Un ensayo de 5.000 palabras sobre cómo el RMB puede internacionalizarse
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Durante los últimos 40 años de reforma y apertura de China, el mecanismo de determinación del tipo de cambio ha experimentado enormes cambios. Inicialmente, el RMB era una moneda no convertible y su tipo de cambio lo determinaba el Banco Popular de China, el banco central, sólo como una herramienta política para regular el comercio de importación y exportación y mejorar la balanza de pagos internacionales.
Por ejemplo, en 1979, el Banco Popular de China fijó el tipo de cambio en 1 dólar estadounidense: 1,55 yuanes. A pesar de la severa represión del gobierno, naturalmente surgió un mercado negro. Los exportadores que ganan divisas reciben subsidios sustanciales en las ventanillas de cambio designadas por el Banco de China. A partir de 1981, el tipo de cambio siguió cayendo hasta tocar fondo en 1:8,61 en 1994. El fin del sistema de doble vía allanó el camino para el anuncio de la convertibilidad en la cuenta corriente dos años después.
Cuando se adoptó el sistema de tipo de cambio flotante administrado, el mercado negro desapareció y los certificados de cambio de divisas (FEC) como herramienta de control de divisas fueron abolidos gradualmente. El tipo de cambio se mantuvo estable durante 65.438+00 años, cercano al nivel de 65.438+0: 8,30. Hasta 2005, la vinculación al dólar estadounidense se eliminó por completo y su valor quedó vinculado a las cinco principales monedas del mundo (libra, yen japonés, dólar estadounidense, euro y dólar de Hong Kong). Esto puso al RMB en una senda de apreciación, resistiendo con éxito la crisis financiera asiática de principios de siglo y manteniendo su resiliencia.
Desde el lanzamiento de las transacciones de divisas en el mercado interbancario de divisas en 2005, la complejidad de la gestión de la dinámica cambiaria por parte del Banco de China ha seguido aumentando. Su propósito es mantener la estabilidad de la moneda nacional mientras se expande cautelosamente el canal de volatilidad para responder a las fluctuaciones en los mercados financieros globales. Además de las transacciones bilaterales y al contado de las principales monedas como medio de operaciones de mercado abierto, también se utilizan varios instrumentos financieros, incluidos préstamos de crédito, transacciones de bonos, transacciones de divisas a plazo y cotizaciones de efectos comerciales.
En 2015, el Banco Popular de China (PBOC) utilizó el índice RMB del Sistema de Comercio de Divisas de China (CFETS) para ponderar el RMB entre las 13 monedas actualmente cotizadas y negociadas directamente, ampliando aún más la distancia entre el RMB y el RMB. el dólar. Esto significa que el desempeño del yuan en ambas direcciones no tiene por qué seguir de cerca el vacilante dólar en la política monetaria estadounidense.
En 2016, el Fondo Monetario Internacional (FMI) incluyó el RMB como la quinta moneda en la Canasta de Derechos Especiales de Giro (DEG). Aunque llevará tiempo lograr un efecto más amplio en la comunidad empresarial internacional. Esto se considera un hito en el proceso de globalización del RMB.
Esto se considera otro ajuste estructural de las instituciones financieras globales desde el colapso del sistema de Bretton Woods a principios de la década de 1970 y el nacimiento del euro. Puede tener un significado simbólico en el corto plazo. Al mismo tiempo, esto también inyecta un mayor sentido de responsabilidad a las autoridades monetarias de China para mejorar la transparencia y la rendición de cuentas en su toma de decisiones.
Durante la crisis financiera, China se ganó el respeto evitando devaluaciones monetarias similares a las de sus vecinos. Con el fortalecimiento de su fortaleza económica y la realización de su credibilidad monetaria, China ha firmado con éxito una serie de acuerdos de intercambio bilaterales con más de 30 países socios, por un total de más de 3 billones de yuanes. Se trata de un esfuerzo concertado desde 2008 para construir una barrera contra una crisis financiera que se avecina.
El Nuevo Banco de Desarrollo (NDB) de los BRICS y el Banco Asiático de Inversión en Infraestructura (BAII), con sede en Shanghai y Beijing, son nuevas instituciones financieras multilaterales que China cree que pueden desempeñar un papel importante en el desarrollo de infraestructura y el crecimiento sostenible. jugar un papel importante.
Si bien el NDB todavía está limitado al marco BRICS, el BAII ha crecido hasta alcanzar los 65.438+002 miembros aprobados en todo el mundo. Desde su puesta en funcionamiento en 2016, se han puesto en marcha decenas de proyectos a gran escala.
No sólo compensan las deficiencias de las instituciones financieras multilaterales como el Banco Mundial y el Banco Asiático de Desarrollo (BAD), sino que también hacen contribuciones innovadoras a los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de las Naciones Unidas, que están totalmente en consonancia con la misión de la Iniciativa de la Franja y la Ruta de China.
En 2019, el Consejo de Estado promulgó medidas para abrir aún más la industria financiera, lo que causó sensación en la comunidad financiera mundial debido a la tentación de los 3 billones de yuanes en activos financieros de China en manos de los bancos. valores, compañías de seguros y administradores de fondos. Se trata de una medida decisiva que se puede decir que es similar a la adhesión de China a la Organización Mundial del Comercio (OMC) en 2001. Estas 11 medidas han reformado completamente las restricciones de acceso y participación de las instituciones financieras extranjeras y han estipulado términos y calendarios específicos.
A principios de 2019, S&P Global recibió aprobación para convertirse en la primera agencia de calificación crediticia con financiación extranjera en establecer una sucursal local en China. Poco después, también recibió la aprobación Fitch Ratings, responsable de calificar los valores de renta fija en el mercado interbancario de China. Se espera que la afluencia de instituciones financieras extranjeras acerque a China a un campo de juego nivelado a nivel mundial.
En resumen, el RMB de China ha tomado el camino más notable: la liberalización y la globalización.
Si bien la cautela ocasional puede criticarse como política protectora, especialmente dada la tan esperada apertura de la cuenta de capital de China a los fondos extranjeros, es un camino responsable: la puerta a la internacionalización del RMB no se cerrará, sólo aceptará el capital global con una perspectiva más abierta. ¡actitud!