Políticas de relajación para los mercados inmobiliarios en muchos lugares
El 29 de abril, la reunión del Buró Político del Comité Central del Partido Comunista de China propuso que las casas deberían usarse para vivir, no para especular, apoyar a varias localidades en la mejora de las políticas inmobiliarias de acuerdo con las normas locales. condiciones, apoyar la demanda de vivienda rígida y mejorada, y optimizar la vivienda comercial La supervisión de los fondos de preventa promoverá el desarrollo estable y saludable del mercado inmobiliario.
El 23 de mayo, el Consejo de Estado celebró una reunión ejecutiva y señaló que sobre la base de adherirse a "la vivienda es para vivir, no para especular", apoyará a varias localidades para mejorar las políticas inmobiliarias de acuerdo a las condiciones locales, apoyar la demanda de vivienda rígida y mejorada y optimizar los fondos de preventa para la supervisión de viviendas comerciales para promover el desarrollo estable y saludable del mercado inmobiliario.
En la nueva ronda de ciclo de flexibilización del mercado inmobiliario, "relajación" se ha convertido en la palabra clave para la regulación del mercado inmobiliario en muchos lugares. Desde 2022, más de 80 ciudades de todo el país han introducido políticas de optimización relacionadas con el sector inmobiliario. En el segundo trimestre, las políticas inmobiliarias han mostrado aún más una tendencia a la baja, como la reducción del límite inferior de las tasas de interés de los préstamos para primera vivienda por parte del banco central. , subvenciones a la vivienda, flexibilización de las restricciones de liquidación, flexibilización de las políticas de restricción de compra y venta, etc.
A medida que más ciudades comiencen a relajar las restricciones de compra, las restricciones de venta, los recortes de las tasas de interés hipotecarias y otras políticas para estimular la recuperación del mercado inmobiliario, la "recuperación del volumen y los precios" del mercado inmobiliario se reanudará gradualmente en la segunda mitad del año.
Interpretación de la política de “relajación” del mercado inmobiliario
“Desde el estallido de la epidemia en 2020, China ha sido el país más exitoso del mundo en la lucha contra la epidemia. Sin embargo, la epidemia comenzó a recaer en marzo de este año y su impacto en China. Al mismo tiempo, la economía de China ha estado en una tendencia a la baja desde el año pasado y se necesitarán muchos esfuerzos para revertir la tendencia”, Lu Wenxi. , dijo el analista jefe de Centaline Real Estate, en una entrevista con China Real Estate Finance.
El sector inmobiliario es el núcleo de la economía. Afectados por la crisis económica y la epidemia, los datos del mercado inmobiliario están experimentando algunos cambios, mostrando una caída desde el final de las ventas hasta el final del crédito.
En mayo de 2016, la Oficina Nacional de Estadísticas publicó datos nacionales de inversión y ventas en desarrollo inmobiliario de junio a abril de 2022. En los primeros cuatro meses de este año, la superficie de venta de vivienda comercial fue de 397,68 millones de metros cuadrados, un descenso interanual del 20,9%, de los cuales la superficie de venta residencial cayó un 25,4%. Las ventas de viviendas comerciales ascendieron a 3.778,9 mil millones de yuanes, un 29,5% menos, de las cuales las ventas residenciales cayeron un 32,2%.
Desde una perspectiva regional, las ventas (cantidad y área) en las regiones Este, Centro, Oeste y Noreste cayeron más que en junio desde 5438+0 a marzo. Entre ellas, la región oriental se vio afectada por la epidemia y su volumen de ventas cayó en segundo lugar después de la región nororiental, pero sigue siendo la fuerza principal que impulsa las ventas generales. De junio a abril, las ventas totales en la región oriental fueron de 155,02 millones de metros cuadrados, lo que representa casi el 40% del área de ventas nacional, pero la caída interanual alcanzó el 28% y el monto de ventas cayó más del 30%. %.
A juzgar por los datos de inversión, de junio a abril, la inversión nacional en promoción inmobiliaria aumentó un -2,7% interanual, el primer crecimiento negativo de este año. Durante el período de junio a abril, la superficie de suelo adquirida disminuyó un 46,5% interanual, y la superficie de vivienda nueva construida y la superficie terminada disminuyeron un 26,3% y un 11,9% interanual respectivamente. . El índice de prosperidad del desarrollo inmobiliario ha caído por debajo del umbral durante cuatro meses consecutivos. El valor en abril fue de 95,89, que siguió cayendo desde el primer trimestre.
La inversión en el mercado inmobiliario, las ventas, las nuevas construcciones y otros datos han mostrado una tendencia general a la baja, y el mercado inmobiliario es inminente. Antes del 1 de marzo, las políticas del lado de la demanda se ajustaron principalmente en las ciudades de tercer y cuarto nivel, incluida la reducción de los coeficientes de pago inicial, los subsidios para la compra de viviendas y la reducción de las tasas de interés de los préstamos. Las ventas de bienes raíces continuaron siendo lentas en el segundo trimestre y el mercado inmobiliario estuvo frío. La intensidad y frecuencia de la optimización de los controles del mercado inmobiliario en toda China se han acelerado significativamente y las políticas inmobiliarias se han relajado aún más. Más ciudades calientes se han sumado a las filas de relajar las "tres restricciones" (restricciones de compra, restricciones de ventas y restricciones de préstamos).
Según estadísticas incompletas de instituciones, desde 2022, más de 100 ciudades de todo el país han optimizado y ajustado las políticas inmobiliarias más de 200 veces. Especialmente desde abril, el ritmo de introducción de políticas en varios lugares se ha acelerado significativamente. En abril, más de 70 ciudades emitieron políticas más de 100 veces, un aumento significativo en comparación con enero y marzo. Las políticas se ampliaron y optimizaron aún más para restringir la compra, el préstamo y la venta, y las ciudades se expandieron a puntos críticos como las ciudades y el Yangtze. Delta del río.
A juzgar por el contenido de esta ronda de políticas regulatorias, incluyen la reducción de los índices de pago inicial, la emisión de subsidios para la compra de viviendas, la flexibilización de las restricciones de liquidación, la flexibilización de las restricciones sobre la compra, el préstamo y la venta, y el aumento del apoyo del fondo de previsión para la compra de viviendas. y reducir las tasas de interés hipotecarias.
A diferencia de las políticas de "relajación" anteriores, se han relajado las restricciones a la compra de viviendas y se han aumentado los subsidios para familias con un segundo y tercer hijo para impulsar el consumo de vivienda.
La primera categoría, la reducción del índice de pago inicial, se refiere principalmente a que los bancos comerciales reducen el índice de pago inicial para los compradores de vivienda, lo que ayuda a reducir el umbral de compra de vivienda para los compradores de vivienda. Por ejemplo, Foshan, Zhumadian y Lishui han reducido el porcentaje de pago inicial mínimo para las primeras viviendas al 20%; Shijiazhuang, Nanning, Changzhou, Yinchuan, Tai'an y otros lugares han reducido el porcentaje de pago inicial para las segundas viviendas al 30%.
La segunda categoría es la mejora de las políticas financieras, que se relajan mediante la reducción de las tasas de interés hipotecarias, el aumento de las cuotas hipotecarias, los ratios de pago inicial del fondo de previsión para la vivienda y los subsidios a la vivienda.
El 15 de mayo, el banco central emitió el "Aviso sobre cuestiones relacionadas con el ajuste de políticas diferenciadas de crédito para vivienda", en el que se ajustó el límite inferior de la tasa de interés para el primer conjunto de préstamos personales comerciales para vivienda a no menos que la tasa de interés cotizada en el mercado para préstamos en el mismo período menos 20 puntos básicos.
En opinión de Yan Yuejin, director de investigación del Centro Think Tank del Instituto de Investigación E-House, permitir que se reduzca aún más el límite inferior de las tasas de interés dará a los bancos comerciales más espacio para otorgar préstamos, lo que ayudar a promover mejor la tasa de interés real de los préstamos para vivienda en el futuro.
“La reducción de la política de tipos de interés hipotecarios ayudará a guiar a las empresas inmobiliarias a promover y vender propiedades activamente. Especialmente combinada con la reciente ventaja de los bajos costes de los tipos de interés hipotecarios, anima a las empresas inmobiliarias a vender activamente. y promover plenamente la actividad de las transacciones inmobiliarias. También ayudará a reducir aún más el costo de los compradores de viviendas y, objetivamente, puede reducir aún más la presión de compra de viviendas de los compradores de viviendas ". Yan Yuejin dijo que algunas ciudades con transacciones de mercado débiles llevarán a cabo activamente. adoptar políticas crediticias más laxas sobre la base de instrumentos de política crediticia diferenciados.
El 20 de mayo, después de que la tasa de interés de cotización de mercado (LPR) para préstamos con vencimiento a más de cinco años se redujera en 15 puntos básicos hasta el 4,45%, las tasas de interés hipotecarias en varias ciudades del país se redujeron. reducido en consecuencia. Según estadísticas incompletas, al cierre de esta edición, las tasas de interés hipotecarias más bajas en más de 20 ciudades son "4,25% para la primera vivienda y 5,05% para la segunda vivienda".
Además, el ajuste del ratio y el importe de los préstamos del fondo de previsión también es una parte importante del aspecto financiero. Por ejemplo, Nanning aumentó el monto máximo del préstamo del fondo de previsión para la primera vivienda de 600.000 yuanes a 700.000 yuanes, y el préstamo del fondo de previsión para la segunda vivienda de 500.000 yuanes a 600.000 yuanes. Fuzhou redujo el índice de pago inicial para la solicitud de préstamo del fondo de previsión para la segunda vivienda; del 40% al 30%.
La tercera categoría consiste en introducir políticas de apoyo a la vivienda para familias con dos y tres hijos. Ciudades como Chengdu en Sichuan, Fuzhou en Fujian, Zibo en Shandong y Dongguan en Guangdong han relajado las restricciones sobre el número de casas compradas por familias con varios hijos y las políticas de apoyo relacionadas.
Las familias con varios hijos en Chengdu pueden comprar una casa nueva según el límite de compra existente, es decir, el límite de compra para familias con dos hijos o más en Chengdu aumenta de 2 a 3. El límite de compra para familias con dos o más niños en otras ciudades es de 1 juego aumentado a 2 juegos.
Shandong Zibo ofrece subsidios a familias con un segundo y tercer hijo basados en el 1% y el 2% del precio total de transacción de los contratos de venta de viviendas comerciales, con un máximo de no más de 20.000 yuanes y 30.000 yuanes respectivamente. Por primera vez en Fuzhou, Fuzhou solicitó préstamos del fondo de previsión de vivienda para familias de empleados que hayan dado a luz y hayan criado a dos o más hijos menores. Siempre que se cumplan otras condiciones de préstamo del fondo de previsión para la vivienda, el límite del préstamo del fondo de previsión para la vivienda se incrementará en 654,38 millones de yuanes según la fórmula, y el límite máximo del préstamo se ajustará de los 800.000 yuanes actuales para los trabajadores duales y los 500.000 yuanes para los trabajadores duales. trabajadores solteros a 10.000 yuanes para trabajadores solteros.
En cuarto lugar, flexibilizar las condiciones de liquidación. Al ajustar el sistema de registro de hogares, relajaremos las condiciones para que las personas fuera del registro de hogares se establezcan y atraeremos a personas ajenas a vivir y comprar propiedades. En particular, brindamos apoyo a grupos específicos, como nuevos ciudadanos y trabajadores inmigrantes, para atraer talentos que se establezcan y liberen el potencial de consumo.
En la nueva ronda de regulación y control, Taiyuan, provincia de Shanxi, señaló que los nuevos ciudadanos y jóvenes que vienen a Taiyuan a trabajar y vivir para comprar su primera vivienda comercial de nueva construcción no necesitan proporcionar información relevante. certificados como liquidación, seguridad social y pago de impuestos. Hainan Haikou apoya las rígidas necesidades de vivienda de los talentos importados, señalando que los talentos importados que se establezcan en la provincia de Hainan disfrutarán del mismo trato que los residentes locales a partir de la fecha de su asentamiento.
La ciudad de Zhongshan, provincia de Guangdong, ha emitido una política según la cual los talentos no registrados en Zhongshan que posean certificados de título universitario o superior, calificaciones profesionales y técnicas, calificaciones vocacionales o certificados de nivel de habilidad vocacional pueden comprar un juego de vehículos recién construidos. Vivienda comercial dentro de los dos años No se permite su cotización.
La quinta categoría es el ajuste de las restricciones de compra, las restricciones de préstamos y las restricciones de ventas. Esta es una veleta, lo que significa que el sector inmobiliario está completamente relajado.
Las políticas originales generalmente restringían las calificaciones de los compradores de viviendas, como regular el calor del mercado ajustando la proporción de préstamos para segundas viviendas, y también restringiendo las calificaciones de los compradores de viviendas a través de políticas de registro de hogares y políticas de pago de la seguridad social. . La política de restricción de préstamos se refiere principalmente a las calificaciones para los "préstamos", es decir, las calificaciones para los préstamos para la primera vivienda. La política de restricción de ventas tiene como objetivo limitar el número de transacciones firmadas en línea por parte de los vendedores, regulando así la frecuencia de las transacciones de viviendas de segunda mano.
Esta política se ha relajado y ajustado. Al ajustar las calificaciones para ser propietario de vivienda por primera vez, el sistema de registro de hogares y el período de pago de la seguridad social, incluida la cancelación de la política de “suscripción de préstamo”, las familias que poseen una vivienda y han cancelado el préstamo de vivienda correspondiente pueden solicitar un préstamo nuevamente a comprar vivienda comercial ordinaria. Las instituciones financieras bancarias implementarán la política de préstamo de primera vivienda, es decir, la ajustarán para "reconocer el préstamo pero no la casa" para determinar si se cumplen las condiciones del préstamo de primera vivienda.
El 1 de marzo, la ciudad de Zhengzhou, provincia de Henan, emitió el "New Deal for the 18th Floor City", dando el primer paso para aliviar las restricciones de compra. Una vez liquidado el primer préstamo hipotecario, la compra de la segunda vivienda se tratará como el primer préstamo hipotecario. Al mismo tiempo, cubre múltiples direcciones, como respaldar una demanda razonable de vivienda, mejorar la oferta del mercado inmobiliario y aumentar el apoyo al financiamiento crediticio. Desde entonces, Quzhou en la provincia de Zhejiang, Fuzhou en la provincia de Fujian, Xiamen y otros lugares del país han aflojado sucesivamente las restricciones de compra, préstamos y ventas, lo que marca el comienzo de esta ronda de "flexibilización" de las políticas inmobiliarias.
“Este conjunto de políticas de 'boxeo combinado' definitivamente tendrá un impacto en el mercado". Lu Wenxi dijo que todas las políticas deben ser evaluadas por el mercado después de su introducción. El efecto puede no ser demasiado. Es obvio en el corto plazo, pero para el tercer año de este año, al final del trimestre, verá un punto de inflexión en el mercado.
El mercado inmobiliario se ha relajado: más de 26 capitales de provincia han introducido nuevas políticas.
Zhengzhou, como la primera capital provincial en "relajar" el mercado inmobiliario, anunció que esta ronda de regulación pasará de ciudades de tercer y cuarto nivel a ciudades de segundo nivel y nuevas ciudades de primer nivel. Entre ellas, las capitales de provincia se han convertido en la "fuerza principal" en esta ronda de relajación del mercado inmobiliario.
El 11, 21 de abril y 9 de mayo, Suzhou ajustó las políticas relacionadas con el mercado inmobiliario. El período de restricción de ventas para casas de segunda mano se ajustó de 5 años a 3 años, y el período de restricción de ventas para casas nuevas se ajustó de 3 años a 2 años. Los no residentes de Suzhou pueden comprar una casa si han pagado la seguridad social (impuesto individual) de forma continua durante 6 meses. Las compras de viviendas en áreas no restringidas no se contarán en el límite de compra de viviendas.
Los residentes no registrados en Suzhou pueden comprar una casa pagando la seguridad social durante 6 meses consecutivos, lo que reduce considerablemente el umbral de compra de una vivienda para los no locales que trabajan en Suzhou. Al mismo tiempo, las familias de talentos reconocidos pueden disfrutar de las calificaciones de registro de hogares de la ciudad para satisfacer mejor las necesidades de los talentos que se establecen en Suzhou.
“La política laxa de Suzhou muestra además que la política actual es principalmente relajada, es decir, comenzando desde ciudades de segundo nivel y entrando en nuevas ciudades de primer nivel”. Yan Yuejin dijo que la mayor importancia de la política. La “relajación” de la política radica en la política La cobertura aumenta constantemente, lo que significa que las ciudades de primer nivel o las ciudades fuertes de segundo nivel están marcando el comienzo de la acción de "relajación".
Según el informe "China Real Estate Finance", a finales de mayo, Zhengzhou, Nanchang, Fuzhou, Wuhan, Chengdu, Xi'an, Nanjing, Tianjin, Harbin, Lanzhou, Shijiazhuang, Yinchuan , Guiyang, Kunming, Shenyang, Hay al menos 26 proyectos inmobiliarios en Nanning, Hefei, Changchun, Changsha, Guangzhou, Haikou, Hangzhou, Taiyuan, Chongqing, Jinan y Shanghai.
Del 9 de abril al 13 de mayo, Nanjing "relajó" sus políticas del mercado inmobiliario seis veces. El 9 de abril, Lishui tomó la iniciativa de relajar las restricciones de compra y anunció que los residentes no locales pueden emitir directamente un comprobante de compra de la primera vivienda con sus tarjetas de identificación, sin necesidad de certificados fiscales o de seguridad social. En mayo de 2013, la política de restricción de ventas se relajó y ajustó de tres años después de obtener el certificado de bienes raíces a tres años desde la fecha de registro del contrato, lo que permitió que muchas propiedades dentro del período de restricción de ventas se enumeraran con anticipación. En mayo de 2013, se relajaron las restricciones de compra y las familias con dos o más hijos tenían derecho a adquirir una nueva unidad de vivienda. El 30 de mayo se volvió a relajar la política de restricción de compras y las familias registradas en otros lugares con un certificado de compra de vivienda pueden adquirir dos casas. Además, las áreas están liberalizadas y, excepto los cuatro distritos de Gulou, Qinhuai, Xuanwu y Jianye, todos los demás distritos están incluidos en las áreas de no restricción de compra (no hay límite en el número de casas compradas en las áreas no restringidas). áreas de restricción de compra con registro de hogar de Nanjing).
El 16 y 31 de mayo, Chengdu emitió nuevas políticas inmobiliarias dos veces en medio mes para relajar el mercado inmobiliario. Si los residentes planean comprar una casa en el centro de la ciudad, sus casas suburbanas ya no se incluirán en el número total de casas familiares; aquellos que no hayan realizado ninguna transacción de vivienda en los últimos dos años podrán considerarse hogares sin hogar. Este ajuste de política libera la demanda de vivienda de los condados suburbanos a la ciudad central y la demanda de vivienda de la ciudad central a los suburbios. El día 31, la política seguirá relajándose, incluidas las familias con dos hijos o más, que pueden comprar una casa nueva sobre la base del límite de compra existente y utilizar voluntariamente sus propias casas como viviendas de alquiler asequibles para alquilarlas a nuevos ciudadanos; , jóvenes y otros grupos, y prometen cumplir con los Residentes que están estipulados en las políticas pertinentes de viviendas de alquiler asequibles y que no se incluirán en la lista para su comercialización dentro de 5 años, y que están incluidos en la gestión del servicio de gestión de viviendas de alquiler asequibles de Chengdu. plataforma, puede comprar una casa nueva a la vez. Además, se ha aumentado hasta 800.000 el límite máximo de préstamo para primera vivienda para familias con doble ingreso.
A medida que la epidemia está bajo control, las políticas inmobiliarias de Shanghai han comenzado a flexibilizarse. El 13 de abril, el Comité Administrativo de la Nueva Área de Shanghai Lingang emitió una nueva política que acortó el tiempo para que los talentos que trabajan en unidades de apoyo clave obtengan calificaciones para la compra de una vivienda de "trabajar en la nueva área durante más de un año" a 3 a 6 meses. El 29 de mayo, Shanghai publicó el "Plan de Acción de Shanghai para acelerar la recuperación y revitalización económica", que involucra bienes raíces, afirmando que mejorará las políticas inmobiliarias y apoyará una demanda de vivienda rígida y mejorada.
Yan Yuejin cree que la relajación de las políticas de control inmobiliario en las capitales de provincia tiene cierta importancia y tendrá un mayor impacto en los cambios esperados en el mercado inmobiliario en las provincias y áreas metropolitanas donde se encuentran. están ubicados. A juzgar por el comportamiento de los precios inmobiliarios en las aglomeraciones urbanas, el precio de las propiedades residenciales de nueva construcción en la aglomeración urbana del delta del río Perla en mayo pasó de una disminución del 0,08% a un ligero aumento del 0,05%. El precio de los nuevos edificios residenciales en la aglomeración urbana del delta del río Yangtze aumentó ligeramente un 0,04% mes a mes, y el aumento se redujo en 0,01 puntos porcentuales con respecto al mes anterior. Los precios de los nuevos edificios residenciales en la aglomeración urbana Beijing-Tianjin-Hebei también aumentaron ligeramente un 0,04% intermensual.
Sin embargo, a juzgar por la situación actual, la "relajación" de las políticas del mercado inmobiliario no ha permitido que el mercado se recupere rápidamente. Los precios de las propiedades residenciales de nueva construcción en 100 ciudades aumentaron ligeramente con respecto al mes anterior, pero el desempeño general del mercado inmobiliario se mantuvo lento, y la mayoría de los proyectos permanecieron sin cambios o redujeron su precio. En mayo, hubo hasta 45 ciudades con caídas intermensuales en los precios de las viviendas nuevas, 28 más que en el mismo período del año pasado; entre ellas, ***14 ciudades de segundo nivel registraron precios de viviendas nuevas y de segunda mano; caen mes a mes, un aumento de 6 respecto a abril, y *** 34 ciudades tuvieron nuevas construcciones y los precios de las viviendas de segunda mano cayeron mes a mes, y las ciudades de segundo nivel representan más del 40%, como como Wuhan, Chongqing, Zhengzhou, etc.
La junta de revisión también monitoreó la misma tendencia. A juzgar por los datos de presentación y el volumen de transacciones durante el feriado del Primero de Mayo, el volumen acumulado de transacciones en las 50 ciudades clave de monitoreo fue de 447,500 metros cuadrados, una disminución interanual del 80%, y el volumen promedio diario de transacciones disminuyó en un 75%. en comparación con abril de 2022. El mercado en general continúa cayendo.
¿Por qué la relajación de las políticas es menor de lo esperado? RealData cree que el impacto de la epidemia y los conflictos regionales ha traído más incertidumbre al crecimiento económico interno. El entorno general es lento, la presión del empleo ha aumentado significativamente, los ingresos esperados de los residentes han disminuido y no están dispuestos a pedir préstamos para comprar. casas. El riesgo de liquidez de las empresas inmobiliarias no ha mejorado sustancialmente, y las preocupaciones de los compradores de viviendas sobre la calidad de la entrega de los proyectos de viviendas nuevas no se han aliviado, y todavía se muestran cautelosos a la hora de comprar viviendas nuevas. La fusión de viviendas nuevas es lenta, a las empresas inmobiliarias les resulta difícil recuperar el entusiasmo por adquirir terrenos y es difícil que el mercado del suelo se caliente. Esto, en última instancia, conduce a una falta de confianza general en el mercado y a un aumento. en un sentimiento de esperar y ver qué pasa.
“Desde la perspectiva de las políticas de 'desregulación' inmobiliaria, esta ronda de políticas es esencialmente similar a las políticas anteriores, excepto que el entorno que enfrentamos es un poco más difícil que antes, por lo que también necesitamos políticas más fuertes. apoyo político ", dijo Lu Wenxi.
"Los entornos externos como la epidemia actual debilitarán los esfuerzos de recuperación del mercado y prolongarán el tiempo de recuperación. En esta etapa, existe una necesidad urgente de estabilizar las expectativas de ingresos de los residentes y restaurar la confianza del mercado. Además de El apoyo a la política local de compra de viviendas y las medidas macro como la estabilización del empleo y la estabilización del consumo también son clave”, señaló RealData.
La agencia predice que en junio, los gobiernos locales continuarán implementando políticas específicas de cada ciudad para acelerar la implementación de políticas, incluido un mayor aumento en el número de ciudades que han relajado las restricciones de compra, un aumento en el número de hogares con varios hijos en ciudades de segundo nivel, el índice de préstamos para primera vivienda y los estándares de certificación de segunda vivienda se flexibilizan aún más. Se espera que las tasas de interés hipotecarias en la mayoría de las ciudades vuelvan al límite inferior nacional. Se espera que las ciudades clave toquen fondo, y la mayoría de las ciudades se recuperarán lentamente en la segunda mitad del año, o la estabilización de ciudades clave de primer y segundo nivel impulsará la recuperación de más ciudades, y la liberación de una demanda mejorada impulsará Mercados de demanda más rígidos.