Ingresos anuales de Ping An Leasing
Y cumple con las normas regulatorias de la Comisión Reguladora de Banca y Seguros de China.
Hace algún tiempo, hubo un rumor en el mercado de que "la Comisión Reguladora Bancaria de China está investigando la inversión de Ping An en el mercado inmobiliario". Este rumor causó un gran revuelo. Los consultores de inversiones siempre han respetado estrictamente las normas reglamentarias pertinentes y no comentan rumores infundados del mercado.
En términos generales, lo que desespera al capital son las mayores ganancias; pero Ma Mingzhe no esperaba que la inversión en China Fortune Land Development terminara en vano, lo cual fue un poco desafortunado.
Hace apenas unos días, China Fortune Land Development anunció que debido a la reducción pasiva de sus acciones por parte del mayor accionista original China Holdings, Ping An Asset Management Company de China y Ping An Life Insurance Company de China se han convertido en los mayores accionistas de China Fortune Land Development.
Parece que cada empresa tiene su propia vergüenza: los acreedores de Evergrande se vieron obligados a convertirse en accionistas, mientras que Ping An se vio obligado a convertirse en el mayor accionista de China Fortune Land Development.
Si esto sucediera cuando Baoneng se convirtiera en el mayor accionista de Vanke, el Sr. Yao estaría extasiado. Pero Ping An se convirtió en el mayor accionista de China Fortune Land Development, y Ma Mingzhe sólo podía sentirse triste en secreto.
Por lo tanto, Ping An de China se distanció inmediatamente de la relación y declaró: Wang Changying, el actual controlador de China Fortune Land Development, y Ping An de China Life Insurance Company, como inversionista financiero de China Fortune. Land Development, seguirá participando activamente en los trabajos pertinentes del comité de deuda.
Sí, es una conclusión inevitable. Lo que ambas partes pueden hacer ahora es rescatar al elefante herido China Fortune Land Development, que también se ha convertido en una de las manchas en la historia de la inversión de Ping An. Aún se desconoce si podrá escapar intacto.
Desde la explosión de felicidad en China, el precio de las acciones de Ping An se ha desplomado uno tras otro este año, y el precio de sus acciones se ha desplomado. Los pequeños inversores no pudieron evitar suspirar: "¡Cómo caíste!". El precio de las acciones cayó desde el punto más alto en los últimos años de alrededor de 93 yuanes por acción a 49 yuanes por acción, casi a la mitad.
Este año las inmobiliarias cotizadas lo han pasado muy complicado. El estatus de Ping An como "propietario invisible" también ha provocado que el precio de sus acciones se convierta gradualmente en "parecido a una casa", y el valor PE asignado por el mercado ha alcanzado un mínimo en la última década.
Paz y felicidad pueden ser las dos palabras más auspiciosas en China.
Pero después de 2021, es probable que China, un país seguro y feliz, se convierta en sinónimo de matrimonios empresariales desafortunados.
Historias de seguridad y fracaso
Hay muchas historias sobre los fracasos en las inversiones de Ma Mingzhe. En los primeros años, Ping An decidió ingresar al mercado de automóviles de segunda mano y Ping An Good Car, que invirtió más de 654,38 mil millones de RMB, finalmente se fue. Se trata de una cantidad pequeña; las inversiones más importantes son de HSBC y Fortis Group, una compañía de seguros internacional.
Entre ellos, las pérdidas flotantes por la inversión en acciones de HSBC superaron los 38.000 millones de dólares de Hong Kong, lo que provocó directamente una disminución del beneficio neto de Ping An durante el período.
En cuanto al Grupo Fortis, en 2008, Ping An de China invirtió 23.800 millones de yuanes en acciones. La situación financiera de Fortis Group estaba en una situación desesperada y sus acciones provocaron una ola de ventas, lo que provocó que el precio de las acciones cayera aún más. Ping An sufrió grandes pérdidas, con pérdidas flotantes que superaron los 654,38 mil millones de yuanes.
Esta enorme pérdida acabó directamente con el beneficio neto logrado por Ping An a medio plazo de ese año (el beneficio neto a medio plazo en 2008 fue de 7.100 millones de yuanes).
Por esta razón, Ma Mingzhe también renunció a decenas de millones de salario anual para "disculparse", diciendo que se trataba de un "desempeño personal" de la disminución de las ganancias de la empresa.
Es que a Ping An le volvió a pasar lo mismo diez años después. La diferencia es que el objetivo de la inversión son las empresas inmobiliarias. En 2018, Ma Mingzhe se encaprichó con China Fortune Land Development y creía que Wang era "extremadamente talentoso" en bienes raíces industriales. Llevó a Ping An a "avanzar" a la junta directiva de China Land Development dos veces.
Una vez, el 18 de julio de 2065, el accionista mayoritario de China Fortune Land Development, China Holdings, transfirió 582 millones de acciones que poseía a Ping An Asset Management, lo que representaba el 19,7 % del capital total, a un coste de 1.377 millones de dólares. yuan.
La segunda vez fue el 65438 + 31 de octubre de 2019. Ping An Asset Management gastó una vez más 4.200 millones de yuanes para comprar 171 millones de acciones de China Fortune Land Development. Las dos inversiones totalizaron 179,7 mil millones de yuanes, lo que convirtió directamente a Ping An China en el segundo accionista de China Fortune Land Development, representando el 25,25% de las acciones.
Las dos compras de China Fortune Land Development se realizaron a precios muy bajos, 23.655 yuanes/acción y 24.597 yuanes/acción respectivamente. Hoy en día, el precio de las acciones de China Fortune Land Development ronda los 3,9 yuanes por acción, un descuento del 20%, incluso más bajo que el precio de las acciones de Ping An. Ping An realmente hace guardia desde una posición alta y una vez más se ha convertido en el hazmerreír de la comunidad inversora.
Si recordara esta elección, probablemente sólo se arrepentiría. En comparación con la actitud de 2018, la actitud de Ping An hacia China Fortune Land Development ha cambiado 360 grados y se ha vuelto más ambigua desde marzo de este año.
Incluso después de convertirse en el mayor accionista de China Fortune Land Development, Ping An ha declarado que ya no brindará apoyo financiero a China Fortune Land Development y solo brindará asesoramiento legal, experiencia y consultas para ayudar a China Fortune. El desarrollo del suelo sobrevivirá a la crisis.
Pero en este momento, ¿lo que le falta a China en términos de felicidad es gente que pueda dar consejos?
Afortunadamente, las ganancias netas y los ingresos de Ping An han aumentado significativamente en los últimos diez años. Incluso si las pérdidas y el deterioro de China Fortune Land Development alcanzan los 35,9 mil millones de yuanes (activos en acciones 654,38 mil millones + 440 millones, deuda 265,438 + 500 millones), no es suficiente para provocar el colapso de este gigante financiero y de seguros, pero las pérdidas aún son visibles para a simple vista.
Ping An de China declaró en sus resultados provisionales de 2021 que el beneficio operativo atribuible a la empresa matriz aumentó un 10,1% interanual hasta los 8.1836 millones de yuanes, pero el beneficio neto atribuible a la empresa matriz disminuyó un 15,5%. % interanual a 58.005 mil millones de yuanes, y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz disminuyó en 9 mil millones de yuanes. La razón es evidente.
Como resultado, Ping An dijo que el rendimiento de la cartera de los fondos de seguros está bajo presión y es muy cauteloso con las provisiones de China Fortune Land Development. En otras palabras, la provisión para pérdidas por deterioro se calculó bajo una condición muy prudente de 35,9 mil millones de yuanes. Si se incluye el fondo de comercio y la reestructuración de la deuda no se desarrolla sin problemas, las pérdidas de Ping An Investment superarán esta cifra.
En junio de este año, Ping An respondió a los rendimientos de las inversiones de los inversores en los últimos diez años y afirmó que el rendimiento total promedio de las inversiones y el rendimiento integral de las inversiones de Ping An de 2011 a 2020 fueron del 5,3% y el 5,5% respectivamente. que fue sólo ligeramente superior al de los productos financieros.
Como referencia, en 2019, la tasa de retorno de la inversión del Fondo Nacional de Seguridad Social alcanzó el 15,5%. La tasa de retorno de la inversión de China Ping An fue significativamente menor que este valor, lo que no es nada optimista.
Un examen de los problemas actuales de China Fortune Land Development no es en realidad menos grave que "una determinada empresa es dominante", e incluso puede dar algo de inspiración a los promotores que quieran obtener una parte del inmueble industrial. mercado.
La felicidad de China es "infelicidad"
La debilidad de China Fortune Land Development radica en su fuerte posición en torno a Beijing. Su modelo operativo es una combinación de largo y corto plazo, es decir, de largo plazo. promoción de inversiones mediante el desarrollo de parques industriales, e inversión a corto plazo mediante el desarrollo de parques industriales. Cooperación gubernamental en el desarrollo de viviendas. Una vez que el desarrollo residencial enfrenta contratiempos, es fácil caer en restricciones financieras de corto plazo.
Impulsada por políticas favorables como las de Beijing y la Nueva Área de Xiongan, China Fortune Land Development marcó el comienzo de un momento brillante en 2016. Con unas ventas de 120.300 millones, ocupó el octavo lugar entre las empresas inmobiliarias y se convirtió en una de Las empresas inmobiliarias de 100 mil millones de China Resources, como Land, Gemdale, Shimao, China Merchants Shekou y Longfor, están detrás.
Ese año, China Fortune Land Development logró unos ingresos de 53.820 millones de yuanes, casi el 90% de los cuales provinieron de las zonas circundantes de Beijing. Es conocida como la "Ciudad del Pavo Real".
También es difícil escapar de sus momentos más oscuros debido a su fuerte presencia en Beijing. Las empresas inmobiliarias que colapsaron en el área de Beijing en aquel entonces no fueron solo China Fortune Land Development, sino también Hanjing Real Estate (ahora vendida al Parque Olímpico).
Además de su distribución alrededor de Beijing, los costos de financiamiento de China Fortune Land Development también se encuentran en los tramos medio y superior de la industria. Incluso después de la introducción de Ping An en 2018, la tasa de interés de emisión de bonos de China Fortune Land Development sigue siendo superior al 10%.
La bola de nieve es cada vez más grande. En los tres años transcurridos desde la introducción de Ping An, China Fortune Land Development ha emitido más bonos. La inversión de Ping An en China Fortune Land Development asciende a 54.000 millones de yuanes, incluidos 654.380 millones de yuanes en inversiones de capital y 36.000 millones de yuanes en bonos del balance.
Cuando el diseño alrededor de Beijing pasó de ser una ventaja a una debilidad fatal, la felicidad de China explotó muy rápidamente.
Xie Yonglin, director general y codirector ejecutivo de Ping An Group, dijo una vez que eligió invertir en China Fortune Land Development debido a su modelo de negocio que apoya el desarrollo de los gobiernos locales, que está en línea con las características del capital riesgo. Sin embargo, las regulaciones en la región Beijing-Tianjin-Hebei se han vuelto más estrictas y el volumen y el precio de las propiedades residenciales en los alrededores de Beijing han caído y la recaudación de pagos se ha convertido en un problema, lo que ha provocado una ruptura en la cadena de capital.
Además, la nueva expansión regional de China Fortune Land Development en los últimos años no ha sido tan efectiva como se esperaba, con una rápida expansión y una mala gestión. Además, el "cisne negro" de la nueva epidemia de coronavirus ha exacerbado los riesgos de redención y la crisis financiera de China Fortune Land Development.
Los resultados provisionales de este año muestran que los ingresos de China Fortune Land Development fueron de 2.168 millones de yuanes, una disminución interanual del 43,63%. Durante el período, sufrió una pérdida de casi 10 mil millones de yuanes y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de -948 millones de yuanes, una disminución interanual del 256,37%.
Hay dos razones para la pérdida durante el período: primero, los ingresos y el margen de beneficio bruto cayeron drásticamente. En segundo lugar, las pérdidas por deterioro de activos y créditos de China Fortune Land Development alcanzaron los 2.145 millones de yuanes, casi cuatro veces más que en el mismo período del año pasado, principalmente debido a pérdidas por depreciación de inventarios y pérdidas de costos de ejecución de contratos de 6.543.840 millones de yuanes.
El margen de beneficio bruto actual de China Fortune Land Development es solo del 5,29 %, lo que es significativamente inferior al 45,67 %, 48,73 % y 46,93 % del mismo período de 2018 a 2020. La razón importante del bajo margen de beneficio bruto es que, si bien los ingresos se están comprimiendo, los costes operativos no sólo no cayeron sino que aumentaron, sino que también aumentaron ligeramente en 0,6 puntos porcentuales.
En términos de costos de ingresos, China Fortune Land Development controló tres gastos, pero solo los gastos financieros aumentaron a más del doble. En el primer semestre del año, solo los gastos financieros fueron de 5.635 millones de yuanes, un aumento interanual de 3.300 millones de yuanes, un aumento interanual del 143%, lo que indica que se debió al aumento de los intereses financieros. en el primer semestre del año.
Desde esta perspectiva, incluso si Ping An se lanzó originalmente para ganar dinero "más barato" y reducir los costos de intereses, después de que estalló el Trueno, los pájaros y las bestias se dispersaron y China Fortune Land Development no pudo recaudar dinero Sólo podría vender activos o iniciar una guerra. Pero a estas alturas de este año, ¿quién actuará como "receptor"?
A este respecto, la Bolsa de Valores de Shanghai también le exigió que complementara la divulgación de los cambios recientes en la deuda bursátil y las tasas de interés.
La crisis de felicidad del pueblo chino va mucho más allá de eso. Los cambios inversos en la escala de ventas y los pasivos indican que será difícil para China Fortune Land Development salir del atolladero en el futuro.
En el primer semestre de este año, las ventas de China Fortune Land Development fueron de solo 65.438+03.968 mil millones de yuanes, una disminución interanual del 66,69%, ubicándose en 654,38+000, y su desempeño de ventas retrocedió directamente. hasta antes de 2065.438+03 (las ventas de China Fortune Land Development en el primer semestre del año fueron 206.5438+05.909 mil millones de yuanes).
Entre ellos, las ventas totales de bienes raíces fueron 7.489 mil millones de yuanes, el área de ventas fue 6.965438+0.08 millones de yuanes, los ingresos remanentes fueron 654.38+0.496.5438+0.5506 millones de yuanes, pero el área a El traspaso fue tan alto como 654,38+0,32405 yuanes. Esto no es algo bueno y conduce a una baja rotación.
Al 30 de junio de 2021, los pasivos que devengan intereses de China Fortune Land Development ascendían a 18.761,9 mil millones de yuanes, incluidos 2.913,6 mil millones de yuanes en préstamos a corto plazo y bonos pagaderos, y 786,9 yuanes en pasivos no corrientes con vencimiento dentro de Al año (excluidos los pasivos por arrendamiento) mil millones, la demanda de financiación a corto plazo es de al menos 1.077.
Los datos más recientes muestran que a principios de septiembre de 2021, el capital total y los intereses de la deuda vencida de China Fortune Land Development alcanzaron los 87.899 millones de yuanes. Al final del primer semestre del año, el saldo del fondo monetario de la compañía era de sólo 13,98 mil millones de yuanes, de los cuales los fondos disponibles eran 734 millones de yuanes y varios fondos restringidos o restringidos eran 13,246 millones de yuanes. ¿Por qué?
Es más, Wu Xiangdong, quien fue presentado por Ma Mingzhe, se transfirió de China Resources Land a China Fortune Land Development, y nunca imaginó que se iría de esta manera. En este momento crítico, el equipo de Wu Xiangdong abandonó China Fortune Land Development, que también representa las posiciones de todas las partes.
Detente, tal vez sólo por un momento. ¿Ping será un breve desarrollo de tierras de China Fortune? ¿Quién será el salvador de China Fortune Land Development?
El negocio “inmobiliario” de Ping An
Todo el mundo quiere ser “Buffett”, pero incluso Buffett comete errores un día. Ma Mingzhe sobreestimó las expectativas de crecimiento del desempeño de China Fortune Land Development y subestimó su coeficiente de riesgo.
Además de China Fortune Land Development, Ping An también ha invertido en cuatro empresas inmobiliarias que cotizan en bolsa: China Jinmao, CIFI, Country Garden y Shi Lang Real Estate, con ratios de participación superiores al 5% en cada una. e incluso un segundo puesto de accionista.
Hacer bienes raíces requiere dinero, y el seguro, seguro + bienes raíces, se considera la combinación y el socio comercial más poderoso. Sin embargo, en la impredecible industria inmobiliaria de este año, esta combinación también se ha vuelto inestable.
Además de invertir en empresas inmobiliarias, Ping An también ha realizado muchas inversiones adicionales, incluidos bienes raíces de inversión, es decir, bienes raíces comerciales. La atención se centra en el flujo de efectivo estable a largo plazo de los bienes comerciales. bienes raíces.
Por ejemplo, este año, Ping An Life Insurance Company de China logró otro gran éxito en el campo de los bienes raíces comerciales. Compró parte del capital de la cartera China Raffles de CapitaLand, con activos totales por valor de 46,7 mil millones de yuanes, y la inversión total de China Ping An Life no supera los 33 mil millones de yuanes. Se espera que la transacción se complete en el tercer trimestre de 2021.
Los activos de Raffles City incluyen Shanghai Plaza, Beijing Raffles City China, Ningbo Raffles City Plaza, Chengdu Raffles City Plaza, Changning Raffles City Plaza y Hangzhou Raffles City China. Además, según información de mercado, Ping An Life Insurance Company de China está negociando la adquisición de Peking University Resources, propietaria de 38 proyectos de desarrollo inmobiliario.
A finales de junio de 2021, los 6,89 billones de activos de Ping An Group revelados en su informe semestral incluían 60.269 millones de yuanes en propiedades de inversión. El imperio inmobiliario es más que eso.
Ping An Real Estate, una filial de Ping An Group, mencionó en su informe anual que para 2020, se espera que la asignación inmobiliaria máxima de Ping An Group de China sea de 750 mil millones de yuanes. La inversión inmobiliaria no se limita a proyectos inmobiliarios, sino que también incluye entidades comerciales, hoteles, logística industrial, propiedades para jubilados, inversiones en el extranjero, etc.
Ping An Real Estate no solo se dedica a la gestión de activos y la inversión inmobiliaria, sino que también se dedica a la inversión de capital en proyectos inmobiliarios con empresas inmobiliarias de terceros.
En resumen, Ping An no solo se dedica directamente al negocio inmobiliario, sino que también obtiene muchos ingresos adicionales prestando dinero a los promotores para cobrar intereses y dividendos de proyectos inmobiliarios.
Por eso todo el mundo los llama "gigantes inmobiliarios", los mayores propietarios invisibles y los grandes financieros detrás de las empresas inmobiliarias.