¿Cómo construir el modelo de negocio de una sociedad de inversión?
El posicionamiento en el mercado de una sociedad gestora de fondos está relacionado principalmente con los gestores, la trayectoria y el conocimiento profesional de los socios. Por lo general, las industrias en las que eligen invertir son en su mayoría sus campos de trabajo anteriores, o tienen grandes puntos en común en la estructura industrial. Como están más familiarizados con la industria y tienen más confianza en el desarrollo futuro, pueden formular algunas estrategias de inversión. Por ejemplo, los inversores en Internet ahora serán optimistas respecto de las aplicaciones sociales, pero no podrán invertir en sitios de correo web.
El posicionamiento industrial de un único fondo suele subdividirse en función de la experiencia de la empresa gestora del fondo. Por ejemplo, Kliener Perkins, el inversor de capital de riesgo más famoso de Estados Unidos, creó un iFund específicamente para invertir en aplicaciones para iPhone.
Además, cada fondo también tendrá atributos y configuraciones como escala, ciclo de inversión, ciclo temático, etc. Esta también es una diferencia importante entre fondos y empresas.
El tamaño del fondo se refiere a los activos totales bajo gestión del fondo, es decir, la cantidad recaudada al principio; tomando como ejemplo el iFund de KP, su tamaño es de 100 millones de dólares estadounidenses (65.438.000 mm). El tamaño de un fondo suele tener un gran impacto en los casos en los que el fondo puede invertir. Normalmente, un fondo de capital riesgo quiere diversificar sus inversiones entre 20 y 30 empresas. Según la estimación de 2 a 3 rondas de aumento de capital para cada empresa, el monto de inversión en cada ronda debe representar alrededor de 1 a 3 del fondo. Incluso un caso pequeño puede no ser suficiente para administrar el costo y no puede ser suficiente. consideró. Tomemos como ejemplo iFund. Si una empresa sólo necesita recaudar 50.000 dólares (0,05), lo más probable es que no haga una oferta a KP hasta que necesite más dinero en la siguiente ronda. (Los fondos de la provincia de Taiwán suelen ser reciclables, es decir, el capital retirado se puede reinvertir antes del vencimiento. Esto es muy diferente de los Estados Unidos, por lo que la “escala efectiva” de los fondos de la provincia de Taiwán suele ser más de dos o tres veces los activos. )
El ciclo de inversión de un fondo es simplemente la antigüedad del fondo. El artículo anterior mencionaba que la mayoría de los fondos de capital de riesgo en la provincia de Taiwán tienen un plazo de 7 años, lo que significa que deben retirarse de la lista después de 7 años y devolver efectivo a los accionistas. Por lo tanto, cuando un fondo tiene entre 4 y 5 años y le quedan entre 2 y 3 años, probablemente no considerará invertir en una empresa de nueva creación ultra temprana que no tenga ningún producto, porque puede que sea demasiado tarde para emerger. (Muchos fondos taiwaneses tienen disposiciones para extender de 1 a 3 años, pero en aras de la simplicidad, asumimos que tales disposiciones no existen).
El período subyacente del fondo es la condición de inversión establecida en En el momento de la recaudación de fondos, es necesario invertir en empresas emergentes en etapa inicial o en etapas tardías. Las empresas emergentes en sus primeras etapas generalmente requieren menos capital y tienen mayores retornos cuando usted sale, pero tardan más en salir. Por el contrario, las empresas requieren una gran cantidad de capital en las etapas posteriores y tienen retornos de salida más bajos, pero generalmente hay expectativas de salida claras. Por lo tanto, en los últimos años, cuando hay un exceso de dinero caliente en el mercado pero el mecanismo de salida no está claro, muchos inversores de riesgo han recurrido a operaciones de última fase. Por ejemplo, la reciente inversión de Puxun en Zhongxing, que está a punto de salir a bolsa, es un buen ejemplo. Esta estrategia de inversión puede asignar más fondos a la vez y la probabilidad de salida es más fácil de predecir. Pero, en términos relativos, las actividades de inversión de capital de riesgo en empresas emergentes en sus etapas iniciales son relativamente pequeñas. (Todavía hay algunos fondos en el mercado que se encuentran en la etapa de equilibrio, pero se omiten temporalmente en aras de simplificar).
La combinación establecida anteriormente se ha convertido en una condición que el capital de riesgo debe considerar al realizar cada decisión de inversión. Esa es la palabra inglesa "book" (libro de reglas). Si una empresa de nueva creación satisface la necesidad de una suma de fondos, se denomina "capital conjunto". Por tanto, a la hora de invertir, los capitalistas de riesgo no sólo deben ver el potencial de las nuevas empresas, sino también considerar su propia estrategia y posicionamiento. Este es el modelo de negocio del capital de riesgo y también explica por qué muchas veces a los capitalistas de riesgo les gusta un equipo pero es posible que no puedan invertir en su propia empresa.