35 mil millones fueron destruidos en dos años, ¿qué se esconde detrás de la niebla? Fraude financiero en la niebla
Este activo de alta calidad no sólo aporta una tecnología de combustión más eficiente a la industria de protección del medio ambiente, sino también trae el cinturón de protección ambiental de Shenwu Llegó un rendimiento de rápido crecimiento. Recientemente, algunos medios informaron que el Instituto de Diseño Metalúrgico de Jiangsu quebrará y se reorganizará.
Si incluso sus activos principales quiebran, Shenwu Environmental Protection realmente puede quebrar.
Al 30 de septiembre, el valor total de mercado de Shenwu Environmental Protection era de solo 2.060 millones de yuanes, un 95 % menos que el máximo de marzo de 2017. En sólo dos años, el valor de mercado de 35 mil millones desapareció.
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Lo Divino y los Héroes Poderosos
No peor que la sombría situación actual, Wu Daohong inicialmente eligió "ir al mar" con el aura de un científico.
Mientras Wu Daohong era becario postdoctoral en la Universidad de Youshi en China, basándose en sus siete tecnologías patentadas, fundó Beijing Shenwu Mouth Technology Co., Ltd. para ayudar a vender quemadores, quemadores y otros productos de ahorro de energía. Las empresas ahorran consumo de energía y reducen los costos operativos.
Con actualizaciones tecnológicas, Wu Daohong desarrolló gradualmente la Shenwu Mouth Company original en el Grupo Shenwu con nueve subsidiarias. Shenwu Environmental Protection y Shenwu Energy Saving cotizaron en bolsa en 2014 y 2016 respectivamente.
En los tres años transcurridos desde su salida a bolsa, los ingresos por protección ambiental de Shenwu han aumentado de 30.654,38 mil millones de yuanes a 3.125 mil millones de yuanes, un aumento de 10 veces. El beneficio neto atribuible a la empresa matriz ha aumentado de 30 millones de yuanes. a 706 millones de yuanes, un aumento de más de 23 veces. Conviértase en el pilar con mayor contribución a los ingresos y potencial de crecimiento del grupo.
Por otro lado, la empresa hermana Shenwu ahorra energía y tiene un rendimiento excelente. El valor de mercado máximo de las dos empresas alcanzó 37,9 mil millones de yuanes y 30 mil millones de yuanes respectivamente, y son conocidas como el "dúo poderoso" en la industria de protección ambiental.
Sin embargo, detrás del rápido crecimiento del rendimiento, Shenwu Environmental Protection esconde muchos peligros ocultos, que se derivan fundamentalmente de su modelo único de "APP industrial".
Después de cotizar en bolsa, Shenwu Environmental Protection proporciona principalmente soluciones integrales de ahorro de energía y respetuosas con el medio ambiente para clientes globales de productos químicos y petroquímicos del carbón y otros (en lo sucesivo, la empresa propietaria). Por ejemplo, para las empresas que utilizan carbón como materia prima para producir carburo de calcio, gas natural, petróleo y otros productos, el trabajo de protección ambiental de Shenwu consiste en diseñar conjuntos completos de equipos de producción para mejorar la eficiencia de utilización de la energía y reducir el consumo de energía.
El coste de este tipo de proyectos suele oscilar entre varios cientos de millones de yuanes y decenas de miles de millones de yuanes. Ante grandes inversiones, Shenwu Environmental Protection suele establecer una empresa de proyecto con partes de capital, como empresas propietarias que aportan una pequeña proporción del capital, y luego la empresa del proyecto actúa como contratista, y Shenwu Environmental Protection actúa como contratista general para llevar a cabo la proyecto.
Wu Daohong dijo una vez: "Para disipar las preocupaciones de los propietarios, sólo podemos seleccionar pasivamente tecnología y fondos para participar en proyectos de demostración lo antes posible a través de métodos conjuntos".
La situación ideal es que, durante el proceso de avance del proyecto, las partes de capital, como los activos estatales y los fondos industriales, serán absorbidas gradualmente por el proyecto, diluyendo gradualmente las acciones de Shenwu Environmental Protection.
Una vez finalizado el proyecto y puesto en producción, cada inversor puede recibir una parte de los beneficios económicos ahorrados anualmente dentro del plazo acordado.
Hay dos problemas evidentes con este modelo de negocio.
Lo primero es el dinero. Frente a proyectos a gran escala, siempre que la empresa propietaria y Shenwu Environmental Protection anticipen pedir dinero prestado, primero comenzarán con inversiones a gran escala y luego, a menudo, se proporcionarán fondos mientras la construcción está en marcha. Una vez que las políticas macroeconómicas se endurezcan o las empresas propietarias tengan un desempeño deficiente, el financiamiento será inconmensurable.
Además, en lo que respecta a Shenwu Environmental Protection, cuando los ingresos de proyectos anteriores no son suficientes para cubrir la inversión en nuevos proyectos, la situación financiera también es propensa a tener problemas.
El estado de resultados y el estado de flujo de efectivo muestran que de 2014 a 2017, la proporción de ingresos operativos y entrada de efectivo por ventas, la ganancia neta y la entrada de efectivo neta de las actividades operativas de Shenwu Environmental Protection disminuyeron significativamente. En 2017, con una ligera disminución de los ingresos, el flujo de caja se vio muy afectado. Dado que la inversión superó los ingresos, el flujo de caja neto de las actividades operativas fue de -13,58 millones de yuanes.
Desde la perspectiva de los activos y pasivos, la creciente demanda de insumos para proyectos ha llevado a un aumento creciente de la deuda que devenga intereses y de las cuentas por pagar. El ratio activo-pasivo ha aumentado del 37,18% en 2014 al 92,58% en el primer semestre de 2019, y los riesgos financieros son cada vez mayores.
El segundo son las transacciones relacionadas. Según el modelo actual, después de que Shenwu Environmental Protection invierte simultáneamente en una empresa de proyecto con capital y tecnología, equivale a quitarle el proyecto a la empresa en la que invierte, y debe considerarse como una transacción relacionada.
Las agencias reguladoras a menudo esperan que las empresas que cotizan en bolsa minimicen las transacciones con partes relacionadas, porque las partes relacionadas pueden ayudar más fácilmente a las empresas que cotizan en bolsa a embellecer su desempeño y también existen peligros ocultos de ocupar más fondos.
Shenwu Environmental Protection, que salió a bolsa a través de una cotización en bolsa, pasó por alto la estricta revisión de la IPO, pero no se dio cuenta de que estaba asumiendo un gran riesgo al ingresar al mercado de capitales.
02
Un trueno
2065438+El 24 de mayo de 2007, algunos medios creyeron que Shenwu Environmental Protection y Shenwu Energy Saving estaban estrechamente relacionados entre sí. otros Bajo el modelo de negocio comercial, se sospecha fraude de desempeño. Al día siguiente, el precio de las acciones de Shenwu Environmental Protection cayó un 9,98% y se recibió una carta de consulta.
Esta es la primera sorpresa para Shenwu Environmental Protection, pero no parece ser la que provocó que el precio de las acciones de Shenwu Environmental Protection cayera en picado.
Durante la posterior suspensión comercial de diez días, Shenwu Environmental Protection emitió una extensa respuesta a la carta de consulta y trató de transmitir confianza al mercado durante las actividades de recepción de inversores. Después de eso, el precio de las acciones de Shenwu Environmental Protection mostró una ligera tendencia alcista.
Sin embargo, el 17 y 10 de julio, el precio de las acciones de Shenwu Environmental Protection cayó repentinamente un 10%. Al día siguiente, el pronóstico de desempeño de la compañía para el primer semestre de 2017 aumentó entre un 57% y un 65%, lo que no logró evitar que el precio de las acciones cayera.
Ante la caída del precio de las acciones, Shenwu Environmental Protection no podía quedarse quieto. La suspensión de la negociación se anunció el 17 de julio de 2017, citando la "ley de reestructuración" comúnmente utilizada en el mercado de capitales.
La reestructuración de activos que duró medio año no produjo avances sustanciales y el plan finalmente se dio por terminado por haber expirado el período de suspensión de operaciones.
Sin embargo, durante este período sucedieron dos cosas importantes. En primer lugar, el desapalancamiento financiero nacional a finales de 2017 provocó que las capacidades financieras de Shenwu Environmental Protection y las capacidades financieras de varias empresas propietarias se vieran afectadas en diversos grados. No se pudieron cobrar grandes cuentas por cobrar y varios proyectos se paralizaron debido a. brechas de financiación; 2. El proyecto más grande de la compañía en Wuhai recibió un plan de mejora de procesos de la empresa propietaria y gastó casi 11 millones de yuanes en fondos para equipos de construcción, pero aún no se han recibido los ingresos relacionados.
El día antes de la reanudación de las operaciones, Wu Daohong todavía intentó aumentar la confianza del mercado mediante una sesión informativa para los inversores, pero obviamente fue inútil para el capital que huía. Tras la apertura, subió hasta el límite diario durante tres días consecutivos.
La crisis financiera que alguna vez existió ha estallado. El estancamiento del proyecto provocó que el efectivo no pudiera fluir según lo previsto, promesas de acciones vencidas, acciones congeladas y subastadas una tras otra, salarios de los empleados que no se pudieran pagar y representantes de valores y altos líderes principales de Dongjian presentando sus renuncias uno tras otro. .
Todo esto ocurrió en tan sólo un año.
A nivel de grupo, Wu Daohong declaró en un evento de relaciones con inversores en mayo de 2018 que la deuda total del Grupo Shenwu era de aproximadamente 1.300 millones de yuanes, de los cuales más de 7.000 millones de yuanes eran préstamos garantizados con acciones y más. más de 40.000 millones de yuanes fueron préstamos con garantía de capital, 100 millones de yuanes fueron préstamos de crédito bancario con dos empresas que cotizan en bolsa como entidad principal, y más de 65.438 millones de yuanes fueron negocios de arrendamiento de empresas que cotizan en bolsa y de empresas que no cotizan en bolsa.
Ante un enorme agujero negro de capital, ¿cómo podría Shenwu Group no acercarse a las empresas que cotizan en bolsa?
2065438+En febrero de 2009, Wu Daohong eligió un día propicio para la reubicación y trasladó la oficina de Protección Ambiental de Shenwu de Jiangtai, distrito de Chaoyang, al Parque de Ciencia y Tecnología Meteorológica en el distrito de Changping, con el piso de oficinas reducido de tres pisos. a Dos plantas. Mucha gente se fue, pero la crisis apenas había comenzado.
Durante el autoexamen de marzo, Shenwu Environmental Protection anunció que la empresa no había cumplido los procedimientos de aprobación para proporcionar garantías externas a Shenwu Group y Huafu Engineering (una filial de Shenwu Environmental Protection), con un total cantidad de 980 millones de yuanes, que representan el 35,25% de los últimos activos netos de la empresa.
Desde dificultades operativas hasta garantías ilegales, la naturaleza de Shenwu Environmental Protection ha cambiado y la hermosa visión de introducir entre 5 mil millones y 7 mil millones de inversiones estratégicas finalmente se ha convertido en un pastel.
A finales de abril, debido a cuestiones no resueltas como los fondos monetarios y la ocupación de fondos de partes relacionadas, Daxin Accounting Firm emitió una opinión sobre su informe anual de 2018. A finales de mayo, Shenwu Environmental Protection, Wu Daohong y Shenwu Group fueron investigados por la Comisión Reguladora de Valores de China.
Después de tres meses de investigación, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió una decisión el 6 de septiembre afirmando que la cantidad de fondos monetarios reportados falsamente por Shenwu Environmental Protection en los informes del primer, semestre y tercer trimestre de 2017 no era menos de 654,38+0,575 respectivamente, 100 millones de yuanes, 835 millones de yuanes, 65.438 + 24,7 millones de yuanes, lo que requiere que el personal y las empresas pertinentes hagan correcciones y los hagan responsables.
Esta vez, la situación de Shenwu Environmental Protection pasó de garantías ilegales a fraude financiero.
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1.600 millones de desaparecidos
Según la decisión de la Comisión Reguladora de Valores de China, Shenwu Environmental Protection aumentó falsamente sus fondos monetarios en los primeros tres trimestres de 2017. Por lo tanto, a finales de 2016, 196.400 yuanes y A finales de 2017, no hubo ningún problema con los 555 millones de yuanes en fondos monetarios por el momento.
La pregunta ahora es: ¿a dónde se fueron los fondos inflados en los primeros tres trimestres de 2017?
Se puede inferir de los datos del balance y del estado de flujo de efectivo que la mayor parte de los 100 mil millones de yuanes en fondos monetarios gastados por Shenwu Environmental Protection en 2017 formaron pagos anticipados y se utilizaron para comprar bienes y recibir servicios.
Desde la perspectiva de todo el grupo, el informe semestral de 2017 del Grupo Shenwu señala un déficit de financiación de 4.000 millones de yuanes, incluido un gran número de atrasos de proveedores y préstamos bancarios que vencen a corto plazo.
En el caso de fondos extremadamente ajustados para el accionista controlador, los fondos monetarios de Shenwu Environmental Protection se han expandido significativamente, lo que tiene que hacer que la gente sospeche que el accionista controlador ha ocupado parte de los fondos para llenar su creciente vacío.
En este caso, existen dos posibilidades para esta parte de los fondos ocupados. Primero fue malversado por Shenwu Group por un período de tiempo como capital de trabajo y luego devuelto a Shenwu Environmental Protection. Finalmente, como se muestra en el informe, se utilizó para comprar bienes y recibir servicios, y la cuenta era un recibo por adelantado.
En segundo lugar, los fondos no fueron devueltos o no se devolvieron en su totalidad después de ser ocupados, por lo que es muy probable que hubo un aumento inflado en las cuentas prepagas de 654,38+2 mil millones de yuanes.
El saldo de las cuentas prepagas al final del año fue de 65.438+55,2 millones de yuanes, incluyendo principalmente el pago anticipado de 622 millones de yuanes de Hubei Guangsheng Engineering Co., Ltd., el pago anticipado de 545 millones yuanes de Hubei Daodao Tiancheng Trading Co., Ltd., y el pago por adelantado de Zhongli Construction Group Co., Ltd. Los fondos de la empresa son 65.438+73 millones de yuanes.
Echemos otro vistazo al informe de auditoría calificado de 2017 emitido por Daxin Accounting Firm, que mencionaba que “no logramos obtener procedimientos de auditoría suficientes y apropiados para determinar el uso real de los pagos anticipados antes mencionados y sus consecuencias. . El impacto en los estados financieros y si su empresa tiene relaciones con partes relacionadas con estas empresas”.
En otras palabras, el contador no puede contabilizar el pago anticipado de 654,38+0,339 Shenwu Environmental Protection realizado a tres. proveedores en 2065.438+07. Miles de millones de yuanes proporcionan garantía suficiente para demostrar que la transacción es justa y verdadera.
Una sorprendente investigación muestra que Hubei Guangsheng Engineering Co., Ltd. (en adelante, Hubei Guangsheng), que recibió un pago de 622 millones de yuanes de Shenwu Environmental Protection, comenzó a caer en múltiples disputas de ingeniería en 2015. En 2018, después de que se resolvieran dos casos, se negó a ejecutar la sentencia por valor de aproximadamente 2,6 millones de yuanes, lo que lo convirtió en un moroso.
Al observar los contratos de proyectos anteriores de Shenwu Environmental Protection, Shenwu Environmental Protection y el contratista (empresa del proyecto) generalmente acuerdan liquidar el pago en proporción en diferentes nodos del proyecto, y la proporción de pago es generalmente del 5 al 25%.
En vista del gran pago por adelantado de Hubei Guangsheng, significa que en el proceso de pagar un total de 622 millones de yuanes por el proyecto, Shenwu Environmental Protection continuó llevando a cabo la construcción posterior sin confirmar el acuerdo del proyecto. De acuerdo con la lógica empresarial normal y los requisitos prudentes, también es un hecho que Hubei Avenue Tiansheng Trading Co., Ltd. pagó 545 millones de yuanes por adelantado.
Las reservas contables y los importes pendientes de liquidación inusualmente elevados han aumentado hasta cierto punto la posibilidad de pagos anticipados inflados.
Si este es el caso, entonces Shenwu Environmental Protection ya ha pasado de las dificultades financieras al fraude financiero.
La Protección Ambiental de Shenwu, que está constantemente atronando, también ha creado activamente una salida para sí misma. Desde el plan de aumento de acciones de Dong, la introducción de inversiones de guerra y activos estatales, hasta la promoción activa de rescates, tratando de enviar una señal de “resurrección” al mundo exterior.
Sin embargo, todo esto palidecerá ante el fraude financiero.
Ya sean inversores estratégicos o fondos de rescate gubernamentales, ¿quién se atreve a enfrentarse a esta patata caliente?
En el momento más destacado, Wu Daohong está lleno de esperanza para el futuro. "Si el nivel de gestión y operación de nuestro equipo de gestión no es tan ideal y la suerte no es tan buena, las tecnologías disruptivas centrales en el futuro (energía fósil, recursos minerales, energía renovable, recursos) pueden sumarse para convertirse en una fortuna. ¡La empresa número 500 del mundo!"
Ahora parece que las 500 empresas más importantes no tienen esperanzas por el momento. Wu Daohong y Shenwu Group han sido catalogados durante mucho tiempo como deshonestos, seguidos de interminables demandas y deudas, y Shenwu Energy Saving ha sido etiquetado durante mucho tiempo como "ST Energy Saving".
A partir del último anuncio, Shenwu Environmental Protection ha sido objeto de 25 casos de ejecución, por un importe de 165.438+56 millones de yuanes, lo que representa el 89,87% de sus últimos activos netos auditados, principalmente préstamos, arrendamientos y pagos a proveedores.
El informe semestral de 2019 de Shenwu Environmental Protection mostró que solo quedaban 2,56 millones de yuanes en la cuenta.