"Tres flechas" para mejorar el entorno de financiación inmobiliaria
“El número de personas que vinieron a nosotros para consultarnos sobre ofertas especiales durante las vacaciones de Año Nuevo aumentó significativamente y había un flujo interminable de personas mirando casas. Ahora solo tenemos unas pocas casas de bajo costo. unidades de piso que quedan en nuestras propiedades”, dijo un vendedor en West Third Ring Road, Beijing, dijo la persona a cargo de la oficina del edificio a un periodista del China Securities Journal.
No sólo el personal de ventas siente la esperada restauración de los inmuebles. "Desde la perspectiva de toda la industria, las políticas están mejorando gradualmente y su intensidad y amplitud han superado las expectativas", dijo recientemente Yu Liang, presidente de la junta directiva de Vanke, en la junta extraordinaria de accionistas de Vanke.
La “tercera flecha” sigue cobrando impulso y abre el camino para recuperar la confianza en el mercado inmobiliario. Desde que la Comisión Reguladora de Valores de China anunció la reanudación de la refinanciación de empresas inmobiliarias que cotizan en bolsa en noviembre de 2022, más de 30 empresas relacionadas con el sector inmobiliario han emitido anuncios de refinanciación o reestructuración. Los participantes del mercado creen que la financiación de capital para apoyar a las empresas inmobiliarias entrará en la etapa de emisión sustancial en 2023 para "ayudar" a la recuperación de la industria.
Ampliación del equipo de financiación de capital
A medida que las políticas de financiación de capital de las empresas inmobiliarias continúan optimizándose, Poly Development obtuvo recientemente las primeras decenas de miles de millones de órdenes de refinanciación. El último día de negociación de 2022, Poly Development reveló su plan de colocación privada para 2023. Los 12.500 millones de yuanes recaudados se convirtieron en la mayor refinanciación relacionada con la vivienda desde la optimización de las políticas de financiación de capital para las empresas inmobiliarias. Está previsto que los fondos recaudados de esta oferta no pública se inviertan en 14 proyectos de desarrollo inmobiliario, incluido Guangzhou Poly Lingxiuhai, y complementen el capital de trabajo.
“La compañía planea mejorar su estructura de capital, reducir la relación activo-pasivo y reducir la presión sobre los gastos por intereses a través de esta emisión no pública, mejorando así la rentabilidad de la compañía y sus capacidades de resistencia al riesgo, y aún más. mejorar la competitividad integral de la empresa. Mejorar la capacidad de la empresa para responder a futuros cambios del mercado y maximizar los intereses de los accionistas", dijo Poly Development.
Desde el lanzamiento de la "Tercera Flecha" de financiación mediante acciones, los equipos de refinanciación y reestructuración de las empresas inmobiliarias se han ampliado rápidamente. Según estadísticas incompletas, incluida Poly Development, empresas inmobiliarias como Fuxing Holdings, Daming City, Xinhu Zhongbao y China Fortune Land Development han revelado planes de refinanciación.
También han ido apareciendo uno tras otro casos de reestructuración de activos de empresas inmobiliarias. Gree Real Estate revisó, aprobó y reveló oficialmente el importante plan de reestructuración de activos el 8 de diciembre de 2022. Está previsto emitir acciones y pagar en efectivo a la Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales de Zhuhai y al Grupo de Construcción Urbana para comprar el 100% del capital social de Zhuhai Duty Free en su poder. Además, empresas inmobiliarias que cotizan en bolsa, como Lujiazui y China Merchants Shekou, también han emitido anuncios sobre propuestas de reestructuración.
“A través de tales adquisiciones, se ayuda a expandir los activos principales, especialmente cuando se recaudan fondos de apoyo, la dificultad de dichas adquisiciones se reducirá significativamente”. Dijo el Instituto de Investigación de la Casa Yuejin.
Asistencia de políticas múltiples
La rápida expansión de los equipos de refinanciación y reestructuración de las empresas inmobiliarias es inseparable de la asistencia de políticas. Al estudiar y desplegar el espíritu de la Conferencia Central de Trabajo Económico, la Comisión Reguladora de Valores de China enfatizó recientemente que es necesario implementar las políticas de financiamiento de capital para las empresas inmobiliarias que se han emitido, para permitir que las empresas inmobiliarias calificadas coticen "por la puerta trasera". empresas inmobiliarias y permitir que sectores estrechamente relacionados, como el inmobiliario y el de la construcción, apliquen reestructuraciones relacionadas con la vivienda.
En opinión de Liu Shui, jefe de investigación de la División Corporativa del China Index Research Institute, las cotizaciones "de puerta trasera" ofrecen a las empresas inmobiliarias cotizadas que no pueden realizar colocaciones privadas la oportunidad de reorganizarse y mejorar sus balances. "Las empresas que no cotizan en bolsa con reservas de suelo de alta calidad pueden aprovechar la oportunidad para escindir la parte inmobiliaria y cotizar en bolsa, lo que ayudará a revitalizar los activos de alta calidad y mejorar la escala de activos de la empresa matriz; para las empresas inmobiliarias que cotizan en bolsa. que actualmente se encuentran en la etapa de riesgo, se espera que obtengan activos de alta calidad. La inyección también puede ayudar a recuperar capacidades financieras con el apoyo de empresas inmobiliarias de alta calidad, que pueden desempeñar un papel en la revitalización de los activos de riesgo existentes", dijo Liu. Dijo Shui.
Las políticas favorables a las REIT públicas también se están convirtiendo en un "impulso" para la transformación y mejora del sector inmobiliario comercial. Li Chao, vicepresidente de la Comisión Reguladora de Valores de China, reveló recientemente que se llevarán a cabo investigaciones para ampliar el alcance de los proyectos piloto de REIT a viviendas de alquiler a largo plazo y bienes raíces comerciales orientados al mercado.
Esta afirmación significa que la implantación de REIT públicos inmobiliarios comerciales ha dado un paso adelante. "Actualmente, el stock de bienes raíces comerciales de mi país tiene una alta tasa de desocupación. Alentar a los REIT a invertir en el mercado de bienes raíces comerciales ayudará a promover la recuperación del mercado de bienes raíces comerciales", dijo Qian Jun, decano de la Escuela Internacional de Finanzas Fanhai. en la Universidad de Fudan.
El entorno financiero mejorará sustancialmente
Los expertos de la industria esperan que el entorno financiero general para las empresas inmobiliarias mejore sustancialmente en 2023. "Las 'tres flechas' de la financiación inmobiliaria seguirán desempeñando un papel, y la refinanciación de acciones tipo A entrará en la etapa de emisión sustancial en 2023", cree Chen Cong, analista jefe de infraestructuras y servicios modernos de CITIC Securities.
CITIC Securities señaló que a medida que el apoyo financiero a las políticas inmobiliarias siga aumentando, los riesgos crediticios de las empresas inmobiliarias se reducirán gradualmente en 2023. Haitong Securities emitió un informe de investigación y consideró que en el futuro se introducirán más políticas para estabilizar las entidades corporativas para ayudar a las empresas a reducir la deuda y la presión financiera de manera ordenada.
Se espera que se reparen los balances de las empresas inmobiliarias. "En 2023, se espera que el mercado mejore los balances de las empresas inmobiliarias aumentando la financiación de capital". Liu Shui cree que el primero es aumentar el apoyo a los inversores para participar en la suscripción de acciones de empresas inmobiliarias de alta calidad; en segundo lugar, se acelerará el proceso de reestructuración y fusiones y adquisiciones mediante la alta calidad. La inyección de activos y la liquidación de activos de riesgo tienen el efecto de optimizar el balance; en tercer lugar, la tenencia de activos queda fuera del balance mediante la titulización de activos como la; emisión de REIT para reducir el balance.
A medida que el entorno financiero para las empresas inmobiliarias continúa mejorando, los expertos institucionales creen que el mercado inmobiliario tocará fondo gradualmente y se estabilizará en 2023. Impulsada por las políticas, la industria inmobiliaria realizará una transición fluida hacia un nuevo modelo de desarrollo.
Zhong Zhengsheng, economista jefe de Ping An Securities, dijo que el nuevo modelo de desarrollo inmobiliario puede ser un "sistema de vivienda con oferta de múltiples sujetos, garantía de múltiples canales y tanto de alquiler como de compra". Las políticas futuras harán mayores esfuerzos para ampliar la oferta de viviendas de alquiler asequibles, desarrollar viviendas de propiedad privada de acuerdo con las condiciones locales, mejorar las políticas de viviendas de alquiler a largo plazo y la "igualdad de derechos a alquilar y comprar".