¿A quién recomienda como excelente gestor de fondos?
Primero gana y luego pelea.
En 2005, la tasa de crecimiento neto fue del 17,8
He Zhen
Gerente del Guangfa Steady Growth Fund
Maestría en Economía, 9 Con años de experiencia en la industria de valores, ha trabajado en Hainan Funan International Trust and Investment Company, Junan Securities Company y GF Securities Company. Se incorporó a GF Fund Management Company en agosto de 2002 y se desempeñó como subgerente de GF Jufu Fund. Actualmente es el administrador de GF Steady Growth Fund.
El lema de inversión de He Zhen es "Primero ganar, luego luchar". Esta frase proviene de "El arte de la guerra" de Sun Tzu. He Zhen lo mencionó a los periodistas más de una vez, pero nunca dejó claro cómo lo entendía. "De hecho, es necesario ser consciente de mí mismo antes de invertir", dijo He Zhen: "Mi defecto es que mi capacidad comercial a corto plazo es promedio y no estoy seguro de la tendencia general. Así que estudiaré y elegiré empresas". "Con los pies en la tierra y haciendo un trabajo a largo plazo. Hazlo primero. Sabiendo lo que no puede hacer, ya ganó antes de la guerra". Al observar las tenencias de acciones de He Zhen, de hecho es una "pesca a largo plazo". for big fish": el aeropuerto de Shanghai, Salt Lake Potash y Kweichow Moutai son tres participaciones importantes. He Zhen las posee desde principios de año. Fin de año.
He Zhen ganó el campeonato, pero no explicó las razones de manera muy vaga: "Primero, adherirse al concepto de inversión de valor; segundo," ganar primero antes de pelear "; tercero, dar la debida consideración al mercado. preferencias."
He Zhen explicó que todo el mundo decía que debían limitarse a la inversión en valor, pero el mercado fluctuó mucho en 2005. Cuando el mercado se acercó a los 1.000 puntos, surgió el pánico, mucha gente se conmovió y el mercado "mató injustamente" muchas acciones. No dudamos y aprovechamos la oportunidad de adquirir empresas en las que pensábamos que valía la pena invertir. ¿En quién vale la pena invertir cuando todo esté dicho y hecho? Insistimos en observar el modelo de negocio de la empresa, si las ganancias son replicables y si la estructura de gobierno corporativo es clara. No importa lo que diga el mercado, perseveraremos. En cuanto a considerar las preferencias, significa que cuando dos empresas estén cerca de enfrentar una elección, considerarán debidamente dónde se encuentran los puntos calientes del mercado en ese momento.
A He Zhen, un estudiante de posgrado en la Universidad de Fudan, le encanta jugar baloncesto. Hablando de 2006, "la velocidad del crecimiento económico es, por supuesto, un factor que vale la pena considerar. Ahora la brecha entre las distintas previsiones es demasiado grande". Por supuesto, sólo mencionar la tasa de crecimiento del PIB no es todo el problema. son más dignos de atención. "Me he mostrado optimista sobre las empresas monopolistas de bienes de consumo y recursos en 2005, y estos dos tipos de empresas todavía merecen ser optimistas en 2006, no importa cómo se escuche, sigue siendo la idea de" tomar una decisión ". visión a largo plazo para pescar peces gordos"
Con "patrimonio neto" ¿Sobre héroes? "Aparte de esto, ¿qué más es más científico?", Dijo He Zhen: "No es que haya un problema con los indicadores, sino que no se puede observar simplemente el desempeño a corto plazo. Se pueden comparar los valores netos cada año. " Como dice el refrán, puedes saber tu potencia mirando de lejos, y estos también son los diez fondos principales. Razones por las que vale la pena seguir a los gerentes.
En 65438 el 30 de febrero del año pasado, el aeropuerto de Shanghai y Kweichow Moutai mostraron una tendencia negativa de gran volumen. Ante la "aplastación" de fondos a fin de año, He Zhen dijo con una sonrisa: "Las clasificaciones son muy diferentes, lo cual es innecesario; la diferencia es muy cercana, incluso si quieres aplastar, pero la emisión es Tan grande, ¿qué problema se puede resolver? A largo plazo, el rendimiento del fondo es demasiado pequeño ". Incluso si las dos acciones anteriores cerraron con una línea negativa, He Zhen ganó el primer lugar y su declaración no era infundada.
2.
Apreciar el estilo de Buffett
La tasa de crecimiento neto en 2005 fue del 15,52
Chen Ge
Guo Futianyi Value Fund Manager
Nacido en 1972, Master, 8 años de experiencia en la industria de valores, trabajó en el Instituto de Investigación de Valores de Junan como investigador. De junio de 2000 a octubre de 2000, se unió a Guo Fu Fund Management Company como investigador en el departamento de planificación de investigación. Actualmente es gerente del departamento de planificación de investigación y gerente de Guo Fu Tianyi Value Fund.
Chen Ge no solo es el líder del departamento de inversiones, sino también el responsable directo del departamento de investigación. Por lo tanto, considera que "es más conveniente utilizar exhaustivamente los resultados de la investigación" y valora el estilo de inversión de Buffett de "seleccionar empresas y mantenerlas a largo plazo".
En 2005, los logros de Chen Ge se lograron con el corazón. Los factores de éxito que resumió cubren tres niveles de inversión: en primer lugar, la estrategia integral de inversión defensiva establecida a principios de año, que concentra los activos asignables principalmente en industrias estables.
En segundo lugar, a la hora de seleccionar acciones, Yunnan Baiyao y Kweichow Moutai tienen ratios de asignación relativamente altos. Por último, la participación en los puntos críticos del mercado y en las operaciones de banda de acciones individuales también es más activa. Pero en el análisis final, es la comprensión precisa de la macroeconomía y la industria lo que trae consigo el éxito final.
Chen Ge dijo que a principios de 2005, juzgaron que la tasa de crecimiento macroeconómico podría mantenerse, pero la prosperidad de las industrias upstream estaba disminuyendo y las políticas podrían tener un mayor impacto en algunas industrias. También fui un poco pesimista respecto al mercado de valores y desarrollé una estrategia defensiva desde el principio. Sin embargo, "no esperaba que el mercado cayera a 1.000 puntos y no esperaba que la reforma del comercio de acciones progresara tan rápido". Afortunadamente, los cambios inesperados no provocaron grandes oscilaciones en las inversiones. Cuando el mercado cae a 1.000 puntos y se produce una caída a gran escala, analizan cuáles son caídas irracionales y cuáles son cambios fundamentales, y luego emiten un juicio integral. "Cuando el mercado fluctúa significativamente, adherirse a estrategias y principios de inversión establecidos puede evitar la interferencia de la irracionalidad del mercado en la inversión".
“Al formular la estrategia anual para 2006, los principales factores a considerar son: las políticas macroeconómicas y las tendencias operativas, las políticas del mercado de valores, los sistemas de tipos de cambio, los precios del petróleo y la economía internacional”. en 2006 Todo el mercado será más cálido y más activo que el año pasado, pero la diferenciación en los fundamentos de la industria y el desempeño del mercado se intensificará. En este caso, puede ser optimista sobre las industrias de bienes no comercializables y de servicios al consumidor; entre las industrias cíclicas, elija las de tecnología, especialmente las de componentes electrónicos; materiales, etc.
3.
De la defensa activa al ataque activo
La tasa de crecimiento neto en 2005 fue del 14,02
Yiyangfang
Guangfa Jufu Fund Manager
Maestría en Economía, 6 años de experiencia en la industria de valores y se ha dedicado a la emisión de acciones y negocios de gestión de activos. Antes de unirse a GF Fund Management Company, se desempeñó como subgerente del Departamento de Inversiones Propietarias de GF Securities Company. Actualmente es el gerente general del Departamento de Gestión de Inversiones y gerente de GF Jufu Fund.
De lo que habla Yi Yangfang no es de logros pasados. "En 2006, todo volvió a cero", fue la primera frase que dijo Yi Yangfang cuando fue entrevistado por los periodistas. De hecho, Yi Yangfang tiene motivos para estar orgulloso. El Fondo GF Jufu se creó a finales de 2003. Yi Yangfang trabajó como administrador de fondos durante dos años y logró buenos resultados. En 2004, GF Jufu ocupó el quinto lugar en tasa de crecimiento del valor neto entre todos los fondos y el segundo en la misma categoría. Aunque ha estado al frente de la primera falange durante dos años consecutivos, Yi Yang habla más sobre cómo aprender lecciones a tiempo y crecer mejor.
¿En qué medida afecta el control macroeconómico a la elección de fondos? Yi Yangfang tiene una amplia experiencia: "A principios de 2004, invertimos en una serie de valores cíclicos, como materias primas, aluminio electrolítico, cemento, acero, etc. A principios de abril, iniciamos el control macroeconómico y la rentabilidad de Muchas empresas en estas industrias cayeron rápidamente, superó con creces nuestras expectativas. Aunque luego tomamos medidas correctivas, el resultado final estuvo bien, pero reflexionamos cuidadosamente sobre esta lección".
"Para 2005, nuestra inversión en acciones cíclicas tendrá más éxito", dijo Yi Yangfang: "Cuando buscamos el punto de inflexión de las industrias cíclicas, elegimos para invertir empresas líderes en industrias que están infravaloradas por el mercado". La caracola ha caído durante mucho tiempo. La compramos cuando costaba 5 yuanes y ahora ha aumentado a unos 80 yuanes. "
Yi Yangfang cree que un buen administrador de fondos debe tener tres características: "Primero, es diligente, segundo, se atreve a negarse a sí mismo y tercero, no se deja influenciar fácilmente por el mundo exterior en el dirección general. "Parece que los dos últimos puntos son algo contradictorios, pero Yiyang tiene su propia comprensión única. El llamado apegarse a la dirección general significa la implementación constante de la estrategia general formulada a principios de año, y la llamada Atreverse a negarse significa ajustes tácticos durante la ejecución. En retrospectiva, Yi Yangfang dijo que en 2005, la estrategia general de defensa activa era correcta, al igual que la inversión y el consumo. Sin embargo, debido a los cambios en la situación, se deben realizar ajustes tácticos. de manera oportuna porque hemos sufrido una gran pérdida si no tomamos medidas. Debemos fortalecer la ejecución en el futuro.
En lo que respecta a 2006, Yi Yangfang es el más positivo y optimista entre los administradores de fondos: "Este será un año de alternancia entre alcistas y alcistas, y nuestra estrategia pasará de la defensa activa a la ofensiva activa.
"Yi Yangfang dijo:" Definitivamente habrá más oportunidades en el mercado este año y los ingresos del fondo deberían ser mejores. El año pasado fijé un objetivo de tasa de beneficio de 8-10, y este año me esforzaré por alcanzar 10-15 o incluso mejor. ”
4.
Aproveche la oportunidad del ajuste del tipo de cambio
La tasa de crecimiento neto en 2005 fue del 13,92
Galaxy UnionPay Income Fund Gerente Mao Weiwen
Ha trabajado en la oficina central de China Construction Bank, China Cinda Trust and Investment Company y China Galaxy Securities Company. Después de unirse a Galaxy Fund Management Company, se desempeñó como administrador de cartera de bonos y mercado monetario. administradora de fondos de Yinfu Company y ahora es administradora de fondos de Galaxy Income UnionPay.
Cuando entrevistó a Mao Weiwen, acababa de bajar del avión y regresar al hotel. Mao planeó obtener el resumen de la entrevista en media hora. Por lo tanto, su meticulosidad y pragmatismo son las mayores impresiones que me dejó, al igual que ella ha estado involucrada en inversiones. durante muchos años y es digno de confianza
"Si a usted le va bien en 2005, lo principal es profundizar. Estudiar los cambios en las políticas macroeconómicas y financieras y aprovechar con precisión las oportunidades que generan los ajustes del tipo de cambio. "Mao Weiwen dijo que la principal fuente del exceso de rendimiento de Galaxy UnionPay que administró en 2005 fue la asignación razonable de bonos, acciones y bonos convertibles.
Mao Weiwen dijo que a principios del año pasado, predijeron que el mercado de bonos sería mejor durante todo el año, mientras que el mercado de valores se encuentra en un período de ajuste. Las condiciones posteriores del mercado han demostrado que su juicio sobre la naturaleza y la tendencia básica del mercado era exacto. Mao Weiwen dijo que la economía de China seguirá creciendo en 2006. Ajustando la situación, la inversión en bonos seguirá teniendo rendimientos relativamente estables y no habrá riesgos sistémicos importantes que provendrán principalmente del entorno de inversión del mercado de valores; está mejorando y se espera que los niveles de valoración sigan aumentando. Las principales oportunidades de inversión existen en cuatro categorías: empresas de crecimiento estable con el tema de fusiones y reorganizaciones, empresas cuyas estructuras de gobierno corporativo se racionalizan aún más en la reforma del comercio de acciones; y las múltiples reacciones del mercado ante las crisis macroeconómicas, la supresión excesiva de la inversión básica, las empresas orientadas a la exportación, etc.
"El pánico del mercado por la reforma de la división de acciones ha pasado". y métodos de la reforma de división de acciones. Dijo que los dos factores que deben considerarse en 2006 son los riesgos financieros que pueden surgir de la continua apreciación del RMB. Los cambios en el entorno ambiental y empresarial si la demanda externa se debilita; traerá impactos económicos y posibles ajustes de políticas.
En el primer año del "Undécimo Plan Quinquenal", la política de construcción de una sociedad orientada a la conservación también traerá nuevos aspectos destacados de inversión. Weiwen ve oportunidades: “En primer lugar, la escasez de recursos determina su tendencia al aumento de precios a largo plazo. En segundo lugar, los ajustes a la política de recaudación serán más beneficiosos para las empresas que ahorran energía y son respetuosas con el medio ambiente. "
Sin embargo, este tipo de mujer meticulosa y estable tiene criterios de selección muy flexibles para el estilo de inversión. "La clave del estilo de inversión es adaptarse al entorno del mercado y ser aceptada por la propia personalidad". Mao Weiwen Los criterios de evaluación son "Sigue el mercado" y "Adáptate"
5.
Los gestores de fondos son chefs
En 2005, la tasa de crecimiento neto fue del 13,71<. /p>
Xiao Jian
e Gerente de Fondos de Crecimiento Estratégico
Nacido en 1969, Maestro en Economía, ex gerente del departamento financiero de Hong Kong Ancai Investment Company y Xinyue ( Hong Kong) Investment Company, subdirector del departamento de negocios, gerente del departamento de fondos de Guangdong Cai Yue Trust Investment Company, subdirector general ejecutivo del departamento de gestión de inversiones de E Fund Management Company y actualmente asistente del presidente de E Fund. Departamento de Inversiones, gerente general del departamento de investigación y administrador de fondos de crecimiento estratégico. La identidad de Xiao Jian es algo especial. No solo es un administrador de fondos, sino también el gerente general del departamento de inversiones de fondos y del departamento de investigación. Entrevista 1. Al principio, Xiao Jian habló sobre el equipo del Fondo Y: el mecanismo es estable, lo antiguo lidera lo nuevo y el ambiente es relajado. Una de las características del Fondo Y es que muchos investigadores son estudiantes de posgrado y de doctorado. que acaban de graduarse de la universidad. “Les digo a los recién llegados que no importa si son una oveja. Si te unes a una manada de lobos, poco a poco te convertirás en un lobo. El "lobo" de Xiao Jian se refiere a investigadores y administradores de fondos experimentados.
“No importa si no le va bien al principio. Todos se ayudan unos a otros”. E Fund tiene un período de observación de tres años para los administradores de fondos. "Todavía no, significa que no eres apto para ser administrador de fondos. Algunas personas trabajan duro, pero para convertirse en un buen administrador de fondos, el trabajo duro por sí solo no es suficiente", dijo Xiao Jian.
Xiao Jian ha sido gestor de fondos durante más de tres años. En los últimos tres años, la tasa de rendimiento total del fondo ha alcanzado más de 50, con un rendimiento anual promedio de más de 10. Respecto a tales logros, "Por supuesto, depende principalmente del equipo, que puede captar los cambios del mercado cada año. Es inimaginable sin la empresa como base".
Sin embargo, en un buen equipo, el El rendimiento del gestor de fondos sigue siendo diferente. ¿Cómo ve la relación entre los gestores de fondos y los equipos de investigación? Xiao Jian, quien también es el doble líder del departamento de investigación de inversiones de E Fund Fund, tiene una vívida metáfora: "El investigador es el comprador y el administrador del fondo es el cocinero". El investigador dijo que el mejor "plato" es". compró. ¿Cómo elegir, cómo adornar, cómo freír? Hay conocimiento en él, algunos cocidos al vapor y otros estofados. Y como el índice de inversión de cada acción no puede exceder de 10, implica la cuestión de la asignación de industrias. "Si quieres ser un chef o un chef famoso, un administrador de fondos debe tener sus propios conceptos, ideas y estilo, y su propio criterio".
Xiao Jian tiene un criterio diferente. Cuando todos eran bajistas, la posición de Xiao Jian también era alta. "A principios de 2005, los economistas debatían la velocidad del crecimiento macroeconómico y nadie podía decir la respuesta real. En el primer trimestre del año pasado, el mercado se desplomó, pero mi posición era 85 y mi patrimonio neto fue el que más aumentó. " Xiao Jian dijo: " El índice bursátil está cayendo, pero ¿qué tiene que ver contigo? "Hay muchas oportunidades en el mercado, depende de cómo elijas. Debido a que el mercado está experimentando ajustes estructurales, muchas acciones han subido mucho. "
Mirando retrospectivamente a 2005, Xiao Jian describió claramente las fluctuaciones del mercado: El año pasado hubo cuatro oportunidades importantes: acciones de primer nivel de segundo nivel en el primer trimestre, reforma de las acciones de gran capitalización en el segundo trimestre y acciones de pequeña y mediana capitalización con capacidades de innovación independientes en el tercer trimestre. Variedades de innovación financiera en el cuarto trimestre “La razón del desempeño relativamente bueno del año pasado es que, excepto la última, básicamente se aprovecharon las tres primeras oportunidades. ”
Por supuesto, es fácil ver el contexto después. ¿Cómo obtuvo esta idea en primer lugar? La respuesta de Xiao Jian fue: “El valor corporativo definido debe usarse para responder a los riesgos inciertos del mercado. flexibilidad”. La estrategia de asignación persigue rendimientos excedentes sostenidos. Finalmente, Xiao Jian dio brevemente esperanzas de inversión: "Desde 2003, este ha sido un mercado alcista local y los inversores institucionales han ido creciendo. Cuando ingresan al mercado, deben comprar acciones con valor de inversión. Lo entienden, pero ¿temen que el mercado no tenga ninguna posibilidad? ”
6.
Estudie un doctorado, investigue y siente las bases para la inversión.
Liang
E Fund Manager
Nacido en 1972, Doctor en Gestión, comenzó a trabajar en 1994. Trabaja en E Fund Management Company desde 2002. Ha sido investigador y actualmente es subdirector general de
Liang es una persona seria cuando los periodistas le preguntaron: "¿En cuántas empresas ha estado en 2005?". En repetidas ocasiones, por primera vez, Liang dijo: "He estado en más de 30". Después de unos minutos, dijo: "No, más de 30 veces, no tantas, algunas empresas tienen más de una vez". " Cerca del final de la entrevista, Liang hizo su propia corrección: "Revisé los registros. En concreto, 24 visitas de campo y 6 reuniones con empresas. "
Zheng Jingliang es un doctorado de la Universidad de Tsinghua. Antes de convertirse en administrador de fondos, Liang trabajó en E Fund durante dos años después de graduarse, lo que sentó una base sólida para que luego se convirtiera en administrador de fondos. "Como yo, hay muchos gestores de fondos que han pasado de ser investigadores a gestores de fondos. Por ejemplo, los administradores de fondos de Kerui, Kexiang y KX son así. "
Al mencionar los factores de éxito en 2005, Liang, además de enfatizar el papel del equipo de investigación, prestó más atención a "insistir en la selección de acciones desde la perspectiva de los fundamentos corporativos y el valor de la inversión". Como la mayoría de los administradores de fondos, pero Liang tiene su propia experiencia. Por ejemplo, frente a la regulación inmobiliaria, Liang no está pensando en cómo evitar los riesgos sistémicos de las acciones inmobiliarias como la mayoría de los administradores de fondos, sino en cómo elegir oportunidades para ". cavar en busca de oro" entre las olas.
"Aquellas empresas sin fuerza se ven afectadas por las regulaciones en términos de adquisición de terrenos, fondos y proyectos. Aquellas buenas empresas con operaciones relativamente estandarizadas y una situación financiera saludable, como Vanke, OCT y China Merchants Real Estate, han ampliado su cuota de mercado y son realmente un reflejo de la competitividad central", dijo Liang.
Por supuesto, nos fijamos en el gran contexto económico, pero en última instancia, cuando se trata de invertir, nos preocupa más investigar el negocio a fondo. "Nuestra principal estrategia es realizar una asignación equilibrada en múltiples industrias y seleccionar inversiones clave de empresas líderes en la industria".
Para 2006, Liang cree que el exceso de capacidad es un problema. Los beneficios de muchas industrias y empresas se verán afectados, lo que supone un desafío para nosotros. Deberíamos eliminar las empresas desfavorecidas y buscar las oportunidades que brindan la integración, las fusiones y adquisiciones.
¿Cómo encontrar estas oportunidades? Liang todavía cree en el equipo de investigación de Yifangda. "Nuestro equipo de investigación tiene dos características: enfatiza la independencia y la visión de futuro, y enfatiza la interacción y comunicación de la investigación y la inversión. El alto nivel general de nuestra empresa está estrechamente relacionado con esto".
El mercado ha respondido recientemente a muchos fondos El patrimonio neto de un mes estaba en duda. Al respecto, Liang preguntó seriamente: "Si el aumento de fin de año es para aumentar el valor neto del fondo, ¿cómo podemos explicar que el mercado suba más rápido el día de Año Nuevo?"
7.
Radical feliz pero infeliz.
La tasa de crecimiento del valor neto en 2005 fue del 13,11.
Yuanbei Huaan Poly Allocation Fund Manager
Nacido en 1977, graduado en el Instituto de Finanzas de China. 5 años de experiencia en la industria de valores. Una vez trabajó en el Centro de Gestión de Inversiones de Ping An Insurance (Group) Co., Ltd. de China. En 2003, se unió a Huaan Fund Management Company y se dedicó a inversiones e investigaciones en el Fondo. Departamento de Inversiones. Actualmente, es el administrador del Huaan Poly Allocation Fund.
Es un honor entrevistar a Yuan Bei. "¿Sientes presión por competir con los hombres en el campo de las inversiones?" Ante tal pregunta, el periodista la escuchó reír: "Depende de cómo lo sabes. Si quieres hacer este trabajo, hay presión y la ansiedad es inevitable". Simplemente reconozca el estrés y encuentre formas de afrontarlo. "Ir de compras, ver películas, dormir hasta tarde, viajar, etc."
Mucha gente ha estado en Tiger Leaping Gorge, pero no mucha gente ha bajado. Yuan Bei, a quien le gusta viajar, intentó caminar todo el viaje. Yuan Bei está dispuesto a trabajar duro. Cuando se le preguntó por las razones por las que se encontraba entre los diez principales gestores de fondos en 2005, Yuan Bei dijo: "Es inseparable del apoyo de un sólido equipo de investigación de inversiones. Por supuesto, los individuos también están trabajando duro".
" En 2005, ¿el desempeño del mercado es consistente con el pronóstico inicial? "Ante esta pregunta, Yuan Beitan aceptó que después de tener en cuenta todos los factores que influyen, el resultado final al final del año fue normal, pero en el intermedio En esta etapa, la respuesta del mercado y las fluctuaciones a estos factores superaron las expectativas.
Por lo tanto, Yuan Bei enfatiza la gestión de riesgos en la inversión. "No quiero que el patrimonio neto fluctúe demasiado, ni elijo una estrategia de inversión particularmente agresiva. Incluso si soy un peso pesado, lo controlaré a no más del 5% de los fondos totales para reducir los riesgos que Según mi entendimiento personal, a principios de 2005, la posición total se mantuvo por debajo de 30 y, al final del primer trimestre, aumentó gradualmente hasta el nivel actual de alrededor de 60. Junto con la posición de bonos convertibles de alrededor de 60. 20, básicamente puede reflejar las buenas expectativas para el mercado futuro”.
En cuanto a la selección, Yuanbei no valora su categoría industrial. "Presto más atención al crecimiento de la empresa en sí. Independientemente de si la empresa es de bienes de consumo o cíclica, siempre que a través de la investigación descubramos que la empresa todavía tiene una larga etapa ascendente y la calidad es excelente, consideraremos comprar o mantenerlo."
"¿Qué es lo que más le preocupa en 2006?", dijo Yuan Bei, lo que más me preocupa es la oferta monetaria, que tiene un gran impacto en los mercados de acciones y bonos. El crecimiento económico puede disminuir, pero si la oferta monetaria no disminuye demasiado, el crecimiento económico no disminuirá demasiado.
Además desde principios de año, ¿cuál es la diferencia entre este año y el año pasado? "Mi opinión es que 2005 es el año de la reforma del mercado de valores y 2006 es un punto de inflexión. Aunque puede haber muchos problemas, espero que sean mayores que el año pasado".
¿Cree usted que 2006? Estará en problemas? ¿Cuál es el mercado? “Presión de expansión y disminución de los beneficios empresariales.
"Yuan Bei pensó por un momento y dijo:" La IPO y la circulación total implican la expansión de la capacidad de producción, pero también son oportunidades para cambiar los precios del mercado. ”
8.
Una excelente calidad psicológica es muy importante.
La tasa de crecimiento neto en 2005 fue de 12,64
Shang Zhimin p>
Huaan Anshun Fund Manager
Nacido en 1968, Master en Administración de Empresas, 9 años de experiencia en la industria de valores. Después de unirse a Shanghai Zendai Investment Management Company, ocupó sucesivamente varios cargos en la empresa. Investigador principal del Departamento de I + D, administrador de fondos de Anshun Fund, Anrui Fund y Huaan Innovation Fund. Actualmente, el subdirector del Departamento de Inversión de Fondos y el administrador de fondos de Anshun Fund
Shang Zhimin es muy bajo. -Clave para los medios. No hay ninguna razón en particular. Quizás sea por mi personalidad. "En Hua'an Fund Company, la calma y la calma de Shang Zhimin contrastan marcadamente con el entusiasmo y la alegría de Yuan Bei.
La influencia de la personalidad no solo se refleja en su cara a los medios, sino también en su actitud hacia el macrocontrol de 2005 "Las empresas que cotizan en bolsa, que representan alrededor del 60-70% del valor de mercado, pertenecen a sectores cíclicos y, por supuesto, estas empresas no pueden evitar el impacto de la regulación. El ajuste estructural de los precios de las acciones provocado por el macrocontrol debería ser muy obvio. Con base en este juicio, evitamos algunas industrias o empresas cíclicas. "Shang Zhimin dijo:" Por supuesto, desde otra perspectiva, esta también es una oportunidad. "¿Qué oportunidades existen? Shang Zhimin enfatizó la oportunidad de la "valoración": la regulación afecta las condiciones operativas de las empresas, pero la reacción del mercado suele ser excesiva. En este momento, el valor de las acciones de alta calidad en algunas industrias cíclicas está infravalorado. , y surgen oportunidades. Por supuesto, hemos seleccionado algunas industrias o empresas que no son muy sensibles a los ciclos económicos, como empresas de defensa, militares, nuevas energías, agua, maquinaria y otras industrias, y no se limitan a una. o dos industrias
Insistir en ser optimista sobre las empresas e ignorar las fluctuaciones del mercado, o esperar a que el mercado se ajuste a una determinada etapa para elegir la oportunidad de intervenir, son obviamente dos ideas de inversión diferentes. , es difícil decir cuál es más adecuada para el mercado de valores chino. Dado que en ambas opciones los administradores de fondos se encuentran en el primer grupo, Shang Zhimin opta por mantener empresas con competitividad sostenida a medio y largo plazo, aprovechando estas ventajas. fluctuaciones del mercado para aprovechar las oportunidades cuando las empresas están infravaloradas.
La mayoría de los fondos tienen un alto descuento. Aunque la tasa de crecimiento del valor neto es buena, Anshun Fund no puede evitar este fenómeno. Como administrador de fondos, realmente no hay forma de lidiar con el desempeño de los fondos cerrados en el mercado secundario. "Shang Zhimin dijo: "Lo que podemos hacer es esforzarnos por lograr un buen rendimiento de las inversiones y recompensar a los titulares de fondos con una gran proporción de dividendos en efectivo. "
Shang Zhimin y Yuan Bei también tienen actitudes muy diferentes respecto a sus reacciones ante la presión laboral. "Siento mucha presión. Ante los constantes cambios en el mercado de valores, sólo redoblando nuestros esfuerzos y aprendiendo constantemente nuevos conocimientos podremos evitar ser eliminados. "Entonces, ¿cómo podemos convertirnos en un excelente administrador de fondos? Ante esta pregunta, Shang Zhimin dio una respuesta muy específica: "No sólo debemos tener una base sólida de investigación e inversión, sino que también debemos trabajar duro y tener una excelente calidad psicológica. , como la confianza para comprar acciones, la paciencia para mantener acciones y la determinación para vender acciones. "
El cauteloso Shang Zhimin también se muestra relativamente optimista sobre el año 2006. "El buen progreso de la reforma accionaria tendrá un impacto enorme y de largo alcance en el mercado de valores, y la expansión también traerá nuevas oportunidades. El riesgo general del mercado es mucho menor ahora que a principios de 2005. ”
9.
Centrarnos en posiciones clave
Tasa de crecimiento neto en 2005
11,59
Huiliang
Cai Xiang Hefeng Growth Fund Manager
Universidad de Tsinghua, Maestría en Ciencias e Ingeniería de Gestión, 4 años de experiencia en la industria de fondos Desde marzo de 2002 hasta la actualidad, ha estado en Cai. Xiang ABN Amro Fund Management. Trabaja en la empresa y se ha desempeñado como investigador de la industria y asistente de administrador de fondos en el departamento de investigación de la empresa. Actualmente es el administrador de Cai Xianghefeng Growth Fund
Huiliang. para relajarse libremente en su tiempo libre, Huiliang es muy estricto en su discurso, primero mencionó el papel de los líderes y los equipos de investigación, y luego mencionó el método de inversión temático previamente establecido: partiendo de los fundamentos, seleccionando acciones con mejor rendimiento y posibles aumentos de valoración. centrándose en mantener acciones después de la investigación y mantenerlas a largo plazo.
Huiliang enfatizó: "Al elegir acciones de crecimiento, debe tener una mente relativamente tranquila. El punto de partida debe ser la idea de inversión a largo plazo".
En términos de Operaciones específicas, Huiliang sintió que más espacio libre. "Hay varias situaciones: encontré una empresa, seguí observándola y luego descubrí que era más barata. Al mismo tiempo, en la biblioteca de valores, puedo comprar directamente dentro del rango predeterminado. También es posible que el investigador haya encontrado Una empresa a través de la investigación y se comunica con el administrador del fondo. Después de llegar a una conclusión, el administrador del fondo puede comprar. Si el monto de la compra es mayor, debe discutirse más ampliamente con el director de inversiones y otras personas, y finalmente someterse a la toma de decisiones de inversión. comité para discusión, pero estas discusiones y análisis son constructivos y las opiniones del propio administrador del fondo pueden expresarse y respetarse plenamente."
"Cuando comenzó la reforma de las acciones, estaba realmente preocupado por la fluctuación de las acciones. el valor neto de las acciones que tenía, porque la mayoría de mis empresas no habían tenido una reforma accionaria", dijo Huiliang. En ese momento, muchas de las acciones de algunos administradores de fondos se reformaron y probablemente subieron mucho tan pronto como se abrió el mercado. Ahora parece que la reforma accionarial es una oportunidad a corto plazo, y es una oportunidad difícil de aprovechar. "Si lo ha hecho bien en otros aspectos, no es una lástima perder esa oportunidad". Ahora, el mercado ha pasado de centrarse en consideraciones a corto plazo a considerar el valor del capital (incluidos los activos de control, la tecnología y el nivel de gestión). La reforma accionaria ha tenido un impacto profundo, fundamental y a largo plazo en el mercado.
"A principios de 2005, las oportunidades que vimos fueron las telecomunicaciones y la televisión digital. Los hechos han demostrado que esta dirección es la correcta, pero Huiliang cree que el mercado en 2006 debería ser un poco temprano". Bueno En el mercado, las dos industrias anteriores siguen siendo optimistas. Además, también se muestra optimista sobre la industria militar y la fabricación de alta gama.
10.
La tasa de crecimiento del valor neto en 2005 fue del 11,05.
Lv Jun
Gerente del China Investment Morgan Advantage Fund
Analizando las oportunidades de acciones A desde una perspectiva internacional
“Él es Como un "solitario" independiente, la impresión general de Lu Jun proviene de los comentarios de sus colegas. "En ese momento, básicamente todos los fondos estaban agrupados y cruzados, como Sinopec y el aeropuerto de Shanghai. Lo que obtuvo Lu Jun fue diferente de los demás y, por supuesto, los ingresos finales fueron buenos".
Lv Jun Dijo que en el ámbito internacional, mirar las oportunidades de inversión en acciones A desde la perspectiva de un inversor y aprovechar las empresas chinas con ventajas competitivas únicas es la filosofía de inversión constante del "Invest Morgan China Advantage Fund". A partir de entonces, creyeron que la economía de China se encontraba en un rango de crecimiento estable y de alta velocidad, y que el valor de inversión del mercado de acciones A estaba seriamente subestimado, lo que lo convertía en una rara oportunidad de inversión.
"A principios de 2005, consideramos que la apreciación del RMB y la reforma del comercio de acciones eran los dos temas principales de ese año. Nuestras acciones beneficiarias y variedades con muchos activos con apreciación del RMB fueron uno de los focos de atención el diseño." En opinión de Lu Jun En el futuro, el impacto posterior de la reforma del comercio de acciones será principalmente cambios en los conceptos de inversión y las oportunidades de inversión. Dijo que en la era post-acciones, los inversores juzgarán a las empresas que cotizan en bolsa desde la perspectiva de la inversión industrial, y la inversión en el mercado de valores y la inversión industrial serán exactamente iguales. Los inversores de valor o los inversores industriales comprarán acciones que equivalgan a comprar activos corporativos en función del valor de inversión absoluto inherente de la empresa.
"No hay necesidad de ser pesimistas sobre el mercado general en 2006. Debería haber más oportunidades y simplemente tomarlas en serio". Lu Jun cree que estas oportunidades se pueden encontrar en el XI Plan Quinquenal. . Principalmente industrias de consumo, conservación de energía, sustitución de energía, prevención de la contaminación y otras industrias relacionadas, especialmente empresas con capacidades de innovación independientes;
Lv Jun, que tiene una personalidad distintiva, también tiene sus propios puntos de vista sobre la clasificación de las tasas de crecimiento del valor neto de los fondos, lo cual es muy crítico en el mercado. "Ningún indicador es perfecto. Hay un indicador que todo el mundo puede aceptar, que es más fiable y fiable que el llamado sistema de evaluación 'integral'. Sin embargo, no ponga demasiado énfasis en el corto plazo en las clasificaciones".
"George Soros es un verdadero maestro y sus profundos pensamientos me han influido". Lu Jun dijo: "Soros es el creador de las macroinversiones y su escuela todavía tiene mucho espacio para el desarrollo". .