Métodos de financiación externa
En las condiciones de la economía de mercado, se ha convertido en una práctica común que las empresas, como usuarios de fondos, financien directamente a los propietarios de fondos sin pasar por el intermediario de los bancos. Debido al subdesarrollo del mercado de capitales de mi país, la proporción de financiamiento directo en mi país es relativamente baja, lo que también muestra que el mercado de capitales de mi país tiene un gran potencial de desarrollo en financiamiento directo. Desde la reforma y apertura, el patrón de distribución del ingreso nacional se ha inclinado gradualmente hacia los residentes individuales y la proporción del ingreso personal ha aumentado significativamente. En consecuencia, la estructura de los activos financieros también ha sufrido cambios significativos. Con el aumento de los activos financieros personales y la conciencia inversora de los residentes, ha aumentado la demanda de preservación y apreciación del capital, y la gente ha comenzado a centrar su atención en muchos nuevos canales de inversión, como los bonos del tesoro y las acciones. Sin duda, la actual reforma del accionariado empresarial de mi país ha creado buenas condiciones para que las empresas ingresen al mercado de capitales para obtener financiación directa. Sin embargo, cabe señalar que, dado que la financiación directa, especialmente la financiación de acciones, no requiere el reembolso del principal ni de los intereses, los inversores deben asumir mayores riesgos y exigir mayores rendimientos, lo que exige que las empresas tengan un buen desempeño operativo y perspectivas de desarrollo.
La financiación con bonos ocupa una posición importante en la financiación directa, lo que amplía enormemente el espacio de supervivencia y desarrollo de las empresas. La proporción de bonos corporativos en los países desarrollados es mucho mayor que la inversión en acciones, lo que pone de relieve el impacto del financiamiento con bonos en la estructura del capital corporativo. Por ejemplo, a partir de mediados de la década de 1980, las sociedades anónimas estadounidenses generalmente dejaron de emitir acciones para recaudar fondos y, en cambio, recompraron sus propias acciones en grandes cantidades. La financiación con bonos no afecta los derechos de control de los accionistas originales. Los inversores en bonos sólo tienen derecho a recibir el principal y los intereses en el plazo previsto y no tienen derecho a participar en la gestión empresarial ni a distribuir dividendos. Para los administradores corporativos que desean controlar el capital y mantener la estructura de gestión original, emitir bonos es más atractivo que emitir acciones. El mercado de valores y el mercado de bonos de China se han desarrollado enormemente desde cero. Sin embargo, desde la perspectiva de la estructura de activos financieros de los residentes sociales, los depósitos bancarios todavía tienen una ventaja absoluta sobre las acciones y los bonos. Además, la mayoría de las empresas todavía dependen de los bancos como fuente de fondos, especialmente para resolver los problemas financieros de las pequeñas y medianas empresas. Dado que los indicadores de cotización se utilizan principalmente para apoyar a las grandes y medianas empresas estatales, las pequeñas y medianas empresas, especialmente las no estatales, básicamente no tienen posibilidades de cotizar en bolsa, lo que hace que la financiación indirecta a través de los bancos se convierta en financiación. para pequeñas y medianas empresas.
Entre los métodos de financiación indirecta, cabe destacar que en los últimos años se han producido un gran número de fusiones y reorganizaciones corporativas, lo que nos ha llevado a utilizar financiación de compra apalancada. La financiación de compras apalancadas se basa en fusiones y adquisiciones corporativas. Se refiere a una actividad de gestión financiera en la que una empresa pretende adquirir otras empresas para realizar ajustes estructurales y reorganización de activos, y utiliza los activos y la rentabilidad futura de la empresa adquirida como garantía para recaudar parte. de los fondos del banco para la adquisición. En circunstancias normales, los fondos prestados representan entre el 70% y el 80% del total de los fondos de adquisición y el resto son fondos propios. Mediante el apalancamiento financiero se puede adquirir con éxito una empresa o parte de su capital. El ratio de endeudamiento total de la empresa reorganizada mediante compra apalancada supera el 85% y el principal componente de la deuda son los fondos de préstamos bancarios. En las condiciones actuales de la economía de mercado, las empresas se están desarrollando cada vez más hacia la intensificación y la escala, y la escala de producción se ha convertido en una de las condiciones importantes para que las empresas sigan siendo invencibles en una competencia feroz. Para las empresas, el uso de estrategias de financiación avanzadas, como las compras apalancadas, no sólo puede recaudar fondos rápidamente, sino que además adquirir una empresa es más rápido y eficiente que crear una nueva.
En comparación con los métodos tradicionales de financiación corporativa, la financiación de compra apalancada tiene muchas características y ventajas:
En primer lugar, las empresas financieras sólo necesitan invertir una pequeña cantidad de capital para obtener una gran cantidad de financiación bancaria. préstamos para adquisiciones La empresa objetivo, es decir, el índice de apalancamiento financiero del financiamiento de compra apalancada es muy alto, lo cual es muy adecuado para empresas con fondos insuficientes y deseosas de expandir la escala de producción;
En segundo lugar, utilizar financiamiento apalancado Llevar a cabo fusiones y reorganizaciones corporativas ayudará a promover la supervivencia del más fuerte es una forma eficaz de eliminar rápidamente las empresas ineficientes y mal gestionadas. Al mismo tiempo, las empresas con buenos beneficios pueden fortalecer su propia fuerza y mejorar aún más su competitividad mediante adquisiciones y fusiones de otras empresas;
En tercer lugar, para los bancos, ya que los activos y la rentabilidad futura de la empresa adquirida son utilizado como garantía, la seguridad de sus préstamos está en gran medida garantizada y los bancos están dispuestos a otorgar dichos préstamos;
En cuarto lugar, las empresas financieras a veces pueden obtener beneficios inesperados mediante el uso de financiación de compra apalancada, que proviene principalmente de la adquisición. El valor de los activos de la empresa aumenta porque en las actividades de adquisición, para que la transacción sea exitosa, el precio de venta de los activos de la empresa adquirida es generalmente inferior al valor real de los activos;
En quinto lugar, La compra apalancada gracias a la participación de los directivos de la empresa puede movilizar plenamente el entusiasmo de los accionistas y mejorar la rentabilidad de los inversores.
El hecho de que la financiación externa de una empresa sea principalmente directa o indirecta depende de su propia situación financiera y también está restringido por el sistema de financiación nacional. Cómo conocer las diferentes características de los diferentes métodos de financiación externa para elegir el método de financiación más adecuado para la empresa es una cuestión muy importante que enfrenta la empresa y requiere un análisis y una demostración detallados antes de su implementación.
Desafíos que enfrentan las pequeñas y medianas empresas en el financiamiento externo
Desafíos en la fortaleza financiera de las propias pequeñas y medianas empresas
Para evitar riesgos, diversas instituciones financieras deben establecer reglas estrictas en sus sistemas de evaluación. Las pequeñas y medianas empresas de China son mixtas. Un número considerable de pequeñas y medianas empresas tienen una débil competitividad en el mercado, no pueden proporcionar información financiera precisa y completa a los bancos, tienen malos conceptos crediticios, poca capacidad para resistir riesgos y no pueden cumplir plenamente los requisitos de las condiciones de los préstamos bancarios.
(1) Las pequeñas y medianas empresas tienen malos conceptos crediticios. En ausencia de un entorno crediticio general en nuestra sociedad, es aún más difícil garantizar el crédito de las pequeñas y medianas empresas. Debido a los sistemas imperfectos, la gestión no estandarizada, las operaciones inestables y la insuficiente conciencia de riesgo de la mayoría de las pequeñas y medianas empresas de mi país, el concepto crediticio y la calificación crediticia de las pequeñas y medianas empresas de mi país son deficientes. Más del 60% de las pequeñas y medianas empresas de China tienen calificaciones crediticias de 3B o menos, mientras que el 80% de los objetivos de relajación de los bancos se concentran en empresas 3A y 2A. La insuficiencia de crédito restringe directamente la financiación externa de las pequeñas y medianas empresas.
(2) La mayoría de las pequeñas y medianas empresas son de pequeña escala, tienen una gestión interna irregular, estructuras de gobierno interno imperfectas y carecen de competitividad básica. En términos de división industrial del trabajo, la mayoría de las pequeñas y medianas empresas participan en la industria de procesamiento con bajo valor agregado, bajo contenido técnico, pequeña escala empresarial, equipos y tecnología atrasados, protección ambiental deficiente, bajo contenido técnico del producto y débil competitividad del mercado. Algunas pequeñas y medianas empresas tienen una gestión interna irregular, una operación y gestión caóticas y bajos beneficios económicos. No pueden proporcionar información financiera precisa y completa a los bancos, y los bancos no pueden comprender la verdadera producción, operaciones y uso de capital de la empresa, lo que dificulta la realización de negocios crediticios. Un número considerable de responsables de la gestión de pequeñas y medianas empresas carecen de estrategias de desarrollo claras, lo que inevitablemente conducirá a una duplicación de bajo nivel en la construcción y a la incapacidad de formar su propia competitividad central.
(3) Las pequeñas y medianas empresas carecen de talento y tienen dificultades para determinar por sí mismas métodos y montos de financiación razonables. Desde la promulgación de las "Opiniones orientativas sobre el desarrollo bancario de préstamos para pequeñas empresas", los principales bancos han incluido a las pequeñas y medianas empresas como objetivos clave de préstamos, y el GEM que proporciona financiación a las pequeñas y medianas empresas también se ha relajado. enriquecer aún más el mercado de financiación de pequeñas y medianas empresas de mi país. Cómo elegir un método de financiación adecuado para las pequeñas y medianas empresas es un problema importante al que se enfrentan las pequeñas y medianas empresas que carecen de talentos.
Desafíos en el entorno de financiación externa para las pequeñas y medianas empresas
(1) Las condiciones de los préstamos concedidos por los bancos comerciales no se adaptan plenamente a la realidad de las pequeñas y medianas empresas. empresas de gran tamaño. Actualmente, el mercado de valores para las pequeñas y medianas empresas no es perfecto. Sólo unas pocas empresas han iniciado el proceso de financiación y su función financiera aún no se ha ejercido plenamente. Existen muchos riesgos impredecibles en la cotización en el extranjero y en la cotización por puerta trasera. El acceso a los mercados de valores y de valores no es posible para la mayoría de las empresas, y las pequeñas y medianas empresas tienen pocas posibilidades de obtener financiación desde aquí. Además, del 54 de junio a octubre de 2006, la Comisión Reguladora Bancaria de China publicó las "Directrices para la debida diligencia en la concesión de créditos a pequeñas empresas por parte de bancos comerciales", que se convirtieron en la base financiera para los préstamos a pequeñas y medianas empresas. Con el desarrollo del mercado de capitales, las grandes empresas y los grupos de clientes recurrirán gradualmente al mercado de capitales en busca de financiación, y las pequeñas empresas suelen optar por préstamos de bancos comerciales.
Aunque los bancos estatales se están preparando activamente para financiar a las pequeñas y medianas empresas, pueden verse afectados por ideas pasadas y no pueden servir bien a las pequeñas y medianas empresas. Aunque los bancos con financiación extranjera no hacen hincapié en el tamaño de la empresa, tienen requisitos más estrictos en cuanto a las condiciones operativas, la rentabilidad y la capacidad de gestión de la empresa. En la mayoría de los casos, los bancos extranjeros no conceden préstamos a las pequeñas y medianas empresas nacionales.
(2) El financiamiento privado carece de leyes y regulaciones relevantes. La cantidad de financiación privada aumenta año tras año, lo que puede reducir la presión crediticia de las pequeñas y medianas empresas sobre los bancos y transferir y dispersar los riesgos crediticios de los bancos. Sin embargo, las instituciones de crédito privadas no están registradas a través de canales formales, que son propensos a riesgos y carecen de la orientación política correspondiente a la supervisión de la industria nacional. Debido al retraso en la información y a la tentación de obtener grandes beneficios en algunas industrias, la financiación privada puede conducir fácilmente a la entrada de fondos privados en industrias restringidas, lo que hasta cierto punto debilita el efecto del macrocontrol y no favorece el ajuste. de la estructura industrial local y de la estructura crediticia.
(3) El sistema de instituciones financieras intermediarias es imperfecto. En la actualidad, hay más de 2.000 instituciones de garantía para pequeñas y medianas empresas en mi país, con un total de 190.000 empresas aseguradas. Sin embargo, el monto acumulado de garantía es sólo de más de 300 mil millones de yuanes, y el papel de las pequeñas y medianas empresas. Las instituciones de garantía para empresas de tamaño grande no se han ejercido plenamente. De hecho, las instituciones de garantía internas han creado una situación en la que coexisten múltiples tipos y modelos. Sin embargo, en la actualidad, el país no ha emitido medidas de gestión universalmente aplicables para las instituciones de garantía de crédito para pequeñas y medianas empresas, y cuestiones como el acceso a la industria, los sistemas de contabilidad, la gestión de la industria y la diversificación de riesgos de las instituciones de garantía no pueden resolverse. El número de instituciones de garantía es pequeño, la calidad de los empleados no es alta, la escala es demasiado pequeña, se abusa de los fondos de garantía y las instituciones de garantía carecen de métodos de control de riesgos y sistemas de dispersión de riesgos. La falta de un sistema crediticio obliga a la cooperación y la confianza entre bancos y empresas a empezar de cero. Por lo tanto, los bancos deben protegerse de los riesgos y ser cautelosos al otorgar préstamos. Por un lado, las pequeñas y medianas empresas tienen pocas garantías y altas tasas de descuento. Por otra parte, las empresas privadas tienen dificultades para encontrar garantes adecuados y carecen de las instituciones de garantía de crédito necesarias. Más de un tercio de las empresas encuestadas cree que la mayor dificultad para obtener préstamos bancarios es la imposibilidad de encontrar garantías. Shenyang Liaodong Foundry ha estado llena de pedidos, pero la empresa ha tenido escasez de liquidez.
En 2005, la producción sólo puede bajar de 1.1000 toneladas en 2005 a 6.000 toneladas. Una fábrica no está exenta de garantías, incluidos terrenos y edificios. La garantía es de al menos 50 millones, pero ni siquiera puedo solicitar un préstamo de más de 654,38 millones. Para obtener un préstamo, decenas de empresas a menudo necesitan garantizarse y protegerse mutuamente de forma conjunta.
Contramedidas para solucionar los problemas de financiación exterior de las pequeñas y medianas empresas
Mejorar las capacidades de financiación de las pequeñas y medianas empresas.
De acuerdo con los requisitos de las "Directrices para la debida diligencia crediticia de bancos comerciales a pequeñas empresas" emitidas por la Comisión Reguladora Bancaria de China el 5 de junio de 2006 y octubre de 2006, la financiación externa para pequeñas y medianas empresas Las empresas son principalmente préstamos de bancos comerciales y el sistema bancario ha experimentado cambios importantes. Para resolver sus propios problemas de financiación, las pequeñas y medianas empresas deberían establecer lo antes posible un modelo de gestión que se adapte a las exigencias de la economía de mercado, mejorar la estructura de gobierno corporativo, estandarizar los comportamientos empresariales, mejorar continuamente los niveles de gestión, potenciar competitividad fundamental, mejorar la conciencia sobre la integridad y establecer un nuevo tipo de relación entre el banco y la empresa.
(1) Mejorar el sistema de gestión de las pequeñas y medianas empresas y mejorar su solvencia. Las pequeñas y medianas empresas deberían comenzar por estandarizar los sistemas empresariales y establecer sus propias formas organizativas y sistemas de gestión estandarizados para lograr sistemas de gestión interna sólidos, una gestión estandarizada y operaciones estandarizadas. En el sistema de distribución empresarial, establecer un sistema de gestión centrado en el desempeño. Establecer verdaderamente un mecanismo de gestión empresarial moderno que se adapte al desarrollo de la economía de mercado. Las pequeñas y medianas empresas deberían obtener el reconocimiento de los bancos por su nivel de gestión y sus capacidades de desarrollo sostenible. Al mismo tiempo, debemos estandarizar los sistemas financieros corporativos, mejorar los niveles de gestión financiera corporativa y fortalecer la autenticidad de la información financiera y la transparencia de la gestión financiera.
Las pequeñas y medianas empresas deben fortalecer su conciencia crediticia y fortalecer su propia construcción crediticia. Debemos tomar la integridad como base, mejorar nuestro propio nivel crediticio, establecer firmemente el concepto de que las deudas deben pagarse, pagar el principal y los intereses a tiempo y considerar el crédito como un activo intangible. Por un lado, proporciona información financiera completa y precisa a la sociedad de acuerdo con las regulaciones para prevenir la evasión maliciosa de deudas bancarias y atrasos de intereses; por otro lado, fortalece activamente la cooperación con las instituciones financieras, establece la integridad y la ética y realiza pagos; capital e intereses del préstamo a tiempo. Sólo así podremos obtener un apoyo financiero más amplio, establecer buenas relaciones entre el banco y las empresas y crear condiciones para el financiamiento corporativo.
(2) Implementar operaciones a escala para mejorar la solvencia y la competitividad básica de las pequeñas y medianas empresas. En la actualidad, la industria terciaria todavía domina entre las pequeñas y medianas empresas, pero las industrias primaria y secundaria también se están desarrollando rápidamente. Las pequeñas y medianas empresas deben formar una producción especializada, regionalizada y de gran escala y lograr operaciones a gran escala. Al mismo tiempo, debemos fortalecer la innovación tecnológica, centrarnos en la transformación tecnológica y mejorar el contenido científico y tecnológico de los productos, mejorando así la competitividad. Innovaciones audaces en el desarrollo y aplicación de nuevos productos, la transferencia de logros científicos y tecnológicos y el procesamiento de productos agrícolas y secundarios. Las áreas comerciales deben superar las limitaciones de las industrias tradicionales y extenderse gradualmente desde industrias tradicionales como la restauración, la circulación de productos básicos y la construcción a nuevos campos como la publicidad, el corretaje, la información electrónica y la tecnología. Las pequeñas y medianas empresas deberían centrarse en su propia acumulación de capital, reducir su dependencia de fondos externos, utilizar una parte considerable de sus ganancias para aumentar el capital y aumentar gradualmente la proporción de sus propios fondos en su capital.
Mejorar el entorno de financiación externa para las pequeñas y medianas empresas
(1) Mejorar el sistema de instituciones financieras intermediarias. De acuerdo con las leyes y regulaciones nacionales pertinentes, los bancos comerciales deben proporcionar productos de servicios financieros adecuados a las condiciones financieras de las pequeñas y medianas empresas, como servicios de estimación detallada de los métodos de préstamo y los montos de los préstamos para las pequeñas y medianas empresas, para aliviar hasta cierto punto el problema de la insuficiencia de fondos de las pequeñas y medianas empresas. En la práctica, el sistema de evaluación crediticia para las pequeñas y medianas empresas debería mejorarse lo antes posible para garantizar que no haya préstamos aleatorios o impagos. Si bien el Estado legaliza la financiación privada, también refuerza la supervisión para evitar el desorden en el mercado financiero. Mejorar el sistema de garantía hipotecaria, innovar los métodos de garantía de préstamos y mejorar el sistema de garantía. Romper las limitaciones de los métodos de garantía tradicionales y aceptar los activos intangibles propios de las empresas privadas (incluidas marcas, marcas registradas, patentes) y los derechos colectivos de uso de la tierra como garantías proporcionadas por los propietarios de empresas a las pequeñas y medianas empresas con sus propiedades o derechos; . El alcance de los préstamos crediticios debe ampliarse adecuadamente en función de las características de las pequeñas y medianas empresas, permitiendo negocios como hipotecas o prendas sobre bienes inmuebles y prendas de cuentas por cobrar acordadas entre fábricas, comerciantes y bancos, y ampliando la garantía hipotecaria. métodos para las pequeñas y medianas empresas en la medida de lo posible. Al mismo tiempo, mejora las ventajas de información y las capacidades de resistencia al riesgo de las instituciones de garantía hipotecaria, tomando así decisiones de riesgo más precisas.
La principal cuestión en la financiación con garantía de crédito para pequeñas y medianas empresas es la identificación y prevención de riesgos. Esto requiere el establecimiento de instituciones de seguros financieros para distribuir los riesgos financieros. Deben establecerse instituciones de seguros financieros para proporcionar garantías de riesgo para cada negocio de préstamo emprendido por bancos y otras instituciones. El seguro será financiado por bancos y otras instituciones en proporción al préstamo. Las instituciones financieras y de seguros investigan la situación crediticia de las pequeñas y medianas empresas, proporcionan información a los bancos y determinan el monto del seguro en función de la situación crediticia de la empresa. Una vez que las pequeñas y medianas empresas no puedan pagar sus préstamos a tiempo, las instituciones financieras y de seguros asumirán una parte considerable según el contrato de seguro. La intervención de este intermediario no sólo puede dispersar los riesgos financieros, sino también reducir la presión de los préstamos morosos sobre los bancos y otras instituciones financieras. Los gobiernos y empresas locales también pueden inyectar y emitir bonos a la sociedad con el mismo monto de contribución de capital o presupuesto fiscal de los gobiernos central y locales, y establecer una compañía de garantía que se encargue de investigar, evaluar y proporcionar el estado crediticio de las empresas. que solicitan préstamos de bancos comerciales, las empresas que cumplen determinadas condiciones ofrecen garantías y sus actividades de garantía están sujetas a la supervisión de organismos gubernamentales o las pequeñas y medianas empresas forman conjuntamente un organismo de garantía con el mismo capital; autoriesgo, autoservicio, garantía solidaria y garantía mutua, y operación cerrada para otorgar préstamos a pequeñas y medianas empresas Proporcionar garantías estandarizadas y efectivas. O establecer un fondo de desarrollo de pequeñas y medianas empresas para el desarrollo de nuevos productos y aplicaciones de nuevas tecnologías, y ofrecer descuentos y garantías de préstamos.
(2) Establecer un buen entorno crediticio social. Ante la falta de crédito en toda la sociedad, es difícil resolver el problema de financiación recurriendo a bancos o empresas. El banco central, el gobierno y las empresas tienen responsabilidades y obligaciones para establecer un buen entorno crediticio. Establecer y mejorar el sistema de crédito social y establecer un sistema de crédito nacional: a través de agencias especializadas, llevar a cabo negocios conjuntos de informes crediticios y recopilar información crediticia integral de individuos y diversas empresas de empresas, individuos, finanzas, finanzas, impuestos, industria y comercio. , supervisión de calidad y otros departamentos. Y mantenga un buen historial crediticio. El establecimiento de un sistema de registro de crédito para personas y empresas puede permitir que las instituciones financieras pertinentes disfruten de recursos de información crediticia, hacer que el estado crediticio de las empresas y las personas sea más transparente y reducir los costos de información y los costos de fijación de precios de riesgo. Al mismo tiempo, también aumenta el costo del incumplimiento para las empresas y los individuos, impulsándolos a tomar la iniciativa de contenerse. Esta medida desempeñará un cierto papel en la solución de los problemas de raíz en el entorno financiero de las pequeñas y medianas empresas.