¿Qué afecta los tipos de cambio de divisas?

Concepto de divisas

Foreign exchange (o Forex) es la abreviatura de intercambio internacional. Básicamente, se trata de convertir la moneda nacional en moneda extranjera y, en consecuencia, transferir esta parte de los fondos al exterior.

Como medio de pago internacional, las divisas deben tener tres características: asequibilidad, accesibilidad y convertibilidad.

Las divisas de mi país se refieren a métodos de pago y activos expresados ​​en monedas extranjeras que pueden usarse para liquidaciones internacionales, incluidos los cinco elementos siguientes: (1) Moneda extranjera, incluidos billetes y monedas;

( 2) Certificados de pago en moneda extranjera, incluidos billetes, certificados de depósito bancario y certificados de ahorro postal;

(3) Valores en moneda extranjera, incluidos bonos gubernamentales, bonos corporativos y acciones (4) Giros especiales; Derechos, Unidad Monetaria Europea; ⑸Otros activos en divisas.

Según las diferentes fuentes y usos de las divisas, se divide en:

(1) Comercio de divisas. Se refiere a las divisas en los ingresos y pagos comerciales de importación y exportación, incluidos los bienes y los gastos de apoyo relacionados. Es la principal fuente y uso de las divisas de un país.

(2) Divisas no comerciales. Se refiere a las divisas recibidas y pagadas por otras partes distintas del comercio de importación y exportación y la importación y exportación de capital, incluidas las divisas laborales, las remesas, las donaciones y las divisas de ayuda.

Según el plazo de entrega de las divisas, se dividen en:

(1) Divisas al contado, también conocidas como divisas al contado. Se refiere a las divisas entregadas el mismo día o dentro de los dos días hábiles siguientes a la finalización de la transacción de divisas.

⑵ Divisas a plazo, también conocidas como divisas a plazo. Esto significa que el comprador y el vendedor no necesitan realizar la entrega inmediatamente, sino que sólo deben firmar un contrato de venta y acordar la entrega de divisas en un momento determinado en el futuro (dos días hábiles después).

Conocimiento de divisas

El tipo de cambio es la tasa o precio al que la moneda de un país se convierte en la moneda de otro país. También se puede decir que es el precio de la moneda de otro país. moneda expresada en la moneda de un país.

Método de cotización de divisas:

Cotización directa (cotización directa). Se basa en una determinada unidad (1 o 100, 10.000 unidades, etc.) de moneda extranjera, que se convierte en una determinada cantidad de moneda nacional para expresar el tipo de cambio. Es decir, a partir de una determinada unidad de moneda extranjera se calcula la cantidad de moneda nacional, por lo que también se denomina método del precio a pagar. Por ejemplo, el tipo de cambio de mercado del RMB.

Método de cotización indirecta. Expresa el tipo de cambio convirtiendo una determinada unidad de moneda nacional en una determinada cantidad de moneda extranjera. Es decir, la cantidad de moneda extranjera que debes ganar se calcula en función de ciertas unidades de tu moneda local. Por lo tanto, también se le llama método de valoración de cuentas por cobrar. Por ejemplo, el mercado de divisas de Nueva York.

Según la perspectiva de los bancos que compran y venden divisas, se divide en:

(1) Precio de oferta, también conocido como precio de compra.

(2) Tipo de cambio de venta, también conocido como precio de venta.

(3) El tipo de cambio central también se llama paridad central, que es el promedio del precio de compra y el precio de venta.

(4) El tipo de cambio de efectivo se refiere al tipo de cambio utilizado por los bancos para comprar y vender divisas en efectivo, y también incluye la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta.

Según el método de envío de divisas del banco, se divide en: tipo de cambio de transferencia bancaria; tipo de cambio de transferencia bancaria (tipo de cambio D/D)

II. Gestión de divisas de cuentas corrientes y cuentas de capital

La gestión de divisas, también conocida como control de divisas, se refiere a una medida de política restrictiva sobre los ingresos y pagos de divisas, transacciones, préstamos, transferencias, liquidaciones internacionales, divisas. Los tipos de cambio y el mercado de divisas.

El actual sistema de gestión de divisas de mi país pertenece básicamente al control parcial de divisas, es decir, las transacciones de divisas de la cuenta corriente no están controladas o básicamente controladas, pero las transacciones de divisas de la cuenta de capital están sujetas a ciertas restricciones.

El objetivo de la reforma del sistema cambiario de China es crear condiciones para liberalizar gradualmente y promover la convertibilidad de la cuenta de capital sobre la base de la convertibilidad de la cuenta corriente, logrando así la plena convertibilidad del RMB.

1. Gestión de divisas en cuenta corriente

Incluye principalmente: convertibilidad de cuenta corriente, gestión de ingresos de divisas en cuenta corriente y sistema de verificación de importaciones y exportaciones.

Convertibilidad de la cuenta corriente

Se refiere a diversas transacciones en la cuenta corriente, incluida la importación y exportación de bienes, el pago de tarifas de transporte, primas de seguros, servicios laborales, turismo emisor, ganancias de inversiones, e intereses de préstamos, dividendos, bonificaciones, etc. , no existen restricciones a la hora de comprar divisas en los bancos o pagar desde cuentas en divisas.

En 1997, el Consejo de Estado dejó claro que mi país había aprobado una legislación para lograr la convertibilidad del RMB en la cuenta corriente, que incluía disposiciones para que el Estado no restringiera los pagos y transferencias internacionales en la cuenta corriente. .

(2) Sistema de liquidación bancaria

Actualmente, mi país implementa un sistema de liquidación bancaria para los ingresos de divisas en cuenta corriente. Del 5 de junio a octubre de 1997, a las empresas financiadas por China se les permitió gradualmente abrir cuentas en divisas y retener una cierta cantidad de ingresos en divisas.

Las empresas con inversión extranjera pueden abrir cuentas de liquidación de divisas para sus ingresos en divisas en la cuenta corriente. La Administración Estatal de Divisas y sus sucursales determinarán la cantidad máxima de divisas que pueden retener en la moneda extranjera. cuentas de liquidación de divisas de empresas con inversión extranjera. Las divisas dentro del límite máximo pueden retenerse o venderse a bancos de divisas o centros de intercambio de divisas designados. La parte que exceda el límite máximo debe venderse a bancos de divisas o centros de intercambio de divisas designados.

(3) Sistema de verificación de cobros y pagos de divisas por exportaciones

La verificación de cobros y pagos de divisas por exportaciones se refiere a la cancelación de los ingresos de divisas correspondientes después los bienes se exportan.

La cancelación del pago de divisas por concepto de importación se refiere a la cancelación de la correspondiente llegada de mercancías después del pago de divisas por concepto de importación.

El propósito de implementar estos dos sistemas es supervisar a las empresas para que cobren el pago en su totalidad y a tiempo después de exportar los bienes, y reciban los bienes en su totalidad y a tiempo después del pago, a fin de bloquear actividades ilegales como arbitraje y evasión de divisas.

Dos. Gestión de divisas de la cuenta de capital

En la actualidad, las partidas de capital de la balanza de pagos internacional de mi país incluyen principalmente inversión extranjera directa en China, inversión directa en el exterior y deuda externa. Aquí presentamos principalmente las dos primeras formas:

(1) Gestión de divisas de la inversión extranjera directa

Se divide en dos aspectos: recepción de divisas y gestión de pagos.

Los ingresos en divisas de las empresas con inversión extranjera en la cuenta de capital provienen principalmente de fondos de inversión en divisas, préstamos en divisas nacionales y extranjeros o bonos en moneda extranjera emitidos en el extranjero. Su gestión incluye principalmente los siguientes vínculos:

El primero es el sistema de registro de divisas

El segundo es la gestión de cuentas especiales de divisas.

El tercero es el registro de la deuda externa.

Los gastos en divisas en la cuenta de capital de las empresas con inversión extranjera son principalmente la repatriación de fondos de inversión y el reembolso del principal de las deudas externas. La transferencia o remesa de fondos de inversión deberá ser aprobada por la Administración Estatal de Divisas. El reembolso del principal de la deuda externa debe ser aprobado por la Administración Estatal de Divisas antes de que pueda tramitarse en un banco o centro de intercambio de divisas.

(2) Gestión de divisas para inversiones en el extranjero

Actualmente, las autoridades competentes responsables de la aprobación de proyectos de inversión en el extranjero son la Comisión Estatal de Planificación y el Ministerio de Comercio Exterior y Cooperación Económica. y sus departamentos autorizados en materia de divisas para inversiones en el extranjero. La autoridad reguladora es la Administración Estatal de Divisas.

Antes de que una institución nacional presente una solicitud de inversión en el extranjero, el departamento de gestión de divisas debe revisar el siguiente contenido:

1. Revisión de la calificación del inversor

2. Revisar los riesgos de inversión de la inversión en el extranjero

3. Revisar las fuentes de divisas para la inversión en el extranjero

Una vez que los departamentos pertinentes aprueben el proyecto de inversión en el extranjero, el inversor debe registrarse en el Administración Estatal de Divisas y presentar el margen de depósito para la repatriación de beneficios de inversiones en el extranjero.

En tercer lugar, gestión de la deuda externa

El alcance de la gestión de la deuda externa de mi país incluye: préstamos del exterior, emisión de bonos en moneda extranjera, arrendamientos financieros internacionales, pagos diferidos para proyectos comerciales, acuerdos de compra. crédito e instituciones financieras nacionales que absorben depósitos extranjeros y deudas compensatorias reembolsadas en efectivo durante el comercio; toman prestados fondos en divisas de bancos con financiación extranjera y bancos de empresas conjuntas chino-extranjeras registrados en China.

Para que un país logre buenos beneficios económicos, primero debe mantener una escala y una tasa de crecimiento moderadas, en lugar de más, mejor. Para medir la adecuación de la deuda externa de un país, generalmente se utilizan indicadores económicos internacionales como el índice de servicio de la deuda, el índice de endeudamiento, el índice de endeudamiento y el índice de deuda a largo y corto plazo.

Gestión del riesgo de deuda externa

(1) Tipos de riesgos de deuda externa: riesgo de tipo de cambio; riesgo de tasa de interés;

(2) Cómo controlarlo y prevenir riesgos de deuda externa

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En la etapa de financiamiento:

1. En términos generales, tratar de hacer que la moneda de la deuda externa sea consistente con la moneda de los ingresos por exportaciones nacionales. y reservas de divisas.

2. Elija una moneda convertible con gran liquidez.

3. En principio, elija "moneda blanda" y la moneda de financiación debe estar diversificada.

4. Considere los tipos de cambio y los tipos de interés juntos.

5. Disposiciones razonables para la estructura de tipos de interés de financiación.

6. Deberíamos esforzarnos por incluir cláusulas de amortización anticipada en el contrato de préstamo.

7. Preste atención a añadir cláusulas protectoras en el contrato de préstamo.

8. Prestar atención a la diversificación de la estructura del mercado y de la estructura de financiación del país.

9. Preste atención a una estructura de plazos razonable, controle la proporción de deuda externa a largo y corto plazo y evite endeudarse.

Un gran número de deudas externas con el mismo vencimiento evitará una concentración excesiva de los pagos de la deuda y picos de pago de la deuda.

(3) Utilizar instrumentos financieros para resolver riesgos de deuda externa

Los más utilizados incluyen swaps de deuda (swaps de tasas de interés, cross-swaps de divisas y tasas de interés), contratos a plazo (forward contratos de divisas y contratos de tipos de interés a plazo), futuros (futuros de tipos de interés y divisas)

futuros de divisas), opciones (opciones de tipos de interés y opciones de divisas), indexación de divisas y diversificación de divisas de deuda.

IV. Gestión de depósitos y préstamos en divisas

Las instituciones financieras que realicen depósitos y préstamos en divisas deberán presentar su solicitud por separado y ser aprobada por la Administración Estatal de Divisas. Las instituciones financieras no bancarias pueden aceptar depósitos fiduciarios en divisas o depósitos en divisas de empresas específicas previa aprobación.

Además de tener la misma efectividad, seguridad y liquidez que los préstamos en RMB, los préstamos en divisas también tienen los siguientes requisitos especiales:

1. En qué moneda pides prestado, debes pagarlo. que moneda.

2. Implementar tasas de interés flotantes y cobrar tarifas de alojamiento.

3. El foco del desembolso de préstamos debe estar en proyectos de transformación tecnológica que generen divisas a través de las exportaciones.

4. Los proyectos de préstamo deben ser aprobados por los departamentos pertinentes de acuerdo con los procedimientos.

5. Se deben implementar equipos y fondos de apoyo nacionales.

6. El prestatario debe tener una fuente confiable de divisas y la capacidad de pagar el principal y los intereses a tiempo, y

un plan razonable para pagar el principal y los intereses del préstamo. préstamo.

Actualmente, los préstamos en divisas que manejan los bancos chinos incluyen: préstamos en efectivo y préstamos especiales.

Préstamos en divisas, préstamos en divisas (crédito de comprador, préstamos gubernamentales y préstamos mixtos)

Abreviatura), préstamos comerciales internacionales y préstamos sindicados internacionales.

Verbo (abreviatura del verbo) Gestión del tipo de cambio del RMB

El sistema de tipo de cambio en el que el RMB estuvo vinculado a una cesta de monedas de 1973 a 1980.

En 1973, el tipo de cambio de las monedas occidentales se determinó con base en el principio de "una canasta de monedas", es decir, se seleccionaron varias monedas comúnmente utilizadas en los intercambios económicos y comerciales exteriores de mi país, y las Las ponderaciones se determinaron en función de su importancia y necesidades políticas. Según estas monedas. El tipo de cambio del RMB se calcula ponderado por el rango de fluctuación en el mercado internacional. Entre 1973 y 1984, las monedas y ponderaciones seleccionadas se ajustaron siete veces. Debido a que el propósito de la fijación de precios y liquidación del RMB en mi país es mantener el valor, el valor fijo del RMB ocupa un lugar más alto en la ideología rectora de la formulación del tipo de cambio del RMB.

En 1981-1984 se implementaron precios de liquidación del comercio interior.

Desde 1981, mi país ha implementado dos tipos de cambio: uno es el tipo de cambio anunciado externamente para los ingresos y pagos de divisas no comerciales y el otro es el precio de liquidación interna de las divisas comerciales utilizadas para el comercio exterior; recibos y pagos de cambio.

Durante este período, en realidad hubo tres tipos de cambio en China: uno era la cotización externa oficial aplicable a las balanzas no comerciales; el segundo era el precio de liquidación interna aplicable a las balanzas comerciales; el tercero era el ajuste; Precios de swaps de divisas en el mercado de divisas.

Desde 1985 hasta finales de 1993 se implementó un sistema de tipo de cambio flexible limitado basado en el dólar estadounidense.

El 1 de octubre de 1985 65438+, mi país dejó de utilizar los precios de liquidación del comercio interno y las balanzas comerciales y no comerciales se liquidaron según cotizaciones oficiales. Aunque el precio de liquidación interna es consistente con la cotización oficial, el mercado de swaps de divisas aún existe. De hecho, además de la cotización oficial, también existe un precio de cambio de divisas.

Después de abril de 1991, la Administración Estatal de Divisas a menudo hizo ajustes finos basados ​​en el nivel de aumento de los precios internos y las fluctuaciones en el tipo de cambio del dólar estadounidense. Durante 1992-1993, se mantuvo en un nivel de alrededor de 1 dólar estadounidense = 5,8 yuanes.

Durante este período, debido a factores como el aumento de la demanda, a finales de 1993, la cotización oficial difería del precio del swap de divisas en 3 yuanes, es decir, la cotización oficial era de aproximadamente 65.438 dólares estadounidenses + 0 = 5,8 yuanes, y el precio del swap de divisas fue de aproximadamente 65.438 dólares estadounidenses + 0 = 8,7 yuanes.

Desde 1994, mi país ha implementado un nuevo sistema de gestión de divisas. Bajo este nuevo sistema, el tipo de cambio del RMB tiene las siguientes características:

(1) El tipo de cambio del RMB ya no lo determinan directamente las autoridades administrativas oficiales, sino el pueblo chino.

El Banco Popular de China anuncia el tipo de cambio del RMB del día basándose en el precio formado en el mercado interbancario de divisas el día anterior. Los bancos de divisas designados determinan y ajustan de forma independiente la compra y venta. precios para los clientes basados ​​en el tipo de cambio anunciado por el Banco Popular de China y el rango flotante prescrito de precios de entrada y oferta.

⑵ Los bancos de divisas designados determinan el tipo de cambio en función de la oferta y la demanda del mercado. Esto se debe a que: en primer lugar, el nuevo sistema implementa un sistema de liquidación de divisas y todo el suministro de divisas en la cuenta corriente ingresa al mercado de divisas; en segundo lugar, se implementa un sistema bancario de ventas de divisas y se aprueba el plan regular para la cuenta corriente; Se cancela el pago y uso de divisas, la abolición del plan obligatorio de recibos y pagos de divisas, lo que significa que la mayoría de las necesidades de divisas de la cuenta corriente pueden y deben satisfacerse a través del mercado de divisas.

⑶Se unifica el tipo de cambio basado en la oferta y la demanda del mercado. Después de la implementación del nuevo sistema, tanto en el sistema de liquidación de divisas como en el de venta de divisas, la oferta y la demanda de divisas son intermediadas por bancos de divisas designados, y las empresas no pueden comprar y vender divisas directamente. Por tanto, el mercado de ajuste cambiario ha cumplido su misión histórica y el precio de ajuste cambiario también ha evolucionado hasta convertirse en el tipo de cambio del mercado. Se trata de la llamada "unificación del tipo de cambio". Dado que el tipo de cambio lo determinan los bancos de divisas designados, pero la distribución de la oferta y la demanda de divisas dentro del ámbito comercial de cada banco es inconsistente, la unificación nacional del tipo de cambio del RMB debe lograrse mediante el establecimiento de un banco de divisas interbancario. mercado de operaciones cambiarias.

6. Temas relacionados con la gestión de reservas de divisas y oro

1. Gestión de reservas de divisas

Las reservas de divisas se refieren a las monedas de reserva oficialmente mantenidas por varios. países y puede ser utilizado libremente, libremente convertible. Es el componente principal de las reservas internacionales de un país y un símbolo importante de la fortaleza del macrocontrol del país. El Banco Popular de China es responsable de mantener, operar y gestionar las reservas de divisas de China.

Las principales funciones de las reservas de divisas:

1. Ajustar la balanza de pagos internacionales y asegurar los pagos externos.

2. Intervenir en el mercado cambiario para estabilizar el tipo de cambio de la moneda local.

3. Mantener la reputación internacional y mejorar las capacidades de financiación externa.

4. Mejorar la fortaleza nacional integral y las capacidades anti-riesgo.

Los principios operativos de las reservas de divisas son considerar la seguridad, la liquidez y la apreciación. Pero es imposible tener los tres, por lo que los países suelen tener sus propias prioridades a la hora de gestionar las reservas de divisas. En general, estos tres principios deben tenerse en cuenta lo más posible y adoptar estrategias de "combinación" y "no poner todos los huevos en la misma canasta" para lograr una gestión diversificada de las reservas de divisas, reducir los riesgos y lograr la apreciación. .

Las reservas de divisas de China son invertidas y apreciadas principalmente por el Centro de Gestión de Divisas. La estrategia de inversión solía ser relativamente conservadora, invirtiendo principalmente en bonos estadounidenses. Hasta los últimos años, China sólo había invertido y aumentado sus reservas de divisas, principalmente en el mercado de bonos estadounidense de bajo riesgo, con una baja proporción de inversión en transacciones de divisas de mayor riesgo.

Actualmente, China es el segundo mayor comprador en el mercado de bonos estadounidense, sólo superado por Japón. En 1997, China vendió una gran cantidad de bonos estadounidenses a largo plazo en el mercado estadounidense y compró una gran cantidad de bonos a corto plazo. Las acciones de China han llamado la atención del mercado de bonos estadounidense, reflejando una estrategia de inversión más flexible y agresiva.

Al mismo tiempo, a medida que ha aumentado la participación de China en el mercado financiero internacional, China también ha cultivado un grupo de talentos empresariales internacionales en los últimos años, aumentando su comprensión del mercado financiero internacional en rápida evolución, haciendo así más flexible su estrategia de inversión.

2. Gestión de reservas de oro

Las reservas de oro se refieren al oro como un activo financiero mantenido por la autoridad monetaria de un país para equilibrar la balanza de pagos internacional y mantener o influir en los niveles de tipo de cambio. Desempeña un papel especial en la estabilización de la economía nacional, frenando la inflación y mejorando la credibilidad internacional. Gold Kitchen

La importancia de la gestión de reservas es lograr la máxima liquidez y rentabilidad posible de las reservas de oro. Como una de las principales formas de reservas internacionales, las reservas de oro tienen sus propias limitaciones en términos de liquidez y se debe considerar su tamaño apropiado.

Factores de referencia para determinar el tamaño de las reservas de oro;

1. Estado de la balanza de pagos

2. 3. Reservas de divisas Horizontal

Las formas de uso de las reservas de oro se dividen principalmente en operaciones directas, rotación indirecta y carteras de activos.

1. Operación directa: las autoridades monetarias de un país aprovechan diversas oportunidades en el mercado financiero internacional y adoptan diversos métodos operativos para participar directamente en las actividades comerciales del mercado del oro.

2. Rotación indirecta: las autoridades monetarias de un país logran indirectamente el propósito de mantener y aumentar el valor de las reservas de oro mediante la fabricación y venta de monedas de oro, el arrendamiento de oro y la gestión de préstamos de oro.

3. Cartera de inversiones: convierta una cierta cantidad de reservas de oro en reservas de divisas con alta rentabilidad y fuerte liquidez de manera oportuna de acuerdo con los principios de liquidez y rentabilidad, y luego realice la inversión adecuada de acuerdo con los cambios. en el ajuste de los tipos de cambio del mercado.

China utiliza sus reservas de oro de dos maneras principales:

(1) A través del mercado internacional del oro, adopta al contado, futuros, opciones y otros métodos comerciales para aumentar la tasa de retorno de operaciones de reservas de oro.

(2) Mediante la emisión y distribución de varias monedas de oro, se puede lograr la apreciación del inventario de oro.