casa comercial en una ciudad del condado de Jiangxi que cuesta 800 yuanes por metro cuadrado, y una casa mejor cuesta 1.000 yuanes por metro cuadrado. ¿A esto se le llama sobrecalentamiento? Por lo tanto, el mercado inmobiliario de China se centra en el ajuste estructural. Existen medidas especiales y medidas generales para ajustar la estructura inmobiliaria. Las medidas generalmente se toman desde la perspectiva de la oferta y la demanda de tierras. Medidas especiales, aunque recientemente ha habido opiniones diferentes, cabe señalar que, por ejemplo, el 70% de toda la superficie del edificio tiene menos de 90 metros cuadrados. Escuché en algunos lugares que la gente aquí no compra una casa o compra un apartamento de 100 metros cuadrados. Algunas personas dicen que puedes comprar 90 metros cuadrados y comprar dos juegos para superarlo. Esto demuestra que 90 metros cuadrados de vivienda no son adecuados para las condiciones nacionales. Estas opiniones reflejan las opiniones de todos. Una cosa es segura: ahora se construirá una gran cantidad de viviendas de alquiler de bajo costo. Las viviendas de alquiler de bajo coste son para personas de bajos ingresos. No pueden permitirse una casa, o los trabajadores inmigrantes que vienen a la ciudad en busca de trabajo no pueden permitirse una casa. En este momento, el alquiler barato satisface sus necesidades. Las viviendas de alquiler baratas deben ser pequeñas, como por ejemplo de una habitación con baño y cocina. 40 metros cuadrados le bastan para vivir. Si una pareja trae niños, 60 metros cuadrados son suficientes. Escuché muchas opiniones en la siguiente encuesta: La ubicación es buena y adecuada para que vivan personas con ingresos bajos y medios porque no tienen automóvil. Si viven lejos, desplazarse todos los días puede resultar complicado. Los ricos pueden comprar una mansión, pero no importa si está un poco más lejos. Hay un auto. En resumen, estas opiniones que escuché pueden servir de referencia para el gobierno y los promotores inmobiliarios.

Este macrocontrol no tiene como objetivo suprimir la industria inmobiliaria, sino centrarse en el ajuste estructural. Ningún gobierno local cree que suprimir la industria inmobiliaria sea de su propio interés. La industria inmobiliaria tiene tres efectos: Primero, el efecto inversión, lo que significa que el desarrollo de la industria inmobiliaria impulsará el desarrollo de muchas industrias, como la del acero, materiales de construcción, vidrio, muebles, etc. El segundo es el efecto de ubicación. Dondequiera que se construya esta zona residencial, seguramente prosperará. Como nuevo centro residencial, seguramente hay tiendas, escuelas, hospitales y diversos lugares de entretenimiento alrededor. El tercero es el efecto de inducción, lo que significa que sin inmuebles no habrá otros desarrollos, y con inmuebles habrá otros desarrollos. Todo esto refleja que no se puede ignorar el papel de la industria inmobiliaria. Por lo tanto, creo que el macrocontrol de la industria inmobiliaria es principalmente para ajustar la estructura, no para reprimir la industria inmobiliaria.