Los pros y los contras de la financiación mediante deuda

1. Bajo coste de capital. En comparación con los dividendos en acciones, se permite que los intereses de los bonos se paguen antes del impuesto sobre la renta y la empresa puede disfrutar de beneficios fiscales, por lo que el costo real de los bonos a cargo de la empresa es generalmente menor que el costo de las acciones.

2. Se puede utilizar el apalancamiento financiero. Los tenedores de bonos generalmente reciben sólo una tasa de interés fija, independientemente de las ganancias que obtenga la empresa emisora. Si la empresa obtiene ingresos sustanciales después de utilizar capital y el aumento de los ingresos es mayor que el interés pagado por la deuda, esto aumentará la riqueza de los accionistas y el valor de la empresa.

3. Garantizar el control de la empresa. Los tenedores de bonos generalmente no tienen derecho a participar en las decisiones operativas de la empresa emisora, por lo que la emisión de bonos generalmente no distrae el control de la empresa.

4. Facilitar el ajuste de la estructura de capital. Cuando una empresa emite bonos convertibles y puede canjearlos anticipadamente, es conveniente que la empresa ajuste activa y razonablemente su estructura de capital.

Desventajas de la financiación mediante bonos:

1. Alto riesgo financiero. Los bonos suelen tener una fecha de vencimiento fija y requieren reembolsos periódicos de principal e intereses, por lo que siempre existe presión financiera. Cuando una empresa está en recesión, el reembolso del capital y los intereses puede convertirse en una carga financiera grave para la empresa y puede conducir a la quiebra.

2. Hay muchas restricciones. Las restricciones a la emisión de bonos son más estrictas que las de los préstamos a largo plazo y el arrendamiento financiero, lo que limita el uso de la financiación mediante bonos por parte de la empresa e incluso afecta a sus capacidades financieras futuras.

3. La escala de financiación es limitada. Generalmente existen ciertos límites de cuota para que las empresas utilicen bonos para recaudar fondos.

Base legal: Artículo 16 de la "Ley de Valores de la República Popular China" La emisión pública de bonos corporativos debe cumplir las siguientes condiciones:

(1) Los activos netos de una sociedad anónima no deberá ser inferior a 30 millones de RMB, los activos netos de la sociedad de responsabilidad limitada no deberán ser inferiores a 60 millones de RMB;

(2) El saldo acumulado de los bonos no deberá exceder el 40% de los activos netos de la empresa;

(3) Los últimos tres El beneficio distribuible anual promedio es suficiente para pagar el interés de un año sobre los bonos corporativos;

(4) La inversión de los fondos recaudados cumple con las políticas industriales nacionales;

(5) La tasa de interés del bono no excederá la tasa de interés estipulada por el Nivel del Consejo de Estado;

(6) Otras condiciones prescritas por el Consejo de Estado .

Los fondos recaudados de la emisión pública de bonos corporativos deben usarse para fines aprobados y no pueden usarse para cubrir pérdidas y gastos no productivos. Cuando una sociedad cotizada emita bonos corporativos convertibles en acciones, además de cumplir las condiciones previstas en el apartado 1, también deberá cumplir las condiciones para la emisión pública de acciones conforme a esta Ley y presentarlas a la autoridad reguladora de valores del Consejo de Estado. para su aprobación.