Respuestas en línea del análisis de estados financieros de RTVU de 2012 (Gehua Youxian, Jiangling Motors, Qingdao Haier, Vanke A, CYTS)
Sin embargo, un ratio de circulante excesivamente alto no es una buena señal. Porque cuanto mayor sea el índice circulante, puede deberse a que la empresa tiene demasiado dinero atrapado en activos circulantes y no puede usarse de manera efectiva.
2. El ratio rápido puede reflejar mejor la solvencia a corto plazo de la empresa que el ratio circulante porque excluye los inventarios ilíquidos. Cuanto mayor sea el ratio rápido, mayor será la solvencia a corto plazo de la empresa. Según los datos relevantes de la Tabla 1, podemos ver que el ratio rápido ha ido aumentando año tras año desde 2008 hasta 2010, lo que indirectamente muestra que la solvencia a corto plazo de la empresa está aumentando año tras año. En términos generales, la relación rápida está en el rango de 1:1. Sabemos que las relaciones rápidas de Jiangling Motors de 2008 a 2010 son 1,28, 1,36 y 1,39, todas dentro del rango normal. Se puede ver en las cuatro tablas que de 2008 a 2010, las cuentas por cobrar de Jiangling Motors disminuyeron y la mayoría de las cuentas de la compañía se recuperaron sin convertirlas en deudas incobrables, por lo que el índice rápido aumentó.
3. El índice activo-pasivo, también conocido como índice de activos o índice operativo de deuda, refleja la capacidad integral de la empresa para pagar las deudas. En términos generales, qué parte de los activos totales de una empresa se obtiene mediante deuda. Cuanto mayor sea el ratio, peor será la capacidad de la empresa para pagar la deuda y viceversa; Según el Cuadro 1, se puede ver que los ratios activo-pasivo de Jiangling Motors de 2008 a 2010 fueron 30,39%, 40,36% y 44% respectivamente. Esto muestra que en 2008, el 30,39% de los activos de JMC provinieron de préstamos. La relación activo-pasivo de la compañía en 2009-2010 fue mayor que en 2008, lo que indica que Jiangling Motors emitió más acciones en 2009-2010 que en 2008. Aunque las cuentas por cobrar están disminuyendo año tras año, todavía no pueden seguir el ritmo de la emisión de acciones de Jiangling Motors.
En cuanto a la relación activo-pasivo, los deudores corporativos, los accionistas y los operadores comerciales a menudo la evalúan desde diferentes perspectivas.
(1) Desde la perspectiva de los acreedores, lo que más les preocupa es la seguridad financiera que aporta a la empresa. Si la relación activo-pasivo es relativamente alta, significa que el capital aportado por los accionistas representa una proporción demasiado baja del activo total de la empresa. De este modo, el riesgo financiero de la empresa recae principalmente en los acreedores y la seguridad de sus préstamos carece de una garantía fiable. Por lo tanto, los acreedores esperan que la relación activo-pasivo de la empresa sea menor y mejor;
(2) Desde la perspectiva de los operadores comerciales, su principal preocupación es la rentabilidad de la empresa, y también Estimar los riesgos financieros asumidos por la empresa. La relación activo-pasivo no sólo refleja la situación financiera a largo plazo de la empresa, sino que también refleja el espíritu emprendedor de la dirección. Si la empresa no opera con deuda o el índice de endeudamiento es muy pequeño, significa que la empresa es conservadora y tiene poca capacidad de operación de capital. Desde este punto de vista, la relación activo-pasivo de Jiangling Motors de 2008 a 2010 también refleja la capacidad de los operadores de la compañía para controlar constantemente los riesgos y la tendencia de la compañía hacia la libre competencia;
(3) Desde la perspectiva de accionistas corporativos Parece que lo que más les importa es el retorno de la inversión. Si las ganancias de una empresa son menores que el rendimiento de sus activos, los accionistas pueden obtener más ganancias pidiendo dinero prestado. Una vez que el rendimiento de los activos caiga por debajo del índice de apalancamiento, los accionistas retirarán sus fondos.
3. Análisis de capacidades operativas
Tabla 2: Comparación de capacidades operativas de Jiangling Motors de 2008 a 2010
Indicadores financieros 2008 2009 2010
Ciclo económico 92,37 91,35 87,96
Tasa de rotación de inventario 6,91% 7,28% 9,37%
Tasa de rotación de cuentas por cobrar 40,26% 89,10% 135,5438+0%.
Las tasas de rotación de activos corrientes son del 2,54%, 2,46% y 2,35% respectivamente.
Tasa de rotación de activos totales 1,42% 1,46% 1,61%
Figura 2: Comparación de las capacidades operativas de Jiangling Motors de 2008 a 2010.
1. La tasa de rotación de inventario indica el número de días que se rota el inventario de una empresa dentro de un período determinado. Se utiliza para medir la velocidad de liquidación del inventario de la empresa, la capacidad de ventas de la empresa y si el inventario. es exceso. Al mismo tiempo, la tasa de rotación del inventario también refleja la eficiencia de las ventas y la eficiencia del uso del inventario de la empresa. En términos generales, si la empresa funciona sin problemas, cuanto mayor sea la tasa de rotación del inventario, más rápida será la rotación del inventario, mayor será la capacidad de ventas de la empresa y menor será la proporción de fondos operativos en el inventario. Como puede verse en la Tabla 2, de 2008 a 2009, las tasas de rotación de inventario de Jiangling Motors en los últimos tres años fueron 6,91 y 7,28,9,37 respectivamente, y han ido aumentando año tras año.
A juzgar por las cuatro declaraciones, la razón principal es que los costos operativos han aumentado año tras año, lo que también refleja el crecimiento de las ventas de Jiangling Motors en los últimos tres años. Aunque cuanto mayor sea la tasa de rotación del inventario, mayor será la capacidad de ventas de la empresa. Sin embargo, si la tasa de rotación del inventario es demasiado alta, también se refleja desde el costado: el nivel de inventario de Jiangling Motors es bajo;
2. La tasa de rotación de cuentas por cobrar es un índice financiero importante para evaluar la liquidez de las cuentas. Cuentas por cobrar Refleja el número de veces que se rotan las cuentas por cobrar durante un año fiscal. Generalmente utilizamos este índice para analizar la velocidad de realización y el efecto de gestión de las cuentas por cobrar corporativas. Cuanto mayor sea el ratio, más rápido la empresa cobra deuda. Esto no sólo puede reducir las pérdidas por deudas incobrables, sino también mejorar la liquidez de los activos, mejorar la solvencia a corto plazo de la empresa y compensar hasta cierto punto los efectos adversos de los bajos ratios circulantes. Se pueden extraer las siguientes conclusiones de la Tabla 2: Las tasas de rotación de cuentas por cobrar de Jiangling Motors en los últimos tres años son 40,26, 80,10 y 135,5438+0 respectivamente. La tasa de rotación de cuentas por cobrar de Jiangling Motors se duplicó en 2009 en comparación con 2008 y aumentó 0,8 veces en 2010 en comparación con 2009. Esto muestra que Jiangling Motors es muy rápido en el cobro de cuentas, lo que se puede reflejar en las cuentas por cobrar en los cuatro estados principales (balance): de 2008 a 2010, las cuentas por cobrar de la empresa disminuyeron año tras año.
3. La relación activo-pasivo, también conocida como tasa de utilización total de activos, es un indicador importante que se utiliza para analizar la eficiencia de todos los activos de una empresa. Como puede verse en la Tabla 2, el índice total de activos y pasivos de Jiangling ha sido relativamente bajo en los últimos tres años, manteniéndose dentro del rango del 1% al 2%. Esto es anormal y muestra que la eficiencia de la gestión de activos de Jiangling Motors es muy pobre, lo que afecta la rentabilidad de Jiangling Motors. En este momento, la empresa toma medidas para deshacerse de los activos y mejorar la eficiencia de su utilización.
IV.Análisis de Rentabilidad
Tabla 3: Comparación de rentabilidad de Jiangling Motors de 2008 a 2010.
Indicadores financieros 2008 2009 2010
Margen de beneficio de ventas netas 9,13% 10,12% 10,86%.
Margen de beneficio operativo 8,59% 11,85% 12,95%.
La rentabilidad sobre el activo total es 12,98% 14,81% 17,53%.
Retorno sobre activos netos 20,20% 23,22% 30,59%
Retorno sobre activos netos 19,35%
Beneficio por acción 0,91% 1,22% 1,98%
El ratio P/E es 9,23% 18,84% 13,438+0%.
Figura 3: Comparación de rentabilidad de Jiangling Motors de 2008 a 2010.
1. El margen de beneficio de ventas netas representa la relación entre el beneficio neto de una empresa y las ventas y evalúa la capacidad de una empresa para obtener beneficios a través de las ventas. Cuanto mayor sea el índice, mayor será la capacidad de la empresa para generar ingresos a través del aumento de las ventas. Como puede verse en la Tabla 3, el margen de beneficio de ventas netas en 2009 aumentó un 65.438+0% en comparación con 2008, pero este impulso de crecimiento se detuvo en 2065.438+00. Esto puede deberse al aumento de la demanda de automóviles tras la crisis económica de 2008. Por supuesto, también tiene que ver con los especialistas en marketing de la empresa.
2. El margen de beneficio operativo es un indicador para evaluar la rentabilidad de una empresa, porque no solo refleja la relación entre todos los ingresos del negocio y los costos y gastos directamente relacionados, sino que también incluye los gastos del período en las partidas de gasto. Como puede verse en la tabla y la figura anteriores, las ganancias operativas de Jiangling Motors en los últimos tres años fueron 8,59, 11,85 y 12,95 respectivamente. Esto muestra que las ganancias de Jiangling han aumentado en los últimos tres años. Especialmente en 2008-2009, la tasa de crecimiento fue la más rápida. Como se mencionó anteriormente, fue precisamente debido al aumento significativo en el margen de beneficio de ventas netas de la empresa de 2008 a 2009 que el margen de beneficio operativo de Jiangling Motors aumentó indirectamente durante este período.
3. El rendimiento sobre los activos totales, también conocido como rendimiento sobre los activos totales y rendimiento sobre los activos totales, mide principalmente la capacidad de la empresa para utilizar los activos para obtener beneficios. Como puede verse en la tabla anterior, los rendimientos totales de los activos de Jiangling Motors en los últimos tres años son: 12,98, 14,81 y 17,53. Los datos de 2008 muestran que Jiangling Motors puede obtener una ganancia de 12,98 yuanes por cada 100 yuanes de activos. Evidentemente, cuanto mayor sea el rendimiento sobre los activos totales, mayor será la rentabilidad de la empresa. Desde la perspectiva de un inversor: ciertamente espero que el rendimiento de los activos totales de Jiangling Motors sea lo más alto posible. Esto se debe a que si el rendimiento sobre los activos totales de Jiangling Motors Corporation es bajo, significa que los inversores deben invertir más dinero si quieren obtener el mismo beneficio. En cierto sentido, el bajo rendimiento de los activos totales de una empresa está relacionado con su propio nivel de gestión, lo que también requiere que los responsables de la toma de decisiones corporativas ajusten rápidamente las políticas operativas, fortalezcan la gestión, aprovechen el potencial, aumenten los ingresos y reduzcan los gastos, y mejoren la eficiencia en la utilización de los activos.
Análisis de capacidad de desarrollo de verbo (abreviatura de verbo)
Tabla 4: Comparación de capacidades de desarrollo de Jiangling Motors de 2008 a 2010.
Indicadores financieros 2008 2009 2010
Tasa de crecimiento del beneficio neto
3,31% 34,66% 62,06%
Tasa de crecimiento de los activos totales -2,62% 39,08% 35,49%
Tasa de crecimiento del beneficio por acción
3,41% 34,07% -19,35%
Reserva de capital por acción
0,97 0,97 0,97
Figura 4:
La tasa de crecimiento de los activos totales es un indicador para medir la capacidad de desarrollo de una empresa en términos de expansión de los activos totales, lo que indica el impacto del nivel de empresa. escalar el crecimiento en el potencial de desarrollo de la empresa. Como puede verse en la tabla anterior, las tasas de crecimiento de activos de Jiangling Motors de 2008 a 2010 fueron -2,26%, 39,08% y 35,49% respectivamente. Esto muestra que la tasa de crecimiento de los activos de Jiangling Motors experimentó un crecimiento negativo en 2008, lo que obviamente se vio afectado por la crisis financiera de 2008. No fue hasta 2009 que la economía de Jiangling Motors comenzó a mostrar signos de recuperación. En cuanto al crecimiento negativo en 2010 en comparación con 2009, muestra que Jiangling Motors no convirtió bien el capital en beneficios.
6. Análisis DuPont
El sistema de análisis financiero de DuPont toma como línea principal el rendimiento de los activos netos y combina los resultados operativos de la empresa, la rotación de activos, los activos y pasivos, la estructura de costos y los activos. dentro de un cierto período de tiempo, las operaciones, etc. se vinculan de manera integral, se descomponen capa por capa y se profundizan gradualmente para formar un sistema de análisis completo. Puede evaluar exhaustivamente el estado operativo de la empresa y el nivel de rendimiento del capital de los propietarios, ayudar a los gerentes a descubrir rápidamente problemas en las finanzas y la gestión corporativa y proporcionar información valiosa para mejorar la gestión corporativa. Utilizando el método de análisis financiero de DuPont para un análisis integral, la relación entre varios indicadores financieros se puede dibujar en un diagrama del sistema de análisis de DuPont.
El ROE está estrechamente relacionado con la rentabilidad de la empresa, la capacidad de rotación de activos, la estructura de costos, los activos corrientes y la estructura de activos no corrientes. Estos factores * * * juntos constituyen un sistema interdependiente. Sólo organizando y coordinando la relación entre varios factores de este sistema se puede maximizar el rendimiento de los activos netos, maximizando así el capital contable. Después de la implementación de las nuevas normas contables, el sistema de análisis financiero de DuPont involucra algunos elementos nuevos o enumerados por separado en las nuevas normas contables, tales como: margen de beneficio neto operativo = beneficio neto ÷ ingresos operativos, donde: beneficio neto = ingresos totales - costo total . En comparación con las antiguas normas contables, las ganancias por cambios en el valor razonable y los ingresos por inversiones deben considerarse al calcular los ingresos totales, y las pérdidas por deterioro de activos y las pérdidas por inversiones deben considerarse al calcular los costos totales. Otro ejemplo: tasa de rotación de activos totales = ingresos operativos ÷ activos totales, donde: activos totales = activos corrientes + activos no corrientes.
Al calcular los activos totales, los activos financieros para negociar, los activos financieros disponibles para la venta, las inversiones mantenidas hasta el vencimiento, los bienes raíces de inversión, los gastos de desarrollo y el fondo de comercio que se enumeran por separado en las nuevas normas contables deben ser considerados etc. temas. En términos generales, los activos corrientes reflejan directamente la solvencia y liquidez de la empresa, mientras que los activos no corrientes reflejan la escala operativa de la empresa y su potencial de desarrollo a largo plazo. Debe haber una relación estructural razonable entre los dos.
A continuación, utilizaremos el sistema DuPont para analizar el estado financiero de Jiangling Motors en 2008, 2009 y 2010, y dibujaremos los cuadros de análisis de la siguiente manera:
Figura 5: Análisis de 2008 del sistema DuPont de Jiangling Motors Co., Ltd.
Figura 6: Análisis del sistema DuPont de Jiangling Motors Co., Ltd. en 2009
Figura 7: Análisis del sistema DuPont de Jiangling Motors Co., Ltd. en 2010
Tabla 5: Indicadores de análisis financiero de DuPont
Grado anual
Proyecto 2008 2009 2010
Ratio activo-pasivo 30,39% 40,36% 44%
Multiplicador de patrimonio 1,44 1,68 2,13
Margen de beneficio neto operativo 9,13% 10,12% 11,23%.
Tasa de rotación de activos totales 1,39 1,33 1,5438+0.
El tipo de interés neto sobre el activo total es 12,67% 13,43% 15,32%.
Retorno sobre los activos netos 20,20% 23,74% 24,15%
1. El rendimiento sobre los activos netos es el indicador financiero más completo y el núcleo del análisis financiero integral de una empresa. Este indicador refleja la rentabilidad de la inversión de capital de los inversores y los objetivos comerciales de la empresa. Combinando los cuatro cuadros, se puede concluir que el rendimiento sobre los activos netos en 2010 fue 0,41 puntos porcentuales superior al de 2009 (23,74%), y el rendimiento sobre los activos netos en 2009 fue un 17,52% superior al de 2008 (20,20% ).
Análisis: Cuanto mayor sea el rendimiento de los activos netos, mayor será la rentabilidad del capital contable de la empresa. Los factores que afectan este indicador no son solo el nivel de ganancias de la empresa, sino también el tamaño del capital del propietario. Para los propietarios, la proporción es grande y los inversores obtienen una fuerte rentabilidad sobre el capital invertido. En nuestro país, este indicador no es sólo uno de los contenidos de información que las empresas que cotizan en bolsa deben revelar al mundo exterior, sino también una base importante para determinar si las empresas que cotizan en bolsa pueden emitir acciones para su refinanciación.
2. El multiplicador de capital es un indicador que refleja la estructura de capital de una empresa y su solvencia. Es el resultado de operaciones de capital corporativo, es decir, actividades de financiación, y desempeña un papel de apalancamiento en el aumento del rendimiento de los activos netos. Combinando las cuatro declaraciones principales de la empresa, podemos calcular el multiplicador de capital.
Como puede verse en el cuadro anterior, el multiplicador del capital en 2010 fue 0,45 puntos porcentuales mayor que en 2009 (1,68), y la tasa de crecimiento en 2009 fue un 16,67% mayor que en 2008 (1,44).
Análisis: El multiplicador del capital se mantiene en torno a 1,5, lo que es la razón principal de la disminución del rendimiento del capital en comparación con el año anterior, los niveles de deuda en 2009 están disminuyendo. Cuanto mayor sea el multiplicador de capital, más activos invierten los inversores en la producción y operación de la empresa, es decir, cuanto mayor sea el ratio de endeudamiento, más fácil será para los inversores obtener efectos de apalancamiento financiero. Cuanto mayor sea el apalancamiento financiero que representa la financiación de una empresa, mayor será el riesgo que asume la empresa. Sin embargo, si las condiciones operativas de la empresa tienen una tendencia ascendente, un multiplicador de capital más alto puede generar mayores ganancias de la empresa, lo que tendrá un efecto de incentivo positivo en el valor de las acciones de la empresa al aumentar el rendimiento de la empresa sobre el capital contable.
El análisis DuPont es, al fin y al cabo, uno de los métodos de análisis financiero. Como método de análisis integral, no excluye otros métodos de análisis financiero. Por el contrario, la combinación con otros métodos de análisis no solo puede compensar sus propios defectos y deficiencias, sino también las deficiencias de otros métodos, haciendo que los resultados del análisis sean más completos y científicos.
Siete. Sugerencias para el desarrollo futuro de Jiangling Motors.
El nivel de gestión de JMC es bueno, pero también hay algunos problemas. En primer lugar, la relación activo-pasivo es baja, lo que significa que una menor parte de los activos de la empresa proviene de préstamos. Desde la perspectiva de los operadores, lo que más les preocupa es aprovechar al máximo los fondos prestados para generar beneficios para la empresa y al mismo tiempo reducir los riesgos financieros tanto como sea posible. Aumentar adecuadamente el nivel de deuda puede ampliar las deducciones antes de impuestos y aprovechar al máximo el efecto de apalancamiento financiero de las empresas. También se puede ver en las actividades financieras de la empresa que la empresa tiene un único canal de financiación y ha recaudado menos fondos. Por lo tanto, la empresa puede ampliar adecuadamente el nivel de financiación de la deuda y aumentar los canales de financiación de la deuda, como la emisión de bonos, el arrendamiento financiero, etc., para aprovechar al máximo el apalancamiento financiero. En segundo lugar, a medida que aumenta el precio de las materias primas, los costes de la empresa también aumentan, lo que restringe la mejora del nivel de beneficios de la empresa. En el futuro, los requisitos de la industria automotriz en cuanto al rendimiento del motor seguirán aumentando y la competencia en la industria se intensificará. Reducir el consumo de combustible y resaltar la protección del medio ambiente son las tendencias en el desarrollo del automóvil. La forma de controlar eficazmente los costos determinará la rentabilidad futura de la empresa. La empresa debe mejorar la tecnología de producción para reducir los costos de fabricación, mejorar las operaciones de producción y promover la mejora constante de la calidad y la eficiencia operativas, resaltar la investigación y el desarrollo de productos, acortar el ciclo de investigación y desarrollo y fortalecer la mejora de los productos; implementar activamente un marketing sólido y eficaz; Estrategias para ampliar la cuota de mercado. Bajo la dirección de una estrategia correcta, creo que la empresa puede lograr un desarrollo considerable.