¿Qué tipos de financiación mediante deuda existen?
(1) Préstamo bancario. Los bancos son el principal canal de financiación para las empresas. Según la naturaleza de los fondos, se dividen en tres categorías: préstamos para capital de trabajo, préstamos para activos fijos y préstamos especiales. Los préstamos especiales suelen tener fines específicos y sus tipos de interés suelen ser más favorables. Los préstamos se dividen en préstamos de crédito, préstamos garantizados y descuentos en facturas.
(2) Financiación de acciones. Las acciones son permanentes, no tienen fecha de vencimiento, no es necesario devolverlas y no hay presión para pagar el capital y los intereses, por lo que los riesgos financieros son pequeños. El mercado de valores puede promover que las empresas transformen sus mecanismos operativos y se conviertan verdaderamente en entidades jurídicas y entidades de competencia en el mercado que operen de forma independiente, sean responsables de sus propias pérdidas y ganancias, de su autodesarrollo y de su autocontrol. Al mismo tiempo, el mercado de valores proporciona un amplio escenario para la reestructuración de activos, optimiza la estructura organizativa de las empresas y mejora las capacidades de integración de las empresas.
(3) Financiación mediante bonos. Los bonos corporativos, también conocidos como bonos corporativos, son valores emitidos por una empresa de acuerdo con procedimientos legales y acuerdan reembolsar el principal y los intereses dentro de un cierto período de tiempo, lo que indica la existencia de una relación acreedor-deuda entre la empresa emisora y los inversores. Los tenedores de bonos no participan en la operación y gestión de la empresa, pero tienen derecho a recuperar el principal y los intereses acordados en el plazo previsto. Cuando una empresa quiebra y se liquida, los acreedores tienen prioridad sobre los accionistas para reclamar el resto de la propiedad de la empresa. Los bonos corporativos, al igual que las acciones, son valores y pueden transferirse libremente.
(4)Arrendamiento financiero. A través de la combinación de financiamiento y finanzas, el arrendamiento financiero tiene la doble función de finanzas y comercio, y desempeña un papel muy obvio en la mejora de la eficiencia del financiamiento corporativo y la promoción del progreso tecnológico corporativo. Los arrendamientos financieros incluyen arrendamientos de compra directa, arrendamientos de venta y arrendamientos apalancados. Además, existen muchas formas de arrendamiento, como la combinación de arrendamiento y comercio de compensación, la combinación de arrendamiento y procesamiento y montaje, la combinación de arrendamiento y suscripción, etc. El negocio del leasing financiero abre nuevas vías de financiación para la transformación tecnológica corporativa. Bokai Investment adopta una nueva forma que combina financiación y financiación, lo que acelera la introducción de equipos y tecnología de producción, ahorra el uso de fondos y mejora la tasa de utilización de los fondos.
(5) Financiación exterior. Los métodos de financiación exterior disponibles para las empresas incluyen préstamos de bancos comerciales internacionales, préstamos de instituciones financieras internacionales y negocios de financiación de acciones y bonos corporativos en los principales mercados de capital extranjeros.
1. El efecto de apalancamiento financiero de la gestión de la deuda
No importa el monto de las ganancias operativas de la empresa, los intereses de la deuda generalmente no cambian. Cuando aumentan las ganancias antes de intereses e impuestos, los gastos financieros fijos soportados por cada dólar de ganancias se reducirán relativamente, lo que puede generar más ganancias para los accionistas comunes. Por otro lado, cuando las ganancias antes de intereses e impuestos disminuyen, los gastos financieros fijos por 1 yuan de ganancias aumentarán relativamente, lo que reducirá en gran medida las ganancias de los accionistas ordinarios. Este efecto de apalancamiento financiero causado por la existencia de gastos financieros fijos requiere que las empresas mantengan niveles de deuda razonables y lleven a cabo una gestión adecuada de la deuda.
En segundo lugar, la función de ahorro de impuestos de la deuda
Las empresas pagan los intereses de la deuda según lo previsto. Según la actual ley del impuesto sobre la renta, los gastos por intereses de la empresa pueden deducirse antes de impuestos. Bajo la condición de obtener las mismas ganancias operativas, las empresas que operan con deuda pagan menos impuesto sobre la renta que las empresas que operan sin deuda y obtienen beneficios relativos.
En tercer lugar, el impacto del financiamiento de la deuda en la estructura de capital
Bajo algunos supuestos estrictos, la estructura de capital no tiene nada que ver con el valor corporativo. Sin embargo, en la operación real, algunas suposiciones no se pueden establecer. Por ejemplo, no existe impuesto sobre la renta de las empresas ni de las personas físicas, el mercado es perfecto y no existe ningún factor de arbitraje. Por lo tanto, las conclusiones extraídas de las primeras teorías del MM no son completamente consistentes con la realidad y sólo pueden usarse como punto de partida para la investigación de la estructura de capital. Desde entonces, basándose en la teoría MM, las condiciones se han relajado continuamente y, después de varios desarrollos, se ha propuesto la teoría del equilibrio entre beneficio fiscal y coste de quiebra. La teoría sostiene que la deuda puede aportar beneficios de evasión fiscal a las empresas; cuando el ratio de deuda no excede el nivel de deuda en el que los costos de quiebra se vuelven importantes, los costos de quiebra no son obvios. Cuando los ratios de endeudamiento alcanzan niveles de deuda en los que los costos de la quiebra se vuelven importantes, los beneficios de evitar la deuda comienzan a verse compensados por los costos de la quiebra. Cuando el ratio de endeudamiento alcanza la estructura de capital óptima, el beneficio marginal de evasión fiscal de la deuda es exactamente igual al costo marginal de la quiebra, se maximiza el valor de la empresa y se alcanza la estructura de capital óptima.
Cuatro. La financiación mediante deuda crea incentivos y limitaciones para los accionistas y directivos. Los accionistas y acreedores proporcionan fuentes de fondos para la empresa y los derechos de propiedad y gestión están separados. Sobre esta base surgen los costes de agencia. El entusiasmo de los gerentes por buscar un consumo adicional traerá pérdidas a la empresa y se desviará de los objetivos de los accionistas, mientras que el financiamiento de deuda aumentará la participación accionaria relativa de los gerentes y los alentará a trabajar más duro, reduciendo así los costos de agencia.
Base Legal
Código Civil de la República Popular China
Artículo 735 Definición de Contrato de Arrendamiento Financiero Un contrato de arrendamiento financiero es un contrato entre el arrendador y el arrendatario basado en Un contrato en el que el vendedor y la propiedad arrendada eligen comprar la propiedad arrendada al vendedor, entregársela al arrendatario para su uso y el arrendatario paga el alquiler.