¿Qué impacto tienen los cambios en las tasas de interés y los tipos de cambio en los precios de la vivienda?
¿La investigación empírica muestra que existe una relación negativa entre los tipos de interés nominales y los precios de la vivienda? Por ejemplo, Arcelus y Meltzer (1973) creen que el tamaño de los préstamos hipotecarios tiene poco impacto sobre la oferta y la demanda de vivienda, pero tiene una alta elasticidad de la oferta y la demanda de vivienda. Kau y Keenan (198) creen que las tasas de interés son inversamente proporcionales a la oferta y la demanda de vivienda; la demanda de vivienda y los aumentos de las tasas de interés conducirán a una disminución de la inversión y de los precios de la vivienda; al mismo tiempo, el modelo de préstamos hipotecarios de Agarwal y Phillips (1984) de pagos adicionales para reducir las tasas de interés reduce la eficiencia de las tasas de interés de los préstamos hipotecarios. y reduce el impacto sobre los precios de la vivienda. Existe una correlación negativa entre ambos. Harris (1989) encontró mediante análisis econométrico que las tasas de interés nominales son la principal variable que afecta las expectativas de apreciación residencial. A través del impacto esperado, las tasas de interés hipotecarias nominales están relacionadas negativamente con los precios residenciales. precios de la vivienda y tasas de interés hipotecarias en los Estados Unidos. Correlación negativa; Dongchul Cho (24) también cree que el precio de alquiler de una casa depende de la tasa de interés real, ¿cuanto más baja es la tasa de interés real, más rápido aumenta el precio del alquiler?
Al mismo tiempo, otros académicos también han realizado investigaciones en profundidad sobre la relación entre las tasas de interés y los precios de la vivienda. Por ejemplo, el famoso economista urbano Muth (1986) encontró que los precios de la vivienda están estrechamente relacionados con las tasas de interés a largo plazo al estimar la función de los préstamos hipotecarios; Baffo-Bonnie (1998) creía que el mercado inmobiliario es muy sensible a los shocks de los préstamos hipotecarios. Adrian Cooper (24) utilizó el modelo Oxford Economic Forecasting (OEF) para estudiar el mercado inmobiliario del Reino Unido y descubrió que el sistema de comovimiento entre las tasas hipotecarias del Reino Unido y las tasas de interés a largo plazo ha debilitado el rango de fluctuaciones en los precios inmobiliarios desde década de 1980, pero este mecanismo de tipos de interés ¿es la razón principal del reciente aumento continuo de los precios inmobiliarios? Sin embargo, desde la década de 1990, algunos estudios han propuesto otra visión sobre la relación entre las tasas de interés y los precios de la vivienda, como Pozdena (199), Painter y Redfern (22), quienes creen que la relación entre las tasas de interés y los precios de la vivienda se ha debilitado por innovación financiera y operaciones ilegales; Goodman (1995) y Kenny (1999) encontraron una relación positiva entre la demanda de vivienda y las tasas de interés.
Los académicos extranjeros han realizado suficientes investigaciones sobre la relación entre las tasas de interés y los precios de la vivienda, pero todavía hay algunas diferencias en las opiniones sobre la investigación. ¿Han descuidado la investigación sobre la relación entre los tipos de cambio y los precios de la vivienda? Actualmente, los precios inmobiliarios en China siguen aumentando. Para reducir los riesgos financieros inmobiliarios, el Banco Popular de China ajustó la política de préstamos para vivienda dos veces el 29 de octubre de 2004 y el 29 de marzo de 2005, y las tasas de interés de los préstamos se incrementaron en 27 puntos porcentuales y 2 puntos porcentuales, respectivamente. Al mismo tiempo, el dólar estadounidense ha estado cayendo continuamente recientemente, la economía de China es optimista sobre el largo plazo, las expectativas de retorno de la inversión son altas y la estructura de oferta y demanda del RMB está desequilibrada, lo que hace que China se enfrente a presiones para apreciar el RMB. Sin embargo, ¿qué impacto tendrán los cambios en la política monetaria interna y el entorno financiero internacional sobre los precios inmobiliarios de China? ¿A continuación se realizará un estudio detallado sobre este tema tanto desde el nivel teórico como empírico? ¿La segunda parte de este artículo establecerá la tasa de interés? El modelo de relación entre el tipo de cambio y los precios inmobiliarios resuelve el problema de la incertidumbre o la investigación insuficiente sobre la relación teórica; la tercera parte presenta los datos relevantes involucrados en el análisis empírico; la cuarta parte utiliza el modelo teórico para realizar investigaciones empíricas sobre los chinos; mercado inmobiliario; y finalmente saca conclusiones y contramedidas básicas?
Segundo modelo teórico
En condiciones económicas abiertas, las continuas fluctuaciones de las tasas de interés y los tipos de cambio hacen que el capital se transfiera con frecuencia entre industrias, lo que tiene un profundo impacto en los ingresos y los precios. de bienes de capital. Dado que los bienes raíces son un producto de capital importante y su desarrollo y ventas están estrechamente relacionados con el apoyo financiero, los cambios en las tasas de interés y los tipos de cambio tendrán un impacto importante en la cadena de capital inmobiliario, haciendo que los cambios en los precios inmobiliarios estén más directamente relacionados con ¿Tasas de interés y tipos de cambio?
Debido a la alta dependencia financiera de la industria inmobiliaria, los precios inmobiliarios fluctúan con los cambios en el apoyo financiero. Cuando la tasa de crecimiento de los precios inmobiliarios supere las tasas de interés de los préstamos bancarios, se formarán expectativas de que los precios seguirán aumentando, lo que llevará a un comportamiento especulativo entre los grupos inmobiliarios y, en última instancia, a hacer realidad las expectativas de un aumento de los precios inmobiliarios. Bajo la acción del mecanismo anterior, podemos pensar que la formación del precio esperado de un inmueble se ve afectada principalmente por dos factores: (1) los ingresos que obtiene el propietario del inmueble por el uso del inmueble, de los cuales el capital esperado la ganancia es cero; (2) ¿el propietario del inmueble esperaba ingresos por valor agregado? Los precios inmobiliarios y las tasas de interés se derivan de esta línea.
¿Cuál es la relación teórica entre los tipos de cambio? Con base en el análisis anterior, asumimos que el precio del inmueble consta de dos partes:
Pt=Pmt+Ht(1)
En el período medio, Pt representa el precio del inmueble. el precio en el período T; Pmt representa el precio del inmueble. El precio de la propiedad cuando es sólo para uso propio. ¿Ht representa el valor presente de los ingresos por apreciación de la propiedad como producto de inversión? Obviamente, el valor presente de los ingresos por apreciación esperados de los bienes inmuebles se puede expresar como:
Ht=H*t+1/(1+it) (2)
H* t+1 representa el ingreso de valor agregado esperado del próximo período; I representa la tasa de interés del período T?
¿El mercado inmobiliario es igual que el mercado de valores? ¿Los consumidores tienen una mentalidad inversora de comprar al alza y no a la baja? Una vez que algunos consumidores esperan que los precios de los bienes raíces aumenten, otros consumidores se apresurarán a hacer lo mismo, provocando una exuberancia irracional en el mercado inmobiliario. Por tanto, ¿podemos pensar que la renta por valor añadido de los inmuebles está relacionada con la renta anterior, es decir, relacionada con la tasa de crecimiento de los precios inmobiliarios? ¿Debido al desarrollo y construcción de bienes raíces? Las ventas son inseparables de los préstamos bancarios, por lo que los cambios en los tipos de interés tienen un gran impacto en la valorización futura del inmueble. Al mismo tiempo, la apreciación de la moneda transferirá rápidamente dinero caliente internacional a industrias rentables y la sustitución de las ventas de divisas se completará en un corto período de tiempo. ¿La industria que absorberá este dinero caliente no será la industria del automóvil, ni la industria de producción de bienes de consumo nacional, sino la industria inmobiliaria que probablemente se verá respaldada por la demanda de los consumidores a largo plazo? ¿Este "dinero caliente" agitará la industria inmobiliaria tan rápido como la explosión de un globo, provocando que los precios inmobiliarios aumenten rápidamente? Por tanto, los ingresos por valor añadido inmobiliario posteriores se pueden expresar como:
H*t+1=f(gt, it, Et) (3)
Entre ellos, gt representa la tasa de crecimiento del precio inmobiliario, E representa el tipo de cambio. La fórmula anterior muestra que H*t+1 es la tasa de crecimiento de los precios pasados. ¿Las tasas de interés y los tipos de cambio * * * se determinan juntos?
Debido a que Pmt en la ecuación (1) representa el precio de la propiedad cuando la propiedad es solo para uso personal, es decir, la utilidad que los consumidores obtienen del uso de la propiedad, podemos pensar que el precio de la propiedad en este tiempo solo está relacionado con ¿Están relacionados los ingresos Y con la tasa de interés I? Esta es una descripción simplificada. ¿El ingreso Y puede representar la capacidad de demanda de los consumidores y la tasa de interés I representa el grado de apoyo financiero, que también es una variable macro? Por tanto, el precio de los inmuebles de uso propio se puede expresar como:
Pmt=f(Yt, it)(4)
Ecuación (3)? (4) Sustituyendo en la ecuación (3), se puede obtener la siguiente expresión:
Pt=f1(Yt, it)+f2(gt, I, E)/(1+i)(5)
A través del análisis teórico anterior, podemos comprender claramente algunos de los factores que afectan los cambios en los precios inmobiliarios, es decir, ¿la renta disponible? ¿Cuál ha sido la tasa de crecimiento real de los precios inmobiliarios en el pasado? ¿Tipos de interés y tipos de cambio? Establezca una ecuación lineal aproximada según la ecuación (5) de la siguiente manera:
pt =αo+α1Yt+α2it+α3gt+α4Et+ui(6)
Dado que la tasa de depreciación del real de hecho, ¿la tasa de interés es un componente importante del precio del alquiler? ¿La mayor parte del alquiler que paga el inquilino al propietario es una compensación por los fondos ocupados por la propiedad? Si es propietario de una casa, ¿una parte importante del costo anual son los intereses hipotecarios? Por tanto, de todos los componentes de la demanda agregada, la inversión inmobiliaria es el más sensible a las tasas de interés reales. Cuando las tasas de interés aumentan debido a restricciones monetarias u otras razones, ¿dónde cae más la inversión inmobiliaria? ¿Una caída en la inversión inmobiliaria significa una caída en la demanda de bienes raíces, lo que en última instancia conduce a una caída en los precios inmobiliarios? Entonces, ¿los precios inmobiliarios y las tasas de interés están correlacionados negativamente?
¿Porque el tipo de cambio y la tasa de interés están relacionados positivamente, cuando el tipo de cambio cae, es decir, cuando la moneda se aprecia, las tasas de interés bajarán y los precios inmobiliarios subirán? Si la inflación interna se produce cuando la moneda de un país se aprecia, entonces a medida que aumenta el número de productos importados, los precios de los productos importados también aumentarán, promoviendo así aún más el aumento de los precios internos de las materias primas. Entonces, ¿los precios inmobiliarios y los tipos de cambio están correlacionados negativamente?
En tercer lugar, selección y descripción de datos
En estudios anteriores, los académicos solían utilizar datos anuales para analizar el funcionamiento de la industria inmobiliaria. Sin embargo, como producto de inversión, el precio de los inmuebles puede cambiar significativamente en un año. Es difícil reflejar este cambio utilizando únicamente datos anuales. ¿Deberíamos utilizar datos trimestrales o mensuales siempre que sea posible? Al mismo tiempo, al estudiar las fluctuaciones de los precios inmobiliarios, los datos nacionales no pueden reflejar las diferencias locales, por lo que utilizar datos a nivel de ciudad es la mejor opción.
Para determinar con precisión el impacto de las tasas de interés en los precios inmobiliarios en varias regiones, este artículo se basa en datos de panel trimestrales desde el 265.438 de septiembre hasta el 25 de febrero de Beijing. ¿Tianjín? ¿Llevar a la fuerza? ¿Nanjing? ¿Chongqing? ¿Hangzhou? ¿Ningbó? ¿Qingdao? Shenyang? ¿Shenzhen? ¿Chengdú? Se llevó a cabo un análisis empírico en 12 ciudades donde los precios inmobiliarios aumentaron rápidamente, incluida Wuhan. Entre las variables incluidas se encuentran los precios inmobiliarios P? Renta disponible y? Tasa de crecimiento del precio inmobiliario g? Debido a que seleccionamos datos transversales de 12 ciudades, ¿el tamaño de la muestra es muy grande?
China implementa un sistema de tipos de interés fijos con flexibilidad limitada. El Banco Popular de China decide aumentar las tasas de interés basándose en las tendencias del mercado, lo que hace que las tasas de interés del mercado cambien de manera intermitente.
Sin embargo, ¿el negocio de préstamos interbancarios de mi país se está desarrollando rápidamente y las tasas de interés están altamente orientadas al mercado? Además, después de la unificación del tipo de cambio en 1994, ¿implementó China una política basada en la oferta y la demanda del mercado? ¿Un sistema de tipo de cambio flotante administrado? Para aliviar la presión de la apreciación del RMB, ¿mi país implementará una oferta y demanda orientada al mercado a partir del 21 de julio? ¿Ajuste con referencia a una cesta de monedas? ¿Un sistema de tipo de cambio flotante administrado? ¿Profundizar más en las tasas de interés? El impacto del tipo de cambio en los precios inmobiliarios, este artículo ¿la tasa de interés de los préstamos bancarios del 21 de septiembre al 25 al 12 de febrero? ¿Un estudio empírico basado en datos del tipo de cambio?
Cuarto análisis empírico
¿El siguiente es un análisis empírico basado en la fórmula (6)? En la Tabla 1, el Modelo 1 y el Modelo 2 analizan la relación entre las tasas de interés y los precios inmobiliarios respectivamente. La variable explicativa del Modelo 1 es la tasa de crecimiento real de los precios inmobiliarios en el pasado, g? ¿La tasa de interés I (-1), el ingreso disponible de los hogares urbanos Y y el índice de precios de venta de viviendas P (-1) son 1 respectivamente? De los resultados de la regresión del Modelo 1, podemos ver que el estadístico t de la renta disponible no es significativo, y el coeficiente de esta variable es sólo 0,4, lo que indica que la fuerza impulsora de la renta disponible en el aumento de los precios inmobiliarios durante este ¿El período es extremadamente limitado? En el Modelo 2, eliminamos la variable de ingreso disponible y los resultados de la regresión son los siguientes: por cada aumento de 1 punto porcentual en la tasa de crecimiento real de los precios inmobiliarios en el pasado, el índice de precios de venta de viviendas aumentará en 11,8142 puntos porcentuales; la tasa de interés es inversamente proporcional al índice de precios de venta de viviendas, es decir, se retrasa. Por cada aumento de 1 punto porcentual en la tasa de interés en el período 1, el índice de precios de venta de viviendas disminuirá en 0,786 puntos porcentuales por cada aumento de 1 punto porcentual; en el índice de precios de venta de viviendas que está por detrás del período 1, el índice de precios de venta de viviendas actual aumentará en 0,9968 puntos porcentuales? ¿Los resultados de la regresión muestran una relación negativa entre las tasas de interés y los precios inmobiliarios?
El modelo 3 del Cuadro 1 describe la relación entre los tipos de cambio y los precios inmobiliarios. La variable explicativa es el ingreso disponible de los hogares urbanos Y? tipo de cambio e? ¿La tasa de crecimiento real de los precios inmobiliarios en el pasado g? Los resultados de la regresión muestran que por cada aumento de 1 punto porcentual en la tasa de crecimiento real de los precios inmobiliarios en el pasado, el índice de precios de venta de viviendas aumentará en 59,694 puntos porcentuales por cada aumento de 1 yuan en el ingreso disponible, el índice de precios inmobiliarios; Sólo aumentará en 0,33 puntos porcentuales, lo que indica que la renta disponible tiene un mayor impacto en los precios inmobiliarios. El impacto es débil. El tipo de cambio aumentará en 1 punto porcentual y el índice de precios inmobiliarios aumentará en 13,449 puntos porcentuales, lo que indica que existe una correlación positiva entre el tipo de cambio y el índice de precios de venta de viviendas. ¿La apreciación del RMB conducirá a una caída? ¿Disminución de los precios inmobiliarios? Como se puede ver en los dos modelos anteriores, ¿la tasa de interés? ¿El tipo de cambio tiene un gran impacto en los precios de venta de viviendas, lo que confirma aún más el importante papel del apoyo financiero en los movimientos de los precios inmobiliarios?
Cuadro 2 ¿Cuál es la tasa de interés? Los resultados del análisis empírico del efecto del tipo de cambio sobre los precios de venta de viviendas muestran que la variable explicativa es la tasa de crecimiento real de los precios inmobiliarios en el pasado, g? ¿Cuál es la tasa de interés I(-4) retrasada 4 períodos? tipo de cambio e? ¿El índice de precios de venta de viviendas P(-2) se retrasó dos períodos? ¿Cuál es el ingreso disponible de los hogares de los residentes urbanos? ¿Los modelos A y B hacen una regresión de datos del 21 de septiembre al 25 de marzo? Los resultados de la regresión del modelo A muestran que el valor del coeficiente de la variable renta disponible es muy pequeño y el estadístico t de esta variable es menor que el valor crítico. Esto ilustra aún más que el impacto de la renta disponible en los precios de venta de viviendas es débil. ? En el Modelo B, excluimos la variable ingreso disponible y los resultados de la regresión son los siguientes: por cada aumento de 1 punto porcentual en la tasa de crecimiento del índice de precios inmobiliarios anterior, el índice de precios de venta de viviendas aumentará en 96.1.639 puntos porcentuales; cada aumento de 1 punto porcentual en la tasa de interés con un retraso de cuatro puntos porcentuales del período, el precio de venta de la vivienda disminuirá en 5,1351 puntos porcentuales por cada disminución de 1 punto porcentual en el tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense, es decir, por cada 1 punto porcentual; apreciación del RMB, el índice de precios de venta de viviendas disminuirá en 3,2728 puntos porcentuales; quedando por detrás del índice de precios de ventas de viviendas del segundo período. ¿Por cada aumento de 1 punto porcentual, el índice de precios de venta de viviendas actual aumenta en 0,56438+0 puntos porcentuales?
¿El modelo C y el modelo D son regresiones de datos del 21 de septiembre de 2021 al 25 de febrero de 2012? ¿Los resultados de la regresión del Modelo C también muestran que el ingreso disponible tiene un impacto débil en los cambios en el índice de precios de venta de viviendas? En el modelo D, excluimos la variable ingreso disponible y los resultados de la regresión son los siguientes: por cada aumento de 1 punto porcentual en la tasa de crecimiento del índice de precios inmobiliarios anterior, el índice de precios de venta de viviendas aumentará en 9,264 puntos porcentuales; el aumento de puntos porcentuales en la tasa de interés se retrasó cuatro períodos. El precio de venta de la vivienda disminuirá en 5,831 puntos porcentuales por cada disminución de 1 punto porcentual en el tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense, es decir, por cada apreciación de 1 punto porcentual del RMB; , el índice de precios de venta de viviendas disminuirá en 4,2257 puntos porcentuales; por cada aumento de 1 punto porcentual en el índice de precios de venta de viviendas de la segunda fase, ¿el índice de precios de venta de viviendas actual aumentó en 0,7999 puntos porcentuales?
Los resultados de la regresión del modelo anterior revelan además que el reciente aumento de los precios inmobiliarios en mi país se ve afectado principalmente por factores no relacionados con los ingresos, entre ellos, ¿las expectativas de futuros aumentos de precios? ¿tasa de interés? El tipo de cambio es la principal variable que determina la tendencia actual de los precios en mi país. Entre ellas, ¿la tasa de interés? El tipo de cambio tiene un gran impacto en los precios inmobiliarios, especialmente durante el período del 21 de septiembre al 25.1 de febrero, ¿lo que indica que el impacto de la desregulación financiera en los precios inmobiliarios es duradero? A continuación, ¿cuál será la tasa de interés analizada en este artículo? ¿Compare las relaciones teóricas y empíricas entre los tipos de cambio y los precios inmobiliarios, como se muestra en la Tabla 3?
¿Cinco? Conclusión y explicación adicional
La industria inmobiliaria tiene fama de ser la segunda financiera. Sólo con un fuerte apoyo financiero podrá desarrollarse de manera saludable, especialmente en países donde los bancos son el principal canal de financiación. La mayoría de los fondos necesarios para el desarrollo de la industria inmobiliaria de China se obtienen de los bancos.
En teoría, ¿cuál es la tasa de interés? El tipo de cambio debería tener un gran impacto en la industria inmobiliaria, ¿y ambos están relacionados negativamente?
Un estudio empírico de 12 ciudades de todo el país muestra que el índice de precios inmobiliarios está relacionado negativamente con las tasas de interés. El ajuste continuo de las tasas de interés envía una señal muy clara a los promotores inmobiliarios y compradores de viviendas. ¿El estado reducirá el apoyo financiero al sector inmobiliario? No hay duda de que el aumento de las tasas de interés aumentará significativamente los costos para las empresas y los compradores de viviendas. Entonces, bajo la guía de esta señal, la demanda inmobiliaria ha disminuido y el entusiasmo de los desarrolladores por mejorar la oferta del mercado también ha disminuido, lo que hace que el mercado inmobiliario vuelva gradualmente a la normalidad. Desde la segunda mitad de 2025, ¿la disminución del crecimiento de los precios inmobiliarios en China está directamente relacionada con el ajuste continuo de las tasas de interés? Sin embargo, los resultados de la regresión muestran que el rezago de la tasa de interés de 4 ciclos tiene un impacto significativo en los precios inmobiliarios, lo que indica que el mecanismo de transmisión de la tasa de interés de mi país es imperfecto y el sistema financiero es imperfecto.
En el análisis empírico de la relación entre bienes raíces y tipo de cambio, podemos ver que las tendencias cambiantes de los dos son consistentes, lo que no es consistente con la teoría. ¿Está esto directamente relacionado con la inmadurez de? ¿El sistema cambiario de nuestro país? Desde la perspectiva de la teoría económica, en un sistema cambiario sólido, si el tipo de cambio interno cae, es decir, cuando se aprecia, las importaciones aumentan significativamente y la oferta monetaria interna aumenta, lo que lleva a una disminución de las tasas de interés del mercado. Cuando una gran cantidad de bienes extranjeros ingresan al mercado interno, se venderán a un precio más alto que antes. Esto puede conducir a un mayor aumento en el volumen de las importaciones y a un aumento general de los precios del mercado interno de productos básicos, entre los que también aumentarán los precios de los bienes raíces. aumentar significativamente? Sin embargo, para evitar riesgos, China actualmente no abre su cuenta de capital e implementa un sistema de tipo de cambio fijo vinculado al dólar estadounidense, lo que hace que el tipo de cambio afecte al mercado de productos. Es difícil desempeñar el papel regulador del mercado de divisas y la balanza de pagos. El impacto de las variaciones del tipo de cambio en las tasas de interés de los préstamos bancarios de mi país es muy limitado, lo que genera desviaciones en la relación teórica y práctica entre los precios inmobiliarios y el tipo de cambio. Esto confirma aún más que la reforma del sistema cambiario de mi país es una cuestión importante, de lo contrario será difícil emitir juicios correctos sobre los efectos de las políticas económicas.
Los resultados de la investigación empírica también muestran que el aumento actual de los precios inmobiliarios tiene poco que ver con el aumento de la renta disponible, lo que indica que el aumento de los precios inmobiliarios carece del apoyo económico correspondiente y existen importantes riesgos especulativos. factores? ¿Estos resultados indican que para frenar el rápido aumento de los precios inmobiliarios en China, aumentar la transparencia del mercado y la simetría de la información ayudará a los consumidores a formar expectativas correctas en el mercado y desempeñará un papel en la regulación de las tasas de interés? En cuanto a la política cambiaria, creemos que la apreciación del RMB bajo el sistema financiero actual favorecerá la estabilidad de los precios inmobiliarios. Sin embargo, a medida que mejore el sistema cambiario de mi país, la implementación de la política cambiaria debería ser más cautelosa. ?
¿Cuál es la relación entre los precios inmobiliarios y los tipos de interés? ¿La relación teórica entre los tipos de cambio y un análisis empírico basado en la situación real de China? ¿Los resultados muestran que las tasas de interés tienen un impacto negativo en los precios inmobiliarios, mientras que los tipos de cambio tienen un impacto positivo en las fluctuaciones de los precios inmobiliarios? ¿Para aprovechar al máximo su tasa de interés? Creemos que se deben tomar las siguientes medidas para ajustar el tipo de cambio para promover el desarrollo saludable de la industria inmobiliaria:
1. ¿Continuar aumentando las tasas de interés de los préstamos inmobiliarios? ¿Aumentar aún más las tasas de interés de los préstamos inmobiliarios aumentará en gran medida el costo de los compradores especulativos de viviendas, ayudará a los consumidores a cambiar las expectativas del mercado y ayudará a cultivar el comportamiento racional de compra de viviendas de los consumidores?
2. ¿Aumentar la cobertura del fondo de previsión y aumentar el importe de los préstamos del fondo de previsión? ¿La implementación del sistema de fondos de previsión ha reducido el coste de compra de una vivienda para los consumidores y también tiene un efecto inhibidor sobre las compras especulativas de viviendas? Por lo tanto, ¿el aumento de la cobertura del fondo de previsión y el aumento del importe de los préstamos del fondo de previsión favorecerán el desarrollo de la demanda real de vivienda y la estabilidad de los precios inmobiliarios?
3. ¿La ligera apreciación del RMB será beneficiosa para la estabilidad de los precios inmobiliarios? En la actualidad, bajo la condición de que el sistema financiero de China sea imperfecto, existe una correlación positiva entre el tipo de cambio y los precios inmobiliarios. ¿Contribuirá una ligera apreciación del RMB a la estabilidad de los precios inmobiliarios? Pero a largo plazo, a medida que mejore el sistema cambiario de mi país, ¿mantener un tipo de cambio estable favorecerá la estabilidad de los precios inmobiliarios?
4. ¿La ampliación gradual de los canales de financiación inmobiliaria ayudará a evitar riesgos financieros inmobiliarios? En la actualidad, los fondos necesarios para el desarrollo de la industria inmobiliaria de mi país provienen principalmente de los bancos. ¿Es un problema importante en el sistema financiero de mi país que los riesgos sean asumidos únicamente por los bancos? Por lo tanto, ¿ampliar gradualmente los canales de financiación y resolver los riesgos crediticios bancarios es una opción inevitable para la reforma del sistema financiero inmobiliario de mi país y el funcionamiento seguro a largo plazo de la industria inmobiliaria?
5. ¿Aumentar la transparencia de los mercados financieros y la credibilidad de las orientaciones políticas? La asimetría de información en los mercados financieros es muy grave.
Para atraer más clientes, los bancos locales a menudo reducen sus exámenes de calificación, lo que resulta en políticas centrales estrictas y políticas locales laxas. ¿Este comportamiento de selección adversa es engañoso para los consumidores y puede conducir fácilmente a un comportamiento de inversión irracional en el mercado? Por lo tanto, ¿aumentar la transparencia de los mercados financieros y la credibilidad de las orientaciones políticas también es una opción política importante?