Interpretación del texto completo del plan de reforma de las empresas estatales de Guangxi y las regulaciones salariales de 2065438 a 2009

El sitio web de la Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales (SASAC) informó el 20 de octubre 65438 En la profundización integral de la reforma de las empresas estatales, Guangxi SASAC ha aprovechado plenamente el papel de empresas estatales como actores del mercado y apoyó vigorosamente a las empresas ventajosas en la implementación de reformas interregionales, intersectoriales y de propiedad cruzada. La reorganización de activos mejorará aún más la eficiencia de la asignación de recursos de las empresas estatales y optimizará el diseño y la estructura del mercado. economía de propiedad estatal y mejorar la competitividad de las empresas.

El primero es reorganizar e integrar los recursos. De acuerdo con el objetivo de integrar y reorganizar las empresas supervisadas por la Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales de la Región Autónoma de Guangxi en aproximadamente 20 empresas para 2017, empezando por 1, la Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales de Guangxi tomó la iniciativa. en la reorganización de 9 empresas, entre ellas Guangxi Urban Construction Investment Group y Tourism Development Group. A principios de mayo, se estableció Guangxi Automobile Group, con Liuzhou Wuling Automobile Co., Ltd. como organismo principal. En la actualidad, varias instituciones de comercio de derechos de propiedad, como transacciones de acciones, centros de comercio de derechos de propiedad intelectual y transacciones de derechos de propiedad rural, se están integrando para formar el Grupo de Comercio de Derechos de Propiedad de Guangxi, que se espera que se establezca antes de fin de año.

El segundo es apoyar las fusiones y reorganizaciones corporativas y la introducción y reorganización de capital. Apoyar al Grupo Guangxi Liugong para promover constantemente su estrategia de fusión y reorganización, tomar el control de Shanghai Jintai Engineering Machinery Co., Ltd., adquirir el negocio de maquinaria de ingeniería de la compañía polaca HSW, adquirir el 42% de las acciones de Shougang Heavy Duty Truck e introducir tecnología avanzada internacional y producir conjuntamente motores con la American Cummins Company, y cooperar con la economía privada. Se establecieron conjuntamente Guangxi Liugong Advanced Lubricant Co., Ltd. y Guangxi Liugong Aolan Air Conditioning Company. Guangxi Beibu Gulf International Port Group integra los recursos de Qinzhou, Fangcheng y Beihai, introduce empresas estatales y privadas para invertir en él y se centra en el desarrollo del negocio del sector industrial portuario. Guangxi Financial Investment Group introdujo China Taiping Insurance y otras compañías financieras en Guangxi Beibu Gulf Property Insurance Company y Financial Leasing Company, logrando una rápida expansión de la escala de la compañía.

El tercero es orientar la reestructuración y reorganización de las empresas. Guiar y promover activamente 10 empresas, entre ellas Guangxi Liugang Group, Guangxi Urban and Rural Real Estate Development Company, Guangxi Honggui Group Ronggui Trading Company y Guangxi New Development Transportation Group Road and Bridge Corporation, para reorganizar recursos y establecer un sistema empresarial moderno mediante la reorganización y la introducción. de inversores estratégicos, revitalizar los activos existentes y promover la reestructuración corporativa para rejuvenecer la vitalidad. Entre ellos, Guangxi Yufeng Group, Guangxi Beibu Gulf International Port Group, Guangxi Liugong Group y otras empresas han transferido y liquidado los activos ineficientes e ineficaces de más de 20 empresas relacionadas mediante transferencias de capital y salidas legales, mejorando aún más la eficiencia de las operaciones de activos.

Algunas acciones conceptuales de reforma de empresas estatales de Guangxi: Liugong, Guidong Electric Power, Guohai Securities, Wuzhou Communications, Beibu Gulf Port, Liuzhou Iron and Steel Co., Ltd., Guilin Tourism, Guiguan Electric Power, Liu Hua. (Fuente: Securities Times)

Informe de investigación de acciones individuales

Gong Liu: La demanda downstream sigue siendo débil y esperamos con interés la reforma de las empresas estatales.

El rendimiento fue inferior al esperado.

LiuGong logró unos ingresos operativos de 3.690 millones de yuanes en el 1S15, una disminución interanual del 34,6%, y un beneficio neto de 86,7 millones de yuanes, una disminución interanual del 45,9%, correspondiente a ganancias por acción de 0,08 yuanes. La demanda de maquinaria de construcción sigue siendo lenta, los ingresos operativos han disminuido año tras año y el margen de beneficio bruto general ha mejorado: en 2005, los ingresos operativos de maquinaria para movimiento de tierras/otra maquinaria y accesorios de construcción/arrendamiento financiero disminuyeron en un 37,4 %/30,8%/65, 438+09,9% respectivamente. El margen de beneficio bruto de maquinaria y accesorios aumentó en 65.438+02,7ppt, y maquinaria de movimiento de tierras. El margen de beneficio bruto general de la empresa aumentó 2,8 puntos porcentuales interanual hasta el 25,0%.

Durante el período, el índice de gastos aumentó 6,3 puntos porcentuales hasta el 22,6%, y el margen de beneficio neto disminuyó 0,5 puntos porcentuales hasta el 2,3%. Los ratios de ventas/gestión/gastos financieros de la empresa aumentaron en 2,0/3,0/1,4 puntos porcentuales hasta el 9,8%/10,2%/2,5% respectivamente. La principal razón del aumento de los gastos financieros fue el aumento de las pérdidas cambiarias netas y de los intereses de descuento. Debido a cambios en las políticas contables, las pérdidas por deterioro de activos de la empresa disminuyeron en 65.438+5 mil millones de yuanes interanuales; debido a un aumento de los subsidios gubernamentales, los ingresos no operativos aumentaron en 32,13 millones de yuanes interanuales; El margen de beneficio neto cayó 0,5 puntos porcentuales interanualmente hasta el 2,3%.

La salida neta del flujo de caja operativo en el 2T15 disminuyó: en el 1S15, el inventario/cuentas por pagar de la compañía disminuyó en 3,6 millones/4,3 millones de yuanes respectivamente en comparación con el comienzo del año, y las cuentas por cobrar aumentaron en 57,18 millones de yuanes. En el 2T15, la salida neta de efectivo operativo de la compañía fue de 3,1 millones de yuanes, un 15% menos que 15.115. La salida neta de efectivo de la compañía fue de 740 millones de yuanes, un aumento del 10,8% en comparación con el mismo período del año pasado.

Tendencias de desarrollo

Esperando la reforma de las empresas estatales, la flexibilización monetaria y la catálisis de la política de "la Franja y la Ruta": a principios de este año, el El presidente de la empresa que cotiza en bolsa fue ascendido a presidente del grupo. Los intereses del grupo y de la empresa son coherentes. Se espera que en el futuro se beneficie de la reforma de las empresas estatales. La flexibilización de la política monetaria interna ha supuesto una disminución de los gastos financieros y la reparación del balance. Además, siguiendo la estrategia "One Belt, One Road", la compañía continúa expandiendo sus mercados en el extranjero y se espera un crecimiento futuro de las exportaciones.

Ajuste de la previsión de beneficios

Teniendo en cuenta la débil demanda general de maquinaria de construcción, la previsión de EPS para 2015e/2016 se reduce en un 60,8%/28,6% hasta 0,11/0,24 yuanes.

Valoración y recomendaciones

El precio actual de la acción corresponde a 15e/16eP/B, que es 1,0x/0,9x respectivamente.

Debido a la débil demanda de la industria, bajamos el precio objetivo de la compañía en un 41,4% a 9,73 yuanes, lo que corresponde a un precio objetivo de 151,2x, correspondiente al precio actual de las acciones.

Peligro

La expansión de nuevos productos no cumple con las expectativas. (CICC)

Guidong Electric Power: diseña activamente el rendimiento futuro de la Internet energética, y hay espacio para la imaginación.

Reseña del evento

El crecimiento sustancial del rendimiento se debe principalmente a los mayores ingresos procedentes de la inversión en acciones. En el primer semestre de 15, el autoabastecimiento de la compañía disminuyó y las compras de electricidad de alto costo aumentaron, lo que resultó en una disminución del 6,53% en los ingresos por ventas de electricidad en términos de ventas no eléctricas, la escala de ventas de Qinzhou Yongsheng se expandió y los ingresos por ventas; aumentó en 365.438+04,84%, impulsando el crecimiento general de los ingresos en un 74,22%. Sin embargo, debido al aumento de las provisiones para insolvencias para grandes cuentas por cobrar en años anteriores, la empresa sufrió una pérdida de 62,99 millones de yuanes, lo que tuvo un impacto adverso en las ganancias de la empresa. Durante el período del informe, la compañía redujo sus participaciones en Guohai Securities y obtuvo ingresos por inversiones de 570 millones de yuanes, con un rendimiento que aumentó significativamente.

Separar los activos deficitarios y ampliar activamente la Internet energética. (1) Para centrarse en el principal negocio energético, la empresa y sus filiales transfirieron Guidong Electronics, que había sufrido pérdidas durante tres años consecutivos debido a los elevados costes upstream. (2) Unirse a Jicheng Electronics para probar el acceso distribuido al suministro de energía y soluciones generales de microrredes inteligentes basadas en el lado de la demanda de energía, y explorar estándares y modelos energéticos de Internet integrados con redes inteligentes.

Transferido a Kaibao Heavy Industry y unido a Guangxi Zhenlong para comenzar el diseño de vehículos de nueva energía. Guangxi Zhenlong es una empresa que integra I+D, producción, ventas y servicios de nuevas energías. La empresa ha comenzado a cooperar con ella en el campo de los vehículos de nuevas energías. 2065438+En febrero de 2005, debido a la compensación de deuda, la subsidiaria de propiedad total de la compañía, Qinzhou Yongsheng, adquirió el 100% del capital social de "Kaibao Heavy Industry" del Grupo Liuzhou Zhengling. 2065438+En mayo de 2005, la compañía firmó un "Acuerdo Marco de Cooperación" con Guangxi Zhenlong ", se acordó que después de que Guidong complete el registro de capital de "Kaibao Heavy Industry", aumentará su capital y se convertirá en accionista de Guangxi Zhenlong.

El beneficio semestral de 65.438+00 se asignó a 65.438+00, un aumento de 65.438+00, lo que demuestra la confianza de la empresa en el desarrollo futuro.

Se espera que el BPA de la empresa de 2015 a 2017 sea de 0,26, 0,35 y 1,78 respectivamente, manteniendo la calificación "recomendada".