Recién anunciado: ¡Jingwei Textile Machinery ha sido retirada del mercado! Billones de mesófitos se alinean desde abajo
65438+En la tarde del 24 de octubre, la Bolsa de Valores de Shenzhen emitió un anuncio y decidió poner fin a la cotización de Jingwei Textile Machinery.
Esa noche, Jingwei Textile Machinery emitió un anuncio indicando que la compañía establecería el tiempo de exclusión de la lista en 65438 + 26 de octubre.
Se trata de una rara exclusión voluntaria de la lista sin perder dinero.
Para el mercado de capitales, Zhongzhi, que se escondía detrás de docenas de empresas que cotizaban en bolsa y movilizaba billones de fondos, acaba de abandonar el mercado.
A partir de Yichun, Xie Zhikun pasó más de 20 años construyendo un enorme "sistema intermedio de fábrica". En su apogeo, su escala de gestión superó el billón de yuanes y estuvo involucrada en muchos campos como el inmobiliario, la energía y la atención médica. La empresa en el bolsillo incluso se llama "Jardín Botánico" en el círculo.
Aun así, es difícil encontrar una estructura de capital completa del "Departamento de Zhongzhi" en la información pública.
A diferencia del sistema de capital convencional que utiliza la equidad como vínculo, Xie Zhikun adopta un enfoque más "antiguo": el círculo central es la "familia Xie", que está relacionada por sangre, y los "jefes" externos. "Son contratados, el contrato comercial fue sustituido por sangre e intereses.
Cuando Xie Zhikun ostente el cetro, las empresas marginales aún podrán controlar el enorme imperio financiero incluso si no existe una relación de capital.
Pero después de que Xie Zhikun muriera inesperadamente, la conexión en la oscuridad ya no era estable.
“Ni siquiera consideramos el método de desinvertir en Zhongrong Trust, pero Jingwei Textile Machinery fue eliminado directamente de la lista, lo que demuestra que los problemas detrás de esto ya no son algo que una empresa que cotiza en bolsa pueda soportar”. dijo la industria fiduciaria a los periodistas.
Según estadísticas incompletas, muchas empresas han anunciado "pisar el trueno" en Zhongrong Trust, lo que implica cientos de millones de yuanes.
Como dijo un veterano que ha estado en la industria durante muchos años: "La historia de la exclusión de la lista ha terminado".
Debido a que su filial Zhongrong Trust está indisolublemente ligada al "Departamento Zhongzhi", cada movimiento de Jingwei Textile Machinery también ha atraído la atención del mercado.
En la tarde del 29 de agosto, Jingwei Textile Machinery emitió un anuncio indicando que, a propuesta de los principales accionistas, planeaba retirarse voluntariamente de la lista mediante la resolución de la junta de accionistas.
Jingwei Textile Machinery, que no estaba bajo investigación e incluso obtuvo una ganancia de casi 100 millones de yuanes en el primer trimestre de este año, rara vez optó por abandonar el mercado de acciones A, lo que atrajo la atención del mercado.
Quizás para reducir las dudas externas, Jingwei Textile Machinery explicó esta decisión diciendo que "las operaciones enfrentan una gran incertidumbre, lo que puede tener un impacto significativo en la empresa".
En orden Para cuidar las emociones de los pequeños accionistas, Jingwei Textile Machinery también proporcionó a los accionistas disidentes una opción en efectivo de 9,24 yuanes por acción, lo que representa una prima de aproximadamente el 15 % sobre el precio de cierre de Jingwei Textile Machinery el 25 de agosto.
A juzgar por la información publicada por las empresas que cotizan en bolsa, las condiciones operativas de Jingwei Textile Machinery siguen siendo buenas y sus indicadores financieros incluso superan a los de la mayoría de las empresas.
En el primer trimestre de 2023, Jingwei Textile Machinery logró unos ingresos de 2.518 millones de yuanes, una disminución interanual del 11,79%, el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 97.4806 millones de yuanes, un año después. descenso interanual del 28,32%.
¿Qué son exactamente "operaciones que enfrentan una enorme incertidumbre"? Aunque la empresa que cotiza en bolsa no lo ha dejado claro, en general se cree que Zhongrong Trust tiene problemas.
Pero Jingwei Textile Machinery no dio ninguna explicación. En el informe anual de 2022 publicado el 29 de abril de este año, Jingwei Textile Machinery incluso consideró que Zhongrong Trust era "muy competitivo".
La compañía también mencionó en ese momento que Zhongrong Trust ha lanzado sucesivamente mecanismos únicos de control y prevención de riesgos, incluidos mecanismos de asunción de riesgos de socios, sistemas de aprobación independientes, sistemas de supervisión post-inversión de cobertura total y bienes raíces. sistema de supervisión clasificada, mecanismo de reserva de riesgos del proyecto, mecanismo de pago diferido por desempeño del proyecto y sistema de pago diferido por desempeño ejecutivo, etc. La formación de estos mecanismos ha mejorado la capacidad de Zhongrong Trust para hacer frente a los riesgos.
A finales de 2022, Zhongrong Trust tenía 65.438+0.633 planes fiduciarios, con activos bajo gestión de 629.300 millones de yuanes. La escala ha disminuido año tras año y la estructura empresarial se ha optimizado aún más. .
Mirando el contexto, aquí viene el problema. ¿Qué pasó con Zhongrong Trust en menos de medio año?
La empresa ni siquiera tiene tiempo para dar explicaciones, sino que preferiría retirarse de la lista a un "precio superior". ¿Qué tipo de problema importante es este?
Inflación: gestión de billones de fondos
Aunque Zhongrong Trust tiene el nombre de Jingwei Textile Machinery, a los ojos del mundo exterior, hace unos 20 años, el "Departamento de Zhongzhi" estaba al mando de Zhongrong Trust y gradualmente lo convirtió en la plataforma central de un sistema enorme.
Según una persona de alto nivel que ha estado involucrada en la industria de fideicomisos durante muchos años, en 2001, la Ley de Fideicomisos entró oficialmente en vigor. En 2002, se promulgaron una tras otra las "Medidas para la administración de las sociedades de inversión fiduciarias" y las "Medidas provisionales para la gestión de los fondos de las sociedades de inversión fiduciarias", estableciendo el marco de "una ley y dos reglamentos", y el fideicomiso La industria pasó oficialmente de la imprudencia al camino correcto.
“El número de empresas fiduciarias se ha reducido de más de 200 a 56. En este proceso, el ‘Departamento de Zhongzhi’ tomó el relevo de Zhongrong Trust”, dijo el veterano.
En ese período específico, Zhongrong Trust, que estaba al frente del "Departamento Zhongzhi", trajo nuevas tendencias a la industria, como la instalación de oficinas en varios lugares, el establecimiento de empresas de gestión financiera y la contratación de talentos. a gran escala y destacar rápidamente en la industria.
“En ese momento, la industria fiduciaria tenía tres marcas, cada una con sus propias características, una de las cuales era Zhongrong Trust”, dijo el alto funcionario mencionado anteriormente.
Bajo el liderazgo del sobrino de Xie Zhikun, Liu Yang, Zhongrong Trust se convirtió rápidamente en un líder de la industria. Incluso después de "invertir en Jingwei Textile Machinery" en 2009, Zhongrong Trust todavía estaba bajo el control de Liu Yang.
Los fideicomisos se remontan al antiguo Egipto y son esencialmente un sistema de legado basado en el fideicomiso.
A principios de este siglo, la industria fiduciaria se desarrolló rápidamente. En 2014, la escala de gestión de activos de Zhongrong Trust superó los 700 mil millones de yuanes.
En 2020, la escala de gestión de activos de Zhongrong Trust alcanzó los 889.883 millones de yuanes.
Esta es solo la escala de gestión de activos del propio Zhongrong Trust.
Desde 2010, Zhongrong Trust comenzó a transformar el First Wealth Management Center en una institución financiera de terceros. Las instituciones de terceros controladas directa e indirectamente por Zhongzhi Group incluyen Hengtian Fortune, Datang Fortune, Xinhu Fortune y Goldman Sachs Fortune.
Según la lista publicada por la industria, ya en 2020, la escala de gestión de Hengtian Wealth, Datang Wealth, Xinhu Wealth y Goldman Sachs Wealth alcanzó los 930 mil millones de yuanes, 600 mil millones de yuanes y 850 mil millones de yuanes. yuanes respectivamente, alrededor de 100 mil millones de yuanes.
No sólo participaron inversores individuales, sino que también participaron muchas empresas cotizadas con muchos profesionales.
Según estadísticas incompletas de los periodistas, sólo en el último mes, más de una docena de empresas que cotizan en bolsa han revelado los productos que compraron, por un importe total de casi 800 millones de yuanes.
Por ejemplo, el 9 de febrero de 2023, Dunan Real Estate compró 30 millones de yuanes del Plan Fiduciario del Fondo Colectivo del Fondo Monetario Zhongrong-Huijujin 1 (en lo sucesivo, "Huijujin 1"), con un plazo de producto de 2023 Del 9 de febrero de 2023 al 8 de agosto de 2023.
A agosto de 2012, la empresa no ha recibido el principal ni los ingresos de inversión del producto fiduciario, y advirtió que "existe el riesgo de que el principal y los intereses no se puedan recuperar por completo".
¿Dónde se han invertido cantidades tan enormes de dinero?
En las rocas: ¿Es el sector inmobiliario el detonante?
En 2020, Zhonghai Rongsheng, una empresa de gestión de activos del "Grupo Zhongzhi", y sus filiales ganaron el proyecto del edificio Hongzhong mediante subasta judicial mediante la cooperación con un tercero, Zhongzhi Zhuorui Property,; una filial del departamento, gastó 16,45 millones de yuanes para ganar el proyecto Shimao Engineering 3.
En ese momento, Xie Zhikun planeaba construir un súper complejo de "Sanlitun + CBD Business District" desde el Tercer Anillo Este hasta el Cuarto Anillo Este.
Antes del proyecto Shimao Engineering 3, había otra persona que era buena bailando: Jia Yueting.
Según un alto directivo de una inmobiliaria, las inmobiliarias han acelerado su expansión desde 2018, pero los canales de financiación han comenzado a restringirse. El "Departamento Botánico Chino", con enormes fondos, naturalmente se convirtió en el "financiador".
Los datos muestran que de 2017 a 2020, la proporción de Zhongrong Trust que invirtió en bienes raíces fue del 6,61 %, 10,99 %, 17,65 % y 18 % respectivamente.
En los últimos años, el rendimiento del mercado inmobiliario ha sido lento, lo que ha provocado que el "Departamento de Zhongzhi" no sólo tenga bajos rendimientos, sino que también encuentre dificultades de liquidez.
El informe de investigación de valores de Zheshang cree que no se descarta que la demora en el pago de los productos de Zhongrong Trust se deba a una alta exposición a los bienes raíces.
Los veteranos de la industria fiduciaria antes mencionados creen que el "Grupo Zhongzhi" sólo puede considerarse como un grado de inversión inmobiliario muy pobre, y su comportamiento en el mercado de capitales puede describirse como "malo".
Deconstrucción: el juego capital del "sistema vegetal chino"
En el mercado de acciones A, la leyenda del "sistema vegetal chino" circula desde hace más de 10 años; más Se han comercializado más de una docena de empresas, pero detrás de esto se esconde algo: de ahí también el nombre "Flora china".
En septiembre de 2021, el informe detallado sobre cambios de capital publicado por ST Tianshan mostró que había hasta 19 empresas en las que el "Departamento de Zhongzhi" poseía más del 5% de las acciones. Aunque algunas de estas empresas no tienen control sobre la expresión, los inversores que comprenden la cantidad de rutas comerciales "Zhongzhi" saben que a menudo esto es sólo una expresión.
Por estar demasiado oculto, muchos medios han deconstruido el juego capital de la "Flora china".
El "Departamento de Zhongzhi" opera una estructura de capital de tipo piramidal, es decir, "X+Zhongrong Trust+empresa que cotiza en bolsa". Donde "X" es el activo de "China Factory".
El "Departamento de Zhongzhi" recauda fondos a través de Zhongrong Trust, adquiere activos originales, luego participa en las operaciones de capital de las empresas que cotizan en bolsa para obtener capital o efectivo, luego coopera con las empresas que cotizan en bolsa y sus partes relacionadas, y luego a través de Zhongrong Trust Recaudar fondos para seguir adquiriendo activos, etc.
Durante este período, las plataformas financieras dentro de "Zhongzhili" también cooperarán entre sí para mantener fondos, amplificar el apalancamiento y diversificar los riesgos.
En este momento, mirando hacia atrás en los métodos comerciales del "Sistema Zhongshi", se muestran claramente las características de tres etapas.
Enhebre la aguja en la etapa inicial y engorde sus activos.
El "Departamento Zhongzhi" aprovechará inicialmente las facilidades financieras de Zhongrong Trust, diseñará planes de transacciones complejos y flujos de capital, y aprovechará la diferencia de valoración entre los mercados primario y secundario para engordar rápidamente los activos.
Por ejemplo, Northwest Mining se fundó en julio de 2007 con un capital registrado de 500 millones de yuanes. En mayo de 2012, después de múltiples transferencias de capital, Xingjiaying se convirtió en el accionista mayoritario con el 65,6% de Northwest Mining.
En junio de 2008, Zhongrong Trust estableció el Plan Fiduciario de Derechos de Ingresos Parciales de Northwest Mining con una escala de financiamiento de 6.543,8 mil millones de yuanes, que se utilizó para transferir los derechos de ingresos provenientes del aumento de capital y la expansión de acciones de Northwest Mining. por Xingjiaying.
Desde 2010, Zhongrong Trust ha establecido otro Plan Fiduciario del Fondo Colectivo de Préstamos Xingjiaying de 350 millones de yuanes y la cuarta fase del Plan Fiduciario Colectivo de Derechos de Ingresos de Equidad Minera del Noroeste, con un total de 400 millones de yuanes, y construyó Occidente Building Institute o El capital social correspondiente de Northwest Mining en poder de Xingjiaying sirve como garantía de prenda.
En junio de 2013, Xingye Mining planeó recaudar 1,04 millones de acciones de su principal accionista, Xingye Group, y Northwest Mining recaudó mil millones de yuanes. Entre ellos, Northwest Mining invirtió 800 millones de yuanes para suscribir 83.565.438+0.000 acciones, lo que representa el 65.438+05,4% del capital social total después de la emisión. Se convirtió en el segundo mayor accionista una vez completada la emisión.
Después de algunos pasos agigantados, la valoración de Northwest Mining ya no es la que solía ser.
A medio plazo, construimos inteligentemente una plataforma y volvimos a cotizar en bolsa.
Cuando se expandió gradualmente en el mercado de capitales, el "Departamento de Zhongzhi" comenzó a inyectar algunos activos de arrendamiento y factoraje en empresas que cotizan en bolsa. Todas estas empresas de capital estaban controladas por el "Departamento de Zhongzhi" en cuestión. .
2065438+En abril de 2005, Jinzhou Cihang compró el 90% del capital social de Fenghui Leasing mediante la emisión de acciones y el pago en efectivo, con un precio de transacción de 5.950 millones de yuanes.
El alto precio de la transacción proviene del compromiso de rendimiento ultraalto. En ese momento, el "Departamento de Zhongzhi" prometió que las ganancias netas prometidas correspondientes al 90% del capital social de Fenghui Leasing eran 450 millones de yuanes, 720 millones de yuanes y 900 millones de yuanes respectivamente.
De hecho, Fenghui Leasing se sustenta casi en su totalidad en el "sistema de plantas chino".
Zhongrong Trust ocupa el primer lugar entre los financistas externos de Fenghui Leasing durante dos años consecutivos. De junio a marzo de 2013, 2014 y 2015, los saldos finales de Zhongrong Trust en Fenghui Leasing fueron de 15.600 millones de yuanes, 3.360 millones de yuanes y 1.930 millones de yuanes, respectivamente.
Después del período de compromiso de desempeño de tres años, el desempeño de Fenghui Leasing cambió inmediatamente, con una enorme pérdida de 2,233 mil millones de yuanes en 2065438+2008.
En la etapa posterior, las plataformas unieron fuerzas y les permitieron perder dinero.
Con la continua expansión de los fondos controlables, "Zhongzhili" ya no presta atención a los detalles cuando utiliza fondos no propios, y son inevitables grandes pérdidas.
En 2016, Zhongtai Chuangying, una filial del "Departamento Zhongzhi", compró Kangdexin en el mercado secundario a un costo de 5 mil millones de yuanes.
Desde entonces, Kangdexin ha sufrido una pérdida de más de 4.500 millones de yuanes debido al fraude financiero y a una importante exclusión ilegal de la lista, lo que constituye una inversión extremadamente fallida.
No solo eso, los "Zhongzhili" utilizaron fondos externos para apoderarse del mercado con la mano izquierda y la mano derecha.
Por ejemplo, en 2014, Zhongnan Heavy Industry adquirió el 100% de las acciones de Datang Brilliance en manos de Wang Hui y Zhongzhi Capital por mil millones de yuanes. En 2016, CIIC Capital, que obtuvo ganancias vendiendo activos a empresas que cotizan en bolsa, transfirió su capital en Zhongnan Heavy Industry al Fondo Zhongrong Dingxin Jiaying No. 6 por un precio de transacción de hasta 1.900 millones de yuanes.
Fin: La era del "capitalismo" ha terminado.
2021 65438+En la noche del 18 de febrero, CIIC Enterprise Group publicó un obituario. El obituario decía que Xie Zhikun, fundador de Zhongzhi Enterprise Group, falleció en Beijing a las 9:40 de febrero de 2021 a la edad de 61 años.
Liu Yang informó rápidamente a todas las partes, pero cualquiera que esté familiarizado con el "Sistema Vegetal Chino" sabe que, aunque Liu Yang es muy capaz, eventualmente reemplazará la ignorancia de Zhikun.
Desde este año, el "Zhongzhili" ha acelerado la liquidación de activos.
En febrero, Zhunyou Shares emitió un anuncio indicando que Yanrun Investment planeaba transferir 65,438+08% de sus acciones a Karamay City Investment y, al mismo tiempo, transferir los derechos de voto restantes, derechos de propuesta y otros derechos no -derechos de inversión Los derechos de propiedad están confiados a Karamay City Investment.
Esta transacción se ha completado. El accionista mayoritario de Zhunyou Co., Ltd. se ha cambiado a Karamay Urban Investment y el controlador real se ha cambiado a Karamay SASAC.
En abril, Kangsheng anunció que el accionista mayoritario pasaría a ser Lishu, y el controlador real se cambiaría a Lishui SASAC.
En junio, ST Yushun anunció que el accionista mayoritario Rongyun y sus personas actuando en concierto planeaban transferir el capital de la empresa a Shanghai Wang Feng. Esta transacción se completó, el accionista mayoritario de la empresa se cambió a Shanghai Wang Feng y el controlador real se cambió a Zhang Jianyun.
Según la investigación de Tianyan, las leyes corporativas de Datang Fortune y Xinhu Fortune Family Office han cambiado recientemente. En este punto, el personal judicial de las “cuatro grandes” empresas patrimoniales de China ha completado su transición.
Mirando ahora en retrospectiva, el "sistema fabril chino" con una escala de gestión de más de 3 billones es sólo una nota a pie de página en una determinada etapa.
La Bolsa de Valores de Shenzhen decidió poner fin a la cotización de Jingwei Textile Machinery.