¿Cuáles son las formas de financiación para las empresas constructoras?
Según el nivel de los requisitos de reembolso, los balances de las pequeñas y medianas empresas empresas de construcción de tamaño grande Los pasivos corrientes se concentran principalmente en cuatro temas principales: préstamos a corto plazo de bancos u otras instituciones financieras, cuentas por pagar de otras actividades comerciales como la compra de materiales, productos básicos y otros suministros y recepción de servicios laborales, y otras cuentas por pagar tomadas en préstamo de personas físicas y pasivos no corrientes con vencimiento en el plazo de un año.
Los pasivos corrientes son un reflejo de la fortaleza financiera de una empresa para hacer frente a las crisis y también son un factor importante que afecta a la rentabilidad de una empresa. Al mismo tiempo, los pasivos corrientes son también el principal objeto del pago de la deuda a corto plazo de las empresas constructoras y son cruciales para su prevención de riesgos.
1. Razones de los altos pasivos corrientes
Desde la perspectiva del entorno externo, por un lado, es común que los propietarios de proyectos en el mercado de la construcción de mi país exijan la participación de los contratistas. en la financiación de proyectos, los propietarios han incumplido repetidamente los pagos atrasados de los proyectos también han causado una mayor presión financiera sobre los contratistas, por otro lado, en los últimos años, los proyectos de inversión gubernamentales han acelerado su transformación en modelos de construcción con grandes requisitos de capital como BOO y BOOT; . Incluso bajo el modelo BOT, la empresa constructora debe asumir el 65.438+0,000% de la responsabilidad de financiación del proyecto. Los proyectos de construcción de ingeniería son proyectos intensivos en capital con grandes inversiones y largos ciclos de construcción y operación, combinados con la ocupación de varios fondos durante el proceso de construcción, representan una gran prueba para las capacidades de capital y financiamiento de las empresas constructoras.
Desde una perspectiva de gestión interna, utilizar el apalancamiento financiero para operar con deuda siempre ha sido una forma importante para que las empresas constructoras amplíen su escala comercial. La operación de deuda siempre ha sido una opción común para las empresas de construcción cuyo valor de producción y margen de beneficio rondan el 3,5%, porque pueden pedir prestado fondos de otras personas para transformar tecnología, actualizar equipos, compensar la brecha de facturación y proporcionar ingresos adicionales. Entre ellos, el costo de los pasivos corrientes es menor que el de los pasivos no corrientes y pueden incluirse directamente en los gastos cuando se utilizan para activos fijos, investigación y desarrollo, etc. , más favorecido por las empresas constructoras.
Por lo tanto, el problema de la alta responsabilidad actual que prevalece en la industria de la construcción puede describirse como el resultado de la interacción de factores ambientales y factores operativos. Especialmente en el entorno macro de una fuerte supervisión financiera, en el contexto meso de ajuste inmobiliario, el estado operativo de una débil gestión de costos de proyectos y una débil base contable, los requisitos ambientales externos y las opciones operativas internas han llevado a las empresas de construcción a involucrarse continuamente en el financiamiento de deuda y pasivos corrientes en aumento.
2. Un pasivo corriente excesivo puede traer riesgos a las empresas constructoras.
El uso adecuado del pasivo corriente favorece la maximización del valor de las empresas constructoras. Sin embargo, debido a sus altos requisitos de reembolso, por un lado, requiere que las empresas de construcción tengan una fuerte liquidez y, por otro, es una gran prueba para la gestión del riesgo de la cadena de capital de las empresas de construcción, ya que el efecto de apalancamiento financiero cambia; De positivo a negativo, la gestión excesiva de la deuda también puede convertirse en un "obstáculo" para las empresas constructoras.
Cuando la proporción de pasivos corrientes en los pasivos es alta o la proporción aumenta, primero aumentará la presión de pago de la deuda de las empresas constructoras y generará riesgos de deuda. El riesgo de deuda es la posibilidad de que una empresa pierda su capacidad de pagar la deuda debido al aumento de los fondos prestados y la incertidumbre de las ganancias (intereses de los accionistas). Dado que el reembolso del principal y los intereses se ha convertido en una carga financiera fija, las empresas constructoras deben ser extremadamente cautelosas en la producción y las operaciones: una vez que se produce un error importante en un determinado vínculo comercial, las obligaciones corrientes que deben reembolsarse a su vencimiento pueden conducir directamente a una ruptura de la cadena de capital, empujando a las empresas constructoras al borde de la insolvencia.
En segundo lugar, un alto índice de pasivo circulante significa que las empresas constructoras pueden enfrentar riesgos de refinanciación debido a riesgos en su estructura financiera. El riesgo de refinanciación se refiere a la dificultad de refinanciar una empresa (incluida la readquisición de pasivos): cuando los pasivos actuales de una empresa constructora alcanzan un cierto nivel, el deudor puede negarse a pedir prestado más fondos por razones de riesgo, o la empresa puede asumir una deuda relativamente alta. costos.
El aumento de los riesgos de deuda y de refinanciación afectará a los beneficios generales de las empresas constructoras y también supondrá desafíos para su supervivencia y desarrollo.
3. Prevenir y responder a los riesgos de responsabilidad actuales
La forma más eficaz de prevenir los riesgos de responsabilidad actuales es determinar una estructura de capital razonable: una empresa constructora no puede obtener pasivos corrientes en absoluto. para evitar riesgos de deuda y riesgos de refinanciación. La clave es lograr un equilibrio entre "cuánto pasivo actual adquirir" y "a qué costo adquirir pasivo actual". Por lo tanto, las empresas constructoras deben, en primer lugar, hacer arreglos equilibrados para los pasivos a corto plazo y los pasivos a mediano y largo plazo, evitar picos de pago concentrados y realizar pagos intermitentes de manera planificada; en segundo lugar, tomar decisiones razonables sobre el monto de los pasivos corrientes a cumplir; necesidades de producción y operación a corto plazo y jugar un juego inteligente entre soportar la presión de pago de la deuda a corto plazo para lograr un equilibrio entre el límite de deuda y la capacidad de pago de la deuda, finalmente, elegir el mejor canal de financiamiento para minimizar el costo de los pasivos corrientes y garantizar que el La tasa de ganancia del capital es mayor que la tasa de costo de la deuda.
Al mismo tiempo, las empresas constructoras deberían afrontar de forma proactiva los riesgos de deuda que puedan surgir de los pasivos corrientes. En primer lugar, comprender el período de construcción es la clave para pagar los pasivos corrientes a tiempo. Por supuesto, esto requiere que las empresas constructoras fortalezcan integralmente las capacidades de gestión de proyectos bajo la premisa de fortalecer la gestión del período de construcción y reducir los cambios de ingeniería. En segundo lugar, las empresas de construcción deben fortalecer la gestión del uso de los fondos prestados después de entrar en producción y operación, reducir las pérdidas de capital durante la construcción y la producción y maximizar el uso de los pasivos circulantes cambiando los métodos de gestión extensivos.
A largo plazo, el nivel crediticio de una empresa es la clave para restringir el nivel de pasivos, lo que también requiere que las empresas de construcción fortalezcan la gestión interna, estandaricen las actividades comerciales y mejoren integralmente la rentabilidad, las capacidades operativas y capacidades de ejecución del contrato.
A finales de 2017, los pasivos corrientes de las empresas cotizadas del sector de la construcción representaban el 77,4% del pasivo total. Para las empresas constructoras, en el proceso de gestión financiera dinámica de las operaciones de deuda, transferir, compartir, prevenir y resolver los riesgos de responsabilidad actuales es un requisito previo importante para el sano desarrollo de la empresa. Las empresas constructoras deben fortalecer la gestión de la deuda y responder proactivamente a los riesgos de responsabilidad actuales comprendiendo los cronogramas de construcción, fortaleciendo la gestión de los fondos de deuda y supervisando la implementación de los proyectos correspondientes.