Previsión de datos económicos para el primer trimestre de 2021

Desde el primer trimestre, los desafíos y dificultades que enfrenta el crecimiento económico de China han aumentado. Especialmente en marzo, la economía enfrentó una tremenda presión. Sin embargo, los datos económicos generales mejoraron de junio a febrero, y la producción industrial, la inversión, el consumo, las importaciones y las exportaciones crecieron más rápido de lo esperado, sentando las bases para el crecimiento económico en el primer trimestre.

Desde marzo, han estallado epidemias en Jilin, Shanghai, Shenzhen y otros lugares de mi país. Se han implementado estrictas medidas de control en algunas áreas. La producción y la vida se han visto muy afectadas, y el desarrollo de la restauración. , el consumo y otros sectores de servicios se han estancado. Tanto el PMI manufacturero como el de servicios en marzo estuvieron por debajo del umbral, lo que refleja una disminución de la prosperidad económica.

Al mismo tiempo, se han fortalecido las políticas fiscales y monetarias, se han comenzado a construir rápidamente proyectos importantes en varias regiones y se han fortalecido una serie de medidas como devoluciones de impuestos, protección del empleo y protección de los medios de vida de las personas. , que se espera que desempeñe un cierto papel de apoyo.

En general, la inversión y las exportaciones fueron relativamente buenas en el primer trimestre, pero el consumo se vio afectado por la epidemia y se espera que el PIB crezca un 4,6% interanual.

Industria: Se espera que la tasa de crecimiento interanual del valor agregado industrial en marzo vuelva a caer a alrededor del 5,7% desde el 12,8% del mes pasado.

El PMI manufacturero oficial en marzo cayó 0,7 puntos porcentuales respecto al mes anterior hasta el 49,5%, cayendo por debajo del umbral por primera vez desde 165.438+ en octubre del año pasado, que fue significativamente más débil que estacional. La producción de Caixin cayó al 48,1%, el nivel más bajo desde marzo de 2020.

Entre los indicadores de alta frecuencia, las tasas de operación de la industria son diferentes. Entre ellos, afectados por la flexibilización de políticas como las restricciones a la producción olímpica, a partir de la cuarta semana de marzo, el ritmo de operación de 247 altos hornos en todo el país registró un 78,2%, aumentando en general al nivel del mismo período del año pasado; de neumáticos ha sido mejorado. La tasa operativa semanal promedio de neumáticos semiacero para automóviles aumentó al 69,7% en marzo desde el 31,4% del mes anterior, el nivel más alto desde mayo del año pasado.

En general, la tasa de operación en marzo fue mayor que la de febrero. Sin embargo, debido a la epidemia, algunas empresas en algunas áreas han reducido temporalmente la producción y la han suspendido, lo que afecta la producción y las operaciones normales de las empresas relacionadas upstream y downstream. Se espera que el valor añadido industrial caiga significativamente en marzo.

Inversión: Se espera que la tasa de crecimiento de la inversión en activos fijos caiga del 12,2% a alrededor del 8% en el primer trimestre.

Inversión en infraestructuras. Se espera que aumente del 8,1% a aproximadamente el 9%. A medida que el clima se calienta, la industria de la construcción mejora y se aceleran importantes proyectos de infraestructura en varios lugares. En marzo, el índice de actividad empresarial aumentó 0,5 puntos porcentuales respecto al mes anterior, hasta el 58,1%. En marzo, el precio de liquidación de los futuros de varillas corrugadas aumentó un 2,6% intermensual y el índice nacional de precios del cemento aumentó un 1,8% intermensual. Sin embargo, en marzo, se espera que las ventas de excavadoras en el mercado interno sean de 31.000 unidades, un 58% menos interanual, y las ventas de camiones pesados ​​sean de 77.000 unidades, un 67% menos interanual, lo que muestra que los factores como la epidemia están frenando la construcción de infraestructuras.

Inversión manufacturera. Se espera que caiga del 20,9% a aproximadamente el 15%. En marzo, el índice BCI Business Investment Outlook se desplomó del 71,1% al 62,6%, el nivel más bajo desde octubre de 2020. En la encuesta de empresarios del primer trimestre del banco central, el índice de beneficios corporativos cayó al 49,3%, el nivel más bajo desde el segundo trimestre de 2020. De junio a febrero, la tasa de crecimiento de los beneficios totales de las empresas industriales volvió a caer al 5% interanual. A medida que disminuyen tanto la demanda interna como la externa, las expectativas de los empresarios disminuyen y se espera que la tasa de crecimiento de la inversión manufacturera tienda a disminuir.

Inversión en promoción inmobiliaria. Se espera que caiga del 3,7% a alrededor del 1,0%. En marzo, la superficie terrestre de 100 ciudades grandes y medianas cayó un 45,3% interanual y la disminución siguió expandiéndose. En marzo, el área de transacciones de edificios residenciales comerciales en 30 ciudades grandes y medianas cayó un 47,3% interanual, y la caída también se amplió en comparación con el mes anterior. En marzo del año pasado, el volumen de transacciones en el mercado inmobiliario todavía era considerable y el pago diferido de las tasas de compra de terrenos todavía apoyaba la inversión inmobiliaria.

Si analizamos los principales indicadores, el índice de carga de contenedores de exportación de China (CCFI) cayó un 4,9 % intermensual en marzo, y el rendimiento de contenedores de comercio exterior de ocho puertos centrales cayó un 1,2 % intermensual. -mes a mediados de marzo. Los nuevos pedidos de exportación cayeron 1,8 puntos porcentuales hasta el 47,2% en marzo, el nivel más bajo desde noviembre del año pasado.

La Oficina de Estadísticas señaló que los conflictos geopolíticos internacionales se han intensificado recientemente y algunas empresas han reducido o cancelado pedidos de exportación. Además, se espera que el impacto de la epidemia en ciudades portuarias como Shanghai y Shenzhen desacelere el crecimiento de las exportaciones.

En conjunto, se espera que las exportaciones en marzo alcancen alrededor de 255 mil millones de dólares, un aumento interanual de alrededor del 5,9%.

Importaciones: En marzo, se espera que las importaciones alcancen los 235 mil millones de dólares, un aumento interanual de alrededor del 2,7%.

El índice de importaciones cayó 1,7 puntos porcentuales hasta el 46,9% en marzo, el nivel más bajo desde octubre del año pasado. El índice promedio de transporte de contenedores de importación (CICFI) cayó un 1% en marzo.

El crecimiento de las importaciones todavía se ve afectado por dos factores: por un lado, los precios de las materias primas siguen aumentando debido a los desequilibrios de la oferta y la demanda y a la geopolítica. En marzo, el índice de precios RJ/CRB subió por tercer mes consecutivo, alcanzando el nivel más alto desde 2014. Por otro lado, la demanda interna fue relativamente baja; La inversión en infraestructura sigue desempeñando un papel de apoyo, pero el consumo general y los mercados inmobiliarios son débiles.

En conjunto, se espera que las importaciones en marzo alcancen alrededor de 235 mil millones de dólares, un aumento interanual de alrededor del 2,7%.

IPC: En marzo, el IPC cayó un 0,1% intermensual y subió un 1,3% interanual.

Alimentos: Los precios de los alimentos se mantuvieron estables en general en marzo por dos razones: los bajos precios de la carne de cerdo y los crecientes precios de las verduras y frutas frescas. La oferta de carne de cerdo sigue siendo suficiente y los precios de la carne en general continuaron cayendo en marzo. Afectadas por la epidemia en algunas zonas, la escasez de oferta ha provocado un aumento de los precios de las verduras, compensando los precios de la carne de cerdo. Entre otros alimentos, los precios de los huevos aumentaron, los precios de los productos lácteos cayeron y los precios de los productos acuáticos y los alimentos se mantuvieron estables.

En términos de productos no alimentarios, las epidemias repentinas en muchos lugares han provocado nuevas caídas en la demanda social, y se espera que los precios en industrias de servicios como la cultura, el entretenimiento, la educación, los salones de belleza y el alojamiento en hoteles aumenten. caer. Sin embargo,

Los precios de la energía están impulsados ​​por el aumento de los precios internacionales del petróleo, y algunos bienes de consumo duraderos, como los vehículos de nueva energía, están sujetos a una transmisión de precios ascendente. La epidemia y la inflación importada han provocado precios mixtos para los precios no alimentarios y se espera que caigan ligeramente en general mes a mes.

Se espera que el IPC de marzo sea del 0,1% intermensual y del 1,3% interanual. Afectada por la baja base del mismo período del año pasado, la tasa de crecimiento interanual el mes pasado fue superior al 0,9%.

IPP: Se espera que el PPI aumente un 0,9% intermensual y un 8,1% interanual en marzo.

En marzo, el IPP siguió aumentando debido al aumento de las materias primas internacionales, pero la tasa de crecimiento interanual fue baja debido a la base del año pasado.

Los precios internos se enfrentan a una fuerte presión de transmisión externa. El precio del petróleo refinado ha aumentado en general y el precio del carbón ha aumentado significativamente. Los precios de los metales ferrosos y no ferrosos aumentaron ligeramente, los productos transformadores registraron ganancias y pérdidas mixtas y el precio de los cerdos vivos cayó. El índice de precios de fábrica PMI registró un 56,7% en marzo, ubicándose en el umbral del 50% por tercer mes consecutivo.

Se espera que el IPP aumente un 0,9% intermensual en marzo y que la tasa de crecimiento interanual caiga al 8,1%, menos que el 8,8% del mes pasado.

Finanzas: se espera que los préstamos en RMB aumenten en 2,6 billones de yuanes en marzo, la financiación social aumentará en 3,3 billones de yuanes y el crecimiento de M2 ​​aumentará al 9,3%.

Nuevos créditos. En términos de préstamos corporativos, las actividades de producción y operación de las empresas se desaceleraron en general en marzo, y las necesidades de financiamiento de las empresas siguieron siendo débiles. En términos de préstamos para residentes, los residentes actualmente están menos dispuestos a comprar casas y tienen un fuerte sentimiento de esperar y ver qué pasa. Se espera que los préstamos a mediano y largo plazo sigan creciendo a un ritmo menor que en el mismo período del año pasado; las frecuentes epidemias internas han suprimido el consumo de los hogares y han aumentado los préstamos a corto plazo. En términos de financiación de proyectos de ley, la Comisión de Servicios Financieros y el Comité Permanente del Consejo de Estado han mencionado repetidamente el "crecimiento moderado" de nuevos préstamos y han exigido a los bancos comerciales que aumenten el crédito a la economía real. Las tasas de las letras aumentaron en marzo, lo que refleja los intentos de los bancos de vender letras para aumentar las facilidades crediticias. Se espera que los préstamos en RMB aumenten en 2,6 billones de yuanes en marzo.

Nueva integración social. En términos de financiación directa, la financiación neta de los bonos gubernamentales aumentó en aproximadamente 200 mil millones interanuales, mientras que la financiación neta de los bonos corporativos disminuyó en aproximadamente 654,38+080 mil millones interanuales. En términos de financiación fuera de balance, en un contexto de demanda insuficiente de la economía real, la demanda de facturación empresarial es débil. Bajo la presión de las evaluaciones de fin de trimestre, los bancos han reducido en gran medida el aumento de la financiación fuera de balance descontando en sus balances las letras de aceptación bancaria sin descuento. Se espera que la magnitud del nuevo financiamiento social en marzo sea de aproximadamente 3,3 billones de yuanes.

Tasa de crecimiento M2. En marzo, el banco central renovó el FML por encima de su cuota. Desde la perspectiva de la recompra inversa, la política monetaria aún protege la liquidez del mercado interbancario. Las expectativas generales del mercado son optimistas y el nivel de financiación es estable. Con el apoyo de una base decreciente, se espera que la tasa de crecimiento interanual del saldo M2 aumente hasta el 9,3%.

Se espera que el tipo de cambio del RMB fluctúe entre 6,33 y 6,40 en abril.

De cara al mes de abril, se espera que el tipo de cambio del RMB fluctúe en ambas direcciones, con una ligera depreciación general, con un rango de fluctuación de 6,33-6,40.

En primer lugar, en un contexto en el que la Reserva Federal está a punto de empezar a aumentar los tipos de interés y reducir su balance, las políticas monetarias y fiscales de China se adhieren al principio de "nosotros tomamos la iniciativa", y los rendimientos de Los bonos del Tesoro a 1 año en China y Estados Unidos han caído drásticamente. La diferencia se redujo de 280 pb en la etapa inicial a aproximadamente 40 pb. A medida que aumenta la tasa de interés Libor en dólares estadounidenses, la tasa de interés implícita de los swaps nacionales de dólares estadounidenses y renminbi también aumenta significativamente. A medida que se reduce la brecha de tasas de interés entre China y Estados Unidos, el RMB enfrentará cierta presión de depreciación frente al dólar estadounidense.

En segundo lugar, los riesgos externos se han aliviado, las negociaciones sobre la crisis entre Rusia y Ucrania han avanzado y la demanda de refugios seguros en el dólar estadounidense ha disminuido, amortiguando en cierta medida la depreciación del RMB frente al dólar estadounidense. . Sin embargo, el euro se recuperó en el contexto de una fuerte depreciación anterior, lo que ejerció presión sobre el índice CFETS del RMB.

En tercer lugar, las relaciones entre China y Estados Unidos se han visto perturbadas por la crisis entre Rusia y Ucrania, y todavía hay muchas incertidumbres. El 19 de marzo, los jefes de Estado de China y Estados Unidos mantuvieron una videollamada para intercambiar opiniones sobre temas clave, que desempeñaron un cierto papel comunicativo. Posteriormente, Estados Unidos eximió de aranceles a 352 productos chinos. Sin embargo, en medio de las enormes diferencias entre Rusia y Ucrania, el futuro de las relaciones chino-estadounidenses todavía está lleno de incertidumbre, lo que también se convertirá en un factor importante en el aumento de las fluctuaciones del tipo de cambio del RMB.

Reservas extranjeras: Se espera que las reservas de divisas disminuyan en 30 mil millones de dólares a finales de marzo a 3.183,8 mil millones de dólares.

El índice del dólar estadounidense subió un 1,71% en marzo. Entre las principales monedas distintas del dólar estadounidense, el yen japonés, el euro y la libra se depreciaron un 5,84%, un 1,36% y un 2,08%, respectivamente. Los rendimientos de los bonos en los principales países aumentaron y los precios cayeron. Teniendo en cuenta el impacto de la conversión del tipo de cambio y los cambios en los precios de los activos, la magnitud de las reservas de divisas ha disminuido.

El índice PMI de nuevos pedidos de exportación de China cayó 1,8 puntos porcentuales intermensualmente hasta el 47,2% en marzo, y el papel de apoyo de las exportaciones en las reservas de divisas se debilitará en el contexto de la relación Rusia-Ucrania; El conflicto y los aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal, la liquidez interna y externa han llegado a una presión de retroalimentación negativa. En marzo, la salida neta de fondos hacia el norte fue de 456.543,8 mil millones de yuanes.

(Miembros del equipo: Wang Jingwenying, Sun Xiwenying)

Este artículo proviene de una investigación realizada por el Banco Popular de China.

Preguntas y respuestas relacionadas:Preguntas y respuestas relacionadas:¿Qué es la gestión financiera fuera de balance? Gracias por la invitacion. El término "financiación fuera de balance" se utiliza a menudo en los informes estadísticos de datos financieros, pero, de hecho, la financiación fuera de balance no es exclusiva de las instituciones financieras. Por ejemplo, la revista "Fortune" decía: "Entre las 500 empresas más importantes del mundo, las empresas que no utilizan financiación fuera de balance son extremadamente raras". La financiación fuera de balance es un método de financiación con un fuerte ocultamiento e información asimétrica sobre inversiones y financiación. En vista de la imperfección del sistema regulatorio actual y las lagunas en las normas contables actuales, la financiación fuera de balance ofrece a las empresas con grandes necesidades de financiación la oportunidad de "patinarse" y llenar el vacío de financiación insatisfactorio que cubren las empresas corporativas. financiación del balance, convirtiéndose en un enjambre de financieros y el "bote del tesoro" que viene.

¿Qué es la gestión financiera fuera de balance?

La "hoja" en la financiación fuera de balance se refiere al balance, por lo que la financiación fuera de balance es en realidad financiación fuera de los registros del balance. En otras palabras, las actividades de financiación no provocarán un aumento de los activos en el balance, ni provocarán un aumento de los pasivos y del capital contable. A grandes rasgos, se considera financiación fuera de balance cualquier actividad de financiación que tenga un impacto significativo en los resultados operativos, la situación financiera y el flujo de caja de la empresa y no esté incluida en el balance.

¿Por qué la empresa opta por la financiación fuera de balance?

Para las empresas, las motivaciones para la financiación fuera de balance incluyen principalmente los siguientes aspectos:

1. Optimizar el estado financiero de la empresa

A través de operaciones fuera de balance. financiación del balance, empresas Incluso mover la financiación fuera del balance optimizará la posición financiera de la empresa y mejorará significativamente la calidad del balance, haciéndolo más atractivo para los inversores potenciales.

2. Ampliar los resultados operativos corporativos

Los fondos captados y los activos formados por financiaciones fuera de balance no se reflejan directamente en el balance, pero sí los gastos incurridos y los resultados operativos. obtenidos se reflejan en En la cuenta de resultados se amplían los resultados operativos de la compañía.

3. Evite las restricciones de endeudamiento

Para proteger sus propios derechos e intereses, los acreedores corporativos a menudo establecen varias restricciones agregando deuda a la empresa, como no exceder un determinado índice de endeudamiento. , etc. . Para ampliar el apalancamiento financiero dentro de los límites anteriores, las empresas buscarán métodos de financiación fuera de balance para satisfacer sus propias necesidades de financiación y al mismo tiempo eludir las restricciones de endeudamiento.

4. Evitar pérdidas en el valor contable

Los activos adquiridos por la empresa se registran en el balance y se deprecian periódicamente. En términos generales, el valor de mercado de los activos secundarios disminuye mucho más rápido que el valor contable. Si una empresa reemplaza el equipo antes de que el activo esté completamente depreciado, el exceso del valor en libros del equipo sobre su precio de reventa debe registrarse como una reducción en los ingresos en el año fiscal actual de la transacción, y la mayoría de los directores financieros no quieren que esto afecte. los ingresos de ese año. Aquí es donde entra en juego la financiación fuera de balance, porque los activos no figuran en el balance y se tratan como gastos. Especialmente para aquellos activos que se deprecian rápidamente y tienen un alto valor, los arrendamientos operativos con financiación fuera de balance son una buena solución.

¿Cuáles son las formas específicas de concretar financiación fuera de balance?

1. Financiamiento directo

Una forma de financiamiento de préstamo especial que no transfiere la propiedad de los activos. Tales como arrendamiento operativo, consignación de bienes, procesamiento de materiales suministrados y otras actividades comerciales. No implica la transferencia ni el flujo de propiedad de los activos y no necesita reflejarse en los estados financieros en términos contables. Sin embargo, el derecho de uso de los activos se ha transferido a la empresa financiera, que puede satisfacer las necesidades de la empresa. para ampliar su escala de negocios y aliviar la escasez de fondos.

El arrendamiento operativo es un método clásico de financiación directa fuera de balance. Según la sustancia económica, los arrendamientos se pueden dividir en arrendamientos operativos y arrendamientos financieros. Las normas contables actuales sólo exigen que el balance refleje los activos y pasivos de los arrendamientos financieros. De acuerdo a lo establecido en el artículo 6 de las “Normas de Contabilidad para Empresas Comerciales N° 1”. 21. Si se cumplen uno o más de los siguientes criterios, se reconocerá como un arrendamiento financiero, en caso contrario se reconocerá como un arrendamiento operativo:

(1) Al vencimiento del plazo del arrendamiento, el La propiedad del bien arrendado se transfiere al arrendatario.

(2) El arrendatario tiene la opción de comprar el bien arrendado, y al ejercer la opción, se espera que el precio de compra sea muy inferior al valor razonable del bien arrendado, por lo que es razonablemente seguro que el arrendatario la ejercerá en la fecha de inicio del arrendamiento.

(3) Incluso si no se transfiere la propiedad del activo, el plazo del arrendamiento representa la mayor parte de la vida útil del activo arrendado.

(4) El valor presente del pago mínimo del arrendamiento del arrendatario en la fecha de inicio del arrendamiento es casi igual al valor razonable del activo arrendado en la fecha de inicio del arrendamiento; en la fecha de inicio del arrendamiento es casi igual al valor razonable del activo arrendado en la fecha de inicio del arrendamiento.

(5) Los bienes arrendados tienen carácter especial y sólo pueden ser utilizados por el arrendatario si no se producen cambios importantes.

En realidad, los arrendatarios a menudo intentan celebrar condiciones de arrendamiento especiales con los arrendadores (a veces a costa de renunciar a algunos beneficios) para eludir el umbral de los arrendamientos financieros en las normas contables mencionadas anteriormente. Por ejemplo, el plazo del arrendamiento será ligeramente inferior al número de años definido en las normas, aunque desde el punto de vista económico, los riesgos y beneficios relacionados con la propiedad de los activos arrendados básicamente se han transferido al arrendatario. arrendatario, es decir, en realidad es un contrato de arrendamiento financiero, el arrendatario aún puede tratarse como un arrendamiento operativo a efectos de financiación fuera de balance.

2. Financiación indirecta

Se trata de un método de financiación en el que otra empresa reemplaza los pasivos de la empresa.

La forma más común es constituir e invertir en una filial o filial, o sustituir los pasivos de la matriz por los pasivos de la filial o filial.

Las empresas conjuntas también son comunes. Específicamente, si una empresa posee una cantidad considerable de participación en otra empresa, pero no alcanza un nivel de control, esta última se denomina empresa no constituida en sociedad. Debido a que la empresa no controla la empresa no incorporada, solo necesita reconocer las inversiones a largo plazo como activos y no necesita reflejar los pasivos de la empresa no incorporada en el balance. Las empresas organizan estructuras de inversión en empresas no corporativas para participar en negocios fuera de balance, evitar problemas de consolidación de estados financieros y lograr financiación fuera de balance.

También existe una forma más popular llamada entidad de propósito especial (SPV), es decir, una empresa actúa como promotora para establecer una nueva empresa, que se denomina entidad de propósito especial para sus actividades comerciales. los intereses del promotor de. En términos generales, si una empresa puede controlar los intereses financieros de otra entidad (normalmente posee más del 50% de las acciones con derecho a voto de la otra entidad), entonces esta entidad debe incluirse en el alcance de la fusión de la empresa. Para las SPV, las normas contables pertinentes son relativamente especiales. Siempre que un tercero independiente del promotor posea más del 97% del capital social de la SPV, se convierte en el propietario nominal de la SPV. Incluso si el promotor invierte el 97% restante del capital social, fuera de balance. El tratamiento aún se puede aplicar al SPV. Aunque las corporaciones y vehículos de propósito especial no consolidan sus estados financieros, generalmente tienen acuerdos de control u otros arreglos especiales entre ellos. Por lo general, los pasivos del SPV son bastante altos y cuanto menor sea el capital del propietario, mejor. Los patrocinadores tienen poca o ninguna participación en la propiedad, pero asumen todo el riesgo.

La clave para determinar si el medio SPV constituye financiación fuera de balance es si la empresa continúa participando en los activos después de transferir los activos al SPV a través de un acuerdo. En términos contables, el derecho a continuar manteniendo los riesgos y beneficios asociados con un activo se denomina "implicación continua". Si una empresa transfiere activos a una SPV a través de un acuerdo pero continúa participando en los activos, entonces este método de SPV se considera financiación fuera de balance. Por ejemplo, Enron vendió algunos activos basura a empresas SPV, recibió una suma de dinero y continuó involucrándose en activos. Enron no tiene una participación mayoritaria en el SPV, por lo que no consolida sus estados, y el financiamiento obtenido por el SPV no se refleja en los estados de Enron. Pero debido a las implicaciones actuales, el riesgo de los activos basura en realidad recayó en Enron. Enron utilizó este método para ocultar sus activos basura, haciendo declaraciones que parecían buenas pero que eran inherentemente frágiles. Como resultado, la explosión de activos basura tuvo un impacto en las propias declaraciones de Enron, y se produjo una serie de reacciones en cadena. Este incidente provocó directamente cambios en las normas contables estadounidenses.

3. Transferir pasivos

Transferir pasivos significa que una empresa transfiere pasivos del balance a fuera del balance. Esta transferencia se puede lograr mediante el descuento de efectos por cobrar, la venta de cuentas por cobrar con recurso, la firma de pactos de recompra posventa, la titulización de activos, etc.

(1) Los documentos por cobrar reflejan que la empresa toma prestados documentos por cobrar indebidos del banco. El banco pagará el saldo a la empresa después de deducir el interés de descuento durante un período determinado en función del monto del documento por cobrar. .comportamiento financiero. La naturaleza de los documentos por cobrar es un préstamo hipotecario, que esencialmente consiste en utilizar los documentos por cobrar como un préstamo hipotecario.

(2) Vender cuentas por cobrar con recurso significa que una empresa vende cuentas por cobrar a terceros (como instituciones financieras, compañías de inversión) para recaudar fondos y, al mismo tiempo, las cuentas por cobrar no se pueden recuperar. , el comprador tiene derecho a recurrir contra el vendedor. Por lo tanto, en esencia, la venta de cuentas por cobrar es en realidad un préstamo garantizado por las cuentas por cobrar, similar a la naturaleza descontada de las cuentas por cobrar, y no es una verdadera venta.

(3) Recompra posventa significa que el vendedor firma un contrato con el comprador mientras vende los bienes, acordando recomprarlos de acuerdo con los términos del contrato en el futuro. Un repo es esencialmente un préstamo hipotecario en el que el vendedor vende el producto para permitir al comprador obtener una prenda de los activos del vendedor en forma de propiedad. Es decir, las recompras postventa son ventas falsas y financiación real, pero no se reflejan en el balance, logrando así financiación fuera de balance.

(4) La titulización de activos se refiere a la conversión de activos que carecen de liquidez pero que pueden generar flujos de efectivo predecibles y estables en valores que pueden venderse y circularse en el mercado financiero a través de ciertos procesos estructurales. La forma en que funciona es que el financiero transfiere la propiedad de un activo a una institución financiera, y la institución financiera utiliza los ingresos futuros del activo como garantía para emitir bonos a los inversores en el mercado de bonos. Si bien la titulización de activos es una actividad de financiación en esencia económica, desde una perspectiva jurídica es sólo una transferencia de activos y por lo tanto no es necesario que se refleje en el balance. Por supuesto, el proceso de titulización de activos es muy complejo e implica muchas cuestiones jurídicas, de gestión cambiaria, de procesamiento contable y de otro tipo. Los activos titulizados suelen incluir: hipotecas de viviendas, tarjetas de crédito, préstamos para automóviles, cuentas por cobrar, cuentas por cobrar de arrendamiento, etc.

4. Instrumentos financieros innovadores

o instrumentos financieros derivados. En los últimos años, se han disparado los instrumentos financieros innovadores, incluidos principalmente contratos de futuros, contratos de opciones, contratos a término y contratos de swap. Debido a los cambios en el entorno, la intensificación de la competencia y la necesidad de controlar los riesgos, el impulso de la innovación en los instrumentos financieros continuará sin cesar. Sin embargo, la formulación de normas contables no ha seguido el ritmo de la innovación de los instrumentos financieros. Según las normas contables actuales, la mayoría de los activos y pasivos financieros generados por el uso de instrumentos financieros innovadores no pueden reflejarse en los estados financieros y solo pueden revelarse en las notas a los estados.

La financiación fuera de balance debe utilizarse de forma adecuada y racional.

Según las normas contables actuales, es factible que las empresas realicen financiación fuera de balance, lo que tendrá un cierto impacto en la promoción del estado financiero y las actividades operativas. Si una empresa sabe utilizar correctamente las técnicas de financiación fuera de balance, puede promover el desarrollo corporativo y generar beneficios. Sin embargo, como canal de financiación activo y flexible, la financiación fuera de balance también puede tener el riesgo de engañar al público y amenazar los intereses de los empresarios y acreedores. El "incidente de Enron" en Estados Unidos es un caso típico.

Por lo tanto, para mantener la equidad de la economía de mercado nacional y proteger los intereses de los inversores, las autoridades reguladoras pueden creer que la financiación fuera de balance oculta información financiera importante de las empresas y puede inducir a error a los usuarios de la información, con lo que exigir que los organismos emisores de normas revisen las normas contables para confirmar que una transacción debe tratarse en función de su sustancia económica, reducir las partidas financieras fuera del balance e incluirlas en el balance siempre que sea posible. Además, los activos y pasivos derivados de la financiación fuera de balance no figuran en el balance, lo que puede afectar gravemente a la toma de decisiones de las partes interesadas pertinentes y provocar pérdidas innecesarias. Por lo tanto, de acuerdo con el principio de divulgación completa, las obligaciones contractuales y los pasivos contingentes que surgen de estas actividades de financiamiento deben expresarse en las notas a los estados financieros. Una divulgación estricta de los estados financieros reducirá en gran medida el impacto de la financiación fuera de balance sobre la autenticidad e integridad de los estados financieros, y será beneficiosa para el uso de los estados financieros por parte de las diferentes partes interesadas de la empresa.

Las propias empresas deberían explorar activa y prudentemente los pros y los contras de la financiación fuera de balance y hacer un uso racional de la financiación fuera de balance mediante métodos de análisis científico y procedimientos de toma de decisiones razonables para servir mejor a largo plazo. -desarrollo a plazo de la empresa. Al mismo tiempo, debemos prestar atención al papel de las leyes y reglamentos, estandarizar razonablemente el tratamiento contable de la financiación fuera de balance, adherirnos al principio de prudencia, tratar de mejorar la transparencia de la divulgación de información corporativa mediante la internalización y mantener el desarrollo estable del mercado.

Espero que esto ayude.