Cómo optimizar la estructura de capital
2. Criterios de evaluación para la optimización de la estructura de capital La optimización de la estructura de capital de las empresas cotizadas requiere un estándar de medición de aplicación universal. La teoría moderna de la estructura de capital cree que la estructura de capital óptima de una empresa es maximizar su valor de mercado. Este estándar fue propuesto por primera vez por Modigliani y Miller y ha sido ampliamente aceptado. Los círculos teóricos y prácticos han estudiado profundamente si este estándar es adecuado para la situación real de las empresas chinas. En China, existen varias opiniones sobre si la estructura de capital óptima de las empresas está estandarizada.
1. La estructura de capital óptima de una empresa es la estructura de capital que maximiza la riqueza de los accionistas.
Cuando los inversores invierten en una empresa, esperan obtener un alto retorno de la inversión y dividendos de beneficio máximos de la empresa. Esto requiere que la tasa de retorno de los proyectos de inversión de la empresa sea superior al coste del capital. logrando así maximizar el incremento del patrimonio neto de la empresa. Sin embargo, con el surgimiento del sistema de separación de dos derechos (es decir, la separación de los derechos de gestión y propiedad de una empresa), para maximizar los intereses de la empresa, los administradores siempre esperan retener el excedente tanto como sea posible para Mantener y aumentar el valor del capital de la empresa, sin pagar dividendos ni dividendos a los accionistas. Pagar los menores dividendos posibles para aumentar las ganancias retenidas de la empresa. Por lo tanto, con el objetivo de maximizar la riqueza de los accionistas, incluso si los accionistas invierten en empresas de alta calidad, no podrán disfrutar de rendimientos de inversión generosos, lo que inevitablemente socavará la confianza de los inversores. A largo plazo, el crecimiento de la riqueza de la empresa, naturalmente, se verá afectado.
2. La estructura de capital óptima de una empresa es la estructura de capital que maximiza los beneficios corporativos.
El beneficio financiero se refiere al beneficio total en el estado de resultados de la empresa que refleja los resultados operativos de la empresa durante un año. Desde la perspectiva de usuarios y lectores, solo podemos ver el estado comercial de la empresa dentro de un año. No podemos centrarnos en la rentabilidad del año anterior y en la rentabilidad futura a menos que analicemos conscientemente las tendencias de rentabilidad. Pero este tipo de análisis de tendencias de beneficios suele ser realizado por profesionales. Por lo tanto, si sólo se centra en la cuenta de resultados del año en curso al medir la estructura de capital óptima de una empresa, es fácil ignorar el enorme impacto de los riesgos, los costos de capital y el valor temporal del dinero en las decisiones financieras corporativas y los intereses a largo plazo. de la empresa. En las empresas modernas, donde la propiedad del capital corporativo y los derechos de gestión están completamente separados, para proteger sus propias ganancias adquiridas, los gerentes compiten por equipos y mano de obra en el corto plazo, lo que resulta en un desarrollo empresarial insuficiente.
3. La estructura de capital óptima de una empresa es la estructura de capital que maximiza los intereses de las partes interesadas relevantes.
Los grupos de interés corporativos se refieren a inversores, acreedores, empleados, clientes, proveedores, etc. Este modelo tiene como objetivo maximizar el valor corporativo al mismo tiempo que se sopesan los intereses de las partes interesadas relevantes. Sin embargo, debido a los conflictos de intereses entre las diversas partes interesadas de la empresa y a muchos factores que afectan los intereses de todas las partes, en realidad es imposible maximizar y cuantificar los intereses de estas partes interesadas.
Los signos de una estructura de capital perfecta son: funciones poderosas, todos los tipos de capital pueden desempeñar el papel que les corresponde; rotación rápida, diversas formas de capital pueden cambiar rápidamente sus formas de operación; la apreciación del capital se puede lograr mediante operaciones resistentes al riesgo, capaces de resistir situaciones anormales y reducir las pérdidas o generar ganancias. El comportamiento irrazonable de la estructura de capital de las empresas cotizadas es el resultado de la acción conjunta de una variedad de factores ambientales.
3. Formas de optimizar la estructura de capital de las empresas que cotizan en bolsa La estructura de capital de las empresas que cotizan en bolsa en mi país no solo incluye capital físico en conceptos financieros como capital social y capital de deuda, sino que también incluye capital intangible como como capital humano. Sólo comprendiendo plenamente el papel del capital humano de los operadores en las empresas podremos explicar por qué la misma empresa producida por diferentes operadores producirá diferentes beneficios económicos. Este artículo propone formas de optimizar la estructura de capital de las empresas cotizadas desde tres aspectos: estructura patrimonial, estructura de deuda y capital humano.
1. Optimizar la estructura patrimonial de las sociedades cotizadas.
(1) Mejorar el sistema de evaluación de la emisión de acciones de las empresas cotizadas. Es necesario hacer más difícil para las empresas que cotizan en bolsa calificar para la emisión de nuevas acciones, la emisión de nuevas acciones y la adjudicación de acciones, y controlar la tendencia de las empresas que cotizan en bolsa a centrarse en la financiación de capital desde la fuente. Dejemos que las empresas que cotizan en bolsa decidan si realizan financiación de capital en función de sus condiciones operativas reales y de las condiciones del mercado de capitales, y déjeles que asuman los riesgos por sí solas.
Adopte un sistema de índice...> & gt
Pregunta 2: Cómo optimizar la estructura de capital de una empresa El principio de apalancamiento financiero se refiere al proceso de reemplazar el capital social con deuda de costo fijo para maximizar. los intereses de la empresa. Con la reforma de las empresas chinas por acciones y el desarrollo del mercado de valores, la financiación mediante acciones tiene ciertas ventajas. Sin embargo, si una empresa depende demasiado de la financiación mediante acciones, su desarrollo económico se verá muy afectado. Optimice la estructura de capital de las empresas que cotizan en bolsa, optimice racionalmente el comportamiento financiero de la empresa, mantenga la distribución razonable de los pasivos y el capital contable, haga que la estructura de capital de la empresa sea más razonable y maximice el valor corporativo.
1. El significado de la estructura de capital corporativo y la determinación de la estructura de capital.
La deuda y el capital son dos aspectos importantes del capital corporativo. Dado que los fondos a corto plazo y sus métodos de obtención son dinámicos y cambian mucho, y su proporción en toda la estructura de capital es relativamente baja, las empresas básicamente los gestionan eficazmente como capital de trabajo. Por lo tanto, la estructura de capital general de una empresa se refiere a su capital social y su deuda a largo plazo. Los ingresos por deducciones del impuesto de sociedades se obtienen mediante financiación mediante deuda. Sin embargo, el riesgo del capital corporativo también aumenta con el aumento de la deuda, lo que obliga a los accionistas a asumir los riesgos correspondientes. Se puede ver que para maximizar el valor, las empresas deben sopesar plenamente la proporción de riesgos y rendimientos en las decisiones sobre estructura de capital. Toma de decisiones sobre la estructura de capital empresarial
2. Principales problemas existentes en el proceso de determinación de la estructura de capital de las empresas chinas
En la actualidad, las empresas chinas aún no han formado la conciencia de optimizar el capital. estructura en el proceso de toma de decisiones sobre financiación de capital. El elevado ratio de endeudamiento y la financiación mediante acciones siguen siendo los principales problemas que afectan a la optimización de la estructura del capital empresarial.
(1) El ratio de endeudamiento de la estructura de capital es relativamente alto y los riesgos de las operaciones financieras de las empresas están aumentando.
Dado que los acreedores de las empresas estatales de nuestro país son bancos estatales y los deudores son principalmente capital estatal, el uso de la financiación de la deuda no juega un papel sustancial en la limitación de las operaciones de las empresas estatales. empresas de propiedad estatal, lo que resulta en el continuo endeudamiento de las empresas estatales de nuestro país. Las empresas chinas generalmente adoptan métodos de financiación con elevados ratios de endeudamiento. En la actualidad, el mercado financiero de China aún no cuenta con un mecanismo completo de quiebra ni de exclusión de la lista. Por tanto, las empresas tienen una comprensión vaga de la gestión financiera moderna. Sólo pueden utilizar un modelo operativo basado en la deuda, pero no pueden utilizar el apalancamiento financiero de forma correcta y razonable, lo que hace imposible que las empresas obtengan beneficios de sus fondos. Los altos niveles de deuda sólo pueden hacer que las empresas tengan cada vez más escasez de fondos, lo que no favorece el desarrollo sostenible de las empresas y las hace caer en un círculo vicioso de deuda.
(2) Preferencia por la financiación mediante acciones, los beneficios del apalancamiento financiero son ineficaces
Aunque el mercado de valores de China ha sido relativamente completo en términos de escala, estructura y eficiencia, la financiación mediante acciones de bajo coste y El debilitamiento de las características de reembolso sigue siendo un problema importante que afecta al desarrollo del mercado de valores. Dado que las instituciones financieras no restringen ni supervisan eficazmente las operaciones de las empresas, la mayoría de las empresas todavía utilizan la financiación mediante acciones para lograr la refinanciación mediante la adjudicación de acciones y la emisión de nuevas acciones. Básicamente, no están interesados en la financiación mediante deuda, lo que hace que el capital social de la empresa aumente y, en consecuencia, la relación activo-pasivo de la empresa sea menor. Como resultado, la eficiencia de la inversión corporativa es baja, los fondos de capital están inactivos, el desempeño general es insuficiente, los retornos para los accionistas disminuyen y el apalancamiento financiero no puede ejercerse de manera efectiva.
En tercer lugar, el principio de apalancamiento financiero
Las ganancias antes de intereses e impuestos sobre la deuda fija de una empresa conducen a un mayor cambio en las ganancias por acción ordinaria. Este es el apalancamiento financiero. de una empresa cuando utiliza financiación mediante deuda. Debido al aumento y caída de las ganancias corporativas por acción debido a las operaciones de deuda, el apalancamiento financiero se puede dividir en apalancamiento financiero positivo y apalancamiento financiero negativo. El apalancamiento es la relación entre el cambio en las ganancias por acción y el cambio en el EBIT. Es una medida de apalancamiento financiero. Cuanto menor sea el coeficiente, menor será el efecto de apalancamiento financiero y el riesgo financiero.
Cuarto, estrategia de optimización de la estructura de capital corporativo basada en el principio de apalancamiento financiero
Al operar varios índices de capital, el capital de deuda y el capital social pueden formar un índice razonable, que puede optimizar efectivamente el estructura de capital. Las empresas pueden optimizar su estructura de capital sopesando la deuda y el capital de manera integral.
(1) Optimización de la estructura de capital de empresas con altos índices de endeudamiento
Las empresas con altos índices de endeudamiento y un desempeño operativo deficiente se pueden optimizar efectivamente mediante canjes de deuda por acciones, acciones financiación, reestructuración de activos, etc. estructura de capital.
1. El canje de deuda por acciones es una forma única de optimizar la estructura de capital y es adecuada para grandes empresas estatales que han sufrido enormes pérdidas debido a la insolvencia. Optimiza la estructura de capital al convertir los activos crediticios morosos de los bancos comerciales en acciones de empresas de gestión de activos financieros.
El modelo operativo de canje de deuda por acciones afecta la gestión financiera de las empresas...> & gt
Pregunta 3: Cómo analizar la optimización de la estructura de capital y los factores que influyen;
Se refiere a la empresa El proceso de racionalizar la estructura de capital y lograr los objetivos establecidos ajustando la estructura de capital.
Para que las empresas implementen una gestión estratégica de la optimización de la estructura de capital, las empresas pueden establecer un sistema empresarial moderno con derechos de propiedad claros, derechos y responsabilidades claros y una gestión científica en el proceso de optimización de la estructura de capital, y optimizar y formar. sobre la base de derechos de propiedad claros es de gran importancia. Para las sociedades anónimas que cotizan en bolsa, también es muy importante para el desarrollo y la mejora del incipiente mercado de capitales de mi país establecer una estructura de gobierno corporativo razonable para que los mecanismos de restricción e incentivos puedan funcionar eficazmente y promover la maximización del valor corporativo.
Los factores que influyen incluyen:
Factores externos
1.
Los países con diferentes niveles de desarrollo tienen diferentes estructuras de capital. En comparación con otros países, los países en desarrollo enfrentan los siguientes obstáculos en el proceso de formación de capital, acumulación de capital y reestructuración de la estructura de capital: primero, un desarrollo económico atrasado, bajos niveles de ingresos dignos y fuentes marchitas de flujo de capital. En segundo lugar, los países en desarrollo tienen ahorros insuficientes, instituciones financieras imperfectas y mercados financieros subdesarrollados, lo que dificulta convertir efectivamente ahorros dispersos y esporádicos en inversiones y luego formar capital. En los países desarrollados, las organizaciones financieras y los mercados de capital sólidos, buenos, completos y saludables desempeñan un papel intermediario muy importante en la salvaguardia de las organizaciones y en la agrupación de ahorros para que puedan convertirse sin problemas en inversiones.
2. Ciclo económico.
En condiciones de economía de mercado, la economía de cualquier país se encuentra en un ciclo cíclico de recuperación, prosperidad, recesión y depresión. En términos generales, durante las etapas de recesión económica y depresión, debido a la crisis económica general, muchas empresas están pasando apuros y su situación financiera a menudo es problemática o incluso puede empeorar. Por lo tanto, durante este período, las empresas deberían adoptar políticas para fortalecer la gestión de la deuda. En la etapa de prosperidad y recuperación económica, la situación económica está mejorando, la oferta y la demanda del mercado son fuertes, las ventas de la mayoría de las empresas son estables y los niveles de ganancias están aumentando. Por lo tanto, las empresas deben aumentar sus pasivos de manera apropiada y hacer pleno uso de los fondos de los acreedores para participar en actividades de inversión y operación para aprovechar las oportunidades de desarrollo. Al mismo tiempo, las empresas deben garantizar su propia solvencia, garantizar una cierta cantidad de capital social como respaldo, determinar razonablemente la estructura de la deuda, dispersar y equilibrar los vencimientos de la deuda y evitar aumentar la presión de pago de la deuda de la empresa debido a la concentración de los vencimientos de la deuda. .
3. El grado de competencia en la industria en la que opera la empresa.
En el entorno macroeconómico, los niveles de deuda corporativa no se pueden generalizar en función de diferentes industrias. En circunstancias normales, si la empresa pertenece a una industria con competencia débil o un monopolio, como comunicaciones, agua potable, gas, electricidad y otras industrias, con ventas fluidas, crecimiento estable de ganancias y riesgo de quiebra bajo o incluso inexistente, el nivel de deuda puede incrementarse adecuadamente. Por el contrario, si la empresa está en una industria con alta competencia y altos riesgos de inversión, como electrodomésticos, electrónica, química, etc. , su volumen de ventas está completamente determinado por el mercado y la tendencia de igualación de ganancias es que las ganancias se promedian o incluso se reducen. Por lo tanto, el nivel de endeudamiento de una empresa debe ser bajo para lograr una posición financiera estable.
4. Mecanismo de tributación.
El mecanismo tributario estatal para el financiamiento corporativo afecta el comportamiento financiero corporativo hasta cierto punto. Permitirle tomar decisiones que sean beneficiosas para sus propios intereses, ajustando así la estructura de capital de la empresa. Según las leyes fiscales chinas. Los intereses de la deuda corporativa pueden incluirse en los costos, compensando así las ganancias corporativas y reduciendo aún más el impuesto a la renta corporativo. Debido al efecto barrera fiscal, un aumento del apalancamiento financiero aumentará el valor de mercado de la empresa. Por lo tanto, las empresas con tasas impositivas marginales más altas deberían hacer un mayor uso de la deuda para obtener beneficios de evasión fiscal, aumentando así el valor de la empresa.
Factores internos
1. El tamaño de una empresa restringe la escala de capital de la empresa y la estructura de capital de la empresa. En términos generales, las grandes empresas tienden a diversificarse, integrarse verticalmente o integrarse horizontalmente. Una estrategia diversificada puede diversificar eficazmente los riesgos, estabilizar el flujo de caja y es menos susceptible a las condiciones financieras, lo que permite a las empresas afrontar menores costos de quiebra y, hasta cierto punto, soportar más pasivos. La estrategia comercial de integración vertical puede ahorrar los costos de transacción de la empresa y mejorar el nivel de eficiencia operativa general de la empresa. No solo puede mejorar la capacidad de endeudamiento de la empresa, sino también la capacidad de financiamiento interno de la empresa. Es imposible determinar el tamaño y escala de la empresa que implementa la estrategia de integración vertical entre los niveles de endeudamiento.
Para las empresas que implementan una estrategia de integración horizontal, la expansión de la escala de la empresa aumentará la participación de mercado de sus productos, generando así ingresos mayores y más estables, entonces...>;& gt
Pregunta 4: ¿Cómo optimizar la estructura de capital de una empresa? Desde los siguientes aspectos:
1. Factores que afectan la optimización de la estructura de capital
En teoría, cualquier empresa tiene una estructura de capital óptima, pero en la operación real, es difícil para las empresas. para encontrar con precisión este punto óptimo. Sin embargo, diversas teorías de optimización de la estructura de capital sólo proporcionan ideas y marcos básicos para las empresas. En el trabajo real, el análisis no se puede realizar mecánicamente según modelos teóricos. Se debe considerar plenamente la situación real de la empresa y el entorno económico objetivo, y la estructura de capital debe optimizarse sobre la base de un análisis y estudio cuidadosos de varios factores que afectan la situación. optimización de la estructura de capital de la empresa. Los factores que inciden en la optimización de la estructura de capital empresarial incluyen principalmente:
1. Factores externos:
(1) El grado de desarrollo del país. Los países con diferentes niveles de desarrollo tienen diferentes estructuras de capital. En comparación con otros países, los países en desarrollo enfrentan los siguientes obstáculos en el proceso de formación de capital, acumulación de capital y reestructuración de la estructura de capital: primero, un desarrollo económico atrasado, bajos niveles de ingresos dignos y fuentes marchitas de flujo de capital. En segundo lugar, los países en desarrollo tienen ahorros insuficientes, instituciones financieras imperfectas y mercados financieros subdesarrollados, lo que dificulta convertir efectivamente ahorros dispersos y esporádicos en inversiones y luego formar capital. En los países desarrollados, las organizaciones financieras y los mercados de capital sólidos, buenos y completos desempeñan un papel intermediario muy importante para garantizar la organización y la puesta en común de los ahorros para que puedan convertirse sin problemas en inversiones.
(2) Ciclo económico. En condiciones de economía de mercado, la economía de cualquier país se encuentra en un ciclo cíclico de recuperación, prosperidad, recesión y depresión. En términos generales, durante las etapas de recesión económica y depresión, debido a la crisis económica general, muchas empresas están pasando apuros y su situación financiera a menudo es problemática o incluso puede empeorar. Por lo tanto, durante este período, las empresas deberían adoptar políticas para fortalecer la gestión de la deuda. En la etapa de prosperidad y recuperación económica, la situación económica está mejorando, la oferta y la demanda del mercado son fuertes, las ventas de la mayoría de las empresas son estables y los niveles de ganancias están aumentando. Por lo tanto, las empresas deben aumentar sus pasivos de manera apropiada y hacer pleno uso de los fondos de los acreedores para participar en actividades de inversión y operación para aprovechar las oportunidades de desarrollo. Al mismo tiempo, las empresas deben garantizar su propia solvencia, garantizar una cierta cantidad de capital social como respaldo, determinar razonablemente la estructura de la deuda, dispersar y equilibrar los vencimientos de la deuda y evitar aumentar la presión de pago de la deuda de la empresa debido a la concentración de los vencimientos de la deuda. .
(3) El grado de competencia en la industria en la que opera la empresa. En el entorno macroeconómico, los niveles de deuda corporativa no se pueden generalizar en función de diferentes industrias. En circunstancias normales, si la empresa pertenece a una industria con competencia débil o un monopolio, como comunicaciones, agua potable, gas, electricidad y otras industrias, con ventas fluidas, crecimiento estable de ganancias y riesgo de quiebra bajo o incluso inexistente, el nivel de deuda puede incrementarse adecuadamente. Por el contrario, si la empresa está en una industria con alta competencia y altos riesgos de inversión, como electrodomésticos, electrónica, química, etc. , su volumen de ventas está completamente determinado por el mercado y la tendencia de igualación de ganancias es que las ganancias se promedian o incluso se reducen. Por lo tanto, el nivel de endeudamiento de una empresa debe ser bajo para lograr una posición financiera estable.
(4) Mecanismo de tributación. El mecanismo fiscal estatal para la financiación empresarial afecta hasta cierto punto el comportamiento financiero de las empresas, permitiéndoles tomar decisiones que sean beneficiosas para sus propios intereses, ajustando así la estructura de capital de las empresas. De acuerdo con las disposiciones de la legislación tributaria de mi país, los intereses de la deuda corporativa pueden incluirse en los costos, reduciendo así las ganancias corporativas y el impuesto sobre la renta corporativo. Debido al efecto barrera fiscal, un aumento del apalancamiento financiero aumentará el valor de mercado de la empresa. Por lo tanto, las empresas con tasas impositivas marginales más altas deberían hacer un mayor uso de la deuda para obtener beneficios de evasión fiscal, aumentando así el valor de la empresa.
2. Factores internos
(1) Factores de la industria. Dado que diferentes industrias y diferentes empresas de la misma industria tienen diferentes estrategias y políticas al utilizar el apalancamiento financiero, las estructuras de capital de diferentes industrias también varían mucho.
(2) Coste de capital. Dado que uno de los propósitos fundamentales de las decisiones de optimización de la estructura de capital es minimizar el capital integral de la empresa, y diferentes métodos de financiamiento tienen diferentes costos de capital, las decisiones de optimización de la estructura de capital deben considerar completamente los factores de costo de capital.
(3) Factores de riesgo financiero. En el proceso de búsqueda de apalancamiento financiero, las empresas deben aumentar la financiación del capital de deuda, lo que aumentará los riesgos financieros de la empresa. Cómo controlar los riesgos financieros dentro del rango aceptable de la empresa es una cuestión importante que debe considerarse plenamente en las decisiones de optimización de la estructura de capital.
(4) Estabilidad a largo plazo de la gestión empresarial. La estabilidad a largo plazo de la gestión empresarial es una garantía importante para el desarrollo empresarial.
El uso del apalancamiento financiero corporativo debe limitarse a un rango que no ponga en peligro sus operaciones estables a largo plazo.
(5) Factores de riesgo operacional. Si el departamento de gestión decide reducir los riesgos comerciales bajo la premisa de que el riesgo global no excede un cierto límite...> & gt
Pregunta 5: ¿Cómo optimizar la estructura de activos?
Muchas empresas tienen demasiados activos no operativos y no pueden generar ganancias que cumplan con los requisitos de retorno de capital durante las operaciones. Por ejemplo, muchas empresas nacionales tienen sus propios centros de conferencias, comedores, residencias de empleados, etc. Como otro ejemplo, muchas empresas tienen una gran cantidad de inventario y cuentas por cobrar sin valor realizable en sus libros. Obviamente, estos activos no generan valor directamente para la empresa, pero ocupan una gran cantidad de fondos y generan costos de oportunidad considerables. Si estas empresas quieren mejorar la eficiencia del uso del capital y reducir los costos de capital, por un lado, pueden realizar inventarios y cuentas por cobrar a través de estrategias comerciales flexibles y, por otro lado, pueden considerar el uso de medios financieros para desinvertir en actividades no operativas. activos. Lo siguiente se centra en las medidas financieras que las empresas pueden considerar para optimizar la estructura de activos, mejorar la eficiencia del capital y aumentar las ganancias y las sanciones.
1. Activos divididos
Cuando los activos de una empresa que cotiza en bolsa se dividen en valores de mercado y generales, los activos divididos se pueden utilizar para obtener un alto valor. Por ejemplo, Marriott Hotels dividió sus activos en Marriott International y Marriott Services en 1993. Marriott Services tomó el control de los bienes raíces y la deuda del grupo; Marriott, a su vez, vendió Marriott Services a inversionistas con altos impuestos porque estaban dispuestos a pagar una prima por el escudo fiscal* creado por esas propiedades y deuda, ayudándolos a reducir sus impuestos sobre la renta. Marriott International, por otro lado, se ha transformado en una organización puramente de servicios, firmando acuerdos de gestión a largo plazo con inversores para gestionar hoteles. Esta escisión genera, por un lado, liquidez directa para la empresa mediante la venta de activos y, por otro lado, proporciona a la empresa una fuente estable de ingresos mediante acuerdos de gestión a largo plazo.
2. Financiamiento de deuda y financiamiento de arrendamiento
Por supuesto, dividir activos no siempre es la mejor manera para que las empresas mejoren la eficiencia del capital. En muchos casos, el mercado no puede ofrecer precios de activos razonables para las empresas de servicios; es posible que no haya tantos activos tangibles disponibles. En este caso, la financiación mediante deuda es un método adecuado para promover el crecimiento sostenible. Los fondos aportados por la financiación de la deuda pueden brindar a las empresas más oportunidades de expansión. Sin embargo, los directores de finanzas corporativas también deberían considerar la deuda corporativa y la estructura de capital, y si el flujo de efectivo y las ganancias pueden cubrir el costo del financiamiento de la deuda:
¿Cuál es la liquidez de los activos? El efectivo disponible puede considerarse como una garantía para la deuda, y las empresas también pueden ajustar sus posiciones de efectivo controlando el monto de la deuda;
El impacto de los ingresos por exención de impuestos sobre intereses en el flujo de caja;
Otras opciones de financiación de deuda, como algunos préstamos con intereses diferidos, para hacer coincidir las salidas de flujo de efectivo con las entradas;
Para muchas empresas, especialmente las pequeñas y medianas empresas, a menudo existe una cierta brecha entre la capacidad Acceso al mercado de capitales para financiación y deseo de financiación. Deben estar más estrechamente conectados con el mercado y cumplir con las expectativas de rentabilidad de los proveedores de capital. Las nuevas empresas que no están familiarizadas con el mercado a menudo necesitan obtener crédito financiero primero, y una buena estructura de activos y pasivos sin duda puede desempeñar un papel importante en este proceso.
El arrendamiento financiero es otro método de gestión de activos y pasivos que las empresas pueden considerar: cuando el costo de oportunidad de los fondos es menor que el costo del arrendamiento, la compra directa de activos es una mejor opción, por otro lado, si se trata de arrendamiento; Es más económico, la empresa debería vender el activo y arrendarlo nuevamente. Sanjiu Group financió a través de Shenzhen Financial Leasing Company para ayudarlo a desarrollar 10.000 cadenas de farmacias (por supuesto, Sanjiu Group en realidad transfirió el riesgo financiero de su negocio de farmacias controlado en un 1.000% a su empresa de arrendamiento controlada en un 50,29%, presunto conflicto de intereses).
3. Disponer de activos no esenciales y conservar fuentes de ingresos.
Las empresas con elevados ratios activo-pasivo pueden tener muchas opciones para optimizar sus balances: financiación mediante la realización de activos no estratégicos o reducción de costes de gestión mediante acuerdos de subcontratación. En algunos casos, una combinación de ambos enfoques puede ser más apropiada.
El valor contable de los activos corporativos suele ser mucho menor que el valor justo de mercado, por lo que las empresas pueden obtener ingresos por primas vendiendo estos activos, lo que convertirá los gastos fijos en gastos variables, mejorando así el balance y mejorando ratio de rendimiento financiero. Además, las empresas pueden arrendar activos al comprador y mantener el control de la producción o los procesos comerciales.
Sin embargo, en algunos casos, un director financiero puede subcontratar operaciones no esenciales a un tercero.
Si el negocio se subcontrata a un operador profesional externo, se puede gestionar de manera más eficaz, reduciendo los costos y garantizando la calidad del producto, lo que sin duda es beneficioso para la empresa.
La estructura de activos se refiere a la proporción de varios activos en los activos totales de una empresa. Se refiere principalmente a la proporción de inversión fija y de inversión en valores y liquidez.
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Pregunta 6: Cómo establecer y mejorar el sistema de optimización de la estructura de capital empresarial puede partir de los siguientes aspectos: optimización de la estructura organizacional; optimización de los procesos de operación y gestión; de las habilidades básicas de los empleados Calidad; construcción de la cultura corporativa; construcción del sistema de información corporativa; etc.
Pregunta 7: ¿Qué debería hacer Alibaba para optimizar su estructura de capital? Haga una lista desplegable de estructura de capital.
Pregunta 8: ¿Qué es optimizar la estructura de capital y la estructura de deuda, optimizar la estructura de capital?
Las empresas deben determinar una estructura proporcional adecuada entre capital social y capital de deuda para que el nivel de deuda se mantenga siempre en un nivel razonable y no pueda exceder su propia asequibilidad.
Optimizar la estructura de deuda
El enfoque de la gestión de la estructura de pasivos es la estructura de plazos de los pasivos. Dado que el flujo de caja esperado es difícil de coordinar con el vencimiento y el monto de la deuda, esto requiere que las empresas mantengan un margen de seguridad al determinar la estructura de vencimiento de la deuda, permitiendo al mismo tiempo fluctuaciones en el flujo de caja.
Las empresas también deben evaluar exhaustivamente la rentabilidad y los riesgos de los pasivos a largo plazo y los pasivos a corto plazo para determinar la proporción de pasivos a largo plazo y pasivos a corto plazo que pueda maximizar la rentabilidad de la empresa incluso con riesgo mínimo.
Pregunta 9: ¿Qué denominadas estructuras de capital pueden utilizar las empresas para optimizar su estructura de capital? En un sentido estricto, se refiere a la relación proporcional entre deuda a largo plazo y capital social. En términos generales, se refiere a la estructura combinada de varios elementos de una empresa. La estructura de capital es el resultado de la financiación corporativa. Determina la propiedad de los derechos de propiedad corporativos y también estipula los derechos e intereses de los diferentes inversores y los riesgos que asumen.
En primer lugar, mantener una estructura de capital razonable conduce a un aumento de los precios corporativos.
Pregunta 10: ¿Cuál es la necesidad de optimizar la estructura de capital? En primer lugar, déjame decirte una cosa, la optimización de la estructura de capital no pertenece al ámbito de la gestión empresarial... pertenece al ámbito de la contabilidad y las finanzas.
La estructura de capital de una empresa está formada por diferentes métodos de financiación, lo que se refleja en la composición del capital a largo plazo de la empresa y su relación proporcional, es decir, la proporción de pasivos a largo plazo, preferida acciones y capital ordinario en el lado derecho de la estructura del balance de la empresa. Sobre la base de determinar los objetivos óptimos de la gestión financiera, se analiza la relación entre los objetivos óptimos de la gestión financiera y la estructura de capital y se presentan sugerencias sobre cómo optimizar la estructura de capital de las empresas.
Las empresas que no optimicen su estructura de capital tendrán dificultades para maximizar las ganancias, la riqueza de los accionistas, el valor corporativo y los beneficios económicos.
Por supuesto, la optimización de la estructura de capital determina la fuente y los cambios de los fondos corporativos y, naturalmente, determina la dirección de desarrollo de la empresa hasta cierto punto. Entonces, la optimización de la estructura de capital debería poder evitar hasta cierto punto los riesgos de capital para las empresas.
Probablemente sí. Nunca lo he estudiado, pero he estado expuesto a él en mi trabajo diario.