La importancia del financiamiento de proyectos
La importancia de la financiación de proyectos El capital es la primera y continua fuerza impulsora de las actividades económicas corporativas. Que una empresa pueda obtener una fuente estable de fondos y recaudar los fondos necesarios para una combinación de factores de producción de manera oportuna es crucial para su desarrollo empresarial. Sin embargo, el mayor obstáculo para el desarrollo de las empresas privadas son las dificultades financieras. Alrededor del 80% de las empresas privadas encuestadas creen que la dificultad de financiación es una limitación común o importante. En la etapa empresarial, más del 90% del capital inicial lo aportan los principales propietarios, los miembros del equipo empresarial y sus familias, desempeñando un pequeño papel los préstamos bancarios y de otras instituciones financieras o no financieras. Este modelo de financiación de riesgos al estilo chino es muy diferente al de los países extranjeros. Los datos nacionales y los datos sobre financiación empresarial a nivel estatal muestran que incluso para las empresas más jóvenes, la financiación interna no supera la financiación externa. Entre aquellas pequeñas y medianas empresas que recién inician su actividad (con una trayectoria de 0 a 2 años), el monto máximo de financiamiento interno representa aproximadamente el 54% del total de los fondos. Alrededor de dos tercios de las empresas de la República Checa y China recibieron préstamos bancarios cuando iniciaron su negocio.
Según las "Diversas opiniones del Consejo de Estado sobre fomento, apoyo y orientación del desarrollo de la economía no pública, como la economía individual y privada"②, el acceso al mercado para la economía no pública ha sido claramente se han relajado y se han logrado ciertos avances en la protección de los derechos de propiedad. Sin embargo, las empresas privadas no tienen soluciones sólidas para las dificultades financieras. La tasa de contribución de las empresas privadas al desarrollo de la economía nacional es extremadamente desproporcionada con respecto a los recursos financieros que obtienen. Las empresas estatales que crearon el 30% del nuevo valor de la producción industrial recibieron el 68% de los fondos de crédito bancario, mientras que las empresas no estatales que crearon el 70% del nuevo valor de la producción industrial sólo recibieron el 32% de los fondos de crédito bancario. A finales de junio de 2006, el saldo de préstamos a pequeñas empresas era de 2,64 billones de yuanes, lo que representaba sólo el 65.438+04,7% de todos los préstamos. Las disposiciones institucionales del mercado de valores y las estrictas condiciones de cotización y procedimientos de revisión dificultan que las empresas privadas obtengan fondos en el mercado de valores. Además, el Estado restringe excesivamente el desarrollo de pequeñas y medianas instituciones financieras privadas y la financiación de capital privado, lo que provoca el bloqueo de los canales de financiación de las empresas privadas.
Las ventajas de la financiación de proyectos son 1. En primer lugar, las cláusulas de recurso limitado garantizan que los inversores del proyecto no pongan en peligro sus demás activos si el proyecto fracasa.
2. El segundo es en proyectos de construcción nacionales y gubernamentales, ¿para? ¿Viste eso? Para proyectos de construcción a gran escala, el gobierno puede responder al impacto negativo de la deuda en el presupuesto gubernamental a través de métodos de financiamiento flexibles y diversos.
3. En tercer lugar, para las empresas multinacionales que invierten en empresas conjuntas en el extranjero, especialmente para las empresas sin derechos de control operativo o las empresas que invierten en países o regiones de alto riesgo, los otros negocios y riesgos del proyecto de la empresa se pueden integrar de manera efectiva. , limitando así el riesgo del proyecto o el riesgo país.
4. Se puede observar que la financiación de proyectos, como nuevo método de financiación, tiene mayor atractivo y margen de operación para proyectos de construcción a gran escala, especialmente proyectos intensivos en capital como infraestructura, energía y transporte. .
El modelo BOT de financiación de proyectos significa que inversores o consorcios nacionales y extranjeros, como patrocinadores del proyecto, obtienen los derechos de concesión de construcción y operación para proyectos de infraestructura del gobierno local de un país y luego establecen una empresa de proyecto. ser responsable de la construcción del proyecto, diseño, construcción y operaciones. La financiación BOT es una forma para que las empresas privadas participen en la construcción de infraestructura y proporcionen servicios públicos a la sociedad. BOT tiene diferentes nombres en diferentes países. En China, generalmente se le llama "franquicia". Las ventajas del financiamiento BOT incluyen principalmente los siguientes aspectos: Primero, reduce el impacto de los proyectos en el presupuesto del gobierno, lo que le permite lanzar algunos proyectos de infraestructura a pesar de fondos insuficientes. El gobierno puede aunar recursos para invertir en proyectos que no son favorecidos por los inversionistas pero que son de gran importancia estratégica para los gobiernos locales. El financiamiento BOT no constituye la deuda externa del gobierno, pero puede mejorar el crédito del gobierno y el gobierno no tiene que preocuparse por pagar la deuda. En segundo lugar, introducir la eficiencia de las empresas privadas en los proyectos públicos puede mejorar en gran medida la calidad de la construcción del proyecto y acelerar el progreso de la misma. Al mismo tiempo, el gobierno también transfirió todos los riesgos del proyecto a patrocinadores privados. En tercer lugar, atraer inversión extranjera e introducir tecnologías y métodos de gestión extranjeros avanzados tendrá un impacto positivo en el desarrollo económico local. La inversión del BOT se utiliza principalmente para construir proyectos de infraestructura como carreteras de peaje, centrales eléctricas, ferrocarriles, instalaciones de tratamiento de aguas residuales y metros urbanos.
BOT es muy importante. Además de los modos generales anteriores, BOT también tiene más de 20 modos de evolución. Los más comunes son: BOO (construir-operar-poseer), BT (construir-transferir), TOT (transferir-operar-transferir), BOOT (construir-operar-poseer-transfer), BLT (construir-arrendar-transferir), etc. .
Financiamiento TOT
TOT (Transfer-Operate-Transfer) es la abreviatura de "transfer-operación-transferencia", lo que significa que después de que el gobierno y los inversionistas firman un acuerdo de franquicia, invertirá La operación de una instalación pública rentable se entrega a un inversor privado, y se obtiene del inversor una suma única de fondos durante los próximos años en función de los ingresos de la instalación para la construcción de nuevos proyectos de infraestructura; la concesión expira. Posteriormente, los inversores entregarán las instalaciones a la gestión gubernamental de forma gratuita.
El modo TOT es obviamente diferente del modo BOT.
No requiere que los inversores inviertan directamente en la construcción de infraestructura, lo que evita una gran cantidad de riesgos y contradicciones en el proceso de construcción de infraestructura y facilita que el gobierno y los inversores lleguen a un acuerdo. El modelo TOT es principalmente adecuado para la construcción de infraestructura de transporte.
En el extranjero existe un modelo de financiación que combina los modelos de financiación de proyectos TOT y BOT, pero es principalmente BOT, llamado TBT. En el modo TBT, la implementación de TOT es auxiliar y se utiliza principalmente para promover BOT. Hay dos formas de TBT: primero, la institución pública transfiere los derechos operativos de las instalaciones de construcción existentes a través de TOT por una tarifa y, después de la financiación, invierte los fondos en la empresa del proyecto BOT para participar en la construcción y operación de nuevos proyectos BOT. y finalmente recupera los derechos de explotación. La segunda es la transferencia gratuita, es decir, la institución pública transfiere los derechos operativos de las instalaciones construidas a los inversores en forma de TOT, siempre que los ingresos operativos del proyecto propuesto se compartan con la empresa del proyecto BOT en una proporción cada vez mayor. De los dos modos, el primero es más raro.
Durante mucho tiempo, el desarrollo de la infraestructura de transporte de mi país ha ido a la zaga del desarrollo de la economía nacional, y la contradicción entre la escasez de capital y la demanda de inversión es muy prominente. El modelo TOT puede encontrar una manera realista de aliviar la contradicción entre la oferta y la demanda de fondos para la construcción de infraestructura de transporte en nuestro país y acelerar la construcción y el desarrollo de la infraestructura de transporte.
Modelo de financiación PPP
El modelo PFI y el modelo PPP son dos modelos extranjeros que se han desarrollado rápidamente en los últimos años. Aunque todavía está en su infancia en mi país, tiene un muy buen papel de referencia y también es una dirección de desarrollo para la reforma del sistema de inversión y financiamiento en el campo de la inversión pública en mi país.
APP (Public Private Partnership) es un modelo de cooperación entre empresas públicas y privadas. Es un modelo de financiación de proyectos de infraestructura pública. Bajo este modelo, se alienta a las empresas privadas a cooperar con el gobierno y participar en la construcción de infraestructura pública.
Su significado chino es: público * * *, privado, socio. El marco del modelo de APP es: a partir de las necesidades del público * * *, aprovechando las ventajas de industrialización de los recursos privados y a través de la cooperación entre el gobierno y las empresas privadas, * * * desarrolla, invierte, construye y mantiene la cooperación. en el funcionamiento del modelo público * * *, es decir, la asociación entre el gobierno y la economía privada en el ámbito público * * *. A través de esta forma de cooperación, las partes pueden lograr resultados más favorables de los que se esperarían si actuaran solas. Cuando los socios participan en un proyecto, el gobierno no transfiere todas las responsabilidades del proyecto a empresas privadas, sino que todas las partes involucradas en la cooperación comparten las responsabilidades y los riesgos financieros. Se trata de un tema global que ha sido aprobado oficialmente por la reunión tripartita de la Comisión Estatal de Planificación, el Ministerio de Ciencia y Tecnología y el Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo, y ha sido incluido en el actual Proyecto de Fortalecimiento de Capacidades del Siglo XXI en la agenda local de China. .
Modelo de financiación PFI
La esencia de la PFI es que el gobierno compra servicios a particulares. En la actualidad, este método se utiliza principalmente en proyectos de construcción de bienestar social. No es difícil ver que este método lo adoptan principalmente los países desarrollados con una infraestructura de hardware relativamente completa. En comparación, debido a las limitaciones en el nivel económico, los países en desarrollo invierten más recursos en lugares que pueden producir directa o indirectamente beneficios económicos. La importancia de estas infraestructuras en la producción nacional hace que sea difícil para el gobierno renunciar a la propiedad final.
Los proyectos de PFI siempre tienen un cierto enfoque en campos de aplicación en países desarrollados. Tomemos como ejemplos Japón y el Reino Unido. Desde una perspectiva cuantitativa, las áreas clave de Japón son el bienestar social, la protección ambiental y la infraestructura, mientras que las áreas clave del Reino Unido son el bienestar social, la infraestructura y la protección ambiental. Desde la perspectiva de la inversión de capital, Japón sólo representa el 7%, el 52% y el 1% del Reino Unido en términos de infraestructura, bienestar social y protección ambiental, lo que demuestra que su escala es mucho menor que la del Reino Unido. Actualmente, los proyectos PFI del Reino Unido son muy diversos, y los proyectos más importantes provienen del Ministerio de Defensa, como el programa de tanques de reabastecimiento de combustible en vuelo, los programas de entrenamiento de vuelo militar y el apoyo a los servicios aeroportuarios. Los proyectos más típicos son la construcción de instalaciones relativamente pequeñas, como edificios educativos o civiles, comisarías de policía, gestión de energía hospitalaria o iluminación de carreteras, y proyectos más grandes que incluyen carreteras, prisiones y edificios hospitalarios.
Titulización de activos
Es la financiación de la titulización de activos. Es un método de financiación de proyectos que utiliza los ingresos esperados de los activos del proyecto como garantía y emite bonos en el mercado de capitales para recaudar fondos a través de un conjunto de planes para mejorar la calificación crediticia. Los procedimientos operativos específicos son: (1) Establecer una empresa objetivo especial. (2) La empresa objetivo selecciona objetos que puedan utilizarse para la financiación de la titulización de activos. (3) Transferir los derechos a futuros ingresos en efectivo de proyectos gubernamentales a la empresa objetivo en forma de contratos o acuerdos. (4) La empresa objetivo emite bonos directamente en el mercado de capitales para recaudar fondos o está garantizada por crédito por la empresa objetivo y emitidos por otras instituciones, y los fondos recaudados se utilizan para la construcción del proyecto. (5) La empresa objetivo reembolsa el principal y los intereses del bono mediante la entrada de efectivo de los activos del proyecto.
Muchos países y regiones se centran en la financiación ABS de proyectos de construcción de ferrocarriles, carreteras, puertos, aeropuertos, puentes y túneles en el campo del transporte; proyectos de construcción de infraestructura de electricidad, gas y gas natural en el campo de la energía; Atención en instituciones públicas de atención de salud. Los proyectos de construcción de instalaciones públicas como el suministro de agua, el suministro de energía y las redes de telecomunicaciones han logrado buenos resultados.