En el primer aniversario de la cotización del primer lote de 9 REIT ofrecidos públicamente, la capitalización de mercado superó los 10 mil millones.
En la actualidad, el primer lote de 9 SOCIMI públicas ha acumulado una determinada cantidad de ingresos, con un incremento medio del 20,36% desde su constitución. Entre ellos, el REIT de Fuguo First Water y el REIT de Hongtu Yantian Port han aumentado más del 30% desde su creación. Los inversores institucionales comerciales están motivados para retirar dinero y el primer lote de REIT está bajo presión de venta.
Shenwan Hongyuan cree que el levantamiento de las acciones prohibidas tendrá un cierto impacto en el mercado secundario. Se espera que Admiralty GLP REIT sea el más afectado, seguido por Ping An Guangzhou Guanghe REIT, que tiene el valor de mercado más alto después de la liberación de la prohibición, representando el 185,75438+0% y el 144,27% del mercado de circulación actual.
Huatai Securities, Everbright Securities y otras instituciones creen que los REIT públicos son escasos y que el primer lote de REIT es el mejor. Los compradores y vendedores sopesan el impacto sobre los precios de levantar la prohibición o menos, y reconocen el valor de inversión a largo plazo de los fondos de infraestructura. CITIC Securities cree que los REIT de derechos de propiedad se ven menos afectados por la epidemia, tienen tasas y niveles de alquiler relativamente estables, tienen menos gastos de capital como revisiones y no tienen fecha de vencimiento, por lo que se espera que sean más populares en el mercado en el mediano y largo plazo.
El primer lote de REIT recaudados públicamente se elevó a más de 10 mil millones de yuanes.
El 21 de junio de 2022, el primer lote de 9 REIT ofrecidos públicamente en China celebrará el primer aniversario de su cotización. Además de los titulares de derechos originales y partes relacionadas, pronto también se eliminarán las acciones de colocación estratégica de otros inversores institucionales.
Según los cálculos de Everbright Securities, la proporción total de los nueve REIT liberados esta vez es de 2.192 millones. Calculado con base en el precio de cierre del 17 de junio, el valor de mercado total del primer lote de nueve REIT ofrecidos públicamente fue de 35,903 mil millones de yuanes, y el valor de mercado total de esta emisión fue de 65,438+0,1474 mil millones de yuanes. Entre ellos, Admiralty GLP REIT tiene el valor de mercado más alto, alcanzando 3.858 millones de yuanes; Ping An Guangzhou Guanghe REIT ocupa el segundo lugar, con un valor de mercado de 2.368 millones de yuanes.
Desde la perspectiva de la proporción de acciones levantadas, la participación promedio del primer lote de REIT recaudados públicamente después del levantamiento de la prohibición representó el 33,9% de la participación total, superando la participación promedio actual de 32,4 % en circulación. Entre ellos, las acciones de Ping An Guangzhou Guanghe REIT y Admiralty GLP REIT superaron la participación en circulación, representando entre el 130% y el 190%, mientras que las acciones de AVIC Shougang Green Energy REIT, Zheshang Huhangyong REIT, Soochow Suyuan Industrial REIT y Huaan Zhangjiang; Los REIT de Everbright eran todos inferiores a la acción en circulación actual.
Después de que se levantó la prohibición, las acciones de circulación de tres REIT, los REIT de Admiralty GLP, los REIT de Hongtu Yantian Port y los REIT de Huaan Zhangjiang Everbright, alcanzaron el 80%.
En términos de la estructura accionarial desbloqueada, el capital de seguros y el capital industrial representan casi la mitad. Otros inversores institucionales están motivados a instalarse, y el primer lote de REIT ofrecidos públicamente se enfrenta a presión de venta.
Huatai Securities afirmó que los seguros y el capital industrial representaron proporciones relativamente altas en el primer lote de acciones elevadas, representando el 31,28% y el 27,72% respectivamente. Además, las sociedades de valores autónomas, los gestores de activos, las cuentas especiales y filiales, los bancos y los gestores de patrimonio representan una proporción relativamente grande. Sin embargo, el período de inversión de estas entidades es más corto que el de los seguros, y se ven muy afectados por el neto. valor y su disposición a asignar es baja. Si los REIT acumulan más ingresos, las instituciones comerciales tendrán mayores incentivos para retirar dinero y mayor será la presión de venta sobre los REIT relacionados.
Desde su creación, el primer lote de nueve REIT ofrecidos públicamente ha experimentado una tasa de crecimiento promedio del 20,36% y ha acumulado una cierta cantidad de ingresos. Entre ellos, el REIT de agua iniciado por Guo Fu tiene la tasa de crecimiento más alta, alcanzando el 38,62% desde el establecimiento del REIT del puerto de Hongtu Yantian, la tasa de crecimiento también alcanzó el 33,37%. Además, el REIT de AVIC Shougang Green Energy, el REIT de Jinzhong GLP, el REIT de Soochow Suyuan Industrial, el REIT de Huaan Zhangjiang Everbright y el REIT de Bu Shi Shekou Production Park aumentaron en más del 20%.
Shenwan Hongyuan dijo que desde principios de este año, las transacciones en REIT de infraestructura han sido relativamente activas. Al 14 de junio, el volumen total diario promedio de transacciones de REIT de infraestructura era de 236 millones de yuanes. Entre los productos individuales, la facturación diaria promedio de los REIT de agua iniciados por Guo Fu alcanzó los 30,82 millones de yuanes, y la tasa de facturación real este año fue del 1,794%. Las tasas de rotación reales de otros REIT también superan el 300%.
A juzgar por los ingresos desde este año, los ingresos del primer lote de REIT públicos no son ideales, con un aumento promedio de solo el 0,95% entre ellos, el REIT con mayores ingresos este año es Bu; El parque industrial Shi Shekou, que alcanzó el 7,87%; el REIT de AVIC Shougang Green Energy y el REIT del puerto de Hongtu Yantian han ganado más del 3% este año.
Doce productos se han comercializado en bolsa y nuevos productos avanzan constantemente.
La cotización piloto de REIT que se ofrecen en bolsa ha avanzado de manera constante durante un año. Hasta el momento, 12 productos cotizan en bolsa.
Recientemente, el proyecto REIT Yusui Expressway recibió la aprobación de la Comisión Reguladora de Valores de China, convirtiéndose en el primer proyecto REIT de infraestructura aprobado y registrado en la región occidental. El proyecto también se convertirá en un producto piloto de 13 para REIT públicos.
Un año después de la cotización piloto de los REIT públicos, se han incluido para su comercialización 12 productos, con un tamaño de emisión total de aproximadamente 45.800 millones de yuanes. Entre los fondos de emisión, el monto neto de los nuevos fondos de recuperación de inversiones es de aproximadamente 654,38+08,8 mil millones de yuanes. Los proyectos enumerados cubren cuatro áreas: protección ecológica del medio ambiente, carreteras, parques y almacenamiento y logística. Lo que más llama la atención es que las viviendas de alquiler asequibles se han incluido en el ámbito piloto de los REIT públicos y se han promocionado rápidamente.
El impacto en el mercado tras el levantamiento de la prohibición
Las calificaciones del primer lote de REIT ofrecidos públicamente son relativamente excelentes, con ratios de dividendos acumulados superiores al 94,5%, y la mayoría de han experimentado un crecimiento importante. Vale la pena señalar que el primer lote de REIT ofrecidos públicamente de este año alcanzará los estándares de inversión FOF de fondos públicos después de un año de operación, lo que se espera que genere fondos incrementales.
Huatai Securities cree que los REIT públicos todavía son escasos y que el impacto sobre los precios del levantamiento de la prohibición será pequeño si se mantiene el equilibrio entre compradores y vendedores. Desde la perspectiva del vendedor, para obtener mejores ganancias y reducir los shocks secundarios de precios, el vendedor puede optar por transacciones más masivas. Desde la perspectiva del comprador, después de un año de funcionamiento, nuevos fondos FOF han entrado en el mercado. El primer lote de REIT ofrecidos públicamente tiene calificaciones relativamente buenas, altas tasas de dividendos y una alta atención continua del mercado.
En general, debido a la selección de los mejores REIT públicos durante la fase piloto, la velocidad de cotización no puede satisfacer la velocidad de expansión de la demanda del mercado. La oferta de REIT públicos supera la demanda, lo que dificulta que los inversores puedan hacerlo. participar en REIT primarios y secundarios. Actualmente, el mercado está prestando más atención a las oportunidades que ofrece el levantamiento de la prohibición. El levantamiento de la prohibición tendrá cierto impacto en los precios, pero no se espera que la magnitud general sea demasiado grande y se espera que ingresen más fondos de compradores.
Everbright Securities también cree que el levantamiento de la prohibición tendrá poco impacto en los REIT, principalmente porque los inversores institucionales profesionales que participan en colocaciones estratégicas suelen tener una fuerte fortaleza financiera y reconocen el valor de inversión a largo plazo de los fondos de infraestructura. A corto plazo, el impacto del levantamiento de la prohibición es relativamente limitado y no provocará fluctuaciones significativas en los precios de los REIT. A largo plazo, el levantamiento de la prohibición ayudará al desarrollo estable del mercado secundario de REIT, y los inversores a largo plazo, como los FOF públicos, pueden generar oportunidades de asignación.
CITIC Securities cree que los ricos y diversos activos subyacentes de los REIT forman la base para la prosperidad del mercado de REIT, y las tasas de interés a largo plazo moderadamente bajas también favorecen el desarrollo del mercado de REIT. Dado que se ven menos afectados por la epidemia, la tasa de alquiler y el nivel de alquiler son relativamente estables, casi no hay gastos de capital, como reparaciones importantes, y no hay fecha de vencimiento. Se espera que los REIT de derechos de propiedad sean más populares en. Se recomiendan los cuasi-REIT, los REIT tipo parque industrial con ubicaciones superiores y los REIT de alquiler garantizado en las ciudades centrales.
Zhang Jiqiang de Huatai Securities dijo que es optimista sobre el valor de los REIT para las instituciones de asignación a largo plazo. Los REIT públicos de infraestructura son productos de inversión con una tasa de rendimiento entre acciones y bonos, una alta tasa de dividendos y una relación riesgo-rendimiento moderada. En el contexto actual de bajas tasas de interés y regulaciones financieras más estrictas, los REIT públicos pueden ayudar a resolver el problema de la escasez de activos y brindar a los inversionistas ideas de inversión de riesgo-rendimiento moderado, estables y a largo plazo. Se recomienda a los inversores que presten atención a las nuevas oportunidades en proyectos de alta calidad recién cotizados.
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