Explicación de la financiación del arrendamiento
1. Es decir, expandiendo continuamente las actividades comerciales, aumentando las ganancias, aumentando la acumulación, expandiendo y aumentando la inversión.
2. Método de financiación de la deuda. Incluyendo préstamos a instituciones financieras, préstamos entre empresas u organizaciones económicas afiliadas, leasing, emisión de bonos, etc.
3. Método de financiación mediante patrimonio. Recaudar fondos de la sociedad mediante la emisión de acciones y otras formas.
Todos estos métodos de financiación pueden básicamente satisfacer las necesidades de capital de las empresas dedicadas a actividades de producción y operación. Sin embargo, los resultados fiscales generados por estos métodos de financiación son bastante diferentes. Dominar adecuadamente los consejos traerá beneficios inesperados a la empresa.
Primero, el método de autoacumulación
Este método a menudo hace que la relación activo-pasivo de la empresa sea cero y que el riesgo financiero de la empresa sea el más bajo, pero no puede permitir que la empresa obtener los beneficios de la operación de deuda. Las ganancias retenidas se forman después de que la empresa paga impuestos sobre la renta y su propiedad pertenece a los accionistas. Los accionistas mantienen este beneficio después de impuestos no distribuido en la empresa, que es esencialmente una inversión adicional en la empresa. Si una empresa reinvierte las ganancias retenidas, la tasa de rendimiento obtenida es menor que la tasa de rendimiento que los propios accionistas habrían obtenido en otra inversión con riesgos similares. Por tanto, las empresas deberían distribuir las ganancias retenidas a los accionistas. Al mismo tiempo, es difícil estimar el costo de las ganancias retenidas porque es difícil medir con precisión las perspectivas de desarrollo futuro de la empresa y la prima de riesgo requerida por los accionistas para riesgos futuros. Dado que las ganancias retenidas se forman después del impuesto sobre la renta de las empresas, las empresas no pueden utilizar las ganancias retenidas para deducir impuestos, por lo que no hay ningún monto de ahorro fiscal.
2. Métodos de financiación de la deuda
El efecto de apalancamiento financiero de la financiación de la deuda se refleja principalmente en ahorros fiscales y un mayor rendimiento del capital social (incluido antes y después de impuestos). La función de ahorro de impuestos se refleja en el hecho de que los intereses de la deuda se incluyen en los gastos financieros, lo que reduce la renta imponible y, por tanto, reduce relativamente los impuestos a pagar. Mientras las ganancias antes de intereses e impuestos no sean menores que el costo total de la deuda, cuanto mayor sea el ratio de deuda y mayor el monto, más significativo será el efecto de ahorro fiscal. Sin embargo, aunque la financiación mediante deuda tiene un efecto de ahorro de impuestos y puede aumentar la riqueza de los accionistas y el valor de la empresa, también aumenta el riesgo financiero de la empresa, por lo que sólo puede utilizarse con moderación. En resumen, las empresas pueden adoptar principalmente los siguientes métodos:
1. Desde la perspectiva de la financiación del arrendatario, los arrendamientos se pueden dividir a grandes rasgos en dos categorías: arrendamientos financieros y arrendamientos operativos.
En las actividades de arrendamiento comercial, los arrendatarios también pueden obtener beneficios duales al utilizar el arrendamiento comercial. En primer lugar, no es necesario asumir los principales riesgos del arrendamiento de activos; en segundo lugar, en las actividades operativas, los pagos de alquiler pueden utilizarse para aumentar las deducciones antes de impuestos y reducir la base imponible, reduciendo así el impuesto sobre la renta a pagar. En el negocio de arrendamiento operativo entre diferentes contribuyentes dentro del mismo grupo de interés, las ganancias esperadas de la empresa pueden transferirse a la empresa que se espera que pierda dinero a través del alquiler. No sólo no se gravarán las ganancias transferidas, sino que la base impositiva de la empresa rentable puede reducirse después de que se transfieran las ganancias, y la tasa del impuesto sobre la renta corporativa aplicable también se reducirá en consecuencia, lo que en última instancia permitirá que los grupos de interés disfruten del impuesto más favorable. trato y la menor carga fiscal. Dado que los activos arrendados del arrendatario y los alquileres futuros a pagar no necesitan figurar en el balance, el uso de arrendamientos operativos no sólo puede reducir la carga fiscal, sino también recaudar fondos fuera del balance.
A través del arrendamiento financiero se pueden obtener rápidamente los activos necesarios y conservar la capacidad de endeudamiento de la empresa. Más importante aún, los activos fijos arrendados pueden depreciarse y la depreciación puede incluirse en el costo. Los intereses de alquiler pagados también se pueden deducir antes del impuesto sobre la renta según la normativa, reduciendo la base imponible. Al mismo tiempo, los gastos de mejora de los equipos de arrendamiento financiero pueden utilizarse como activos diferidos y amortizarse en un plazo no inferior a cinco años, mientras que los gastos de mejora de los activos fijos propios de la empresa se consideran gastos de capital y generalmente se amortizan en cinco años. Por tanto, la función de crédito fiscal del arrendamiento financiero es obvia.
2. Emitir bonos. Cuando hay una escasez temporal de fondos debido a la expansión de la producción o a la acumulación de inventarios, y los préstamos bancarios son inútiles, las empresas a menudo pueden recaudar fondos internamente. Según el artículo 4 del Guoshuifa [1994] Nº 132, si una empresa recauda fondos sin aprobación, los intereses sobre los fondos recaudados no se deducirán al calcular el impuesto sobre la renta de las sociedades. Los intereses de la deuda sólo pueden deducirse como gasto si se aprueba la obtención de capital y el interés no es superior al interés de los préstamos de los bancos comerciales durante el mismo período. Por lo tanto, cuando las empresas emiten bonos, es mejor obtener la aprobación de los departamentos pertinentes y controlar los intereses dentro de los límites de intereses de los préstamos de los bancos comerciales durante el mismo período para lograr ahorros fiscales.
3. Pedir dinero prestado a empresas afiliadas. En la actualidad, muchas empresas tienden a operar en grupos intersectoriales e interregionales. Para facilitar la financiación, las empresas suelen pedir prestado dinero a empresas afiliadas. Según las disposiciones del Guoshuifa [2000] Nº 84, si el importe de los préstamos obtenidos por un contribuyente de partes relacionadas supera el 50 por ciento de su capital social, el exceso de pagos de intereses no se deducirá antes de impuestos. Sin embargo, esta limitación puede superarse confiando préstamos bancarios para lograr ahorros fiscales.
En tercer lugar, el método de financiación mediante acciones
El método más importante de financiación mediante acciones es la emisión de acciones. Los fondos recaudados son permanentes, no tienen fecha de vencimiento y no es necesario devolverlos. Es extremadamente beneficioso para mantener el desarrollo a largo plazo de la empresa, por lo que muchas empresas lo prefieren. Sin embargo, los dividendos de las acciones ordinarias se pagan con las ganancias después de impuestos, a diferencia de los intereses de los bonos, los intereses de los préstamos y los intereses de los préstamos, que pueden pagarse como gastos antes de impuestos, por lo que no hay deducción fiscal.
En resumen, la financiación de autoacumulación es lo mismo que la financiación de capital. Debido a que no existe una función de deducción de impuestos, soporta una carga fiscal más pesada que la financiación de deuda.
Sin embargo, independientemente del método de financiación que se utilice, la estructura financiera y la estructura de capital de la empresa deben tenerse en cuenta al mismo tiempo al considerar la carga fiscal, a fin de optimizar la estructura de capital de la empresa y maximizar su valor.
El flujo de caja procedente de las actividades de financiación es una parte importante de la gestión del capital corporativo. Prestar atención al análisis del flujo de efectivo de las actividades financieras corporativas es de gran importancia para mejorar la eficiencia financiera corporativa.
1. Análisis de las entradas de caja procedentes de actividades de financiación
(1) Análisis cualitativo de la financiación empresarial. El financiamiento corporativo incluye el financiamiento de deuda y el financiamiento de capital, que está representado por la relación proporcional entre el capital de deuda y el capital social, es decir, la estructura de capital. El financiamiento corporativo debe lograr el costo integral de capital más bajo y al mismo tiempo mantener los riesgos financieros dentro de un rango apropiado para maximizar el valor corporativo. Esta es la estructura de capital óptima. En la práctica, ¿cómo determinar razonablemente la relación entre financiación mediante deuda y financiación mediante acciones y captar el punto óptimo de la estructura de capital?
1. Según los ingresos por ventas de la empresa, las empresas con ingresos por ventas estables y una tendencia alcista pueden aumentar su índice de endeudamiento. Debido a que los ingresos por ventas de la empresa son estables y confiables, las ganancias están garantizadas y el flujo de caja se puede predecir y controlar bien. Incluso si una empresa recauda una gran cantidad de fondos, gracias a la fluida rotación de capital y a los beneficios estables, podrá pagar el principal y los intereses adeudados sin enfrentar mayores riesgos financieros. Por el contrario, si los ingresos por ventas de la empresa aumentan y disminuyen, el momento y el monto de sus retiros de efectivo también son inestables y su índice de endeudamiento debería ser menor. La escala de los ingresos por ventas de una empresa determina su punto crítico de endeudamiento. Punto crítico de la deuda = ingresos por ventas × margen de beneficio antes de intereses e impuestos / tasa de interés anual del préstamo. Si la escala de financiación de la deuda corporativa excede este punto crítico, no sólo caerá en dificultades para pagar la deuda, sino que también conducirá a pérdidas corporativas y quiebras.
2. Desde la perspectiva de la tecnología de gestión financiera corporativa, se determina que los pasivos a largo plazo son en su mayoría activos fijos de la empresa como garantía de los préstamos. Por lo tanto, la relación entre activos fijos y pasivos a largo plazo. puede revelar la seguridad de la gestión de la deuda corporativa. Normalmente, la relación entre activos fijos y pasivos a largo plazo es de 2:1. Sólo las empresas que tienen todos sus activos fijos invertidos en operaciones normales pueden mantener la proporción 1:1 dentro de un período de tiempo limitado.
3. De la actitud de los propietarios y operadores hacia la estructura de capital, se determina que si los propietarios y operadores no están dispuestos a dejar que el control de la empresa caiga en manos de otros, deben utilizar la deuda. Financiamiento en la mayor medida posible, y No financiamiento de capital. Por el contrario, si los propietarios y operadores de empresas no están dispuestos a asumir riesgos financieros, deberían intentar reducir su relación deuda-capital.
4. Determinar a partir del grado de competencia en la industria: Si la industria en la que se ubica la empresa tiene poca competencia o es monopolística, los ingresos por ventas y las ganancias pueden crecer de manera constante, y la proporción de deuda en ella. la estructura de capital puede ser mayor. Por el contrario, si la industria en la que se ubica la empresa es altamente competitiva y las ganancias corporativas tienden a disminuir, debería considerar reducir la deuda para evitar riesgos de deuda.
5. Determinar a partir de la calificación crediticia de la empresa. La actitud de las entidades de crédito y de las agencias de calificación crediticia suele ser un factor decisivo en el endeudamiento de las empresas. En términos generales, la calificación crediticia de una empresa determina la actitud de los acreedores, y la proporción de deuda en la estructura de capital de una empresa debe limitarse a un rango que no afecte la calificación crediticia de la empresa.
Del análisis cualitativo del financiamiento anterior, se puede resumir de la siguiente manera:
(1) Si la empresa es de nueva construcción o se encuentra en una etapa de desarrollo inestable o de bajo nivel, Para evitar el pago de la deuda de la empresa bajo presión, se debe adoptar una estructura de capital que enfatice el capital del propietario, incluido el financiamiento interno, la emisión de acciones ordinarias y acciones preferentes para recaudar fondos, etc.
(2) Cuando una empresa se encuentra en una etapa de desarrollo estable, puede aprovechar plenamente el papel del apalancamiento financiero y enfatizar la estructura de capital de deuda a través de métodos de financiamiento de deuda como la emisión de bonos corporativos o el endeudamiento.
(2) Análisis cuantitativo de la financiación empresarial. Las necesidades de capital de la empresa son la base cuantitativa para recaudar fondos. Por tanto, es necesario adoptar ciertos métodos para predecir las necesidades de capital. Los fondos corporativos se ocupan principalmente en activos fijos y activos circulantes, por lo que al predecir las necesidades de capital, deben calcularse por separado. La demanda de capital por activos fijos corporativos es relativamente estable y fácil de captar. En condiciones normales de producción y operación de una empresa, mide principalmente la demanda de capital de trabajo.
Los principales métodos son los siguientes:
1. La fórmula de cálculo es: la cantidad de fondos necesarios en el período de pronóstico = la cantidad de fondos en el período base × (1 + tasa de crecimiento)n donde n es el número de períodos desde el período base hasta el período de pronóstico, generalmente el. número de años. El método de predicción de tendencias debe cumplir dos requisitos previos: en primer lugar, se supone que la tendencia de desarrollo y cambio de las cosas se ha captado y continuará durante el período de pronóstico, en segundo lugar, aunque las variables financieras relevantes hayan cambiado, no cambiarán esta tendencia; .
2. Método de tasa de ingresos por ventas. La fórmula es: requisitos de fondos anuales planificados = ingresos por ventas planificados × (la ocupación del fondo representa el % de los ingresos por ventas durante el período del informe; otras fuentes de fondos representan el % de los ingresos por ventas durante el período del informe).
3. Método de la tasa de capital de producción. El valor de producción se refiere a la cantidad total de productos producidos por una empresa en forma de capital dentro de un cierto período de tiempo. La fórmula es: requerimiento de fondos del año planificado = valor de producción total del año planificado × tasa de financiación del valor de producción del año anterior × (tasa de aceleración de la rotación de fondos de 1 año planificado%). Entre ellos, la tasa de capital del valor de producción del año anterior = [(ocupación de capital promedio en el año anterior - ocupación de capital irrazonable)/valor de producción real del año anterior] × 100%.