¿Qué señal envía al sector inmobiliario los "tres cambios" de la política monetaria del banco central?
El 25 de agosto, la Oficina de Información del Consejo de Estado celebró una sesión informativa periódica sobre las políticas del Consejo de Estado. Xiao, vicegobernador del Banco Popular de China, director de riesgos y portavoz de la Comisión Reguladora Bancaria de China, presentó la implementación de políticas de las instituciones financieras para apoyar la economía real y respondió a las preguntas de los periodistas.
Vale la pena señalar que en esta sesión informativa sobre políticas, las autoridades reguladoras financieras transmitieron la señal de "tres cambios" en la política monetaria, es decir, la orientación de una política monetaria prudente permanece sin cambios y los requisitos operativos son flexibles. y apropiada. La determinación de permanecer sin cambios y adherirse a una política monetaria normal permanece sin cambios.
Política monetaria: Hacer frente a diversas incertidumbres requiere una mayor certeza.
Según Liu Guoqiang, vicegobernador del Banco Popular de China, la calidad y eficiencia de los servicios financieros a la economía real han seguido mejorando. El dinero y el crédito crecieron razonablemente y la tasa de crecimiento fue significativamente mayor que la del año pasado. A finales de julio, las tasas de crecimiento de la oferta monetaria amplia M2 y la escala de financiación social fueron del 10,7% y el 12,9% respectivamente, 2 y 2,2 puntos porcentuales más que a finales de 2019, respectivamente. En los primeros siete meses, los nuevos préstamos ascendieron a 13,1 billones de yuanes, un aumento interanual de 2,4 billones de yuanes. Las tasas de interés de los préstamos corporativos han caído drásticamente. En julio, el tipo de interés de los préstamos corporativos fue del 4,68%, una disminución interanual de 0,64 puntos porcentuales.
Liu Guoqiang dijo que mantener el ritmo de la política monetaria es una característica importante de la política de este año. "No estamos disparando todas las balas desde el principio, pero basándonos en las necesidades de coordinar la prevención y el control de epidemias y el desarrollo económico, y basándonos en tareas clave por etapas, procederemos paso a paso. No se preocupen y comprendan el ritmo."
El Banco Central Sun Guofeng, director del Departamento de Política Monetaria, dijo que el sentimiento del mercado financiero inevitablemente se verá afectado por la mayor incertidumbre causada por la epidemia. La política monetaria necesita mayor certeza para hacer frente a diversas incertidumbres. Propuso "tres constantes": la orientación prudente de la política monetaria permanece sin cambios; los requisitos operativos flexibles y moderados permanecen sin cambios, para no privar al mercado de dinero o permitir que el dinero del mercado se desborde y la determinación de adherirse a una política monetaria normal permanece sin cambios; . "No hemos adoptado políticas monetarias no convencionales como tasas de interés cero o negativas o flexibilización cuantitativa, por lo que no existe el llamado problema de salida", enfatizó Sun Guofeng.
Para la siguiente etapa de la política monetaria, Sun Guofeng señaló que la política monetaria prudente debe ser más flexible, moderada y precisa, y mejorar el diseño y el ajuste intercíclico. En términos de volumen total, se deben utilizar de manera integral diversas herramientas de política monetaria para mantener una liquidez razonablemente suficiente, mantener un crecimiento razonable de la oferta monetaria y el financiamiento social, y apoyar el regreso de la economía al crecimiento potencial. En términos de estructura, aprovecharemos plenamente el papel rector preciso de las herramientas de política monetaria estructural, orientaremos la nueva financiación para que se centre en la industria manufacturera, las pequeñas y medianas empresas y otras economías reales, apoyaremos el desarrollo económico de alta calidad y promoveremos la mejora de los niveles potenciales de producción. En términos de precios, continuaremos aprovechando el potencial de la reforma de las tasas de cotización del mercado de préstamos, implementaremos políticas integrales, promoveremos la reducción de los costos financieros integrales y garantizaremos que se alcance el objetivo esperado de reducir la carga de 1,5 billones de yuanes sobre las entidades del mercado. logrado.
Continúe profundizando la reforma LPR y las tasas de interés de los préstamos corporativos seguirán disminuyendo.
En agosto del año pasado, el Banco Popular de China reformó y mejoró el mecanismo de formación de LPR. Después de un año de avances continuos, Liu Guoqiang dijo que el Banco Popular de China continuará profundizando la reforma de la LPR y promoviendo la tasa de interés de "vía única y doble". Optimice aún más el mecanismo de transmisión de LPR, inste a las instituciones financieras a integrar mejor la LPR en el préstamo FTP, es decir, la curva de precios de transferencia de fondos internos del banco, y mejore el vínculo entre los precios de préstamos internos y externos y la LPR. Se harán esfuerzos para mejorar el sistema de tasas de interés de política del banco central, que utiliza la tasa de operación de mercado abierto como tasa de interés de política a corto plazo y la tasa de la facilidad de crédito a mediano plazo como tasa de interés de política a mediano plazo, y promoverá el interés de mercado. que las tasas fluctúen alrededor de la tasa de interés oficial del banco central.
¿Significa el inconveniente de la tasa de interés MLF y LPR durante cuatro meses consecutivos que se reduce la necesidad de RRR y recortes de tasas de interés? Sun Guofeng respondió que el banco cotizante cotiza a LPR basándose en su tasa de interés de préstamo real para los mejores clientes y en base a la tasa de interés de operación de mercado abierto representada por la tasa de interés de la línea de crédito a mediano plazo. El alcance del aumento depende de los costos de capital del propio banco, la oferta y la demanda del mercado, la prima de riesgo y otros factores. La diferencia de tipos de interés entre LPR y las líneas de crédito a medio plazo, es decir, el tipo de interés del "polvo caliente", no es completamente fija, lo que refleja las características orientadas al mercado de la cotización del banco cotizante. Si observa que la tasa de interés MLF y LPR se han mantenido sin cambios desde abril, de hecho, varios bancos cotizantes ajustan sus cotizaciones cada mes en función de sus propios costos de capital y otros factores. Debido a que el resultado final es la media aritmética, que aún no ha alcanzado el paso de redondeo del 0,05% más cercano, el LPR final anunciado no ha cambiado.
Sun Guofeng dijo que la tendencia futura del LPR depende de las tendencias macroeconómicas, la situación de la inflación, la oferta y la demanda del mercado de préstamos y otros factores, así como de las cotizaciones de mercado de los bancos que cotizan. Al mismo tiempo, también cabe señalar que la LPR y las tasas de interés de los préstamos no son una simple correspondencia. En julio de 2020, las tasas de interés de los préstamos corporativos cayeron 0,64 puntos porcentuales interanuales, superando significativamente la caída de la LPR a un año en el mismo período, lo que refleja el efecto de la reforma de la LPR al desbloquear el mecanismo de transmisión de las tasas de interés. A medida que la reforma LPR promueve una mayor liberación del potencial de reducción de las tasas de interés de los préstamos, se espera que las tasas de interés de los préstamos corporativos disminuyan aún más en el futuro.
Para resolver los riesgos financieros inmobiliarios se espera que se incrementen las políticas de apoyo financiero al arrendamiento de viviendas.
Desde este año, las autoridades reguladoras financieras han guiado a las instituciones financieras a incrementar sus esfuerzos para apoyar el desarrollo de la economía real.
El motivo del aumento del apoyo financiero a la economía real se refleja principalmente en los excesivos préstamos de los bancos al sector inmobiliario en el pasado. Entre ellos, la proporción de nuevos préstamos inmobiliarios en todos los préstamos nuevos alcanzó un máximo del 46% en 2016.
Guo Shuqing, secretario del Comité del Partido del Banco Popular de China y presidente de la Comisión Reguladora Bancaria de China, dijo una vez que el financiamiento excesivo en la industria inmobiliaria no sólo exprime los recursos crediticios de otras industrias, pero también fomenta fácilmente la especulación de inversiones en bienes raíces, lo que agrava el problema de la burbuja.
Gracias a una serie de políticas regulatorias y políticas industriales, a finales de 2019, la proporción de nuevos préstamos inmobiliarios en todos los préstamos nuevos había caído al 39%. Se redujo aún más al 25% de junio a mayo de este año, lo que también previno y resolvió eficazmente los riesgos financieros inmobiliarios.
Recientemente, Xiao Gang, miembro del Comité Nacional de la Conferencia Consultiva Política del Pueblo Chino y ex presidente de la Comisión Reguladora de Valores de China, dijo en una entrevista con los medios que actualmente, una contradicción prominente en la vida real La financiación patrimonial es la coexistencia de una oferta financiera excesiva y un apoyo financiero insuficiente. Por un lado, los bancos han prestado demasiado al sector inmobiliario. Por otro lado, el sistema de servicios financieros de "alquiler y compra" no es lo suficientemente fuerte como para acelerar el rápido desarrollo del mercado de alquiler de viviendas. Restringidos por la implementación de servicios públicos como educación, registro de hogares, atención médica y seguridad social, todavía existen problemas como bajos rendimientos de los alquileres, largos ciclos de retorno de la inversión y poco entusiasmo por la inversión social.
El 20 de agosto, en un simposio sobre empresas inmobiliarias clave celebrado por el Ministerio de Vivienda y Desarrollo Urbano-Rural y el Banco Popular de China en Beijing, además de establecer claramente reglas detalladas para el seguimiento de los fondos y Gestión de financiación de empresas inmobiliarias clave, la reunión también estudió cómo mejorar el sistema de políticas de apoyo financiero del mercado acelerará la formación de un sistema de vivienda de "alquiler con opción a compra".
De hecho, desde este año, bajo la orientación y apoyo del Ministerio de Vivienda y Desarrollo Urbano-Rural, de acuerdo con el esquema de trabajo piloto para mejorar el sistema de seguridad habitacional, se ha brindado apoyo financiero para política de alquiler de vivienda.
El 9 de mayo, China Construction Bank firmó acuerdos de cooperación estratégica para el desarrollo de políticas de vivienda en alquiler con Guangzhou, Hangzhou, Jinan, Zhengzhou, Fuzhou y Suzhou. Se espera que en los próximos tres años se concedan no menos de 654,38+09 mil millones de yuanes en préstamos y se consiga un total de aproximadamente 800.000 unidades (unidades) de viviendas de alquiler para resolver los problemas de vivienda de millones de nuevos ciudadanos. El 12 de junio, China Construction Bank firmó el segundo lote de acuerdos de cooperación estratégica para el desarrollo de viviendas de alquiler basados en políticas con Shenyang, Nanjing, Hefei, Qingdao y Changsha. Según estimaciones preliminares, se espera que el Banco de Construcción de China otorgue préstamos por no menos de 110 mil millones de yuanes en los próximos tres años para ayudar a cinco ciudades a levantar aproximadamente 400.000 unidades de vivienda de alquiler mediante operaciones orientadas al mercado y proporcionar vivienda a aproximadamente 800.000 nuevos ciudadanos. . pregunta. Hasta el momento, dos grupos de 11 ciudades han firmado acuerdos de cooperación estratégica con el Banco de Construcción de China para desarrollar políticas de vivienda en alquiler.
Xiao Gang dijo que para acelerar aún más el sistema de "compra y alquiler" de viviendas, se recomienda profundizar la reforma financiera inmobiliaria durante el período del "Décimo Plan Quinquenal" y explorar el establecimiento. y mejora de un sistema de servicios financieros públicos inmobiliarios. ¿Cómo podemos realizar estas tareas? Xiao Gang cree que se puede hacer en dos pasos: el primer paso es apoyar vigorosamente las necesidades de vivienda de las personas de ingresos bajos y medios; el segundo paso es apoyar vigorosamente la construcción de viviendas públicas de alquiler; Por lo tanto, Xiao Gang sugirió que se deberían tomar varias medidas para alentar y apoyar a las empresas a transformarse de modelos de "ventas de desarrollo" a modelos de "arrendamiento de desarrollo", y promover la transformación de la industria inmobiliaria de activos y pasivos pesados a activos livianos. gestión, y desde fabricantes inmobiliarios hasta gestores de activos.
A este respecto, Xiao Gang también presentó cinco sugerencias específicas: primero, hacer una buena planificación, implementar políticas específicas de la ciudad, incorporar la oferta de viviendas de alquiler en las regulaciones locales y, en segundo lugar, aclarar los estándares de construcción locales; los gobiernos proporcionan terrenos para viviendas gratuitos y de bajo costo, implementan políticas fiscales preferenciales relevantes, aumentan el apoyo financiero y alivian las dificultades operativas de las empresas de alquiler de viviendas y el riesgo de rupturas de la cadena de capital. En tercer lugar, apoyan la reconstrucción de propiedades inactivas para satisfacer las necesidades de capital; del mercado de alquiler, lograr un desarrollo diversificado, ahorrar costos de inversión y aumentar la oferta efectiva; el cuarto es mejorar la adaptabilidad de los inquilinos, implementar concesiones de alquiler diferenciadas y promover la construcción de una plataforma gubernamental de servicios de supervisión del arrendamiento de viviendas; lanzar el negocio de oferta pública de fondos de inversión fiduciarios inmobiliarios (REIT). Para los activos de viviendas de alquiler que son sólo para alquiler pero no para venta, se permitirá la emisión pública de REIT para refinanciamiento para enriquecer los productos y herramientas de inversión y financiación del mercado de capitales, lo que ayudará a reducir la atmósfera de inversión en Corea del Norte, reducir el riesgo financiero presión sobre las instituciones financieras y las empresas, y lograr gradualmente un desarrollo continuo.
A juzgar por una serie de señales, se espera que en el futuro aumenten las políticas de apoyo financiero al mercado de alquiler de viviendas.