JD Financial ABS
Todos los productos son “nuevos”
En los últimos dos meses, Meituan, JD.COM y otras plataformas han lanzado una gran cantidad de productos ABS de préstamos al consumo.
China Asset Securitization Network (CNABS) muestra que la fecha de interés del “Plan Especial de Apoyo a Activos Golden Bell-BBK 11” de Meituan es mayo de 2017, y la primera fecha de pago es el 30 de junio. La fecha de vencimiento legal es 17 de mayo de 2027. Otro producto, "Zhao Zheng-Manmeishang 2022 No. 65438 +0 Asset Support Special Plan", tiene una fecha de valor del 11 de mayo, una fecha de primer pago del 30 de junio y una fecha de vencimiento legal del 26 de mayo de 2027.
La plataforma de información del proyecto de bonos corporativos de la Bolsa de Valores de Shanghai muestra que el "Plan especial de apoyo a activos comerciales de Zhao Zheng-Manmei 2023 No. 65438 +0-20" se actualizó el 6 de abril de 2023 y el estado del proyecto. "Aprobado", el monto de emisión previsto es de 3.000 millones de yuanes. Además, "Plan especial de apoyo a activos comerciales de Zhao Zheng-Manmei No. 65438 +0-20, 2023 Número 2" y "Plan especial de apoyo a activos comerciales de Jinzhong-Good Life No. 65438 +0-20, 2023" El estado del proyecto ABS es "Comentarios" y las fechas de actualización son el 25 y 24 de mayo de 2023 respectivamente.
También JD. El "Plan especial de soporte de activos y cientos de reclamaciones de cuentas por cobrar de JD.COM" de COM tiene un monto de emisión de más de 65,438 mil millones de yuanes, la fecha de valor es el 24 de mayo y la fecha de vencimiento legal es el 24 de mayo de 2024. Otro producto, "JD.COM 100 Soporte de cuentas por cobrar Activos de deuda Plan especial 6 Fase 7 Host", tiene un monto de emisión de 654,38 mil millones de yuanes, la fecha de valor es el 20 de mayo y la fecha de vencimiento legal es el 20 de enero de 2024.
Cabe señalar que en los últimos meses, sólo unas pocas plataformas de Internet han lanzado nuevos productos ABS.
Anteriormente, las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen emitieron directrices para las ventanillas de las empresas de plataformas de Internet y suspendieron la emisión de nuevos productos de titulización de activos financieros de consumo para las empresas de Internet. De acuerdo con los requisitos reglamentarios, una vez que expire el stock de productos ABS, se puede cambiar la cuota correspondiente, pero no se emitirá la nueva cuota.
Desde la perspectiva de los originadores, los principales emisores de ABS de consumo son las plataformas de pequeños préstamos de Internet, las empresas de financiación al consumo autorizadas y los bancos. Entre ellas, las plataformas de pequeños préstamos de Internet son los principales emisores de ABS para préstamos al consumo.
Como instituciones financieras no bancarias, las plataformas de pequeños préstamos de Internet no pueden absorber depósitos públicos, pero pueden recaudar fondos a través de préstamos bancarios, préstamos de accionistas, emisiones de bonos, productos de titulización de activos (ABS), etc. Los productos ABS no sólo pueden reducir los costos financieros, sino también ajustar la estructura de capital, lo que favorece la realización de una estrategia de activos livianos. No es difícil ver que la demanda de emisión de ABS por parte de plataformas de pequeños préstamos en Internet seguirá siendo fuerte en el futuro.
Canales de financiación diversificados
En mayo del año pasado, se rescindieron los ABS de 65.438+0.800 millones de Ant. En el contexto de la prevención de riesgos, la supervisión de las empresas de financiación al consumo es generalmente más estricta. Junto con el impacto de la epidemia, la cantidad de activos de escena disponibles para distribución ha disminuido. Desde principios de este año, la emisión de ABS en el campo de la financiación al consumo por Internet se ha ralentizado.
Gigantes de Internet, empresas autorizadas de financiación al consumo, empresas de financiación de automóviles y empresas fiduciarias han emitido ABS. Sin embargo, a juzgar por el volumen general de emisiones de ABS para financiación al consumo, este año ha mostrado una tendencia a la baja en comparación con el año anterior. En 2021, se emitieron 132 productos ABS de consumo, con una escala de emisión total de 14.085,8 mil millones de yuanes, una disminución interanual de casi el 48%.
Además de las plataformas de Internet, las empresas de financiación al consumo también se enfrentan este año a presiones en los canales de financiación. En 2021, cinco empresas de financiación al consumo, incluidas Home Credit Consumer Finance, Industrial Consumer Finance, Hubei Consumer Finance, Yinhang Consumer Finance, China Post Consumer Finance e Instant Consumer Finance, emitieron ABS por un total de 65.438+03.435 millones de yuanes. En 2020, la cantidad total de ABS emitidos por empresas de financiación al consumo fue de 654,38+02,365 millones de yuanes. Sólo dos empresas de financiación al consumo han emitido casi 3.000 millones de ABS este año. En comparación con antes, la emisión de ABS por parte de instituciones financieras de consumo ha mostrado algunos signos de desaceleración.
“Abrir canales de financiación diversificados es una medida de precaución, especialmente cuando algunos canales de financiación están fríos. Por un lado, el clima frío se debe al entorno macroeconómico, como el endurecimiento de las políticas, la epidemia, etc. "Por otro lado, el clima frío es causado por el entorno macroeconómico, como el endurecimiento de las políticas, la epidemia, etc. Debido a la falta de confianza del mercado, somos cautelosos sobre los riesgos crediticios involucrados", me dijo Su.
Señaló que desde el pasado, ABS, bonos financieros, etc. Es un método común de reposición de sangre en este tipo de instituciones. Desde la perspectiva del umbral de aplicación, los bonos financieros son más difíciles que los negocios de titulización de activos y menos instituciones estarán calificadas para emitirlos. Desde la perspectiva de los costos de financiamiento, los costos de financiamiento serán más bajos que los ABS porque hay menos instituciones calificadas para emitir bonos financieros y es más difícil.
Preguntas y respuestas relacionadas: ¿Qué significa ABS financiero? La titulización respaldada por activos (ABS) es un método de financiación de titulización respaldado por activos de préstamos hipotecarios no residenciales. En realidad, es la popularización y aparición de la tecnología MBS en otros activos.
Cada vez existen más tipos de ABS, que pueden subdividirse en las siguientes categorías: (1) titulización de préstamos al consumo para automóviles y préstamos para estudiantes; (2) titulización de préstamos hipotecarios para bienes raíces comerciales, agrícolas y médicos (3) tarjetas de crédito; cuentas por cobrar Titulización de cuentas por cobrar; (4) Titulización de cuentas por cobrar comerciales; (5) Titulización de tarifas de alquiler de equipos; (7) Titulización de ingresos por entradas (8) Titulización de cuotas de membresía de clubes; ) Titulización de ingresos por primas; (10) Titulización de préstamos a pequeñas y medianas empresas; (11) Titulización de derechos de propiedad intelectual, etc. Con el desarrollo continuo de la tecnología de titulización de activos, el alcance de los activos titulizados también se está ampliando.
Preguntas y respuestas relacionadas: ¿Qué significa ABS en el ámbito financiero? ABS se refiere a un método de financiación de titulización respaldado por los activos del proyecto. Es decir, un método de financiación de proyectos que se basa en los activos propiedad del proyecto y está garantizado por los ingresos esperados de los activos del proyecto, y recauda fondos mediante la emisión de bonos en el mercado de capitales.
Da un ejemplo sencillo.
Xiao Ming tiene un vecino, Lao Wang, que vende helados en un puesto frente al cine. Cada vez más gente viene a ver películas y el negocio de Lao Wang va mejorando cada vez más. En ese momento, pensó Lao Wang, ¿por qué no compro más carritos de helados para expandir mi negocio? Pero Lao Wang se dio vuelta y pensó: No tengo tanto dinero. ¿Qué puedo hacer?
Entonces, Lao Wang quería un préstamo bancario, pero el negocio de maletas con ruedas de Lao Wang solo costaba unos pocos yuanes y el banco no le concedió ningún préstamo. ¿Qué debo hacer en este momento?
En ese momento, Xiao Ming no podía soportarlo más, así que le dio una idea.
Xiao Ming: "Puedes ganar 500 yuanes al día vendiendo helado. Te prestaré 40.000 yuanes. Tienes que darme todo el dinero que ganes cada mes durante los próximos seis meses".
Viejo Cuando el rey oyó esto, fue sanado. Aunque era más rentable que un banco, al menos tenía capital, por lo que Lao Wang y Xiao Ming llegaron a un acuerdo de préstamo.
De hecho, Xiao Ming no tiene dinero, pero Xiao Ming pensó en una forma de recaudar dinero. Entonces, Xiao Ming reunió en voz baja a otros vecinos y les dijo que había un buen proyecto que los haría ricos a todos, y prometió pagarles el capital y los intereses todos los meses, pero solo si cada persona le daba 5.000 yuanes. que había una oportunidad de hacer una fortuna, ¿por qué no hacerlo? 5.000 yuanes no es una gran cantidad. Entonces los vecinos cooperaron con Xiao Ming.
Este es el modelo ABS, es decir, Xiao Ming utiliza los ingresos esperados de Lao Wang como garantía para la financiación y los ingresos mensuales del helado de Lao Wang como activo básico.
Por supuesto, también hay vecinos cautelosos que dudan de que Lao Wang pueda garantizar su principal e intereses mensuales. En ese momento, había llegado el momento de que Lao Wang tomara una posición. Lao Wang dijo: "Yo mismo invertí 5.000. Si pierdo, le pagaré los 5.000 a mi vecino primero". Inmediatamente firmó la garantía y dijo: "Mientras mantenga la garantía, recibiré el dinero transferido de Lao". Wang puntualmente todos los meses". En ese momento, también habló el buen amigo de Lao Wang, Lao Li. Lao Li dijo: "Si realmente pierdo dinero, puedo ayudar a Lao Wang a devolver algo".
En este caso, los vecinos finalmente creyeron en Lao Wang e invirtieron sus 5.000 yuanes uno tras otro. transferido a Xiao Ming, y luego Xiao Ming se lo dio a Lao Wang. Después de eso, Lao Wang transferirá los ingresos a Xiao Ming todos los meses y Xiao Ming los distribuirá a todos. Por supuesto, Xiao Ming obtendrá una cierta cantidad de dinero en el medio.
En este momento, Lao Wang está dispuesto a dar prioridad a compensar a sus vecinos con su propia inversión. Esto es autosuficiencia después de sentir baja autoestima, y también es una especie de mejora crediticia interna; El buen amigo de Lao Wang, Lao Li, también está dispuesto a asumir la responsabilidad de la compensación junto con Lao Wang. Pertenece a la mejora del crédito externo. El papel de Xiao Ming es un banco de inversión, es decir, una empresa de valores nacional. La garantía que Lao Wang firmó antes eran valores respaldados por activos ABS, que son líquidos. Este tipo de derivados financieros se pueden comprar y vender como acciones.
En resumen, esta es la definición y significado popular de ABS en el ámbito financiero.
Bancos, plataformas de comercio electrónico, empresas de financiación al consumo y plataformas de préstamos que no tienen licencias de financiación al consumo se han involucrado en el negocio de los ABS. Entonces, ¿qué problemas puede resolver el ABS de financiación al consumo para los propietarios de automóviles originales?
(1) Bancos comerciales Los productos actuales del modelo de financiación al consumo de los bancos comerciales son principalmente cuotas de tarjetas de crédito y préstamos de consumo personal.
Pago. Por lo tanto, el objetivo de los bancos comerciales que emiten ABS para financiación al consumo es acelerar la rotación de activos crediticios, reducir la ocupación de capital y cambiar el modelo de negocio.
(2) Las empresas de financiación al consumo y las pequeñas empresas de préstamos ABS son complementos de los métodos de financiación de las empresas de financiación al consumo. Porque la financiación al consumo puede resolver el problema del capital registrado generalmente bajo mediante la titulización de activos, ampliar la escala de los activos y suavizar el fenómeno de los préstamos a corto y largo plazo en la estructura de la deuda. Además, también se pueden emitir ABS para liberar activos y líneas de negocio. Sin embargo, las pequeñas empresas de préstamos tienen fuentes limitadas de fondos. La financiación de la titulización de activos puede revitalizar los activos existentes y aumentar la velocidad de rotación del capital.
(3) Otras instituciones de financiación al consumo Para los emisores sin licencias de financiación al consumo, la titulización de activos es un método de financiación de bajo coste que se puede emitir varias veces en un corto período de tiempo. Actualmente, en el mercado de distribución de ABS de financiación al consumo, JD Finance y Ant Financial son las plataformas de comercio electrónico más activas.
El concepto de productos de titulización de activos Actualmente existen en el mercado tres tipos de productos de titulización de activos: productos MBS, productos CDO y productos ABS.
Como la forma más común de productos de titulización actualmente en el mercado, los productos ABS tienen una enorme cobertura de activos subyacentes.
Los valores respaldados por activos son acciones de fideicomiso con interés beneficioso emitidas por el fiduciario que representan un fideicomiso de propósito especial.
El fiduciario tendrá la obligación de pagar los rendimientos de los valores respaldados por activos a la institución de inversión dentro del límite de la propiedad fiduciaria.
Sus pagos se derivan esencialmente de los flujos de efectivo generados por el conjunto de activos que respaldan los valores.
Los activos de esta categoría suelen ser activos financieros, como préstamos o cuentas por cobrar, cuyos pagos son periódicos según sus plazos.
El tiempo para pagar el principal en la titulización de activos a menudo depende del tiempo necesario para recuperar el principal. La imprevisibilidad inherente en el momento de la recuperación del principal y el correspondiente pago del principal en los valores respaldados por activos es una característica importante que distingue a los valores respaldados por activos de otros bonos y es uno de los principales valores de renta fija.
Los activos que pueden utilizarse como garantía para valores respaldados por activos se dividen en dos categorías: activos o cuentas por cobrar existentes y activos o cuentas por cobrar futuros. La primera se denomina "titulización de activos existentes" y la segunda "titulización de flujos de efectivo futuros".
Además de los bienes inmuebles, se pueden utilizar otros activos como préstamos hipotecarios, incluidas cuentas por cobrar o préstamos de tarjetas de crédito. .
Los productos ABS son también los productos de titulización de activos principalmente estudiados en este artículo.
El valor fundamental de los productos ABS para los titulares de derechos originales
Los bancos, las plataformas de comercio electrónico, las empresas de financiación al consumo y las plataformas de préstamos que no tienen licencias de financiación al consumo se han involucrado en el Negocio de ABS. Entonces, ¿qué problemas puede resolver el ABS de financiación al consumo para los propietarios de automóviles originales?
(1) Bancos comerciales Los productos actuales del modelo de financiación al consumo de los bancos comerciales son principalmente cuotas de tarjetas de crédito y préstamos de consumo personal.
Pago. Por lo tanto, el objetivo de los bancos comerciales que emiten ABS para financiación al consumo es acelerar la rotación de activos crediticios, reducir la ocupación de capital y cambiar el modelo de negocio.
(2) Las empresas de financiación al consumo y las pequeñas empresas de préstamos ABS son complementos de los métodos de financiación de las empresas de financiación al consumo. Porque la financiación al consumo puede resolver el problema del capital registrado generalmente bajo mediante la titulización de activos, ampliar la escala de los activos y suavizar el fenómeno de los préstamos a corto y largo plazo en la estructura de la deuda. Además, también se pueden emitir ABS para liberar activos y líneas de negocio. Sin embargo, las pequeñas empresas de préstamos tienen fuentes de financiación limitadas. La financiación de la titulización de activos puede revitalizar los activos existentes y aumentar la velocidad de rotación del capital.
(3) Otras instituciones de financiación al consumo Para los emisores sin licencias de financiación al consumo, la titulización de activos es un método de financiación de bajo coste que se puede emitir varias veces en un corto período de tiempo. Actualmente, en el mercado de distribución de ABS de financiación al consumo, JD Finance y Ant Financial son las plataformas de comercio electrónico más activas. Por ejemplo, desde 2015, Ant Huabei y Ant Jiebei, ambas afiliadas a Ant Financial, han obtenido una cuota de emisión de 30 mil millones de unidades en la bolsa. A finales de marzo de 2017, Ant Huabei Serie I * * * había emitido 32 unidades, con una escala de emisión acumulada de 65,78 mil millones de yuanes.