Red de conocimientos turísticos - Conocimiento turístico - ¿Pueden los profesionales de fondos participar en actividades de inversión? 1. Con la cotización y negociación de futuros sobre índices bursátiles, las empresas de gestión de fondos nos han pedido opiniones legales sobre si los profesionales de los fondos pueden invertir en futuros sobre índices bursátiles. En vista del hecho de que las leyes y regulaciones actuales no tienen regulaciones claras y unificadas sobre las actividades de inversión de los profesionales de fondos, en la práctica existen opiniones diferentes. Por lo tanto, ahora se clasifican y analizan las normas pertinentes sobre las actividades de inversión de los operadores de fondos, con miras a desempeñar un cierto papel rector en la práctica. (1) Áreas en las que los practicantes de fondos tienen claramente permitido invertir 1) Fondos abiertos El "Aviso sobre cuestiones relativas a la inversión de los practicantes de fondos en fondos de inversión en valores" (13 de junio de 2007) (en adelante, el "Aviso") estipula: "3. Se alienta a los practicantes de fondos a comprar fondos abiertos a través de cuotas regulares u otros medios. De acuerdo con las regulaciones anteriores, los practicantes de fondos pueden invertir en fondos abiertos, pero el período de tenencia es de al menos 6 meses. 2) "Orientación sobre la gestión de los administradores de inversiones de las sociedades gestoras de fondos". (en adelante, los "Dictámenes orientativos") Artículo 23 Inversiones de capital Párrafo 1: "Las empresas deberán establecer un sistema de gestión de conflictos de intereses personales para los administradores de inversiones y fortalecerlos directamente o inversiones de capital indirectas de administradores de inversiones y sus familiares directos que puedan dar lugar a conflictos de intereses personales en la gestión. Con base en el principio de dar prioridad a los intereses de los accionistas del fondo, se establecerán sistemas pertinentes de declaración, registro, revisión, gestión y disposición para evitar que el comportamiento de inversión de capital de los administradores de inversiones afecte la inversión normal del fondo y perjudique los intereses. de los accionistas del fondo. "De acuerdo con las regulaciones anteriores, el administrador de inversiones de una sociedad de gestión de fondos puede realizar inversiones de capital, incluidas inversiones directas e inversiones indirectas, pero la sociedad de gestión de fondos debe establecer sistemas pertinentes para evitar conflictos entre los intereses personales del administrador de inversiones y los intereses. A partir de entonces, a juzgar por el propósito legislativo de las "Opiniones Orientadoras", creemos que, bajo la premisa de fortalecer la gestión de los conflictos de intereses personales, otros profesionales de fondos distintos de los administradores de inversiones también pueden realizar inversiones de capital (2). ) Áreas en las que los gestores de fondos tienen prohibido invertir (1) El párrafo 3 del artículo 23 de las "Opiniones de orientación sobre acciones" estipula: "A menos que las leyes y reglamentos administrativos dispongan lo contrario, los empleados de la empresa no pueden comprar ni vender acciones. Si los familiares directos compran o venden acciones, deben informar la información de su cuenta y transacciones a la empresa de manera oportuna. Deben evitarse los conflictos de intereses entre las transacciones de fondos administrados por la empresa y las transacciones de acciones de los familiares directos de los empleados. "Según las normas anteriores, los empleados de las sociedades de fondos (incluidos los profesionales de los fondos) no pueden invertir en acciones. 2) Aviso sobre las disposiciones de los fondos de inversión cerrados: "3. Se alienta a los profesionales de fondos que compran fondos abiertos a realizar inversiones a largo plazo mediante cuotas regulares u otros métodos, y el período de tenencia de acciones del fondo abierto no debe ser inferior a seis meses. Los profesionales de fondos no pueden invertir en fondos cerrados. "De acuerdo con las regulaciones anteriores, los operadores de fondos no pueden invertir en fondos cerrados. 3) El Plan de Gestión de Activos "Instrucciones sobre cuestiones relacionadas con el negocio de gestión financiera de cuentas especiales "uno a muchos"" estipula: "8. P: ¿Pueden los profesionales de fondos invertir en planes de gestión de activos? Respuesta: Todavía no. Lo consideraremos una vez que se aclaren las regulaciones pertinentes. "Según las normas anteriores, los profesionales de fondos no pueden invertir en planes de gestión de activos gestionados por sociedades gestoras de fondos. (3) No existen disposiciones expresas sobre los campos de inversión de los profesionales de fondos 1) Futuros de oro y materias primas. Actualmente, los productos de fondos no invierten en futuros de oro y materias primas Los profesionales de los fondos no invierten en futuros de oro y materias primas. El personal que participa en el comercio de futuros de oro y materias primas no entrará en conflicto con los intereses de los inversores de los fondos, por lo que tendemos a creer que los profesionales de los fondos pueden invertir en futuros de oro y materias primas. 2) Productos de gestión financiera bancaria Dado que los productos de gestión financiera bancaria suelen ser productos financieros estructurados, diseñados y luego vendidos por los bancos, las empresas de gestión de fondos no son responsables de las decisiones de inversión, por lo que hay menos posibilidades de conflictos de intereses con los profesionales de los fondos. tendemos a creer que los profesionales de fondos pueden invertir en productos financieros bancarios. 3) Productos fiduciarios (1) Los productos fiduciarios son invertidos por el cliente (profesionales de fondos), especialmente productos fiduciarios que pueden invertir en acciones, lo que puede causar conflictos de intereses y daños. los intereses de los inversores de fondos, por lo que tendemos a creer que los profesionales de los fondos no pueden invertir en dichos productos (2) ) Cuando el fiduciario (sociedad fiduciaria) toma decisiones de inversión sobre productos fiduciarios, ya que la sociedad fiduciaria es independiente de la sociedad gestora del fondo y; profesionales de fondos, no habrá conflicto de intereses en circunstancias normales, por lo que tendemos a creer que los profesionales de fondos pueden invertir en dichos productos. 4) El párrafo 2 del artículo 23 de las "Opiniones de orientación sobre futuros financieros" estipula: "Los administradores de inversiones deberán. no participará directa o indirectamente en actividades de inversión en valores para ninguna otra institución o individuo, y no aceptará directa o indirectamente compañías de valores, compañías de inversión, compañías que cotizan en bolsa Diversas formas de beneficios como obsequios, servicios de viajes, etc. proporcionados por compañías u otras organizaciones o individuos.
¿Pueden los profesionales de fondos participar en actividades de inversión? 1. Con la cotización y negociación de futuros sobre índices bursátiles, las empresas de gestión de fondos nos han pedido opiniones legales sobre si los profesionales de los fondos pueden invertir en futuros sobre índices bursátiles. En vista del hecho de que las leyes y regulaciones actuales no tienen regulaciones claras y unificadas sobre las actividades de inversión de los profesionales de fondos, en la práctica existen opiniones diferentes. Por lo tanto, ahora se clasifican y analizan las normas pertinentes sobre las actividades de inversión de los operadores de fondos, con miras a desempeñar un cierto papel rector en la práctica. (1) Áreas en las que los practicantes de fondos tienen claramente permitido invertir 1) Fondos abiertos El "Aviso sobre cuestiones relativas a la inversión de los practicantes de fondos en fondos de inversión en valores" (13 de junio de 2007) (en adelante, el "Aviso") estipula: "3. Se alienta a los practicantes de fondos a comprar fondos abiertos a través de cuotas regulares u otros medios. De acuerdo con las regulaciones anteriores, los practicantes de fondos pueden invertir en fondos abiertos, pero el período de tenencia es de al menos 6 meses. 2) "Orientación sobre la gestión de los administradores de inversiones de las sociedades gestoras de fondos". (en adelante, los "Dictámenes orientativos") Artículo 23 Inversiones de capital Párrafo 1: "Las empresas deberán establecer un sistema de gestión de conflictos de intereses personales para los administradores de inversiones y fortalecerlos directamente o inversiones de capital indirectas de administradores de inversiones y sus familiares directos que puedan dar lugar a conflictos de intereses personales en la gestión. Con base en el principio de dar prioridad a los intereses de los accionistas del fondo, se establecerán sistemas pertinentes de declaración, registro, revisión, gestión y disposición para evitar que el comportamiento de inversión de capital de los administradores de inversiones afecte la inversión normal del fondo y perjudique los intereses. de los accionistas del fondo. "De acuerdo con las regulaciones anteriores, el administrador de inversiones de una sociedad de gestión de fondos puede realizar inversiones de capital, incluidas inversiones directas e inversiones indirectas, pero la sociedad de gestión de fondos debe establecer sistemas pertinentes para evitar conflictos entre los intereses personales del administrador de inversiones y los intereses. A partir de entonces, a juzgar por el propósito legislativo de las "Opiniones Orientadoras", creemos que, bajo la premisa de fortalecer la gestión de los conflictos de intereses personales, otros profesionales de fondos distintos de los administradores de inversiones también pueden realizar inversiones de capital (2). ) Áreas en las que los gestores de fondos tienen prohibido invertir (1) El párrafo 3 del artículo 23 de las "Opiniones de orientación sobre acciones" estipula: "A menos que las leyes y reglamentos administrativos dispongan lo contrario, los empleados de la empresa no pueden comprar ni vender acciones. Si los familiares directos compran o venden acciones, deben informar la información de su cuenta y transacciones a la empresa de manera oportuna. Deben evitarse los conflictos de intereses entre las transacciones de fondos administrados por la empresa y las transacciones de acciones de los familiares directos de los empleados. "Según las normas anteriores, los empleados de las sociedades de fondos (incluidos los profesionales de los fondos) no pueden invertir en acciones. 2) Aviso sobre las disposiciones de los fondos de inversión cerrados: "3. Se alienta a los profesionales de fondos que compran fondos abiertos a realizar inversiones a largo plazo mediante cuotas regulares u otros métodos, y el período de tenencia de acciones del fondo abierto no debe ser inferior a seis meses. Los profesionales de fondos no pueden invertir en fondos cerrados. "De acuerdo con las regulaciones anteriores, los operadores de fondos no pueden invertir en fondos cerrados. 3) El Plan de Gestión de Activos "Instrucciones sobre cuestiones relacionadas con el negocio de gestión financiera de cuentas especiales "uno a muchos"" estipula: "8. P: ¿Pueden los profesionales de fondos invertir en planes de gestión de activos? Respuesta: Todavía no. Lo consideraremos una vez que se aclaren las regulaciones pertinentes. "Según las normas anteriores, los profesionales de fondos no pueden invertir en planes de gestión de activos gestionados por sociedades gestoras de fondos. (3) No existen disposiciones expresas sobre los campos de inversión de los profesionales de fondos 1) Futuros de oro y materias primas. Actualmente, los productos de fondos no invierten en futuros de oro y materias primas Los profesionales de los fondos no invierten en futuros de oro y materias primas. El personal que participa en el comercio de futuros de oro y materias primas no entrará en conflicto con los intereses de los inversores de los fondos, por lo que tendemos a creer que los profesionales de los fondos pueden invertir en futuros de oro y materias primas. 2) Productos de gestión financiera bancaria Dado que los productos de gestión financiera bancaria suelen ser productos financieros estructurados, diseñados y luego vendidos por los bancos, las empresas de gestión de fondos no son responsables de las decisiones de inversión, por lo que hay menos posibilidades de conflictos de intereses con los profesionales de los fondos. tendemos a creer que los profesionales de fondos pueden invertir en productos financieros bancarios. 3) Productos fiduciarios (1) Los productos fiduciarios son invertidos por el cliente (profesionales de fondos), especialmente productos fiduciarios que pueden invertir en acciones, lo que puede causar conflictos de intereses y daños. los intereses de los inversores de fondos, por lo que tendemos a creer que los profesionales de los fondos no pueden invertir en dichos productos (2) ) Cuando el fiduciario (sociedad fiduciaria) toma decisiones de inversión sobre productos fiduciarios, ya que la sociedad fiduciaria es independiente de la sociedad gestora del fondo y; profesionales de fondos, no habrá conflicto de intereses en circunstancias normales, por lo que tendemos a creer que los profesionales de fondos pueden invertir en dichos productos. 4) El párrafo 2 del artículo 23 de las "Opiniones de orientación sobre futuros financieros" estipula: "Los administradores de inversiones deberán. no participará directa o indirectamente en actividades de inversión en valores para ninguna otra institución o individuo, y no aceptará directa o indirectamente compañías de valores, compañías de inversión, compañías que cotizan en bolsa Diversas formas de beneficios como obsequios, servicios de viajes, etc. proporcionados por compañías u otras organizaciones o individuos.
Los administradores de inversiones que descubran posibles conflictos de intereses personales en el desempeño de sus funciones deben informarlo de inmediato a la empresa. "Según la clasificación de los valores (la naturaleza de los derechos representados por los valores), los valores se dividen en tres categorías: acciones, bonos y otros valores. Otros valores incluyen valores de fondos y derivados de valores (futuros financieros, valores convertibles, warrants, En consecuencia, las actividades de inversión en valores incluyen futuros sobre índices bursátiles, valores convertibles y warrants. Para los administradores de inversiones, (1) De acuerdo con las regulaciones anteriores, los administradores de inversiones de las compañías de administración de fondos no pueden participar en actividades de inversión en valores para otras instituciones. e individuos, sin embargo, también observamos que, las regulaciones anteriores solo prohíben a los administradores de inversiones participar en actividades de inversión en valores para otras instituciones e individuos. No prohíben a los administradores de inversiones participar en actividades de inversión en valores (2) De acuerdo con el ". Opiniones Orientadoras", los administradores de inversiones no pueden invertir en acciones ni participar en actividades relacionadas con los fondos. Comportamiento que entra en conflicto con los intereses de los inversionistas de fondos. Cuando los fondos de una compañía administradora de fondos participan en el comercio de futuros sobre índices bursátiles, el administrador de inversiones también debe seguir el principio de prevención de conflictos de intereses. En este caso, la sociedad gestora del fondo puede restringir la participación del gestor de inversiones en futuros sobre índices bursátiles y formular sistemas de gestión pertinentes cuando los fondos de la sociedad del fondo no participan en futuros sobre índices bursátiles. El administrador de inversiones no puede utilizar la inversión al contado del producto del fondo para obtener beneficios comerciales de futuros sobre índices bursátiles para sí mismo o para otros. Por lo tanto, tendemos a controlar estrictamente que el administrador de inversiones invierta en futuros sobre índices bursátiles. Otros profesionales de fondos que no son administradores de inversiones no tienen prohibido explícitamente participar en operaciones de futuros sobre índices bursátiles; pueden invertir en futuros sobre índices bursátiles a menos que lo prohíba la empresa administradora de fondos. la razón por la que no se les permite invertir en bonos convertibles es la misma que para otros practicantes de fondos que no son administradores de inversiones. Actualmente no existe una prohibición explícita, si la sociedad administradora del fondo no lo prohíbe, se puede invertir en bonos convertibles. , pero cabe señalar que los bonos convertibles se pueden convertir en acciones bajo ciertas condiciones, y otros profesionales de fondos que no son administradores de inversiones no pueden invertir en acciones. Por lo tanto, creemos que estas personas deberían invertir en bonos convertibles, los bonos convertibles en. mano no se puede convertir en acciones 6) Para los administradores de inversiones, preferimos que no realicen inversiones en warrants por la misma razón que para otros profesionales de fondos que no son administradores de inversiones. Está expresamente prohibido invertir en warrants si la administración del fondo. la empresa no lo prohíbe; pero cabe señalar que si el ejercicio de los warrants se liquida mediante el pago de valores, los inversores deben comprar o pagar una determinada cantidad de acciones al ejercer los derechos. Los profesionales del fondo que no sean administradores de inversiones no pueden invertir en acciones. Creemos que si los warrants se liquidan mediante el pago de valores, el personal mencionado anteriormente no puede ejercer sus warrants de inversión. 7) Cierta empresa administradora de fondos de inversión en valores extranjeros preguntó una vez si las "Opiniones Guía" regulan la industria de fondos del personal. actividades de inversión Creemos que: (1) Las leyes y regulaciones chinas regulan principalmente las relaciones legales dentro de China (principalmente China continental), por lo que las leyes y regulaciones no tienen efecto extraterritorial (2) Si una empresa de gestión de fondos tiene un fondo QDII, incluso; si a los administradores de inversiones no se les prohíbe explícitamente participar en actividades de inversión de valores en el extranjero, las compañías de administración de fondos aún deben lidiar con los conflictos de intereses (la posibilidad de conflictos de intereses puede ser muy pequeña (3) Las personas nacionales que inviertan en valores en el extranjero deben pasar); Algunos productos QDII (incluidos los productos QDII de los bancos) realizan inversiones indirectas, especialmente cuando se invierte en productos QDII de bancos y otras instituciones. Creemos que en circunstancias normales no existe ningún conflicto de intereses, por lo que los operadores de fondos pueden invertir en valores extranjeros; (4) las personas nacionales que tienen ingresos legales en el extranjero pueden invertir directamente en valores en el extranjero y no están sujetas a controles cambiarios. Las autoridades reguladoras pertinentes lo hacen. Es difícil regular esta parte de la inversión. En resumen, con respecto a las actividades de inversión de los profesionales de fondos, las leyes y regulaciones actuales prohíben explícitamente la inversión en acciones, fondos cerrados y cuentas especiales, pero permiten fondos abiertos e inversiones de capital en función de si los profesionales de fondos pueden invertir en otros valores; que no están expresamente estipulados en las leyes y regulaciones vigentes, creemos que, basándose principalmente en el principio de evitar la transmisión de intereses y los conflictos de intereses, la empresa administradora del fondo debe decidir si los profesionales del fondo pueden invertir en estos productos.