¡Date la vuelta otra vez! El segundo metabolismo ha reducido la industria financiera. ¿Puede la nueva ruta mitigar los riesgos?
Editor|Wan Jiali
Fuente|Explorer Finance (ID: teccj 6)
En septiembre de 2003, Mao Amin grabó el álbum " happy ". Hace un año, Mao Amin, una chica de Shanghai, conoció a Xie Zhikun, oriundo de Yichun, en el noreste de China. Después de eso, su relación rápidamente se calentó y se casaron en 2003. Mao Amin se llenó de alegría. "La felicidad es la felicidad de la mano izquierda, la felicidad es la soledad de la mano derecha." (Feliz)
Después del matrimonio, la carrera de Xie Zhikun floreció y comenzó una vida de riqueza asombrosa. En los últimos 20 años, ha construido un imperio de un billón de dólares.
El cielo está lleno de acontecimientos inesperados. El 18 de diciembre de 2021, el sitio web oficial de China Intelligent Enterprise Group publicó un obituario. El fundador de la empresa, Xie Zhikun, falleció en Beijing a las 9:40 de ese día a la edad de 61 años.
Menos de un mes después de que Xie Zhikun dejara a Mao Amin para siempre, China Intelligent Enterprise Group anunció la fusión de sus cuatro empresas de venta de fondos. Esto significa que la línea mediana original con cuatro licencias de venta de fondos ahora se ha convertido en una.
Después de décadas de competir en el mercado de capitales, el establecimiento de Flora of China está estrechamente relacionado con la familia Xie, entre la que el sobrino de Xie Zhikun, Liu Yang, ha seguido durante muchos años. Desde su entrada inicial al mercado de capitales hasta el desarrollo de bienes raíces y luego la transformación de Zhongrong Trust, Liu Yang demostró su valía y llegó al frente del escenario después de la muerte de Xie Zhikun, por otro lado, la hija mayor de Xie Zhikun, Xie y su sobrino; Xie Zizheng también estuvo involucrado. Impulsa a tu familia hacia adelante y construye un imperio que apalanca billones de dólares a través de la cooperación interna o alianzas externas.
La industria ha ganado mucho dinero. El departamento de Zhongzhi convirtió las pérdidas en ganancias por primera vez en 2008, centrándose en el sector de inversión financiera. El método habitual de Zhongzhi para jugar en el mercado se denomina modelo operativo “X+Zhongrong Trust+empresa que cotiza en bolsa”, en el que las operaciones de capital de las empresas que cotizan en bolsa reducen las tenencias y retiran efectivo. Desde la perspectiva de las características de inversión, Zhongzhi Group se cuela principalmente en empresas que cotizan en bolsa a través de colocaciones privadas y no competirá por el primer puesto.
Sin embargo, debido a factores de riesgo como las fluctuaciones del mercado de valores, el estilo de juego de Zhongzhi ha quedado atrapado muchas veces en los últimos años. Al mismo tiempo, su plataforma de riqueza más grande, Hengtian Wealth, ha experimentado con frecuencia problemas en la venta de productos; y algunos productos Vencidos. Además, Zhong Shi también pisó empresas como LeileTV, Kangdexin y Changsheng Biotech, provocando pérdidas considerables.
La supervisión financiera se ha vuelto más estricta, las operaciones de capital se han vuelto más difíciles y los riesgos de los juegos de apalancamiento han aumentado dramáticamente. Esta vez, el departamento de Zhongzhi se vio obligado a dar un giro y regresar a la industria, centrándose en el doble impulso de la industria y la gestión de activos.
Sin embargo, sin su fundador, Zhongshi se enfrenta a desafíos como deslizamientos de tierra y tsunamis. ¿Hasta dónde les llevará a Yang, Xie y otras segundas generaciones liderar el mundo vegetal chino?
01
Características familiares
El distrito de Wuying, ciudad de Yichun, provincia de Heilongjiang, un pequeño pueblo de montaña con sólo 19 hogares, es la ciudad natal de Xie Zhikun.
Nacido en una familia pobre, el quinto hijo de Xie Jia nació en 1961, llamado Xie Zhikun (nombre original Xie Zhikun). Frente a Xie Zhikun, hay tres hermanas y el hermano de 1: Xie Zhichun, el futuro director general de Central Huijin Company. Xie Zhichun es una persona discreta y rara vez aparece en público. Los recursos de su red son ricos y de larga data.
Tener un buen hermano es la bendición de Xie Zhikun. En su ciudad natal, el joven Xie Zhikun completó la primera acumulación de vida. En la década de 1980, Xie Zhikun era solo un trabajador en una imprenta en el distrito de Wuying. En la década de 1980, muchas empresas estatales y colectivas tuvieron problemas. A finales de la década de 1980, el nivel nacional promovió la separación de los dos poderes e implementó diversas formas de sistemas de responsabilidad en la gestión de contratos. Justo cuando muchas personas se destacaban, Xie Zhikun, que destacaba por su capacidad, fue nombrado director de la fábrica y contratado para dirigir la fábrica de impresión Wuying durante el momento difícil.
Bajo el liderazgo del director Xie, el negocio de impresión en el distrito de Wuying ha mejorado. El director Xie, que había probado los beneficios de la reforma, comenzó a operar una fábrica de pasta, una fábrica de almacenamiento de madera, una fábrica de cemento, etc. La madera es un buen negocio y los recursos forestales son abundantes. Mucha gente depende de ella para ganarse la vida.
En unos pocos años, el director Xie acumuló riqueza para poder hacer todo lo posible. En aquella época, Heilongjiang era una tierra caliente. La línea Zhongzhi se remonta a Zhongzhi Enterprise Group Co., Ltd., establecida en 1995. El predecesor de Zhongzhi Enterprise Group Co., Ltd. fue la Compañía de Desarrollo Conjunto de Empresas Locales del Distrito de Wuying registrada en 1989, con un capital registrado de 14.000 yuanes.
En abril de 2000, de conformidad con los requisitos de la "Respuesta del Gobierno Popular Municipal de Yichun sobre asuntos relacionados con la reestructuración de la empresa Heilongjiang Zhongzhi Enterprise Group", Xie Zhikun y el Comité Sindical de Heilongjiang Zhongzhi Enterprise Group La empresa inició conjuntamente el establecimiento de Heilongjiang Zhongzhi Enterprise Group Company Zhi Enterprise Group Co., Ltd., desde una perspectiva de capital, Xie Zhikun invirtió 65.438+78 mil millones de yuanes en esta reestructuración, lo que representa el 80% de las acciones del Comité Sindical de; Heilongjiang Zhongzhi Enterprise Group Company invirtió 40 millones, lo que representa el 20% de las acciones.
El 20 de mayo de 2000, Heilongjiang Zhongzhi Enterprise Group celebró una junta de accionistas y decidió cambiar su nombre a Zhongzhi Enterprise Group Co., Ltd. (en adelante, Zhongzhi Group). China Intelligent Enterprise Group aumentó su capital social en 278 millones de yuanes.
A finales de la década de 1990, la flora de China se expandió gradualmente a Beijing y Shanghai, y Xie Zhikun también apareció en Beijing y Shanghai. A medida que la cepa media se fue expandiendo, los miembros de la familia se fueron uniendo gradualmente.
Liu Yang, nacido en 1975, es sobrino de Xie Zhikun y “alumno” de Xie Zhichun, quien también se graduó en la Universidad de Heilongjiang.
En 1998, Liu Yang renunció al banco y siguió a Xie Zhikun, convirtiéndose gradualmente en su mano derecha.
Liu Yang participó en el establecimiento de Jinzhi Investment Co., Ltd. en Shanghai desde 65438 hasta 0998 y se involucró en el mercado de capitales. Ya en 1997, Jie Zhikun se centró en la industria inmobiliaria, y su industria líder implica el desarrollo inmobiliario. En 2001, Liu Yang, de 26 años, se convirtió en presidente de Mengke Real Estate Development Co., Ltd., y se completaron uno tras otro más de 30 proyectos inmobiliarios.
Currículum vitae de los miembros de la familia de Xie Zhikun
En 2008, Xie Zhikun cambió su estrategia y dirigió el departamento de Zhongzhi para centrarse en negocios de inversión financiera y en el desarrollo de negocios en el mercado de capitales. En este contexto, en 2009, Liu Yang se desempeñó como presidente de Zhongrong Trust y se comprometió a cambiar el modelo comercial de cooperación entre bancos y fideicomisos. En el primer semestre de 2010, los ingresos del negocio fiduciario colectivo autónomo de la empresa representaron el 70% de los ingresos totales de la empresa.
Liu Yang ha demostrado su valía con acciones. El 30 de junio de 2009, 65438 + 30 de octubre de 2009, Zhongzhi Group celebró una junta de accionistas, en la que se revisó y aprobó que Xie Zhikun transferiría el 80% de sus acciones en Zhongzhi Group a Liu Yang. El mismo día, los dos firmaron un acuerdo de transferencia de capital.
Algo aún más extraño sucedió dos años después, cuando Liu Yang transfirió su patrimonio a otro miembro de la familia, Xie Zhikun, la hija de Xie Zhikun y su ex esposa. En febrero de 2011, Liu Yang transfirió el 80% de las acciones del Grupo Zhongzhi a Xie, y el Comité Sindical de la Compañía del Grupo Empresarial Heilongjiang Zhongzhi transfirió el 20% de las acciones del Grupo Zhongzhi a Xie Zhikun, un compañero de Yichun y uno de los Figuras clave de la familia Zhongzhi. Hasta ahora, Xie ha suscrito 400 millones de yuanes, lo que representa el 80% de las acciones; Liu Yiliang ha invertido 654.380 millones de yuanes, lo que representa el 20% de las acciones. En el proceso, Liu Yang se convirtió en armador.
Después de otra ronda de cambios, la estructura de propiedad del Grupo Zhongzhi básicamente se ha resuelto: China Overseas Shengfeng (Beijing) Capital Management Co., Ltd., en realidad controlada por Xie Zhikun, suscribió 3.800 millones de yuanes, lo que representa El 76% de las acciones; Liu Yiliang suscribió 800 millones de yuanes, lo que representa el 65.438+06% de las acciones; Xie contribuyó con 400 millones de yuanes, lo que representa el 8% de las acciones.
Xie, también conocida como Xie Rutong, se centra en campos relacionados con el arte. Tiene una maestría en administración de museos de la Universidad de Harvard y un doctorado en historia del arte de la Universidad de Pekín. Jiacheng Zhongtai Culture and Art Investment Management Co., Ltd. (en lo sucesivo, "Jiacheng Zhongtai") se estableció en 2010 y es propiedad exclusiva de Xie. Su ámbito de negocio incluye la gestión de inversiones, la celebración de exposiciones y la venta de artesanías.
Jia Shing Zhongtai no es tan simple.
Xie participó en la operación de capital del sistema Zhongchang a través de Jiacheng Zhongtai. Por ejemplo, en 2019, Zhongzhi Enterprise Group unió fuerzas con Jiacheng Zhongtai y Jiacheng Zhongtai Holding Company - Tibet Nordson Capital Management Co., Ltd. (en adelante, "Norson Capital") para adquirir Daming City (600094.SH) por 2,5 mil millones de yuanes. Actualmente, la persona a cargo de Zhongcheng Leasing Co., Ltd. es Gan Jiehui.
El edificio LeTV fue acusado de ser una farsa de vender la propiedad y comprarla, y Xie Hui también estuvo involucrado. 2021 65438 + El 3 de febrero, Taoyun Capital emitió un comunicado indicando que los fondos de Beijing Hengying Property Management Co., Ltd., el postor para el edificio Lerong de la sede de LeTV, en realidad provenían de Zhongzhi Company. En esta subasta, Zhejiang Zhongtai, que se escondía detrás de la empresa fantasma, era tanto el subastador como el postor. Zhejiang Zhongtai es una de las empresas principales del departamento de Zhongzhi, y Xie es una figura clave en él.
Además, el sobrino de Xie Zhikun, Xie Zi, trabaja en el departamento de Zhongzhi y se desempeña como director de Zhongzhi Enterprise Group y presidente de Zhonghai Rongsheng (Beijing) Capital Management Group Co., Ltd. Zhonghai Rongsheng es uno de de los cinco activos principales del departamento de Zhongzhi, una de las empresas gestoras, Xie Zizheng también se desempeña como director de Gansu Northwest Mining Group Co., Ltd. y es la persona jurídica de Northwest Mining. Northwest Mining controla actualmente siete empresas mineras.
02
Plataforma de capital
Zhongzhi es el centro central de operaciones de capital y es Zhongrong Trust.
Zhongrong Trust, anteriormente conocida como Harbin International Trust and Investment Company, se estableció en 1987. En 2002, Zhongzhi Group invirtió 120 millones de yuanes, lo que representa el 36,92% de las acciones, convirtiéndose en el mayor accionista de una sola vez. redada. Desde entonces, la participación ha aumentado hasta el 67,69%. En 2010, cuando Liu Yang estaba al mando, Jingwei Textile Machinery (000666.SZ), controlada por la empresa central China Hengtian, se convirtió en el mayor accionista al adquirir el 36% de las acciones de Zhongrong International Trust. En este punto, Zhongrong Trust tiene experiencia como empresa central.
Desde la perspectiva de las instituciones de capital, el informe anual de 2020 de Zhongrong Trust muestra que el mayor accionista es Jingwei Textile, con el 37,47% de las acciones; el segundo mayor accionista es Zhongzhi Group, con el 32,99% de las acciones.
Las capacidades de Zhongrong Trust no pueden subestimarse. A finales de 2020, los activos propios de Zhongrong International Trust ascendían a 28.558 millones de yuanes, los activos confiados de la empresa y sus filiales ascendían a 889.883 millones de yuanes y los ingresos operativos acumulados de la empresa eran de 5.500 millones de yuanes.
El informe de investigación de Founder Securities muestra que Zhongzhi recauda fondos a través de Zhongrong Trust, adquiere activos originales y luego participa en las operaciones de capital de las empresas que cotizan en bolsa para obtener capital. Zhongrong Trust coopera con otras plataformas financieras dentro del sistema para mantener el capital, amplificar el apalancamiento y diversificar los riesgos.
Al mismo tiempo, vale la pena prestar atención a las cuatro principales plataformas de riqueza del sistema vegetal de China.
En 2011, CIIC Group estableció cuatro empresas de gestión patrimonial: Hengtian Wealth, Xinhu Wealth, Datang Wealth y Goldman Sachs Wealth. Entre ellos, los accionistas de Hengtian Wealth y Datang Wealth tienen antecedentes empresariales centrales. El mayor accionista de Hengtian Wealth es Zhongzhi Company, que posee el 45% de las acciones, y el segundo accionista es Jingwei Textile Machinery (000666).
SZ); la estructura de Datang Fortune es similar a la de Hengtian Fortune. El principal accionista es CIIC y el segundo accionista es Datang International Power Generation Co., Ltd., que tiene experiencia como empresa central.
Desde una perspectiva sectorial, a partir del primer semestre de 2021, la nueva escala de asignación de activos de Hengtian Wealth fue de casi 105,5 mil millones de yuanes, y su escala de asignación de activos acumulada fue de 1,416,8 mil millones de yuanes. Los activos acumulados de Datang Wealth fueron de casi 820; mil millones de yuanes; a finales de 2021, los activos acumulados de Xinhu Wealth asignados a los clientes alcanzaron los 1,4 billones de yuanes; la cartera de Goldman Sachs Wealth era relativamente pequeña; El "Ranking 2020 de las 20 principales empresas independientes de gestión patrimonial de China" muestra que Goldman Sachs Wealth ha acumulado activos por valor de 654,38 mil millones de yuanes. Entre ellos, Gaosheng Fortune opera activos de teatro bajo el Grupo Hengxing. Hengxing Cinema alguna vez quiso salir a bolsa a través de Yushun Electronics, controlada por Xie Zhikun, pero finalmente fracasó.
Por supuesto, los mesófitos han desarrollado sus capacidades integrales. En 2013, Zhongzhi Group implementó una transformación empresarial integral y formó cuatro segmentos comerciales principales: finanzas, fusiones y adquisiciones, gestión patrimonial y nuevas finanzas, incluidos fideicomisos, fondos públicos, capital privado, seguros, futuros, empeños y otras industrias financieras; En 2014, China Shipping Rongsheng y empresas de gestión de activos como CIIC International y Firstuo Rongsheng se establecieron una tras otra. Contando a CIIC Capital y Sino-Singapore Sunac, que se establecieron en 2011, la estructura de las cinco principales empresas de gestión de activos básicamente ha tomado forma.
China Intelligentsia es una empresa financiera que posee una participación mayoritaria o accionaria.
En términos de métodos de operación de capital, desde la perspectiva de Zhongrong Trust, el Departamento de Zhongzhi es bueno en el uso del modelo de operación piramidal de "X+Zhongrong Trust+compañías que cotizan en bolsa", de las cuales la parte X son minerales. obras de arte y capital de empresas que cotizan en bolsa y otros activos originales. Es decir, a través de la financiación de Zhongrong Trust, adquiere activos originales y participa además en las operaciones de capital de las empresas que cotizan en bolsa para reducir las tenencias y retirar efectivo.
El Grupo Zhongzhi suele infiltrarse en empresas que cotizan en bolsa a través de colocaciones privadas, convirtiéndose a menudo en el segundo mayor accionista, y proporciona munición para una serie de operaciones de capital a través de su fideicomiso y otras plataformas.
Por ejemplo, Gansu Northwest Mining Group Co., Ltd. (en adelante, "Northwest Mining") se estableció en 2007. En 2008, Beijing Xingjiaying Commercial Investment Co., Ltd. (en adelante, "Xingjiaying Company") asumió el control, aumentando su capital en RMB 65,438+25 millones y poseyendo el 20,00% de las acciones. En 2012, Beijing Xingjiaying Commercial Investment Co., Ltd. aumentó su capital a 4,1 millones de yuanes y poseía el 65,6% de las acciones. El responsable de Northwest Mining pasó a ser Song Lina, miembro del Ministerio de Plantas de China.
En este proceso, en junio de 2008, Zhongrong Trust estableció el Plan Fiduciario de Derechos de Ingresos de Capital Minero del Noroeste con una escala de financiamiento de 6543,8 mil millones de yuanes, que se utilizó para transferir los ingresos del aumento de capital y la expansión de acciones de Northwest Mining en manos de Xingjiaying Company. Desde entonces, Zhongrong Trust ha establecido una serie de planes fiduciarios similares para acumular capital mediante la financiación de derechos de ingresos de capital minero del noroeste.
Entrar en una empresa cotizada es el próximo objetivo. En 2013, Xingye Mining planeó recaudar mil millones de yuanes a través de una oferta no pública, de los cuales Northwest Mining suscribió 800 millones de yuanes. El informe anual de ese año mostró que Northwest Mining se convirtió de una sola vez en el segundo mayor accionista, con el 15,44% de las acciones de Xingye Mining, y luego buscó oportunidades para salir.
Con la ayuda de la operación de capital, Zhongzhi ha obtenido enormes ganancias. Sin embargo, debido a los cambios en el medio ambiente y otros factores, las formas pasadas son insostenibles.
03
El riesgo es difícil de entender.
Los datos de Wind muestran que en el mercado de acciones A, Xie Zhikun en realidad controla 8 empresas que cotizan en bolsa, incluidas Kane Holdings (002012.SZ), Zhunyou (002207.SZ) y Yushun Electronics (002289.Shenzhen). , Kangsheng (002418.SZ) y mygym (.
Zhongzhi es una empresa que cotiza en bolsa y que en realidad controla o posee más del 5% de las acciones.
Casi la mitad de las empresas que realmente Las acciones de Zhunyou que controlan la empresa, Yushun Electronics y Kangsheng sufrieron pérdidas a partir del tercer trimestre de 2021, con ganancias netas atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa de -22,8755 millones de yuanes, y Yushun Electronics fue de -16,3117 millones de yuanes. Tianshan era -217.5.116 millones de yuanes.
Zhongzhi, que siempre ha estado dispuesto a ser un segundo accionista, no tiene la intención de convertirse en un accionista importante. Por ejemplo, en febrero de 2019, Cairn Group tenía una. relación acreedor-deuda con Zhongzhi Company y no cumplió plenamente con sus obligaciones transfiriendo sus acciones de Cairn a Zhongzhi para pagar deudas
Además, en los últimos años, Zhongzhi ha puesto en corto sucesivamente a empresas como LeTV, Kangdexin. , Changsheng Biotech y Kangmei Pharmaceuticals, y sufrieron enormes pérdidas.
El sector financiero de Zhongzhi también tiene riesgos ocultos desde la perspectiva de la plataforma fiduciaria, Zhongrong Trust es un centro financiero importante. Se lanzó la serie de planes fiduciarios "Huixin", en los que el producto Huixin No. 4 se transfirió con los derechos sobre los ingresos de todas las acciones de Liaoning Pacific Pawn en poder de Zhongtai Chuangzhan Beijing Zhongronghui Investment Guarantee Co., Ltd. emitió una carta. de compromiso, prometiendo que si el fideicomiso se cancela, el capital y los ingresos vencidos se repondrán. De hecho, tanto Zhongtai Chuangzhan como Beijing Zhongronghui Investment Guarantee Co., Ltd. estaban afiliados al Departamento de Zhongzhi en ese momento.
Desde la perspectiva de las plataformas de gestión financiera, Hengtian Wealth, dos series de productos de capital privado, Jinjia y Jiaxing, gestionados activamente por la plataforma de gestión de activos institucionales, no se pagaron según lo previsto en 2021, con una escala total de más de 2 mil millones de yuanes, y fueron acusados de negligencia en la gestión posterior a la inversión; en 2019, el producto "Sui Lan Qianli" vendido por Hengtian Wealth "Plan de gestión de activos" estaba vencido y fue acusado de vender productos de inversión de capital como productos de renta fija. .
65438+En la tarde del 7 de octubre, Zhongzhi Group anunció que sus subsidiarias, Beijing Hengtian Mingze Fund Sales Co., Ltd., Beijing Zhixin Fund Sales Co., Ltd., Tang Ding Huayao Fund Sales Co. ., Ltd., y Beijing Shisheng Fund Sales Co., Ltd. Se completó la integración de cuatro empresas independientes de venta de fondos de Tianxia Fund Sales Co., Ltd.
Después de la integración cuatro en uno, todos los productos estandarizados originales de las cuatro empresas de gestión financiera de Zhongzhi se transferirán al nombre de Zhongzhi Fund, que consta de Zhongzhi Wealth, Hengtian Wealth, Xinhu Wealth, Datang Propiedad conjunta de Wealth y Goldman Sachs Wealth.
Esto significa que la fusión de las cuatro principales empresas de gestión patrimonial, de la que se rumorea desde hace mucho tiempo, está avanzando. En la actualidad, sólo queda una de las cuatro licencias de venta de fondos que poseía el departamento de Zhongzhi en el pasado, y el espacio para la transferencia de capital se ha reducido.
El departamento de Zhongzhi ha pasado de la industria a las finanzas y está regresando a la industria en los últimos años. El sucesor interino Liu Yang dijo que en el próximo paso, el grupo continuará siguiendo la estrategia de desarrollo determinada por Xie Zhikun, adhiriéndose a la doble tracción de la industria y la gestión de activos, destacando aún más el desarrollo de industrias reales y fortaleciendo y mejorando. gestión de activos.
“No seas un cordero silencioso ahuyentado, sé un pionero valiente e intrépido en la batalla”. Este fue el poema favorito de Xie Zhikun durante su vida. Este es un poema de la "Oda a la vida" del poeta Longfellow, que es muy similar a la canción "Don't Live in vain" cantada por Mao Amin: "Hay ganancia cuando vives y hay sabor cuando vives. "
No. Con el nuevo líder, el departamento de Zhongzhi ha llegado a una encrucijada.
¿Podrá perseverar la segunda generación de Xie Jia?
Fin