¿Cuáles son los métodos de salida del capital social bajo el modelo de APP?
(1) Debido a transferencia
La transferencia vencida significa que después de que expire la cooperación del proyecto de APP, el capital social es transferidos a la parte designada de forma gratuita a los departamentos gubernamentales. Según nuestra revisión de docenas de casos en 11 industrias en la base de datos nacional de proyectos de plataforma de información integral de APP, la gran mayoría de los proyectos de APP pertenecen a la categoría de franquicia y operan de manera BOT. En este punto, la cooperación entre el gobierno y el capital social ha llegado a una conclusión exitosa.
(2) Recompra de acciones
La recompra de acciones se refiere a la recompra del capital social por parte de una entidad específica (que puede ser una agencia designada por el gobierno, capital social operativo u otra tercero). Entre ellas, las recompras gubernamentales son más comunes y se pueden dividir en recompras anormales y recompras acordadas.
El primero se refiere principalmente a las fricciones y contradicciones que surgen durante el proceso de cooperación entre el gobierno y el capital social, haciendo que la cooperación sea insostenible. En caso de salida anormal, una entidad específica recomprará y asumirá temporalmente el control.
En este último caso, al firmar el proyecto, todos los inversores acuerdan por escrito que una de las partes cumplirá la obligación de recompra en el plazo acordado y realizará el retiro del capital social.
(3) Sale and leaseback
El leasing es un método de financiación basado en derechos de propiedad. La combinación de financiación y financiación puede proporcionar canales de salida del capital social en proyectos de APP a través de transacciones de activos.
Aunque la propiedad de los activos del proyecto APP es controvertida, el principio general para definir la propiedad de los activos del proyecto es "quién invierte, quién construye y quién disfruta". Como la empresa del proyecto es la entidad financiera, de construcción y operativa del proyecto de APP, generalmente se cree que los activos del proyecto pertenecen a la empresa del proyecto.
Por lo tanto, para realizar la retirada de capital social, la empresa del proyecto puede vender los activos del proyecto PPP y arrendarlos nuevamente, y la empresa de arrendamiento pagará el precio correspondiente. Durante el período de operación del proyecto, la compañía del proyecto utilizará los ingresos propios del proyecto y los fondos de subsidio gubernamental correspondientes para pagar el alquiler a la compañía de arrendamiento, mientras continúa siendo responsable de la operación del proyecto o confía la operación y administración a una compañía operadora profesional. Una vez completado el proyecto, la empresa de arrendamiento transferirá la propiedad de los activos a la empresa del proyecto a un precio nominal, y la empresa del proyecto entregará los activos al gobierno, realizando el retiro del capital social.
Oferta pública inicial
Para proyectos de APP con flujo de caja estable y ricos recursos o temas, se puede lograr un vínculo efectivo entre el proyecto de APP y el mercado de capitales a través de la oferta pública inicial de acciones. y luego, a través del nivel secundario, las transacciones del mercado mejoran los canales de salida del capital social.
㈤Tecuritización de activos
A medida que la lista de productos de titulización de activos cambia del sistema de revisión al sistema de registro y realiza una "transferencia no estándar", en el contexto de "escasez de asignación de activos ", el ascenso y convertirse en un importante motor para impulsar el desarrollo del modelo APP. Con la ayuda de la titulización de activos, los ingresos o el flujo de caja estable generado por la inversión en proyectos de APP, como los derechos de ingresos de peaje generados por carreteras, puentes, suministro de agua, suministro de calefacción, suministro de gas, etc., pueden transformarse en productos estandarizados que Se puede negociar en el mercado, mejorando así la liquidez del capital. La liquidez favorece la retirada del capital social.
(6) Intercambio de APP
Para garantizar el entusiasmo inversor, la eficiencia de la cooperación y la liquidez del capital social, el capital social puede, en principio, realizar transacciones de capital. Sin embargo, desde que mi país lo ha hecho. aún no se ha establecido un completo En el mercado de comercio de derechos de propiedad, las operaciones de comercio de acciones son relativamente difíciles.