¿Qué significa la fuerte subida del yuan para el mercado de valores o los precios de la vivienda?

El RMB offshore subió más de 1.600 puntos durante dos días consecutivos, superando los 6,80. El RMB onshore también subió casi 700 puntos ayer, conmocionando al mercado.

Los analistas creen que esta ronda de fuerte aumento del RMB puede estabilizar el RMB de manera gradual en el corto plazo y tener un profundo impacto en los mercados de oro, acciones, bonos y bienes raíces a mediano plazo. y a largo plazo.

Ren Zeping: Es bueno tanto para el mercado de valores como para el oro.

Ren Zeping, economista jefe de Founder Securities, señaló que el debilitamiento del dólar estadounidense y el fondo en forma de L de la economía nacional proporcionan un entorno fundamental para la estabilización a corto plazo del RMB. A medida que los factores negativos desaparecen, emerge la luz, lo que es bueno para el mercado de valores y el oro.

2017 65438 Trump asumió oficialmente el cargo el 20 de octubre. Hay muchas incertidumbres en torno a la implementación de sus políticas económicas. El mercado reajustó sus expectativas y el índice del dólar estadounidense cayó después de subir. El oro puede tener oportunidades en el primer o segundo trimestre.

A medida que el efecto Trump se revierte para aliviar la presión sobre los mercados emergentes, el banco central aumenta la liquidez, la escasez de dinero retrocede, el tipo de cambio se estabiliza, los reguladores se coordinan para resolver el incidente del "sello de zanahoria", la oferta- Se intensifican las reformas paralelas y los factores negativos disminuyen, el mercado de bonos se estabiliza. El mercado de valores se ha beneficiado de la mejora de las ganancias corporativas y de las reformas del lado de la oferta, con fundamentos sólidos. Los retrocesos brindan oportunidades de compra. La lucha contra la inflación, la reforma del sistema de bienestar social y las acciones de crecimiento sobrevendidas son los principales temas del futuro.

Qu Qing: ¿Es bueno para el mercado de bonos? ¡incierto!

El RMB offshore continuó apreciándose fuertemente el jueves, lo que provocó la apreciación del RMB onshore y también el repunte de los futuros de bonos gubernamentales. De hecho, existe la opinión en el mercado de que hubo una gran presión para la depreciación del RMB en la etapa inicial, y que la presión ejercida por el tipo de cambio sobre las tasas de interés hizo que las tasas de interés se recuperaran, luego si el RMB comienza a apreciarse, significa que hay; Hay margen para que bajen los tipos de interés. Sin embargo, Qu Qing, analista jefe de bonos de Huachuang Securities, no está de acuerdo con esta opinión. Él cree:

En primer lugar, la razón de la apreciación del RMB extraterritorial es que las altas tasas de interés de financiación han llevado a la reversión de las fuerzas de ventas en corto. En esencia, se utilizan tasas de interés altas para estabilizar los tipos de cambio. Por lo tanto, las tasas de interés altas son un requisito previo para la estabilidad del tipo de cambio, no el resultado de la estabilidad del tipo de cambio.

En segundo lugar, esta apreciación del RMB offshore es sólo un rebote gradual en la tendencia de depreciación y no ha revertido las expectativas del mercado sobre la depreciación del RMB. Por lo tanto, las restricciones a la baja sobre las tasas de interés impuestas por la depreciación pasada del RMB todavía existen. .

Finalmente, como hemos analizado antes, lo que realmente puede aliviar la presión sobre los bonos depende de que el RMB se estabilice a medida que mejoran sus fundamentales. Por ejemplo, se ha aliviado la situación de exceso de liquidez y se ha estabilizado la economía. En la actualidad, se trata de una apreciación pasiva después de las altas tasas de interés, lo que significa que las tasas de interés de los bonos son víctimas de la estabilidad del tipo de cambio y no tienen margen para caídas.

Por supuesto, es innegable que el fuerte rebote del RMB en el corto plazo ha aliviado emocionalmente la presión sobre los bonos. Sin embargo, a juzgar por el ritmo, una vez finalizada la apreciación gradual del RMB, la presión para el ajuste de los bonos puede aumentar nuevamente.

Jiang Chao: ¡Para aliviar la presión de la depreciación, debemos controlar los precios de la vivienda a largo plazo!

Jiang Chao, economista jefe de Haitong Securities, tiene una visión a más largo plazo. Él cree que el yuan se mantendrá estable en el corto plazo. Pero a largo plazo, estabilizar el tipo de cambio depende de frenar las burbujas inmobiliarias y acelerar las reformas.

Comparado con Estados Unidos en términos de crecimiento económico, superávit, tipos de interés, etc., el RMB es mejor que Estados Unidos. Pero en los últimos años, el crecimiento de los precios de China ha superado con creces el de los Estados Unidos. El valor total del mercado inmobiliario de China ha superado el de los Estados Unidos, pero su agregado económico es sólo aproximadamente la mitad del de los Estados Unidos. La presión para la depreciación del tipo de cambio proviene principalmente de la burbuja inmobiliaria.

Debido a que China tiene un enorme superávit comercial con Estados Unidos, Trump ha dicho que impondrá un arancel del 45% a China y etiquetará a China como un manipulador de divisas. superávit, continúa depreciándose, enfrentará una presión política externa cada vez mayor.

A largo plazo, para resolver la presión de la depreciación del RMB, debemos controlar estrictamente la tasa de crecimiento de los precios de la vivienda, incrementar las reformas del lado de la oferta y encontrar nuevas fuerzas impulsoras para el crecimiento económico.

Han: La clave es revertir las expectativas de depreciación a largo plazo.

Han, investigador del RMB en China Construction Bank, también cree que es fácil que se produzcan ventas cortas en el RMB a corto plazo, pero es difícil revertir por completo las expectativas de depreciación del RMB que han permeado el mercado del RMB. últimos tres años basándose en comportamientos de corto plazo.

Una vez que las empresas y los individuos comprendan el rápido aumento actual del RMB como una conveniencia temporal o un puro accidente del mercado, fácilmente se despertarán expectativas de devaluación.

Para la seguridad de la balanza de pagos internacional de los principales países, tiene una importancia limitada prestar atención a cuántas posiciones cortas pueden volar por el alza del RMB en el corto plazo.

Lo realmente importante es cómo mantener la coherencia de las políticas y transmitir claramente las reglas de las fluctuaciones bidireccionales del RMB al mercado a través de las fluctuaciones del RMB, de modo que el mercado ya no dependa de devaluaciones pasadas. experiencia para predecir tendencias futuras.

(La respuesta anterior se publicó el 6 de enero de 2017. Consulte la situación real para conocer la política actual de compra de viviendas).

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