¿Qué debería hacer China si el mundo entra en competencia con recortes de impuestos y aumentos de tasas de interés?
El aumento de las tasas de interés y la reducción de impuestos son las armas de Trump. Al mismo tiempo, también son dos cartas de triunfo que los principales países del mundo jugarán en los próximos años, porque aumentar las tasas de interés y reducir los impuestos son una buena receta para la estanflación.
La presión externa continúa surgiendo y China también podría considerar aumentar formalmente las tasas de interés el próximo año.
1. Recortes de impuestos
Según los informes, según el borrador, el gobierno japonés reducirá la tasa del impuesto sobre la renta corporativa para aumentos salariales activos e inversiones a aproximadamente el 20%. Las políticas anteriores serán una medida de duración limitada de 2018 a 2020, y las tasas impositivas específicas se discutirán y decidirán en la reunión de investigación fiscal del partido gobernante.
Después de que Trump ganara las elecciones en junio + octubre del año pasado, el hombre más rico de Japón, Masayoshi Son, anunció en junio + febrero que invertiría 50 mil millones en Estados Unidos y crearía 50.000 puestos de trabajo en Estados Unidos. Como todos sabemos, el rey chino del cristal, Cao, también fue, causando un gran revuelo en ese momento. Porque los empresarios creen que después de que Trump sea elegido, definitivamente cumplirá su promesa de campaña de recortes de impuestos.
Sin embargo, China y Japón no prestaron mucha atención a la salida de estos ricos empresarios y magnates. Después de todo, la reforma fiscal de Trump todavía requiere votos de ambas cámaras del Congreso, por lo que aún no está claro si tendrá éxito. Ahora que el polvo se ha calmado, el mundo estará observando.
De hecho, antes de que se implemente el plan de reforma fiscal a gran escala de Trump, muchos países ya han comenzado a preparar planes de reducción de impuestos para este año.
Antes de la reforma fiscal, Cao dijo que el impuesto sobre la renta aplicado a las empresas en Estados Unidos era del 35%, más 5 puntos porcentuales de impuestos locales y primas de seguros, que era del 40%, mientras que la carga fiscal integral de la industria manufacturera de China fue mayor que la de los Estados Unidos, 35% (principalmente debido a demasiados impuestos y tasas diversas y diversas necesidades grises). Después de la reducción de impuestos, la tasa del impuesto corporativo en los Estados Unidos se ha reducido al 25%, y la carga fiscal sobre la industria manufacturera de China será un 50% más alta que la de los Estados Unidos.
Aunque China está reduciendo nominalmente los impuestos y aumentando el valor empresarial, la mayoría de las empresas, especialmente las pequeñas y medianas, informan que la carga fiscal no ha disminuido sino que ha aumentado porque no pueden encontrar facturas deducibles.
La situación fiscal actual en China es que la relación entre impuestos directos e indirectos es de 40:60, mientras que en Estados Unidos es de 75:25.
Como empresa física en China, el margen de beneficio es bajo y el beneficio de fabricación puede alcanzar el 10%, lo cual no está nada mal. Los crecientes costos laborales y los crecientes alquileres industriales han llevado a la supervivencia de muchas empresas. Los nuevos proyectos deben pasar por varios procedimientos de aprobación, lo cual es muy problemático. Con costos de inversión tan altos y ganancias inciertas, ¿quién se atreve a invertir precipitadamente? Por lo tanto, muchas personas prefieren especular en bienes raíces que invertir en la economía real, que se ha convertido en un ciclo sin fin.
Hemos estado hablando de la reforma de reducción de impuestos y tasas, pero cuando algunas empresas auditaron sus finanzas encontraron que después de la reforma, los impuestos y tasas no disminuyeron, pero algunos gastos aumentaron, especialmente el aumento. demasiado en fondos de protección del medio ambiente. El gobierno debería comprometerse con la protección del medio ambiente, en lugar de pensar en cómo utilizar las aguas residuales como agua del grifo, como Singapur, que sólo sabe cómo recaudar impuestos y tasas a través de medios punitivos.
“El gobierno no tiene dinero, por lo que la política es recaudar impuestos de las empresas. Si una empresa queda exprimida, ¿a quién puede recaudar? No creo que la reforma del impuesto empresarial al IVA. ha reducido los impuestos, diciendo que los impuestos han bajado en 500 mil millones. Pensando que es imposible recaudar impuestos, utilice los impuestos confiscados como indicador para las reducciones de impuestos”, dijo Zong en su discurso público. Se recomienda tomar un descanso ahora, cobrar menos impuestos y cancelar algunos cargos.
En la antigüedad, los impuestos frívolos a menudo creaban tiempos de prosperidad. Cuando los impuestos son demasiado elevados, la gente suele optar por evadirlos. Esta situación ocurre casi al final de cada dinastía, por lo que no pueden recaudar impuestos.
Otros países han recortado impuestos. Si China no hace nada, me temo que no sólo será cuestión de hervir el descontento público, sino que también la capital tomará una decisión directa. Podemos restringir estrictamente que las empresas chinas inviertan en el extranjero a voluntad, pero no podemos impedir que las empresas extranjeras se retiren.
El siguiente gráfico muestra la cantidad de inversión extranjera directa en China este año. La cantidad de inversión básicamente está disminuyendo mes a mes.
2. Subir las tasas de interés
Subir las tasas de interés y recortar los impuestos son las armas de Trump. Al mismo tiempo, también son dos cartas de triunfo que los principales países del mundo jugarán en los próximos años, porque aumentar las tasas de interés y reducir los impuestos son una buena receta para la estanflación.
Subir los tipos de interés no sólo sirve para prevenir la inflación y orientar las expectativas, sino también para atraer inversión extranjera. Estados Unidos ha estado anticipando con impaciencia aumentos de las tasas de interés desde 2015. De hecho, no es que la inflación realmente esté llegando, sino que Estados Unidos quiere enviar una señal al mercado. El rendimiento de los bonos estadounidenses ha aumentado, la economía de mercado estadounidense se ha recuperado y pronto vendrás a Estados Unidos. para invertir.
Otros países añaden, pero nosotros no, y el dinero vuelve a salir. Desde el final de esta ronda de política monetaria laxa, Estados Unidos, el Reino Unido, Canadá y Corea del Sur han aumentado las tasas de interés uno tras otro para captar fondos. Nos enfrentaremos a una presión cada vez mayor para aumentar las tasas de interés.
Ayer, Sun Guofeng, director del Instituto de Investigación Financiera del Banco de China, mencionó que desde la crisis, las autoridades monetarias de las economías desarrolladas han adoptado políticas monetarias de flexibilización cuantitativa. Recientemente, la Reserva Federal ha comenzado a reducir nuevamente su balance, ya sea mediante una política monetaria de flexibilización cuantitativa o reduciendo su balance. Su objetivo no es sólo proporcionar o retirar liquidez, sino también regular las tasas de interés a largo plazo.
Si el banco central mantiene las tasas de interés bajas durante mucho tiempo, fácilmente alentará a los bancos a asumir riesgos. Es probable que esto forme un juego con la política monetaria del banco central. Es decir, el mercado esperará. El banco central reducirá las tasas de interés cuando el mercado financiero esté bajo presión, pero esto alentará a algunos bancos altamente apalancados a asumir riesgos excesivos, lo que aumenta la probabilidad de riesgos o crisis.
Esto ya se implementó en junio de 2013 cuando había escasez de dinero.
En ese momento, el banco central quería utilizar el dinero restringido para desapalancarse, pero una vez que lo hizo, surgieron crisis de liquidez bancaria. Como resultado, el banco central tuvo que tirar dinero para proporcionar fondos a los bancos para superar la escasez de dinero, por lo que los bancos prestaron sin escrúpulos y cuanto mayor sea el multiplicador del dinero, mejor.
Como resultado, el banco central siempre es tímido cuando quiere usar apalancamiento, temiendo una escasez de dinero, por lo que la moneda sólo puede ajustarse primero y aflojarse después.
Sun Guofeng dijo que la política monetaria debería frenar el comportamiento de asunción de riesgos de los bancos, especialmente la expectativa de que las tasas de interés del mercado se mantendrán bajas durante mucho tiempo, y evitar que el mercado obligue al banco central a mantener las tasas de interés bajas. a través de una toma excesiva de riesgos.
A juzgar por esta señal, creo que China también podría considerar aumentar las tasas de interés el próximo año. Este tipo de aumento de la tasa de interés no tiene como objetivo controlar los precios ni aumentar los costos de financiamiento de las empresas, porque la tasa de interés del mercado ya ha excedido la tasa de interés de referencia. Se trata más bien de la actitud superficial del banco central y de las nuevas cifras. Necesitamos comenzar a revertir las expectativas del mercado, es decir, la política monetaria ya no será laxa, las tasas de interés sólo subirán pero no bajarán, los bancos no deberían prestar ciegamente y el mercado no debería especular ciegamente. Después de todo, aumentar las tasas de interés es el medio más eficaz para frenar las burbujas de activos, principalmente las inmobiliarias.
De hecho, este año el banco central ha enviado una señal al mercado reduciendo la tasa de crecimiento de la oferta monetaria (M2). Además, en la Conferencia Nacional de Trabajo Financiero de julio, la política monetaria se mantendrá estable durante los próximos cinco años. Solía estar flojo y volverse sólido significa apretar. Además, los bancos han restringido significativamente los préstamos hipotecarios, aumentando las tasas de interés entre un 10% y un 20% y ampliando los plazos de los préstamos. Sin embargo, en muchas ciudades se amplía el plazo del préstamo.
El coeficiente intelectual y la sensibilidad al mercado del emprendedor son, por supuesto, mejores. Ven que la política monetaria del país está a punto de cambiar, por lo que personas como Pan Shiyi, que solían ser dueños de sus propias propiedades, también están vendiendo activos en grandes cantidades porque no pueden jugar con activos pesados. Un modelo de alto endeudamiento y alto crecimiento sólo puede lograrse mediante una política monetaria laxa. Una vez que mejoren, pueden surgir problemas en la cadena de capital.
Hoy el banco central continuó su operación MLF de 654,38 mil millones + 08,8 mil millones, lo que cambió el estilo consistente mantenido desde junio. Cuando el primer FML expiró este mes, el banco central no lo renovó por todo el mes de una sola vez, sino que solo renovó el monto total que vencía ese día. El propósito era guiar el mercado y la moneda no se relajaría ni siquiera en ese día. el final del año.
El año que viene puede ser un momento decisivo para la liquidez global. Cuando las políticas monetarias de los bancos centrales vuelvan a la normalización después de una relajación, los precios de los activos pueden caer más allá de las expectativas de todos.
A finales de esta década, el M2 total de China ha alcanzado los 165 billones, en comparación con sólo 40 billones a finales de 2007, más que cuadriplicarse en diez años. El mayor problema financiero de China ahora no es que esté imprimiendo menos billetes, sino que el dinero no se está utilizando sabiamente y no ha fluido hacia la economía real, los bienes raíces y las industrias financieras.
La escasez de fondos a largo plazo en la economía real no puede resolverse liberando fondos por parte del banco central. Creo que las autoridades deberían haberse dado cuenta de este problema. Una mayor liberación de agua sólo provocará que surjan burbujas de activos. Para ser precisos, sólo provocará un aumento de los precios de la vivienda. Sólo hará que el dinero quede inactivo en el sistema financiero y no será de utilidad para la economía real.
Un dato basta para ilustrar el problema de salir de la realidad y avanzar hacia la virtualidad. Desde 2005, el valor agregado de la industria financiera de China ha ido aumentando como proporción del PIB, superando el de Estados Unidos, el Reino Unido y Japón. Alcanzó un máximo del 9,2% en el primer semestre de 2016. Ha disminuido. este año, pero sigue siendo más de ocho puntos. El ingreso per cápita de la industria financiera, que representa sólo el 0,7% del empleo, es aproximadamente 12 veces mayor que el de otras industrias.
Huang dijo una vez: Los grandes bancos prestan dinero a los bancos pequeños, los bancos pequeños prestan dinero a las empresas de arrendamiento, las empresas de arrendamiento prestan dinero a las pequeñas empresas de préstamos y las pequeñas empresas de préstamos prestan dinero a diversas industrias financieras. En el proceso de autocirculación, toda empresa financiera tiene beneficios y costes laborales. Estos costos son el PIB de la industria financiera. Por tanto, si el PIB de la industria financiera se duplica, significa que el coste de financiación de la economía real también ha aumentado, lo que se traducirá en beneficios, impuestos y PIB de la industria financiera.
Por supuesto, también estamos trabajando duro para revertir este caos y esperamos deshacernos de la realidad virtual. Durante los últimos años hemos estado hablando de labios para afuera, pero ahora es el momento de tomarnos en serio.