Notas de autoestudio sobre gestión empresarial - Capítulo 20 Financiamiento Corporativo
El financiamiento empresarial se refiere a las actividades financieras requeridas por las empresas para llevar a cabo la producción y las operaciones a través de canales de capital y métodos de financiamiento.
Sección 1 Requisitos de financiación empresarial
El requisito básico para la financiación empresarial es enfatizar los beneficios económicos integrales de la financiación. Los requisitos específicos son:
1. Determinar razonablemente las necesidades de capital y controlar el momento de la inversión de capital. Esto se determina después de sopesar las necesidades de capital de la empresa y la posibilidad de recaudar fondos. puntualidad para ahorrar dinero y mejorar la eficiencia del uso de los fondos.
En segundo lugar, determinar direcciones de inversión favorables y mejorar los resultados de la inversión.
3. Elija cuidadosamente las fuentes de financiación y esfuércese por reducir los costes de capital.
4. Ordenar adecuadamente la proporción de fondos propios y utilizar correctamente las operaciones de deuda.
Sección 2: Canales y métodos para que las empresas obtengan fondos
1. Los principales canales para que las empresas obtengan fondos incluyen (empresas estatales):
1. Inversión fiscal nacional Es la principal fuente de fondos a mediano y largo plazo para las empresas estatales de mi país, incluidos fondos fijos, capital de trabajo y fondos especiales invertidos en empresas.
2. Fondos de crédito bancario profesional.
3. Fondos de instituciones financieras no bancarias.
4. Inversión de otras empresas.
5. Fondos de inversión de empleados y residentes de empresas.
6.
7. Fondos propios de la empresa.
En segundo lugar, la forma en que las empresas obtienen fondos
1. Las acciones son valores emitidos por sociedades anónimas para recaudar fondos libres y son certificados para que los accionistas participen en la empresa.
Las características básicas de 1) son: (1) representatividad de la propiedad; (2) irrevocabilidad; (3) comerciabilidad;
2) Tipos de acciones:
(1) Según sean nominativas, se dividen en acciones nominativas y acciones al portador
(2) Según; a si el valor nominal indica la cantidad, Dividido en acciones con valor nominal y acciones sin valor nominal.
(3) Según los diferentes derechos de los accionistas, se dividen en acciones ordinarias y acciones preferentes.
(4) Las acciones se dividen en acciones en RMB (acciones A) y acciones especiales en RMB (acciones B) según el objeto de emisión.
3) Procedimientos de emisión de acciones: A incluye el establecimiento de estatutos, B solicita la aprobación del banco y C es el agente para la emisión.
4) Los precios de emisión de acciones incluyen: (1) Emisión con valor nominal, también conocida como emisión con valor nominal; (2) Emisión con prima significa que el precio de emisión es superior al valor nominal (3) El descuento es generalmente; No permitido en China.
2 Bonos, los principales tipos son:
1) Bonos nacionales (bonos del tesoro);
2) Bonos emitidos por bancos (bonos financieros)
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(3) Bonos (bonos corporativos) emitidos por empresas
(1) Características: Representan reclamaciones y deudas; negociabilidad;
(2) Gestión: Empresa El importe total de los bonos emitidos no será superior a su propio valor liquidativo.
3. Arrendamiento financiero:
Concepto: El arrendamiento es una actividad operativa en la que el arrendador arrienda bienes al arrendatario y cobra la renta según el tiempo y monto pactados en el contrato, incluyendo arrendamientos operativos y arrendamiento financiero.
1) El arrendamiento operativo es un negocio de servicios en el que el arrendador proporciona al arrendatario el derecho de uso de bienes y cobra una renta determinada.
2) El arrendamiento financiero, también conocido como arrendamiento financiero, es un negocio de crédito en el que una empresa especializada en arrendamiento compra especialmente activos fijos al arrendatario, y el arrendatario paga el alquiler al arrendatario según lo estipulado en el contrato. contrato.
4. Empresas conjuntas nacionales;
5. El crédito comercial se refiere a la relación de préstamo formada entre empresas en el intercambio de bienes debido al pago diferido o pago anticipado de actividades de compra y venta. Las principales formas incluyen:
1) Cuentas por pagar, es decir, bienes adquiridos a crédito.
2) Letras comerciales, incluidas letras de aceptación comercial y letras de aceptación bancaria (un método de financiación a corto plazo que puede liquidarse según el período del contrato para evitar el incumplimiento del contrato).
3) Descuento de facturas.
4) Pago anticipado.
Sección 3 El valor temporal de los fondos
1. El significado del valor temporal de los fondos
El valor temporal del dinero se denomina valor temporal de los fondos. .
2. Método de cálculo del valor temporal de los fondos:
1. El valor temporal de los fondos se refleja calculando el valor presente y el valor futuro de los fondos.
1) El valor presente de un fondo se refiere al valor presente de uno o varios fondos después de varios años, incluyendo el valor presente del interés simple, el interés compuesto y la anualidad.
2) El valor terminal de un fondo se refiere al valor futuro de uno o varios fondos varios años después, incluido el valor terminal del interés simple, el interés compuesto y la anualidad.
2. El método de interés simple calcula el valor futuro y el valor presente de la anualidad: El método de interés simple significa que solo se calcula el interés sobre el principal y no se calcula el interés sobre el período anterior. el siguiente período.
La fórmula es:
1)FV=PV×(1+i×n)
2)PV = FV/(1+I×n)= FV×(1+ I ×n)
3. El método de interés compuesto calcula el valor futuro y el valor presente de una anualidad: El método de interés compuesto se refiere a convertir el interés del período anterior en costo y utilizar el fondo original para calcular el interés en el siguiente periodo La fórmula es:
1)FV=PV×(1+I)n
2)PV = FV/(1+I)n. = FV×(1+I)n
4. Valor futuro y valor presente de la anualidad:
1) La anualidad es el pago o recibo de la misma cantidad de dinero a intervalos iguales dentro de un cierto período de tiempo se puede dividir en anualidad ordinaria y anualidad exigible según el tiempo de pago.
2) El valor futuro de una anualidad se refiere a la suma del valor futuro del interés compuesto de los fondos recuperados al final de cada período dentro de un período determinado. La fórmula es:
3) El valor presente de una anualidad se refiere a la suma del valor presente del interés compuesto de los pagos impagos al final de cada período dentro de un período determinado. La fórmula es:
PV=R∑/(1+i)t
En tercer lugar, el valor temporal real de los fondos
1. , incluyendo:
1) Análisis de viabilidad de planes de inversión;
2) Determinación del monto de reembolso del préstamo de inversión;
2 Aplicación en la toma de decisiones comerciales<. /p>
1) Decisión sobre el precio de las ventas a plazos;
2) Análisis del efecto del uso de fondos.
Sección 4 Recompensa por riesgo
1. Medición del grado de riesgo
1 El significado de recompensa por riesgo: Las ganancias obtenidas por una empresa a través de inversiones de capital riesgo o. las operaciones requieren El rendimiento más allá del valor temporal es la recompensa por riesgo, también conocida como recompensa por riesgo o valor de riesgo.
2. El rendimiento de la inversión incluye dos partes, a saber, el valor temporal de los fondos y el valor del riesgo (es decir, la tasa de rendimiento de compensación del riesgo). de la inversión = rendimiento del capital de riesgo + riesgo Rendimiento de compensación
3. El grado de riesgo generalmente se calcula utilizando el método de probabilidad:
1) Calcule el rendimiento esperado;
2) Calcule la desviación estándar del rendimiento y el estándar del rendimiento Tasa de diferencia:
La desviación estándar de (1) está determinada principalmente por la diferencia entre los posibles valores de varios rendimientos y los valores esperados.
(2) La fórmula de cálculo de la tasa de desviación estándar de retorno (V) es: V = Q/E.
3) Calcule la tasa de rendimiento del riesgo, la fórmula es: tasa de rendimiento del riesgo = coeficiente del valor del riesgo × tasa de desviación estándar.
4. Existe una relación lineal entre el retorno de la inversión y la desviación estándar del retorno, es decir:
Y=a+bX
Segundo , el riesgo de la cartera de inversiones
1. El rendimiento de la cartera de inversiones es el promedio ponderado de los rendimientos de diferentes períodos soberanos.
2. El riesgo de una cartera de inversiones incluye dos aspectos según su naturaleza:
1) riesgo diversificado, también conocido como riesgo no sistemático; 2) riesgo no diversificable El riesgo, también conocido como riesgo sistémico, suele medirse mediante el "coeficiente beta".
3. La recompensa por el riesgo de la cartera es parte de la recompensa adicional más allá del valor temporal, que requieren los inversores para asumir riesgos no diversificables.
Sección 5 Costo de Capital
1. Significado y función del costo de capital
1. El costo de capital es el precio que paga una empresa para obtener y utilizar fondos. Incluyendo las tarifas de ocupación de capital y las tarifas de recaudación de fondos, la fórmula es:
1)K=D/P×(1-F)
2. es la base importante para las decisiones de financiación; es una base importante para las decisiones de inversión; es la base para evaluar los resultados operativos corporativos;
3. La tasa de coste de capital se ha convertido en el estándar mínimo para medir la rentabilidad de las inversiones corporativas.
En segundo lugar, el costo de los fondos de diversas fuentes
1. Costo de los bonos
2. El costo de las acciones preferentes se paga después de impuestos.
3. También lo son los costos, los riesgos de inversión y los ratios de costos de las acciones ordinarias.
En tercer lugar, el costo de capital integral, es decir, la tasa de costo de capital promedio ponderada.
Cuarto, estructura de capital
1. El costo integral de capital de una empresa incluye dos factores:
1) Peso, es decir, estructura de capital;
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2) El costo de cada fondo.
2. La estructura de capital generalmente se selecciona midiendo la tasa de costo de capital integral de diferentes opciones.