John Bogle: el padre de los fondos indexados y la perseverancia.

La industria de los fondos es glamorosa, pero John Berger, la compañía de fondos más grande del mundo y padre de los fondos indexados, es el más tacaño.

Le gusta alojarse en habitaciones de hotel con descuento cuando viaja por negocios. No tiene coche privado, ni plaza de aparcamiento exclusiva, ni cabina de primera clase ni restaurante ejecutivo. Le gusta atender llamadas de clientes, arremangarse y trabajar como un igual con sus colegas.

En mi impresión, ya sea Wall Street o Financial Street, por un lado, son arrogantes y complacientes, por otro lado, parecen ser reservados sobre su desempeño, les gusta ser reservados; y engañoso. Sin embargo, algunas personas exitosas suelen ser humildes y discretas. Accidentalmente ganan un premio y todavía están asombrados por el mercado. Sus ideas de inversión suelen ser independientes y únicas, con personalidades distintivas y apariencia sencilla, pero son muy elogiadas por los inversores.

La persistencia es el último libro de sabiduría de John Berger, un tesoro de valor incalculable. Vale la pena apreciarlo, pero no necesariamente adorarlo. Creer en un conjunto de valores es suficiente. Al igual que él representa la luz que guía y el lema del futuro: "Seguir avanzando".

El hombre es una caña pensante.

Pascal también decía que los resultados son más importantes que las probabilidades.

John Borg heredó y llevó adelante todo el proceso de absorción del pensamiento, valores y creencias, perseverancia, innovación y creación, práctica organizacional y herencia cultural. Como elogió su "gurú" Samuelson en 2005, "comparo el invento de Borg con la invención de la rueda, el alfabeto, la imprenta de Gutenberg, el vino y el queso. Un fondo mutuo no hizo que Borg se enriqueciera, pero mejoró las perspectivas a largo plazo de los inversores en fondos". Los rendimientos a largo plazo y los fondos indexados eran la nueva moda". Pilot Group se convirtió en la compañía de fondos mutuos más grande del mundo debido a esto. Su fundador, John Berger, es ampliamente respetado por sus bajos costos, retornos de inversión a largo plazo y su ética. valores.

Victor Hugo dijo: "Ningún ejército puede resistirse a una idea que está en consonancia con los tiempos".

——Como estudiante, John Berger reconoció y practicó los pensamientos académicos de Samuelson. Samuelson dijo en "El desafío del juicio de inversión": "No hay pruebas sólidas de que los administradores de fondos puedan superar sistemáticamente los rendimientos del S&P 500 de forma repetible y sostenible".

Sin embargo, vivimos en una Era extraña en la que la tabla periódica y todo lo demás se pueden cuantificar y reducir a fórmulas matemáticas, las matemáticas se consideran una forma precisa de expresar las cosas y la Biblia y las enseñanzas de la sabiduría tradicional del mundo se consideran una sola. Una visión cuestionable de un sabio perdido. . "

Esta filosofía sigue siendo duradera incluso en esta era de grandes corporaciones, big data y robots, en una era en la que los valores financieros están pasando gradualmente (y desafortunadamente) del absolutismo moral al relativismo moral "

El autor dice que la mayoría de los problemas y errores de la era financiera se atribuirán a la falta de adhesión al principio de confianza descrito en la Biblia, es decir, "Nadie puede servir a dos señores al mismo tiempo". "... Quienes actúan como fiduciarios sólo de nombre, pero sólo tienen los intereses de quienes controlan sus fondos, ilustran que tendemos a ignorar las implicaciones necesarias de este principio. "

Con pensamientos y creencias, debemos actuar. Los tiempos cambiarán, las industrias cambiarán y los mercados cambiarán, pero nuestros valores básicos no cambiarán. La estrategia única, estructurada e innovadora de fondos indexados de Vanguard, cambiando toda la industria de fondos desde dos dimensiones diferentes

La definición de "beneficio" de Vanguard consiste en * * * y el rendimiento del valor agregado de los tenedores de fondos, basándose en los dos métodos de cálculo siguientes:

[If! supportLists]1 ? [endif] La diferencia entre las tasas de fondos de Vanguard Group y las tasas de fondos del competidor más grande;

[If! Support Lists]2. es el rendimiento adicional que reciben los tenedores de fondos (después de cualquier pérdida). La administración determina qué parte de los ahorros anuales se compartirá con los empleados de Vanguard Group.

Wangade's Advance

El significado de Pioneer. La navegación en sí es "la líder de las nuevas tendencias". "Servir únicamente a los intereses de nuestros tenedores de fondos. Estos provienen de una sana confianza en uno mismo y la capacidad de superar el miedo e inspirar a otros en las situaciones más extremas. Cualquier tipo de educación que quiera cultivar excelentes líderes y seguidores, todos deben tener tal creencia de que deben ganar.

La estrategia sigue la estructura organizativa: "Como un rayo, creo firmemente que Vanguard será extraordinario, incluso incomparable. La capacidad de operar fondos indexados administrados pasivamente y con comisiones bajas se convertirá en un actor dominante en el próximo pocos años". Compañía de fondos en el mercado. Los fondos indexados de bajo costo son perfectos y únicos para nuestra nueva compañía".

La primera es una estrategia única que tiene una estructura que antepone los intereses de los tenedores. .

Los inversores obtienen mejores resultados en fondos gestionados por organizaciones sin fines de lucro, dijo David Svencen, director de inversiones de Yale University Endowment, en "Unconventional Success" en 2005, porque la sociedad gestora se centra en servir a los intereses de los inversores. No hay motivos de lucro que interfieran con los rendimientos de los inversores. No hay opciones conflictivas entre los intereses corporativos externos y la gestión de carteras. En última instancia, los fondos indexados pasivos administrados por organizaciones sin fines de lucro pueden maximizar las expectativas de los inversores como nunca antes. Intentó. No es el tipo de empresa de gestión de fondos que opera para obtener grandes beneficios para sus accionistas. Es en beneficio del propio fondo y, en última instancia, en beneficio de los tenedores del fondo.

Existen tres tipos de sociedades de fondos: de propiedad individual, de propiedad conjunta o de grandes instituciones financieras nacionales y extranjeras. Entre las tres estructuras, las empresas de gestión de fondos buscan maximizar la rentabilidad del capital para los accionistas, lo que se basa principalmente en los ingresos por comisiones de gestión de fondos. Sin embargo, este objetivo entra directamente en conflicto con los intereses de los inversores de fondos que buscan maximizar el rendimiento de las inversiones. Cada centavo que el administrador puede llevarse es un ingreso para los inversores del mismo fondo.

* * *Secuencia lógica estructurada:* * Algunos titulares de fondos poseen * * * el mismo fondo, y el mismo fondo es propietario de la empresa gestora de oro. La secuencia tradicional es: los accionistas de las empresas de gestión de fondos tradicionales tienen el control de la empresa de gestión de fondos, las empresas de fondos poseen fondos mutuos y los titulares de fondos compran fondos mutuos.

El segundo es el bajo coste, es decir, tarifas bajas y baja tasa de rotación.

Productos baratos y de buena calidad. Los rendimientos del interés compuesto a largo plazo a menudo se ven erosionados por la función de interés compuesto de los costos a largo plazo, por lo que los costos bajos son la clave. La estructura organizativa de fondos única de Pioneer Pilot Group garantiza que se minimice la erosión de costos de los rendimientos de los fondos y se maximicen los rendimientos de interés compuesto obtenidos por los inversores.

Reduzca los costes de los inversores y, finalmente, conviértase en el proveedor de fondos de menor coste del mundo. * * *Los fondos estructurados maximizan los intereses de los tenedores de fondos, mientras que los fondos no pares maximizan los intereses de los accionistas de las compañías de fondos.

La tasa de tarifa promedio ponderada es solo del 0,11%, que es aproximadamente la mitad de la tasa de tarifa promedio ponderada del 0,2% de los fondos de Vanguard. En comparación con la tasa de comisión ponderada promedio de los fondos administrados activamente por pares del 0,63 %, la Admiral Series es casi un 80 % más baja. Nunca subestimes el poder del interés compuesto y evita siempre la "expropiación excesiva" de los costos de inversión. Las comisiones de los fondos de bonos gestionados activamente consumen el 32% de los rendimientos. Las comisiones de ventas son otro lastre. Por ejemplo, bajo la premisa de que el riesgo de duración de los bonos permanece relativamente sin cambios, estos fondos de bonos solo tienen un riesgo crediticio nominal.

La ventaja relativa de previsibilidad de los fondos Vanguard es que los fondos con los mismos objetivos y estrategias de inversión tienden a lograr rendimientos totales similares, por lo que los fondos con los costos más bajos pueden lograr rendimientos netos más altos. Por ejemplo, un fondo con una comisión anual del 1,5% (incluidas comisiones, costes de facturación, costes de venta, etc.) tendrá una rentabilidad un 20% mayor que fondos similares durante un período de 10 años sin asumir ningún riesgo adicional.

En tercer lugar, la estrategia de los fondos indexados.

Los fondos indexados gobiernan el mundo. * * *Se acerca la era del modelo mutualista de un mismo fondo.

Oponente: "Los fondos indexados son antiamericanos y deberían ser eliminados".

Salmo bíblico: "La piedra abandonada por los constructores se convirtió en la primera piedra del ángulo". p>

A partir de 2018, solo el 4% de los activos de Vanguard Group se invierten en fondos híbridos gestionados activamente. Los fondos indexados son ahora la clase de activos más grande de Vanguard, pasando de 0 en 1975 al 74% en la actualidad. Los fondos indexados son una fuerza que está cambiando todo el mercado financiero. Fondo indexado "trifecta": bajos costos operativos, bajos costos de transacción y bajos impuestos sobre las ganancias de capital.

Como el fondo mutuo más grande del mundo, Vanguard administra más de $6 billones en activos y atiende a decenas de millones de clientes (más clientes que sus dos principales competidores juntos).

Los fondos mutuos a largo plazo representan alrededor del 25% de los activos y han atraído casi el 65% de las entradas netas de efectivo de la industria en los últimos cinco años.

Para los inversores, siempre que asignen el 80% del Vanguard 500 Index Fund y el 20% del Vanguard Extended Market Index Fund, pueden obtener exposición a todo el mercado de valores. Los fondos indexados de bonos, los fondos de bonos a plazo fijo y los costos de administración más bajos de Vanguard hacen de Vanguard un líder de la industria en fondos de bonos.

En 1996, Buffett dijo en su carta a los accionistas: "La mejor manera de mantener acciones es poseer un fondo indexado con la tarifa más baja. Los inversores que sigan este método eventualmente ganarán... La gran mayoría de las inversiones profesionales ”

Las tasas de interés bajas significan que usted gana dinero, lo que se acumula con el tiempo. ——Esta es la esencia de la estrategia de inversión indexada.

“No estamos siguiendo ninguna estrategia de mejora, pero el Vanguard S&P 500 Index Fund y el Vanguard Total Stock Market Index Fund son uno de los dos fondos indexados más grandes del mundo y representan el 30% de los fondos Vanguard. a partir de 2018. Vanguard Index Fund El fondo representa el 50 % de la cuota de mercado total."

"Quien vive a espada, eventualmente morirá a espada". Por el contrario, el Fondo Magellan, administrado activamente Se basa principalmente en Peter Lynch. Los activos del fondo alcanzaron un máximo de 1,1 billones de dólares desde los 1,1 billones de dólares iniciales, y luego, inevitablemente, colapsaron.

Los fondos indexados tienen comisiones más bajas: no se requiere ningún asesor de inversiones y no se pagan comisiones de asesoramiento. --Demostrar que los fondos indexados pasivos superarán a los fondos administrados activamente. En la primavera de 2018, S&P publicó un informe que compara varios fondos administrados activamente y fondos indexados durante los últimos 15 años, mostrando que varios fondos indexados de S&P derrotaron a aproximadamente el 93% de los fondos administrados activamente. El S&P 500 tiene un rendimiento anual promedio del 11,3% y los fondos mutuos de acciones tienen un rendimiento anual promedio del 9,7%, un 1,6% menos que el S&P 500.

Cultura de la Innovación

¿Nada es más exitoso que el éxito, o nada es menos exitoso que el éxito?

Los fondos indexados se consideran "el producto financiero más importante creado para inversores individuales". Vanguard Group ha ampliado dos tipos de versiones de fondos basados ​​en fondos indexados equilibrados: uno es el fondo de estrategia de vida, que es un fondo de jubilación objetivo. Los fondos de jubilación específicos han demostrado ser el concepto más poderoso surgido del mercado monetario y de las industrias de fondos dependientes de fondos.

Los inversores que acumulan riqueza deberían considerar su alto rendimiento a largo plazo, sus bajos ingresos por dividendos sujetos a impuestos y su volatilidad relativamente alta. A medida que lleguen a la edad de jubilación y comiencen a disfrutar de su vida inversora, los inversores buscarán acciones con mayores dividendos. En 1994 se creó el Life Strategy Fund; en 2003 se creó el Target Retirement Fund. Los fondos de jubilación de Target se han convertido rápidamente en la inversión más popular entre los planes de ahorro para empleados.

Fondo de estrategia Pioneer Life:

Ingresos estratégicos: 20 % acciones + 80 % deuda;

Ingresos conservadores: 40 % acciones + 60 % deuda

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Crecimiento ordinario: 60% acciones + 40% deuda;

Ingresos de crecimiento: 80% acciones + 20% deuda.

Fondos de jubilación objetivo: (TDF, fechas objetivo)

Fondos) Dependiente de la configuración de "Glide"

Ruta).

Los fondos suelen constituirse cada cinco años. Por ejemplo, de 2005 a 2035, el ratio de deuda existente fue de 90:10 y disminuyó gradualmente hasta 60:40 a medida que se acercaba el período de jubilación.

Fondos activos y pasivos con fecha objetivo: el costo es fundamental. La tarifa promedio de Pioneer es del 0,13% y la tarifa promedio de sus pares es del 0,7%. En 2018, la escala total alcanzó los 404 mil millones de dólares. Actualmente es el producto más grande en este campo, representando el 36% del mercado de fondos en toda la fecha objetivo.

(Desde 2000 hasta el presente, la etapa madura de desarrollo de la industria de fondos de EE. UU. ha sido testigo del estallido de la burbuja de Internet en 2001 y de la crisis financiera mundial en 2008, que afectó gravemente al mercado financiero. Los ETF han convertirse en la categoría de fondos de más rápido crecimiento, y los fondos con fecha objetivo (TDF, por sus siglas en inglés) y los TRF con riesgo objetivo emergen como los productos F más populares)

John Boger cree que los ETF brindan una especie de "dulce spot" para inversores. Es decir, los ETF se consideran una nueva herramienta para la inversión diversificada y la necesidad de un comercio inteligente. Los ETF son indispensables para la inversión inteligente, que es un modelo de asignación de activos basado en computadora. Pero insiste en que el comercio de acciones es el enemigo de los inversores.

De ahí la teoría de los "ETF especulativos": sólo la inversión a largo plazo es un juego de ganadores y la inversión a corto plazo es un juego de perdedores.

Factor John Borg

Odia la complejidad y la burocracia y elogia a los empleados de primera línea que tratan directamente con los clientes.

Cada mes de junio, los socios de Pioneer realizarán un picnic anual y el monto del bono se anunciará en el acto. Es casi el 30% del salario anual de los empleados de mayor edad. ¿Por qué estás interesado en asistir a fiestas de marquesina?

El Plan de Socios paga a cada empleado una cantidad sustancial de efectivo cada año. El tamaño del fondo de bonificación está determinado por los ahorros en tarifas que generamos para nuestros clientes y el rendimiento de nuestros fondos en comparación con sus pares. En lugar de invertir un centavo, se convierten en socios y comparten las recompensas del trabajo pionero.

El Programa de Socios es el “hito más importante” de Pioneer, ya que está diseñado para solidificar las relaciones entre empleados e inversores. Los empleados están conectados y los empleados y los inversores se preocupan unos por otros.

“Una vez que encuentres amigos, nunca los dejes ir.”

Las personas que encuentran trabajo son felices porque no tienen nada más que pedir... El trabajo es sagrado.

Podemos pensar que somos pequeños, pero somos solo una de los 7 mil millones de personas en el mundo. Pero cada uno de nosotros ama la vida. A lo largo de la historia, nuestras vidas han sido fugaces. Pero no somos en absoluto insignificantes.

Nuestra Tierra es sólo un planeta del sistema solar. El sistema solar es sólo una parte de la Vía Láctea. El diámetro de la Vía Láctea alcanza los 654,38+ millones de años luz. La Vía Láctea es sólo el uno por ciento del universo. Hay más de 654,38+00 mil millones de estrellas en cada galaxia. En este sentido, los humanos somos demasiado pequeños.

Sin embargo, el valor humano no puede medirse con tales estándares. Venimos a este mundo con una misión. Estamos aquí para salvar nuestro planeta. Además, debemos vivir una vida significativa, debemos criar hijos, servir a la sociedad y contribuir a la patria y al mundo.

Debemos intentar ayudar a los demás. Queremos hacer del mundo un lugar mejor. Aunque nuestras vidas son cortas, ¿no es eso lo que debemos hacer para que nuestras cortas vidas sean maravillosas?

……

En la carta de 2016 a los accionistas, Buffett dijo: “Si se debe erigir una estatua en Wall Street para conmemorar a la persona que ha hecho la mayor contribución a los inversores comunes, debe ser John Bogle Debido a que los rendimientos de los fondos indexados superan con creces los rendimientos de otras opciones de inversión, él es su héroe y él es mi héroe ”

Sailing Heritage - Pioneer Values

"Valiente": audaz, imprudente y poco convencional.

"Agile": Avance rápido y lleno de confianza.

"Magnífico": magnífico.

…

"John Bogle puede haber hecho más por los inversores que cualquier otro estadounidense. Jack, ¿dónde estás? ¿Puedes levantarte?"

La estrella brilla intensamente.

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