Tendencias del desarrollo turístico de China en los próximos cuatro años.
Creemos que factores positivos como las mejoras en el consumo, el aumento del ingreso per cápita, el apoyo gubernamental y la reforma del sistema de ocio y vacaciones impulsarán a la industria del turismo a continuar manteniendo un crecimiento de dos dígitos en el futuro. En 2007, los inversores podrán centrarse en empresas con monopolios naturales y lugares escénicos de buen crecimiento, empresas hoteleras líderes y empresas que invierten en hoteles económicos, así como empresas con conceptos de los Juegos Olímpicos de 2008.
Rápido desarrollo de la industria
Durante el período de 1994 a 2005, los ingresos totales por turismo de China tuvieron una tasa de crecimiento anual compuesta del 15,07%. Desde un punto de vista estructural, en los últimos años, la proporción de los viajes de los residentes rurales en el número total de turistas se ha mantenido estable, pero la proporción de los ingresos turísticos de los residentes rurales en los ingresos turísticos totales ha aumentado. Desde 1994, la proporción de llegadas de turistas entre residentes urbanos y residentes rurales se ha mantenido básicamente en 4:6, pero en términos de ingresos por turismo, la proporción de residentes rurales ha aumentado del 17% en 1994 al 31% en 2005. Por tanto, el mercado de consumo de turismo rural es enorme.
A juzgar por las tendencias de crecimiento de los ingresos por turismo, el número de turistas y el gasto per cápita en los últimos diez años, antes de 2000, el número de turistas no crecía mucho y el crecimiento de los ingresos por turismo dependía más de la crecimiento del gasto per cápita en 2000 En el futuro, la tasa de crecimiento del gasto per cápita se desacelerará y el crecimiento de los ingresos por turismo dependerá más del crecimiento del número de turistas. Puede haber muchas razones para los cambios en los factores impulsores de los ingresos por turismo, pero una razón muy importante es la implementación del sistema de Semana Dorada desde el Día Nacional en 1999. Es a partir de este punto que el crecimiento de los ingresos por turismo es más sensible. a la duración de las vacaciones. La dirección de la futura reforma del sistema de la Semana Dorada es escalonar las fechas de vacaciones para evitar un consumo concentrado. El tiempo de vacaciones sólo se ampliará en lugar de acortarse. Si se puede implementar la reforma del sistema, creemos que supondrá un impulso sustancial para el desarrollo de la industria del turismo, especialmente para las empresas de lugares pintorescos, lo que puede cambiar la situación actual de "no hay comida en la temporada alta y no hay suficiente comida en la temporada baja".
Con la continua expansión del turismo receptor, el turismo interno y los mercados de viajeros de negocios, la industria hotelera ha mantenido una tendencia de crecimiento constante. El formato de hotel económico está en línea con la tendencia de desarrollo de la mejora de la industria hotelera nacional de gama media y baja y tiene un futuro prometedor. Consideramos que los próximos 3 a 5 años serán el período dorado de desarrollo para los hoteles económicos. Con la transformación de un gran número de hoteles de bajas estrellas y la incorporación de capital social, la oferta de hoteles económicos aumentará considerablemente. Las empresas hoteleras económicas con ventajas en marca, coste, talento, capital, etc. ampliarán rápidamente su escala y aumentarán su cuota de mercado a través de ventas directas, franquicias, etc.
En 2005, los ingresos operativos de las agencias de viajes en todo el país fueron de 1.116,59 millones de yuanes, un aumento interanual del 9,70%. El beneficio bruto fue de 7.847 millones de yuanes, el beneficio bruto fue del 7,03%, el beneficio neto total fue de 65438+27 millones de yuanes y la tasa de beneficio neto fue sólo del 0,11%. Creemos que debido al bajo umbral de la industria, continuará la competencia feroz.
Centrarse en el monopolio natural y los conceptos olímpicos
En lo que respecta a la estrategia de inversión turística en 2007, creemos que los inversores deberían comprender principalmente los siguientes temas de inversión: insistir en invertir en recursos naturales ventajas de monopolio y buen crecimiento Las empresas de lugares escénicos, como Huangshan Tourism (600054), Guilin Tourism (000978), Lijiang Tourism (002033), las empresas hoteleras líderes y las empresas que invierten en hoteles económicos disfrutarán de primas de valoración más altas, representadas por Jinjiang Shares (600754); ) ; A medida que se acercan los Juegos Olímpicos de 2008, prestamos atención a las empresas con conceptos olímpicos. Las empresas representativas incluyen BTG (600258) y CYTS (600138).
Turismo en Huangshan: 2006 fue el año pico de desempeño de la empresa. Los principales factores que respaldan el crecimiento continuo del rendimiento en 2007 son el crecimiento optimista de la recepción turística y el control eficaz de los costes, que estará garantizado por el próximo plan de incentivos para ejecutivos. En 2008, basándose en el aumento de los precios del teleférico y el crecimiento constante del número de turistas, se estima que el rendimiento puede alcanzar un nuevo nivel.
Turismo de Guilin: el crecimiento del desempeño de la compañía se basa principalmente en la madurez gradual de los lugares escénicos de inversión y el control efectivo de los gastos del período. La futura emisión adicional de la compañía sin duda aliviará la presión financiera y también está en línea con la estrategia de desarrollo de la compañía de expandir activamente los lugares escénicos aguas arriba.
Turismo en Lijiang: el crecimiento del flujo de pasajeros sigue siendo el principal factor impulsor del crecimiento del desempeño de la empresa. Se espera que la compañía comience la renovación del teleférico de Yunshanping, invirtiendo entre 20 y 30 millones de yuanes, lo que afectará el período de operación normal de Yunshanping durante más de un mes. Una vez finalizado, la capacidad de transporte se incrementará a 1.200 pasajeros/hora (originalmente 400 pasajeros/hora).
En general, el nuevo teleférico aumentará el tráfico de visitantes al reducir los tiempos de espera durante las temporadas altas. Creemos que antes de la finalización del proyecto de inversión en 2008, la empresa podrá garantizar un crecimiento estable del rendimiento con activos de teleféricos de alta calidad.
Acciones de BTG: Creemos que el año 2006 fue el punto más bajo del desempeño de la empresa. Con la finalización de la renovación del Hotel Nacional y el Hotel Jinglun y la estandarización gradual del mercado turístico de Hainan, los principales pilares de ganancias de la compañía, como el negocio hotelero y el negocio de lugares escénicos, entrarán en un espacio de desarrollo saludable en el futuro. La empresa tiene expectativas de inyección de activos y reforma accionaria, y también es la empresa del sector turístico que se beneficiará más directamente de los Juegos Olímpicos.
Jinjiang Co., Ltd.: Como líder en la industria hotelera nacional, los diversos negocios de la compañía han mantenido un crecimiento constante. Dado que los activos del grupo que cotizan en Hong Kong incluyen inversiones de capital en la empresa, el valor de mercado del grupo en Hong Kong afectará indirectamente el rendimiento de la empresa en acciones A. Acelerar el desarrollo con la ayuda de la plataforma de capital de Hong Kong aumentará naturalmente el valor de las acciones A. -acciones. Creemos que el desempeño futuro de la compañía mantendrá un crecimiento constante, pero será difícil que la velocidad de desarrollo supere las expectativas. Cabe señalar que la empresa posee el 7,5% de Changjiang Securities. Si la cotización clandestina de Changjiang Securities tiene éxito, el capital accionario de la empresa aumentará su valor liquidativo basándose en la contabilidad del valor razonable.
CYTS: Los distintos negocios de la empresa tienen un buen impulso de crecimiento. La reciente participación de Wuzhen Tourism puede verse como una extensión de sus recursos monopolísticos de lugares escénicos de alta calidad, que optimizarán en gran medida la estructura de ganancias de la compañía y mejorarán la estabilidad del crecimiento del desempeño de la compañía. Combinado con la inversión económica en hoteles, el arrendamiento de edificios de oficinas y otros proyectos de la compañía en este diseño de cadena de la industria turística de vanguardia, el principal negocio turístico de la compañía ha mejorado enormemente su competitividad.