Cómo determinar el alcance de la valoración de activos

Cabe decir que el propósito de la evaluación es diferente a la fecha base de la evaluación, y el alcance de los activos a evaluar también es diferente. La fecha base de valoración de activos es el período para determinar el valor del objeto de valoración. Los activos propiedad de la empresa en la fecha base de valoración de activos están dentro del alcance de la valoración independientemente del método de valoración utilizado, los activos propiedad de la empresa; después de la fecha base de valoración no están dentro del alcance de la valoración.

El objeto de la evaluación de activos es el comportamiento económico futuro del activo que se está evaluando. Según el sistema actual de mi país, los propósitos de la evaluación generalmente incluyen transferencias de activos, fusiones corporativas, ventas corporativas, empresas conjuntas corporativas, operaciones de participación accionaria, empresas conjuntas chino-extranjeras, cooperación, liquidación corporativa, garantías, arrendamiento corporativo, etc. Cuando los inversores chinos deseen formar empresas conjuntas con inversores extranjeros, deben evaluar el capital estatal invertido por China de conformidad con la ley. Por ejemplo, se incluyen en el alcance de la evaluación las plantas y equipos invertidos en especie, los derechos de uso de la tierra de empresas conjuntas convertidos en activos intangibles a partir de acciones, las marcas comerciales chinas originales, el fondo de comercio, las tecnologías patentadas, las patentes, etc. Cuando una empresa quiere vender un equipo o derechos, puede evaluar el valor individual del equipo o derechos cuando un accionista de la empresa transfiere o vende parte o la totalidad de sus acciones de la empresa a otros accionistas o a terceros distintos de los accionistas; , la empresa debería Se evalúan todos los activos.

Además de los activos fijos y los activos corrientes, todos los activos de una empresa también deben incluir inversiones externas a largo plazo, activos diferidos y activos intangibles.

2. Selección de métodos de valoración de activos

La determinación del método de valoración de activos es un vínculo importante en las actividades de valoración de activos y es el procedimiento y método técnico para evaluar el valor de los activos. El método de evaluación debe ajustarse al propósito de la evaluación y se deben seleccionar diferentes métodos de evaluación para diferentes propósitos de evaluación. Lo que se destaca aquí es el principio de correspondencia en la evaluación de activos. De acuerdo con las regulaciones vigentes y las prácticas internacionales en las "Reglas de implementación de las medidas de gestión de valoración de activos estatales" promulgadas por el estado, generalmente existen cuatro métodos de valoración: método del costo de reposición, método del valor presente de los ingresos, método del precio actual y precio de liquidación. método.

(1) Selección del método del costo de reposición El método del costo de reposición se refiere a estimar el activo con base en el costo de reposición del activo en su nueva condición menos la depreciación sustantiva, la depreciación funcional y la depreciación económica del activo. de valor en las condiciones actuales. El método del costo de reposición se divide en dos situaciones: (1) Costo de reposición. Se refiere a redeterminar el valor de costo de un activo nuevo que sea exactamente igual al activo evaluado en las condiciones de precio actuales, utilizando los mismos materiales, los mismos estándares de construcción o fabricación, el mismo diseño, especificaciones, tecnología y funciones. (2) Costo de reemplazo de actualización. Es la determinación del valor de costo de un bien nuevo con las mismas funciones que el bien confiado utilizando materiales modernos, de acuerdo con estándares y diseños modernos y precios vigentes en el momento de la tasación.

A juzgar por la mayoría de casos de valoración de activos, como la constitución de empresas conjuntas o cooperativas, préstamos hipotecarios de activos corporativos, garantías económicas, etc. Como se puede ver, el método del costo de reposición es universal y la mayoría de los usuarios actualizan el método del costo de reposición.

(2) Selección del método del valor presente de los ingresos El método del valor presente de los ingresos consiste en descontar los ingresos anuales o mensuales esperados del objeto de valoración durante el período de vida restante con una tasa de descuento adecuada, y sumar hasta obtener la fecha base de valoración Valor presente, un método para estimar el valor de un activo. Es decir, durante la evaluación, el valor de revaluación de la evaluación general de los activos se calcula en función de los ingresos esperados generados por la empresa dentro de unos años en condiciones normales de funcionamiento continuo y se descuenta a una tasa de descuento establecida (o tasa de rendimiento de referencia social). .

El método del valor actual de los ingresos se basa en el principio de equivalencia de capital y tiene plenamente en cuenta la particularidad de los activos como mercancía: la rentabilidad. Por tanto, este método sólo se puede utilizar si el activo tiene rentabilidad independiente. En otras palabras, el ámbito de aplicación de este método está limitado por si los activos tienen rentabilidad independiente.

Otra cuestión clave en el método del valor presente de los ingresos es determinar una tasa de rendimiento razonablemente aplicable, que debe ser la tasa de rendimiento mínima que los inversores esperan obtener del activo. En términos generales, la tasa de rendimiento aplicable se puede determinar o seleccionar basándose en los siguientes principios:

(1) La tasa de rendimiento aplicable debe reflejar la tasa de rendimiento promedio real de las empresas en la misma industria o tipo. . Esto requiere que la tasa de rendimiento aplicable se base en el nivel de precios real de la empresa y refleje el nivel de riesgo de la empresa.

(2) La tasa de rendimiento aplicable debe ser consistente con el calibre de cálculo de la tasa de rendimiento esperada, y el rango de activos incluidos en la tasa de rendimiento esperada debe ser consistente con el rango de activos incluidos en la tasa de rendimiento aplicable. Es decir, si se utiliza la tasa de beneficio neto promedio de la industria como tasa de rendimiento aplicable, la ganancia neta esperada debe usarse como la tasa de rendimiento esperada del activo si se utiliza la tasa de rendimiento promedio de la industria como aplicable; tasa de rendimiento, la ganancia neta esperada más la depreciación debe usarse como la tasa de rendimiento esperada del activo.

(3) La tasa de rendimiento aplicable debe ser consistente con las operaciones comerciales. Debido a los diferentes modelos de gestión empresarial, los diferentes niveles de inversión extranjera, los diferentes precios de las materias primas, productos y servicios y las diferentes políticas fiscales nacionales aplicables, los niveles de ingresos de las empresas también son diferentes. Estos factores deben considerarse plenamente al determinar la tasa de rendimiento aplicable.

(4) La tasa de rendimiento aplicable debe ser consistente con el propósito de la evaluación de activos. Desde la perspectiva de los propósitos de evaluación de activos, generalmente existen cuatro situaciones, cada una con una tasa de rendimiento aplicable diferente.

En primer lugar, para evaluar el desempeño de los operadores, se puede utilizar la tasa de beneficio promedio real de la industria; en segundo lugar, si los derechos de uso de los activos han cambiado, se puede utilizar la tasa de rendimiento de referencia para proteger plenamente los derechos legítimos; intereses del propietario del activo; en tercer lugar, si la propiedad del activo ha cambiado, se puede utilizar el método de tasa de rendimiento de inversión segura más valor de ajuste de riesgo para coordinar los derechos e intereses de ambos propietarios de activos; en cuarto lugar, los cambios en el capital relacionado con el extranjero; Los activos pueden basarse en la tasa de rendimiento justa internacional en la misma industria. Esto no sólo protege los intereses de China, sino que también se ajusta a la práctica internacional.

El uso del método del valor presente de los ingresos para evaluar los activos puede permitir a las empresas predecir los ingresos anuales durante un período determinado en el futuro bajo supuestos razonables, factibles y científicos. Este método ha sido ampliamente adoptado a nivel internacional. Aunque este método ahorra una gran cantidad de mano de obra y recursos materiales y evita el inconveniente de tomar mucho tiempo para la evaluación, también impone requisitos más altos a la agencia de evaluación responsable de la evaluación de activos. Por lo tanto, los tasadores deben comprender el estado actual y las tendencias de desarrollo de la industria en la que se encuentra la empresa evaluada, la historia de desarrollo de la empresa y las características de sus actividades comerciales, comprender la posición competitiva y el potencial de desarrollo de la empresa en el mercado. , analice cuidadosamente los datos y la información obtenidos anteriormente, y determine científicamente de manera razonable los supuestos para predecir ganancias futuras y estime el valor actual de las ganancias de la empresa en los próximos años con base en los supuestos.

(3) Selección del método del precio de mercado actual El precio de mercado actual se refiere al precio de mercado actual del activo en el momento de la transacción. El método de precios de mercado actual utiliza la investigación de mercado para seleccionar uno o varios activos que sean iguales o similares al objeto de valoración como objetos de comparación, luego analiza los precios de transacción y las condiciones comerciales de los objetos de comparación, compara y ajusta los precios de los objetos de valoración. y estimar el valor del activo. Es decir, es un método para determinar la valoración de activos con referencia a precios justos de transacciones recientes para activos iguales o similares en el mercado.

El método del valor de mercado actual es un método de valoración de activos basado en la consecución de una valoración equivalente. La premisa de su aplicación es que existe un mercado libre y competitivo para este tipo de activos, pudiendo encontrarse en el mercado como referencia precios de mercado recientes y activos iguales o similares al objeto de evaluación. Al evaluar, también se debe prestar atención al análisis de los factores que influyen, es decir, conocer los factores que inciden en la diferencia entre el objeto de referencia y los activos evaluados, que no son solo los activos internos de la propia empresa, sino también Factores externos como ubicación geográfica, entorno económico, situación social, factores políticos y legales, etc. impactan en los precios de mercado.

El método del precio de mercado actual puede reflejar verdaderamente el valor de mercado actual del objeto de evaluación comparando el precio del objeto de referencia y considerando plenamente la influencia de las condiciones propias del activo y los factores externos. Por lo tanto, en los países occidentales con mercados desarrollados y precios razonables, alrededor del 60% de los activos se evalúan utilizando este método. En la actualidad, el mercado de nuestro país aún no es perfecto, lo que plantea un obstáculo importante para el alcance y efecto de la actual ley de precios de mercado. Se necesitan más ajustes y mejoras para que los precios de transacción sean razonables.

(4) Selección del método del precio de liquidación Este método es aplicable a la evaluación de activos por parte del Tribunal Popular de empresas declaradas en quiebra de conformidad con las disposiciones de la "Ley de Quiebras Empresariales de la República Popular China" para estimar el precio de liquidación de los activos como su valor tasado. El llamado precio de liquidación se refiere al valor de realización rápida que se puede obtener subastando activos en la fecha de liquidación después de que la empresa se vea obligada a cerrar o declararse en quiebra. El valor de revaluación debe evaluarse en función del valor de realización de sus activos en. el momento de la liquidación.

La premisa para la aplicación del precio de liquidación es que los activos de la empresa puedan realizarse rápidamente en el mercado en su conjunto o después de dividirse en partes. Es adecuado para la evaluación de activos de actividades económicas como quiebras corporativas, hipotecas o liquidaciones. En términos generales, los factores que afectan el precio de un activo también afectarán el precio de un activo liquidado. Además, el valor de uso de los activos liquidados, la pérdida de los derechos de disposición de los activos, la forma en que los acreedores disponen de ellos, el nivel de los costos de liquidación y la duración del período de liquidación también afectan la determinación final del precio de liquidación.