2006 Examen de Contador Público Certificado Gestión Financiera Tutoría Folletos internos (19)
A. Sólo hay efecto de apalancamiento operativo. b. Sólo existe efecto de apalancamiento financiero.
C. Existen efectos de apalancamiento operativo y efectos de apalancamiento financiero. d. Los efectos del apalancamiento operativo y los efectos del apalancamiento financiero pueden compensarse entre sí. La respuesta C tiene costos fijos, lo que indica la existencia de efecto de apalancamiento operativo; hay acciones preferentes, lo que indica la existencia de efecto de apalancamiento financiero; por lo tanto, existen efecto de apalancamiento operativo y efecto de apalancamiento financiero; ? 2. El índice de propiedad de una determinada empresa es 0,6, la tasa de interés promedio de la deuda es 15,15%, el costo del capital social es 20% y la tasa del impuesto sobre la renta es 34%. El costo promedio ponderado del capital es ().
A. 16,25% b. 16,75% c. 18,45% d. ? 3. El valor de mercado de los pasivos de la empresa A es de 40 millones de yuanes y el valor de mercado del capital contable es de 60 millones de yuanes. La tasa de interés promedio de la deuda es del 15%, 1,41, la tasa del impuesto sobre la renta es del 34%, la prima de riesgo de mercado es del 9,2% y la tasa de interés de los bonos gubernamentales es del 11%. El costo promedio ponderado del capital es ().
a 23,97% b. 9,9% C. 18,34% d 18,67% Respuesta C Análisis Costo del capital social = 11%+1,41×9,2% = 20. ? 4. Generalmente se cree que cuando las tasas de interés del mercado alcanzan máximos históricos, la prima de riesgo suele ser (); cuando las tasas de interés del mercado alcanzan mínimos históricos, la prima de riesgo suele ser ().
? a. 3%; 5% b. 5%; 3% c. 4% d. 3% Respuesta A El análisis generalmente cree que cuando las tasas de interés del mercado alcanzan niveles máximos históricos. Esto se debe a que cuando las tasas de interés del mercado alcanzan máximos históricos, significa que la inversión está activa y todos están dispuestos a asumir riesgos. La prima de riesgo no es grande, normalmente del 3%; por el contrario, cuando los tipos de interés del mercado alcanzan mínimos históricos, significa que la inversión guarda silencio y nadie está dispuesto a asumir riesgos, por lo que la prima de riesgo es grande, normalmente del 5%. ? 5. La empresa A emitió acciones ordinarias por valor de 6 millones de yuanes, con una tasa de gastos financieros del 5%. La tasa de interés del año anterior fue 65,438+04%, se espera que el dividendo aumente un 5% anual y la tasa del impuesto sobre la renta es del 33%. Si la empresa retiene 500.000 RMB de ganancias no distribuidas para el desarrollo al final del año, el costo de las ganancias retenidas es ().
? a 14,74% B. 19,7% c. 19% d 20,47% Respuesta B Análisis Tasa de costo de ganancias retenidas = (Dividendo inicial estimado/Emisión total de acciones) + Tasa de crecimiento anual de dividendos = [14% × (65438) 6. Como centro de inversión, la Compañía A tenía activos totales promedio de 40 millones de yuanes en 2002, su tasa de ganancia total de activos antes de intereses e impuestos era del 20%, su multiplicador de capital era 4 y su tasa de interés pasiva promedio era 65.438+00%, incluyendo gastos por intereses. Los costos fijos totales son de 6 millones de yuanes y la tasa del impuesto sobre la renta es del 40%. Requisitos: (1) Calcular el rendimiento de los activos netos y el múltiplo de los intereses adeudados en 2002 (2) Calcular el coeficiente de apalancamiento operativo, el grado de apalancamiento financiero y el coeficiente de apalancamiento integral en 2003; donde el EBIT es La tasa de beneficio promedio sobre los activos totales es del 16% y se calcula su ingreso residual. Respuesta (1) Si el multiplicador de capital es 4, la relación deuda-activo es 75%. En 2002, el promedio de activos totales era de 40 millones de yuanes y el promedio de pasivos totales de 30 millones de yuanes. El capital social total medio es de 6,543,8 millones de yuanes. Beneficio antes de intereses e impuestos = activos totales promedio × rendimiento sobre los activos totales = 4000 × 20% = 800 (10 000 yuanes) i = 3000 × 10% = 300 (10 000 yuanes), beneficio neto = (800-300) (1-40 % )=300 (10.000 yuanes) Rentabilidad sobre el capital en 2002 = 300÷1000 = 30% Interés ganado en 2002÷800=1,38 (Nota: Los costos fijos en la fórmula no incluyen gastos por intereses) Apalancamiento financiero en 2003 = ebit÷ (ebit-I)= 800÷(800-300)=1,6 El factor de apalancamiento integral en 2003 = 65438.