Desde abril, la financiación extranjera de empresas inmobiliarias básicamente se ha estancado y los productos de titulización de activos se han convertido en una importante fuente de fondos.
La financiación exterior se desplomó.
Los datos de Ke Holdings Company muestran que debido a la disminución en la emisión de bonos extranjeros en abril, la cantidad de bonos extranjeros desde junio de 5438 hasta abril de 2020 disminuyó un 13% en comparación con el mismo período de 2019, que fue el tercero más bajo de la última década.
Pan Helin, director ejecutivo del Instituto de Investigación de Economía Digital de la Universidad de Economía y Derecho de Zhongnan, dijo a un periodista del China Securities Journal que se debió principalmente al impacto de la epidemia que el personal relevante de los bancos de inversión no pudo para trabajar normalmente. Al mismo tiempo, si bien la epidemia en el extranjero aún no se ha controlado eficazmente, las consideraciones de los inversores sobre la incertidumbre económica y otros factores afectarán la emisión de bonos.
Pan Helin señaló que en los últimos años, los bonos en dólares estadounidenses se han convertido en la "batata" para las empresas inmobiliarias nacionales. Por un lado, pueden obtener los fondos necesarios para mantener la producción y las operaciones; al mismo tiempo, pueden utilizarse para pagar los antiguos mediante la emisión de nuevos bonos en dólares estadounidenses. Sin embargo, si adopta este método para resolver la necesidad urgente, enfrentará mucha presión más adelante.
El reportero de China Securities News descubrió que desde la perspectiva de las tasas de interés de financiación, las tasas de interés de financiación en el extranjero de las empresas inmobiliarias generalmente superan el 10%, y las tasas de interés de financiación de algunas empresas inmobiliarias superan el 15%. Aun así, en el contexto de una financiación restrictiva, como medio importante para aliviar la presión financiera, la escala de financiación extranjera de las empresas inmobiliarias ha aumentado gradualmente en los últimos años, y una escala de financiación mensual que supera los 654.380 millones de dólares estadounidenses se ha convertido en una "rutina". .
Vale la pena señalar que la fuerte disminución de la financiación extranjera ha afectado la escala de financiación general de las empresas inmobiliarias y ha reducido los costos generales de financiación de las empresas inmobiliarias.
Los datos de un centro de investigación de datos muestran que la financiación total de 95 empresas inmobiliarias típicas en abril fue de 11.043,9 mil millones de yuanes, una disminución interanual del 16,2%. Entre ellos, el monto total de bonos emitidos por empresas inmobiliarias fue de 30.930 millones de yuanes, una disminución interanual del 63,8%. Los costos de financiamiento del mes fueron del 3,93%, una disminución intermensual de 0,71 puntos porcentuales; la razón principal fue que no hubo emisión de bonos en el extranjero este mes, lo que redujo estructuralmente los costos de financiamiento. Al mismo tiempo, aumentó la emisión de financiamiento interno a corto plazo.
Aumento de las emisiones nacionales de ABS
La financiación extranjera de empresas inmobiliarias casi se ha congelado, pero la financiación nacional de acciones, los bonos perpetuos y la emisión de titulizaciones de activos han aumentado significativamente. En particular, los productos de titulización de activos se han convertido en una fuente importante de fondos complementarios para muchas empresas debido al umbral de emisión relativamente alto y las cuotas limitadas de bonos corporativos y pagarés a mediano plazo.
Los datos monitoreados por un centro de investigación de datos muestran que productos ABS como Fahua, Longfor, Xincheng, Rongsheng Development y Blu-ray se distribuyeron en abril.
El ABS aprobado por muchas empresas inmobiliarias es un plan especial para apoyar los fondos de alquiler a largo plazo. Tomando a Sunac China como ejemplo, la Bolsa de Valores de Shanghai aprobó recientemente el "Plan especial de apoyo a activos de apartamentos de alquiler a largo plazo de Huajin Securities-Shanghai Xiangyi Huacheng". Los bonos son ABS y el tamaño de la emisión es de 5,01 millones de yuanes. Los emisores de este bono son Shanghai Haochuan Real Estate Co., Ltd. y Shanghai Yiyuan Investment Holdings Co., Ltd., y el controlador real es Sunac China.
Al observar la escala de la emisión de bonos nacionales, un centro de investigación de datos señaló que Wanda Group fue la empresa con la mayor emisión de bonos en abril, con una emisión total de bonos de 5 mil millones de yuanes, notas a mediano plazo. y un tipo de interés de financiación del 4,89%. Además, Sunac China emitió este mes 4.000 millones de yuanes en bonos corporativos a 4 años, con una tasa de interés de aproximadamente el 4,78%.
Wang Xiaoyu, analista de vivienda de Zhuge, señaló que a largo plazo, es poco probable que las empresas inmobiliarias relajen significativamente su financiación, y las empresas inmobiliarias deben aprovechar las oportunidades de financiación. En el corto plazo, será difícil recuperar la financiación extranjera. La financiación de la vivienda consistirá principalmente en préstamos bancarios nacionales, fideicomisos y bonos corporativos, y se espera que los productos ABS sean populares en el corto plazo.
Wang Xiaoyu señaló que la financiación extranjera de las principales empresas inmobiliarias ha fluctuado mucho desde abril. Para apoyar a las empresas en China, el entorno financiero es ligeramente más flexible y las empresas inmobiliarias han elegido bonos nacionales de menor costo para financiarse. Después de que las regulaciones financieras se endurecieran en mayo pasado, se volvió más difícil emitir productos de titulización de activos. Para apoyar a las empresas, el entorno financiero general es flexible y la cuota de productos de titulización de activos es mayor que la de los bonos corporativos y las notas a mediano plazo. En este contexto, algunas empresas inmobiliarias han revitalizado activos existentes para su financiación.
Vale la pena señalar que cuando las deudas a gran escala vencen, por el bien de su propio desarrollo, la adquisición conjunta de tierras, el desarrollo conjunto y las ventas conjuntas se han convertido en medidas para aliviar la presión. El 29 de abril, se vendieron dos terrenos en Xihongmen, Daxing, Beijing, con un área total de construcción de 84.600 metros cuadrados, y finalmente se completó la transacción por 6.680 millones de yuanes. Shoukai+Longfor Alliance y Xincheng ganaron cada uno 1 terreno.
(El título original es "La financiación extranjera de empresas inmobiliarias básicamente se estancó en abril y productos como la titulización de activos se hicieron populares".
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