Red de conocimientos turísticos - Lugares de interés turístico - ¿Cómo ve la economía de China en 2016? Nota del editor: Vale la pena señalar el juicio prospectivo del Sr. Tao Dong: 1. El flujo de caja empresarial se deterioró rápidamente y algunas empresas comenzaron a pedir dinero prestado para pagar salarios. El flujo de caja de las pequeñas y microempresas fue el primer punto positivo de la economía china en 2016. 2. Las reformas por el lado de la oferta pueden tardar entre 3 y 5 años en implementarse. 3. El déficit fiscal puede superar la línea roja internacional del 3%, y la cuestión de la reducción de impuestos que ha sido controvertida durante muchos años se hará realidad en 2016. 4. La política cambiaria se convertirá en el mayor obstáculo político para la economía el próximo año, y la depreciación del RMB es un evento de alta probabilidad. 5. Para resolver el problema del elevado inventario de bienes inmuebles, se necesitan medidas enérgicas para crear un efecto de impacto en la liquidación. No podemos subestimar las capacidades de innovación política del gobierno. 6. Las políticas favorables y las políticas negativas y negativas son dos fuerzas opuestas en el mercado de valores, que también determinan el patrón del mercado de valores en 2016. En el ciclo de desaceleración económica de China, la vieja economía retrocede y la nueva economía surge. En el mercado de valores de 2016, compre acciones en lugar de mercado. 2015 fue un año problemático para la economía de China. El mercado de valores subió y se desplomó, las expectativas de apreciación del RMB llegaron a su fin, se reemplazaron 4 billones de yuanes en deuda local y un gran número de empresas estatales y gobiernos locales quedaron inactivos. Esperemos que ésta no sea la “nueva normalidad”. Los cambios continuarán en 2016 y puede haber muchas sorpresas. Después de todo, la economía de China está experimentando una transformación, las políticas se están ajustando y el entorno externo se está volviendo más impredecible. Las siguientes son las cinco principales especulaciones sobre la economía en 2016: 1) El enfoque ha pasado de lo macro a lo micro, y el flujo de caja corporativo merece atención. En 2015, la ansiedad del mercado sobre la economía china se centró en el impulso del crecimiento. El éxito de las "Siete Garantías", la falsificación de las estadísticas y la introducción de medidas de estímulo son las principales preocupaciones del mercado. El autor cree que la atención del mercado al entorno macroeconómico puede disminuir. Todo el mundo se da cuenta de que la economía se encuentra en un estado de "superposición de tres períodos" y que el efecto marginal de la política monetaria está disminuyendo. Sin embargo, el gobierno tiene la capacidad de controlar los riesgos y parece poco probable que se produzca un aterrizaje forzoso en el corto plazo. Sin embargo, el flujo de caja de las empresas se está deteriorando rápidamente y los riesgos pueden transmitirse rápidamente de una empresa a un grupo de empresas y a los libros de los bancos. El crecimiento del PIB nominal de la industria manufacturera se ha deteriorado mucho más rápido que el PIB real nacional, lo que pone de relieve las dificultades que enfrenta actualmente la industria manufacturera, y algunas empresas han comenzado a pedir dinero prestado para pagar los salarios. 2016 ha entrado en un período crítico de reducción del exceso de capacidad, reducción de existencias y desapalancamiento. El crecimiento de la infraestructura puede no ser sobresaliente, la competencia manufacturera es feroz y los precios de las materias primas no logran recuperarse. El autor cree que el flujo de caja de las pequeñas y microempresas es el punto culminante más importante de la economía china en 2016 e involucra los activos improductivos de los bancos. 2) El pensamiento político se ha desplazado hacia el lado de la oferta y su implementación puede resultar difícil. La repentina popularidad del "lado de la oferta" ha supuesto una revolución conceptual en la política macroeconómica. Durante la última década, las autoridades chinas, bajo la dirección de la gestión keynesiana de la demanda agregada, finalmente se dieron cuenta de que el pensamiento político de la "Troika" no podía guiar la transformación económica y que el poder político estaba demasiado desactualizado. El autor coincide en que la solución al actual dilema económico está del lado de la oferta. Creo que destruir el exceso de capacidad de producción, eliminar el inventario de bienes raíces, romper el monopolio de las empresas estatales, reducir la carga sobre las empresas y fomentar la innovación y el espíritu empresarial son la base de la prosperidad económica de China y una necesidad para una transformación económica exitosa. Pero a diferencia de la política de expansión monetaria, la reforma del lado de la oferta toca intereses. Han pasado tres años desde que se reformaron las empresas estatales y cinco años desde que se eliminó el exceso de capacidad. La razón por la que hay grandes truenos pero poca lluvia se debe a las limitaciones de los intereses creados. Además, muchas reformas del lado de la oferta generarán presiones deflacionarias sobre la economía en el corto plazo, lo que hará que las autoridades sean cautelosas a la hora de implementarlas. El autor cree que el cambio de enfoque de la política macro hacia el lado de la oferta va en la dirección correcta, pero su implementación puede tardar entre 3 y 5 años. El objetivo en 2016 puede ser eliminar el exceso de capacidad de fabricación y reducir la carga para las empresas. 3) Además de la política monetaria y fiscal, los tipos de cambio han encontrado otro camino. La "política fiscal activa" es muy estable y la "política monetaria sana" es muy activa. Ésta es la vergüenza de las políticas macroeconómicas convencionales de los últimos años, y detrás está el desequilibrio de los ingresos y gastos fiscales. En 2015, el déficit presupuestario fue del 2,3% del PIB. A juzgar por la tendencia a la baja de los ingresos fiscales y de los ingresos por ventas de tierras, el déficit fiscal real puede superar el 2,8%, o incluso la línea roja internacionalmente reconocida del 3%. Si se incluyen los gastos fiscales monetizados (el banco central inyecta liquidez en los bancos de política), la tasa de déficit fiscal será aún mayor. Pero como es necesario "aumentar el ratio de déficit fiscal por etapas", no hay suspenso sobre la expansión fiscal, y la controvertida cuestión de los recortes de impuestos también se convertirá en una realidad. En términos de política monetaria, después de que Estados Unidos elevara las tasas de interés, el espacio de China para recortarlas se redujo. Las políticas convencionales se centran en reducir el coeficiente de reservas de depósitos, que se espera que se reduzca en al menos 200 puntos. Si las deudas incobrables de los bancos aumentan significativamente, el RRR se puede reducir hasta en 400 puntos. Sin embargo, debido al debilitamiento de la función de intermediación financiera de los bancos, la flexibilización selectiva sigue siendo el principal objetivo político del Banco Popular de China.