Informe de análisis financiero de Zhejiang Masen Garment Company
1. Análisis de antecedentes
(1) Perfil de la empresa
Mason Garment Co., Ltd. es una de las grandes empresas y grupos de Wenzhou, con un total de activos de más de 6543,8+ 0 mil millones de yuanes. La empresa tiene como productos principales una serie de ropa casual para adultos y ropa para niños, y posee dos marcas de ropa importantes: "Mason" y "Bala Bala".
(2) La situación actual de la industria de la confección de China
El "Informe de análisis sobre la situación actual y las tendencias de desarrollo futuro de la industria de la confección de China en 2012-2016" muestra que la industria de la confección de China Tiene gran escala, gran producción y altos estándares. Tiene cuatro características principales: estructura baja y estructura deficiente. China es el mayor consumidor y productor de ropa del mundo, pero el desarrollo general de la industria de la confección de China es muy desigual.
(3) Tendencias de la competencia en la industria de la confección
1. Refinamiento del mercado e intensificación de la competencia
En los últimos años, con el lento crecimiento de la industria de la confección, Varias industrias Los grupos y marcas participan en una competencia diferenciada, lo que lleva a las marcas a aclarar su posicionamiento de estilo en el diseño y desarrollo, conceptos de marca y estrategias de marketing, resaltar sus propias connotaciones de marca y esforzarse por obtener ventajas competitivas diferenciadas en segmentos de mercado profundos. Atender los conceptos de consumo cambiantes de los consumidores y satisfacer las necesidades de diferentes grupos.
2. La competencia es cada vez más internacional.
En el contexto de la globalización económica, las empresas extranjeras de prendas de vestir han entrado en masa en el mercado chino y han aumentado su presencia corporativa en China. Al mismo tiempo, el mercado de la ropa de China se está volviendo cada vez más internacional. Impulsadas por las políticas nacionales de exportación, las empresas textiles chinas también han acelerado su desarrollo en el mercado internacional.
3. Medios de competencia diversificados.
Las deficiencias de la competencia de precios a largo plazo en la industria de la confección han provocado que las empresas presten cada vez más atención a la competencia, desde productos, diseños, marcas hasta servicios e imágenes, y los medios de competencia se han diversificado cada vez más. . Por lo tanto, el marketing de imagen, el marketing de servicios, el marketing innovador y el marketing de gestión deberían convertirse en el futuro en los principales medios de competencia en el mercado de la industria de la confección.
4. Pasar a ciudades de segundo y tercer nivel
Con suficiente competencia en las ciudades de primer nivel, las ciudades de segundo y tercer nivel y los mercados rurales más profundos se han convertido en nuevos puntos de crecimiento. para la industria de la confección femenina. Las principales marcas han comenzado a delimitar territorio en ciudades de segundo y tercer nivel, ampliar la construcción de tiendas autónomas y aprovechar oportunidades de mercado.
5. La competencia en el comercio electrónico se ha vuelto más intensa.
Con los cambios en los hábitos de consumo de los residentes y el desarrollo del comercio electrónico, muchas empresas de ropa han abierto plataformas de comercio electrónico. Sin embargo, hoy en día, los dividendos del tráfico del comercio electrónico han comenzado a desaparecer, mientras que los costos operativos están aumentando y los descuentos y promociones también han intensificado la competencia.
2. Análisis de estados financieros
Análisis de balance
1. Análisis de activos
Los activos son indispensables en la producción y operación de empresas. Analicemos los activos de Mason Clothing y Meibang Clothing de 2012 a 2014.
Como se puede observar en la Tabla 2-1, los activos circulantes de Masson Clothing representan una gran parte de la estructura de activos, representando el 73,40% de los activos totales en 2012, el 72,43% en 2013 y el 72,43% en 2013. % en 2014. La tasa anual es del 73,94%. Como puede verse en la Tabla 2-2, los activos corrientes de Meibang Apparel representaron el 52,89%, el 53,96% y el 52,75% de los activos totales de 2012 a 2014, respectivamente. Los datos de varios años se reflejan de manera relativamente uniforme y representan aproximadamente la mitad de los activos totales. En comparación, podemos ver que la relación entre los activos corrientes de Samma y los activos totales dentro de tres años es aproximadamente un 20% mayor que la de Smith Barney. Como se puede ver en la Figura 2-1, la proporción de los activos circulantes de Masen mostró una ligera tendencia ascendente de 2012 a 2013, y la liquidez es extremadamente alta. En comparación con la ropa Mason, el gráfico de tendencias de proporciones de la ropa Meibang refleja proporciones más razonables.
Activos no corrientes
Los activos no corrientes de Mason Clothing no representaron más del 30% de la estructura de activos, el 26,60% en 2012, el 27,57% en 2013 y el 27,57% en 2014. Fue del 26,06%, que ha sido relativamente bajo durante tres años. Como puede verse en la Figura 2-2, la proporción de activos no corrientes es 20.650. Pero en 2014 hubo una tendencia a la baja. En los estados financieros se observa que algunas tiendas prepago fueron convertidas en activos fijos en 2014, lo que provocó una tendencia a la baja en la proporción de activos no corrientes. Comparando los datos de Smith Barney en 2012 fue 47,11%, en 2013 fue 46,04% y en 2014 fue 47,25%. Combinado con la Figura 2-2, podemos encontrar que los activos no corrientes de Meibang Apparel disminuyeron en 2013. Mediante el análisis de los estados financieros, se encontró que el aumento de los activos no corrientes de Meibang Apparel en 2014 se debió principalmente a una inversión. En general, el bajo índice de activos no corrientes de Masson se debe principalmente a su alto índice de activos corrientes.
2. Análisis de responsabilidad
Los pasivos de Mason Clothing y Meibang Clothing de 2012 a 2014 son los siguientes:
De 2012 a 2065438 + tabla comparativa 2- 4 se puede ver Resulta que la proporción de pasivos corrientes de Meibang Apparel también ha mostrado una tendencia a la baja año tras año de 2012 a 2014.
Cambios tan sutiles transmiten la posibilidad de reducir los riesgos comerciales, pero las dos situaciones muestran que se trata de un fenómeno común en la industria, por lo que Mason Clothing no tiene una ventaja destacada en este sentido. Combinando los informes financieros y comparando los pasivos de Mason Clothing y Meibang Clothing, la mayor diferencia entre Mason Clothing y Meibang Clothing es que no tienen préstamos a corto ni a largo plazo. Esta situación refleja que Masen Clothing ha reducido el riesgo de pedir prestado para recaudar fondos, pero al mismo tiempo también tiene la ventaja de utilizar préstamos bancarios de manera irrazonable para promover un mejor desarrollo de la empresa.
3. Análisis del capital del propietario
El análisis de la composición del capital del propietario de Mason Clothing y Meibang Clothing de 2012 a 2014 se muestra en la siguiente tabla:
Tabla 2 - 6 Análisis del capital de los propietarios de Meibang de 2012 a 2014
Al analizar la Tabla 2-5 y la Tabla 2-6, se puede ver que el capital pagado de Masen Clothing es menor que el de Meibang Clothing, con una diferencia de unos 350 millones de yuanes. Se puede ver que la originalidad de Mason es más débil que la de Smith Barney. A juzgar por el monto de la reserva excedente, no hay mucha diferencia entre los dos y la tendencia de la proporción es un ligero aumento.
(2) Análisis del estado de pérdidas y ganancias
1. Análisis de ingresos
Los ingresos comerciales de Mason Clothing fueron de 7.063 millones de yuanes en 2012 y 7.294 millones de yuanes en 2013. en 2014 fue de 81,47 millones de yuanes. En combinación con la Figura 2-3 a continuación, podemos ver que de 2012 a 2014, los ingresos operativos generales de Masson Clothing aumentaron año tras año, mientras que Meibang disminuyó año tras año. A través de una comparación tan simple, podemos concluir que los cambios en los ingresos del propio Mason son relativamente buenos, pero la magnitud del cambio no es grande.
2. Análisis de costos
Los gastos de ventas han mostrado una tendencia a la baja en los últimos tres años, mientras que los gastos administrativos han aumentado año tras año. Del informe financiero se desprende que la reducción de los gastos de ventas se debe a que la empresa tomó una serie de medidas, como optimizar procesos, controlar gastos, cerrar tiendas sin fines de lucro, etc. , lo que se traduce en una disminución interanual de los gastos de alquiler, gastos de decoración y otros gastos. Pero combinado con la situación de la industria, también se debe a que toda la industria se ha contraído. El aumento de los gastos administrativos se debió principalmente a la mayor inversión de la empresa en I+D y a la atracción de talentos destacados, lo que resultó en un aumento de los gastos de I+D y de los salarios de los empleados. Esto también se debe a que las necesidades de los consumidores en la industria de la confección son cada vez más únicas y la creación de marcas se ha convertido en una tendencia de desarrollo futuro. Entre ellos, los gastos financieros especiales son todos negativos, principalmente porque Samma Clothing casi no tiene ingresos por préstamos ni inversiones. Según la Tabla 2-8 y la Tabla 2-9, podemos ver que no hay mucha diferencia en los gastos de ventas específicos y gastos administrativos entre Mason Clothing y Meibang Clothing. La mayor diferencia está en los gastos financieros, que son negativos para Mason y positivos para Smith Barney. Los datos comparativos muestran que Ma Sen no aprovechó al máximo el apalancamiento financiero para obtener mayores ganancias. Esto también puede deberse a la estrategia de gestión conservadora de la empresa familiar de ropa de Ma Sen. Este resultado es aceptable.
3. Análisis de ganancias
Las ganancias de Mason Clothing aumentan año tras año. El componente principal de las ganancias son las ganancias operativas, lo que muestra que la calidad de las ganancias es buena, pero la cantidad específica. de ganancias es, la ganancia neta máxima fue de 65.438+008,8 millones de yuanes, todavía en la posición media. En comparación con los beneficios de Smith Barney, Mason Apparel muestra una tendencia positiva, lo que todavía resulta atractivo para los inversores. Basándonos en el entorno económico de los informes financieros y las políticas nacionales, encontramos que la razón principal por la que las ganancias de Masson Clothing son mejores que las de Smith Barney es que las marcas de ropa infantil son rentables. Su ropa informal para adultos, como la de Estados Unidos, continúa deteriorándose. Esto se debe principalmente a la liberalización gradual de la política de los dos hijos en los últimos años y a la llegada del baby boom en los años 1980 y 1990. Aunque Meibang también participa en el negocio de la ropa infantil, su objetivo son principalmente marcas locales de ropa informal para jóvenes de entre 16 y 25 años, lo que está lejos de Mason, que lleva muchos años trabajando en la industria de la ropa infantil.
3. Análisis de indicadores financieros
Solvencia
La solvencia de una empresa se refiere a su capacidad para pagar deudas a largo y corto plazo con sus activos. . Que una empresa tenga la capacidad de pagar en efectivo y pagar deudas es la clave para su supervivencia y desarrollo saludable. La solvencia de una empresa es un indicador importante de su situación financiera y de su capacidad operativa. La solvencia de la deuda es la capacidad de una empresa para soportar o garantizar deudas que vencen, incluida la capacidad de pagar deudas a corto y largo plazo.
1. Análisis de solvencia a corto plazo
Mason Clothing (en adelante, "Mason") tuvo una tasa de rotación de 5,24 en 2012, 4,90 en 2013 y 4,90 en 2014. La tasa de rotación es de 4,87. Aunque hay una tendencia a la baja, la caída es muy pequeña y debería ser normal. El ratio circulante es la relación proporcional entre los activos circulantes y los pasivos circulantes. En términos generales, cuanto mayor sea el ratio circulante, mayor será la capacidad de pago de la deuda a corto plazo de la empresa. El índice circulante promedio de tres años de Mason es 5,00, como se muestra en la Figura 3-1, que es más alto que el Smith Barney de la misma industria de 1,29 en 2012, 1,70 en 2013 y 1,265438+ en 2014.
2. Análisis de solvencia a largo plazo
El ratio activo-pasivo es la relación proporcional entre el pasivo total y el activo total. Cuanto menor sea el ratio, mayor será la solvencia a largo plazo de la empresa. El ratio activo-pasivo de Masson Clothing fue del 15,35% en 2012, del 16,78% en 2013 y del 18,00% en 2014. Como se muestra en la Figura 3-3, al comparar el índice activo-pasivo de Meibang, podemos ver que el índice activo-pasivo de Mason no fue alto entre 2012 y 2014, con un promedio de alrededor del 15%, lo que indica que no existe riesgo a largo plazo de deuda, pero su efecto de apalancamiento es limitado.
Sin embargo, la relación activo-pasivo de Masson es mucho menor que la de Meibang. Las razones principales son las siguientes: por un lado, Mason y Meibang tienen diferentes modelos de ventas. Existen dos métodos principales de venta: venta directa y consignación. El índice de ventas directas de Smith Barney es mucho más alto que el de Mason, lo que resulta en un inventario y activos fijos más pesados. Sin embargo, el índice de participación de Mason es mayor, por lo que el monto de las cuentas por cobrar es generalmente mayor, lo que hace que los activos de Mason, especialmente los activos corrientes, siempre sean al mismo nivel. un nivel alto. Por otro lado, las tenencias de efectivo de Samma son muy grandes en comparación con las de Smith Barney. En los tres años comprendidos entre 2012 y 2014, sus fondos monetarios representaron más del 50% de sus activos. Los fondos suficientes también hicieron que los préstamos a corto y largo plazo de Samma fueran nulos, lo que indica que los fondos corporativos de Samma Clothing provienen principalmente de sus propios fondos. y menos fondos de acreedores, fuerte solvencia a largo plazo. La razón principal por la que Sama es tan rica en efectivo es que, en comparación con el estadounidense Barney, su oferta pública inicial recaudó 4.500 millones, pero también emitió 70 millones de acciones, lo que representa el 10%. El estadounidense Barney solo recaudó más de 654.380 millones. Vale la pena señalar que, aunque Ma Sen tiene mucho dinero, la mayor parte solo genera intereses sobre la cuenta y no tiene una estrategia de desarrollo.
(B) Análisis de la capacidad empresarial
1. Tasa de rotación de cuentas por cobrar
La tasa de rotación de cuentas por cobrar es el promedio de los ingresos por ventas y la proporción de cuentas por cobrar. refleja la velocidad de cobro de las cuentas por cobrar corporativas. La tasa de rotación de cuentas por cobrar de Masson Clothing es relativamente baja: aumentó a 11,47 en 2014 y cayó a 9,63 en 2014, incluso menos que 10,15 en 2012, lo que muestra una tendencia general a la baja. Desde la perspectiva de los ingresos operativos, en 2012, debido a la competencia de la industria, el aumento de los costos del canal, el aumento del índice de inventario y otros factores, los ingresos del negocio principal disminuyeron en 2013, aunque la ropa informal se vio afectada por la competencia de la industria, el aumento de los costos del canal y el cierre no; -tiendas con ganancias y otros factores afectados por el impacto, los ingresos del negocio principal disminuyeron, pero la ropa para niños creció rápidamente en 2014 y la ropa informal revirtió la tendencia a la baja; Desde la perspectiva de las cuentas por cobrar, la compañía aumentó su apoyo a los franquiciados, lo que resultó en un aumento repentino de 4.600 millones de yuanes en las cuentas por cobrar en 2014, mientras que la tasa de rotación de las cuentas por cobrar se redujo 1,84 veces.
La tasa de rotación de cuentas por cobrar de Mason Clothing es menor que la de Meibang Clothing cada año, especialmente en 2014, con una diferencia de 14,26. Esto muestra que la tasa de rotación de las cuentas por cobrar de Mason es más lenta que la de los Estados Unidos, la cantidad de fondos ocupados por las cuentas por cobrar es mayor que la de los Estados Unidos y sus capacidades operativas no son tan sólidas como las de los Estados Unidos. Si las cuentas no se pueden recuperar, las deudas incobrables aumentarán, lo que afectará la tasa de utilización de los fondos y la rotación normal de los fondos. Mason Garment debería aumentar la velocidad de rotación de las cuentas por cobrar y acelerar el cobro de las cuentas por cobrar.
2. Tasa de rotación de inventario
La tasa de rotación de inventario se refiere a la relación entre el costo de ventas y el inventario promedio, lo que refleja la relación de fondos ocupados por el inventario. En 2012 fue 4,29, en 2013 fue 4,70 y en 2014 fue 5,33. La tasa de rotación de inventario ha aumentado año tras año en los últimos tres años.
① En términos de costos, desde 2012, los costos de materias primas, mano de obra, canales terminales, etc. han seguido aumentando, lo que resultó en mayores costos, el establecimiento de nuevas subsidiarias y mayores gastos de ventas; en 2013, el precio de las materias primas compradas aumentó y los costos laborales aumentaron en consecuencia; en 2014, los costos mayoristas y minoristas aumentaron en consecuencia.
② En términos de saldo de inventario, el inventario cayó en 2013, pero comenzó a aumentar en 2014. La industria de la confección en general tiene un inventario excesivo y una acumulación de productos.
La tasa de rotación de inventario de Meibang fluctúa alrededor de 2,4 veces, pero es mucho más baja que la de Mason Clothing, lo que muestra que los activos de inventario corporativo de Mason tienen mayor liquidez que Smith Barney y la velocidad a la que el inventario se convierte en efectivo o cuentas por cobrar Más rápido, pero la tasa de rotación del inventario no es muy alta, debido a la acumulación de inventario de la empresa. Sólo aumentando la tasa de rotación del inventario se puede reducir al máximo la tasa de ocupación del capital.
3. Tasa de rotación de activos actuales
La tasa de rotación de activos actuales es la relación entre los ingresos por ventas y la ocupación promedio de los activos actuales, que refleja la fortaleza de las capacidades operativas de los activos actuales. La tasa de rotación de activos actuales de Masson Garment fue de 0,98 en 2012, 1,05 en 2013 y 1,11 en 2014. Hubo pocos cambios de 2012 a 2014, y todos estuvieron cerca de 1, manteniendo una tendencia de crecimiento lento. De 2012 a 2013, los ingresos operativos corporativos mostraron una tendencia ascendente. En 2012, además de la disminución de los activos no corrientes que vencen dentro de un año, los activos corrientes totales disminuyeron, por lo que la tasa de rotación de los activos corrientes fue baja. En 2013, los activos corrientes en general parecían estar aumentando, lo que resultó en la mayor tasa de rotación de activos corrientes. En 2014, la tasa de crecimiento de los activos corrientes fue menor que la tasa de crecimiento de los ingresos por ventas, por lo que la tasa de rotación de activos corrientes de Mason Clothing disminuyó.
La tasa de rotación de activos actual de Mason Apparel es significativamente menor que la de Meibang Apparel. En combinación con los indicadores de pago de deuda anteriores, descubrimos que los fondos inactivos excesivos de Masson Clothing provocarán un desperdicio de fondos y reducirán la rentabilidad de la empresa. Mason puede tomar medidas como fortalecer la gestión de inventario, reducir la ocupación de capital y reducir el tiempo de producción y ventas para reducir la ocupación de inventario del capital de trabajo y mejorar las capacidades de ventas y la liquidez de la empresa.
4. Tasa de rotación de activos totales
La tasa de rotación de capital total es la relación entre los ingresos operativos y los activos totales promedio, que refleja la fortaleza de las capacidades de ventas. La tasa de rotación de capital total de Masen Clothing fue de 0,77 en 2012 y 2013, y aumentó a 0,81 en 2014. De 2012 a 2014, el crecimiento de los activos totales fue relativamente equilibrado, pero los ingresos operativos aumentaron significativamente durante 2014, lo que resultó en la rotación de activos totales. tasa de ropa Masen en 2014. aumento.
La tasa de rotación total de activos de Mason Clothing está aumentando gradualmente, mientras que la tasa de rotación total de activos de Meibang Clothing disminuye año tras año, pero sigue siendo más alta que la de Mason Clothing. Es probable que la rotación total de activos de Mason supere la de Smith Barney en los próximos años. Esto muestra que la tasa de utilización total de activos de Meibang es mayor que la de Mason, pero Mason debe prestar atención a aumentar la tasa de rotación total de activos y los ingresos por ventas al mismo tiempo para mejorar la solvencia y rentabilidad de Mason Garment.
(3) Análisis de indicadores de rentabilidad
Ventas totales
El margen de beneficio de ventas brutas es el porcentaje del beneficio de ventas brutas sobre los ingresos por ventas, lo que indica el nivel de rentabilidad corporativa. margen de beneficio bruto. El margen de beneficio de ventas brutas de Masson fue del 33,76 % en 2012, del 35,35 % en 2013 y del 36,06 % en 2014, que es aproximadamente un 10 % inferior al promedio de la industria.
Margen de beneficio de ventas netas
El margen de beneficio de ventas netas es la comparación entre el beneficio neto y los ingresos por ventas, que refleja la rentabilidad de la empresa.
Tasa de interés neta sobre los activos
La tasa de interés neta sobre los activos se utiliza principalmente para medir la capacidad de una empresa de utilizar los activos para obtener ganancias, reflejar la eficiencia de utilización de sus activos totales, e indique la cantidad de beneficio neto que una empresa puede obtener por unidad de activos. Cuanto mayor sea el ratio, mayor será la rentabilidad de todos los activos de la empresa.
Tipo de interés neto sobre costos y gastos
El tipo de interés neto sobre costos y gastos es la relación entre el beneficio neto de la empresa y el total de costos y gastos. Refleja la relación entre costos y recompensas en el proceso de experiencia de producción empresarial. Como puede verse en la Figura 3-12, el costo y el margen de beneficio neto de Mason Clothing es mucho mayor que el de Meibang. Mientras que la tasa de interés neta sobre costos y gastos de Smith Barney continúa disminuyendo, la tasa de interés neta sobre costos y gastos de Mason sigue aumentando de manera constante, lo que muestra que Mason paga menos para obtener ingresos y tiene una mayor rentabilidad. Y se puede observar que Mason Clothing tiene una gran capacidad para controlar los costos.
Retorno del capital contable
El rendimiento del capital contable (es decir, rendimiento sobre los activos netos) es la relación proporcional entre el beneficio neto y el capital contable total promedio, lo que refleja el nivel del retorno de la inversión para los accionistas. El rendimiento sobre los activos netos de Masen Clothing fue del 9,75% en 2012, del 32% en 2011 y del 13,12% en 2014. Aunque hay una tendencia al alza, el aumento es demasiado pequeño y el índice es demasiado pequeño. Desde la perspectiva de las empresas que utilizan sus propios fondos para obtener ganancias, de 2012 a 2014, la capacidad de Masen Clothing para utilizar sus propios fondos para obtener ganancias no fue muy fuerte.
Indicadores de capacidad de desarrollo
La capacidad de desarrollo de la empresa se refiere al potencial y la velocidad de desarrollo futuro de la empresa. Al comparar los cambios en los datos de los estados financieros de Masson Garment en los tres períodos contables de 2012 a 2014, podemos juzgar las capacidades de desarrollo futuro de la empresa.
1. Tasa de crecimiento de las ventas
La tasa de crecimiento de las ventas se refiere a la relación entre el crecimiento de los ingresos operativos de este año y los ingresos operativos totales del año anterior, lo que indica la tasa de crecimiento de un ingresos por ventas de la empresa. Como puede verse en la tabla, la tasa de crecimiento de las ventas de Masson Clothing en 2012 fue del -8,98%.
2. Tasa de crecimiento de activos
La tasa de crecimiento de activos es la relación entre el crecimiento de los activos totales de este año y los activos totales del año anterior, lo que refleja la velocidad de expansión de la empresa. . En 2012, la tasa de crecimiento de los activos totales de Masen Garment fue del 1,89%, en 2013 fue del 4,78%, en 2014 fue del 6,78% y el promedio de tres años fue del 4,48%. Ha estado creciendo durante tres años. La tasa de crecimiento en 2012 no fue grande y la tasa de crecimiento en 2014 fue cercana a 3,6 veces la de 2012. Muestra que en 2065438+2004, la escala comercial de Masen Clothing se expandió rápidamente y las capacidades de desarrollo posteriores de la compañía fueron sólidas.
3. Tasa de crecimiento del capital social
La tasa de crecimiento del capital social es la relación entre el aumento del capital contable este año y el capital contable total al comienzo del año. lo que refleja la capacidad de acumulación de capital de la empresa. Cuanto mayor sea el índice, mejores serán las capacidades de desarrollo de la empresa. En 2012, la tasa de crecimiento del capital social de Mason Garment fue del 1,17%, en 2013 fue del 3%, en 2014 fue del 5,22% y el promedio de tres años fue del 3,13%, mostrando una tendencia ascendente año tras año.
4. Tasa de crecimiento del beneficio neto
La tasa de crecimiento del beneficio neto es la relación entre el aumento del beneficio neto de este año y el beneficio neto total del año anterior. Cuanto mayor sea el índice, mayor será el aumento de los ingresos empresariales. La tasa de crecimiento del beneficio neto de Masen Clothing en 2012 fue del -37,81%, del 18,54% en 2013, del 20,65% en 2014 y el promedio de tres años fue del 0,46%. En 2013, la tasa de crecimiento de las ganancias netas de Masen Clothing aumentó del -37,81% en 2013 al 18,54% en 2013. Los ingresos comerciales mejoraron hasta cierto punto, principalmente debido al aumento en los ingresos por ventas de la marca de ropa infantil Balabala de Masen Clothing.
Cuarto análisis integral
(1) Análisis de DuPont
Retorno de los activos netos = tasa de interés de ventas netas * tasa de rotación de activos totales * multiplicador de capital
p>Según el análisis anual de DuPont, el indicador más convincente es el rendimiento sobre los activos netos, que aumentó del 9,79% al 13,19% en tres años. Esto también muestra que la rentabilidad de los activos netos de los inversores aumenta constantemente. pero en general, los valores del indicador en cada año son relativamente bajos, con el valor máximo de sólo el 13,19%. Estos datos muestran que la escala general y las capacidades de Mason Apparel aún son débiles. El multiplicador de capital también ha aumentado continuamente durante tres años, pero el cambio ha sido muy pequeño, lo que solo muestra que Masson Clothing es relativamente estable, pero el valor reflejado por Masson Clothing muestra que su apalancamiento financiero es insuficiente. En comparación con la tasa de rotación de activos totales y los indicadores multiplicadores de capital, el cambio en el margen de beneficio neto es relativamente grande, pero el valor del indicador específico solo puede mostrar que la escala de ventas general de Masson Clothing se encuentra en un nivel medio.
(2) Análisis de inversión financiera
1 Análisis de inversión
2065 438+02-2065 438+04 En los últimos tres años, el alcance de la inversión de Zhejiang Sunma. Muy amplio, no sólo la industria de la confección. En 2012, invirtió en Zhejiang Masen E-Commerce Co., Ltd., Shenzhen Masen Clothing Co., Ltd., Masen (Tianjin) Logistics Investment Co., Ltd., Shanghai Masen Investment Co., Ltd. y Zhejiang Huaren. Industrial Development Co., Ltd. En 2013, invirtió en Shanghai Summer Clothing Co., Ltd. En 2014, invirtió en Shanghai Huirui Venture Capital Partnership (sociedad en comandita) y Shengkun Juteng. Esto da como resultado un flujo de caja negativo de las actividades de inversión corporativa.
①Entrada de efectivo
Dependiendo principalmente de la compra de productos financieros en 2013 y 2014 para recuperar el principal y los ingresos acumulados, lo que resulta en una entrada de efectivo.
②Salida de efectivo
Mason Investment ha establecido una subsidiaria de propiedad total, Mason (Tianjin) Logistics Investment Co., Ltd., y planea construir un proyecto de base logística y de almacenamiento de Mason Tianjin. . En 2012, la inversión de la primera fase del proyecto fue de 1,2 millones de yuanes. En 2013, se completó la primera fase de los proyectos del Parque Industrial Louqiao y de la base logística y de almacenamiento de Tianjin, y las salidas de efectivo disminuyeron, pero aún aumentaron debido a la compra de productos financieros. En 2014, el aumento de los proyectos de ERP, la construcción ecológica del Parque Industrial Louqiao y el Parque Industrial de Shanghai, y los proyectos en construcción en el Parque Industrial de Tianjin dieron como resultado un aumento en la salida de efectivo de 156,76 millones de yuanes.
2. Análisis de financiación
Samma recaudó fondos principalmente mediante la emisión de acciones ordinarias en RMB cuando cotizó en 2011. No volvió a recaudar fondos en 2012, 2013 y 2014.
A juzgar por los datos de pasivos y patrimonio de 2012 a 2014, los pasivos corrientes aumentan año tras año y los pasivos no corrientes también aumentan año tras año. Sin embargo, en la Figura 4-2, el índice de pasivo corriente de la empresa está disminuyendo, lo que muestra que la empresa está reduciendo sus propios riesgos al reducir su índice de pasivo corriente y aumentando su índice de deuda a largo plazo.
(3) Análisis de políticas contables
Las políticas contables son los principios específicos que siguen las empresas en contabilidad y los métodos de tratamiento contable específicos adoptados por las empresas. Sin embargo, debido a la naturaleza humana de los responsables de la implementación específica de las políticas contables y de las estimaciones contables, las empresas que cotizan en bolsa tienen un gran margen de manipulación para abusar de las políticas contables y manipular las ganancias.
La selección de políticas contables de Mason Garment básicamente cumple con los requisitos pertinentes de las Normas de Contabilidad para Empresas Comerciales y el "Sistema de Contabilidad para Empresas Comerciales" y puede reflejar la situación básica del estado financiero de la empresa. resultados operativos y flujo de caja. La selección de políticas contables recorre todo el proceso contable, desde el reconocimiento contable hasta la medición, el registro y la presentación de informes.
Desde el 26 de octubre de 2014, la República Popular China** y el Ministerio de Finanzas han emitido sucesivamente ocho nuevas normas, requiriendo su implementación en todas las empresas que implementen las Normas de Contabilidad para Empresas Comerciales a partir del 26 de julio de 2014. 2014. Masson Garment fue revisada y aprobada en la octava reunión de la tercera junta directiva. La política contable corporativa modificada se implementará desde julio de 2014 hasta julio de 2014 y se realizarán ajustes retrospectivos. Después de analizar los estados financieros de Masen Clothing, se descubrió que las políticas contables de la empresa no fueron elegidas deliberadamente y que no se blanqueó el estado financiero ni los resultados operativos. La integridad y adecuación de la información divulgada en el informe anual trienal son buenas y no hay problemas.
Análisis de las cuestiones financieras del verbo (abreviatura del verbo)
A través del análisis de los indicadores financieros anteriores, probablemente podamos ver que la solvencia de Masson Clothing es tanto a corto como a largo plazo. -término.es excelente. Pero después de un análisis en profundidad, descubrimos que tiene mucho que ver con la forma en que opera. En términos de rentabilidad, de 2012 a 2014 también mostró una tendencia ascendente año tras año. Aunque la amplitud no fue grande, la dirección fue buena. Sin embargo, al analizar los indicadores operativos, podemos sentir claramente que las capacidades operativas de Masen Clothing son relativamente débiles. Este puede ser un status quo común a toda la industria, pero también puede deberse a su mala gestión y su modelo operativo irrazonable. A través de la comparación mutua entre indicadores, podemos inferir que la rentabilidad no puede tener un crecimiento sostenible con el apoyo de capacidades operativas deficientes y también puede afectar la tasa de rotación de cuentas por cobrar y, por lo tanto, afectar la solvencia de la deuda. A través del análisis de los tres primeros indicadores, la impresión general que nos da Masson Clothing es que está desarrollada pero tiene capacidades promedio.
Sugerencias y conclusiones de verbos intransitivos
Con base en el análisis anterior, podemos ver que el desarrollo de Masson Clothing en los últimos años ha sido a un nivel medio, y los beneficios que ha traído a los accionistas siguen siendo considerables. La escala de la empresa también se ha ampliado hasta cierto punto y sus propios fondos son suficientes. Pero al mismo tiempo, también debemos ver los problemas que existen en la comparación de los datos financieros entre Mason Clothing y Meibang Clothing, así como el impacto de la situación general de la industria de la confección en su desarrollo. En respuesta a los problemas y deficiencias de Masson Clothing, hacemos las siguientes sugerencias:
(1) Sugerencias sobre solvencia
Desde la perspectiva de los indicadores relacionados con la solvencia de Masson Clothing, El valor total es mayor. Esta situación nos ilumina que Mason Garment debería reducir adecuadamente la cantidad total de fondos monetarios, acelerar el funcionamiento del capital de trabajo, ajustar la estructura de capital y al mismo tiempo reducir el ratio de indicadores de solvencia a corto plazo. Al mismo tiempo, se deben aumentar adecuadamente los pasivos totales, especialmente la proporción de pasivos a largo plazo, y se debe fortalecer la aplicación de los principios de apalancamiento financiero. Aumentar el rendimiento del capital contribuye a mejorar la rentabilidad de una empresa. Sin embargo, aún se debe prestar atención a controlar los pasivos totales para que crezcan en proporción a los activos para evitar la aparición de riesgos financieros.
(B) Sugerencias sobre capacidades comerciales
A través del análisis de los indicadores financieros anteriores, encontramos que las capacidades operativas de Masen Garment son relativamente débiles en respuesta a los problemas existentes. Proponemos las siguientes recomendaciones:
(1) Mason Garment debe fortalecer la recaudación de fondos monetarios, realizar evaluaciones crediticias de todos los clientes y fortalecer la gestión diaria de las cuentas por cobrar. Las cuentas por cobrar deben utilizarse en su totalidad para financiación y los fondos deben retirarse mediante préstamos o ventas de bajo costo para ampliar los canales de financiación para el ciclo de producción y operación de la empresa.
② En vista de la gran escala de inventario de Masson Clothing, las empresas deben elegir un modelo de pedido razonable para mejorar el estado del inventario de Masson Clothing. Debido a que la presión de inventario en la industria de la confección es grande, es particularmente importante. Es importante mantener un inventario razonable, también puede reducir el desperdicio de recursos causado por la producción ciega, evitar la acumulación de inventario, aumentar las ventas de inventario y promover el flujo de caja.
(3) Sugerencias sobre capacidades de desarrollo
La tasa de crecimiento de los activos totales de Masen Clothing de 2012 a 2014 estuvo entre 1,89% y 6,78%, lo cual es relativamente bajo. El índice general de capacidad de desarrollo muestra que Masen Clothing tiene ciertas perspectivas de desarrollo, pero el valor general es bajo. Teniendo en cuenta la situación general de la industria, Masen Garment debe aumentar los activos totales de la empresa en función del desarrollo de la empresa y el crecimiento futuro de las ganancias netas para garantizar que la empresa pueda tener suficiente capital de trabajo para respaldar la expansión de sus activos. De 2012 a 2014, los accionistas no aumentaron su inversión. El capital social de Massen Clothing se mantuvo en 670 millones de yuanes en estos tres años, y el aumento del capital social solo se extrajo de las ganancias netas acumuladas. Esto está relacionado con la feroz competencia en la industria y el aumento de los costos de producción en 2012.
Finalmente, como inversores, podemos ver que de 2012 a 2014, la situación financiera de Masson Garment fue relativamente estable y su rentabilidad y capacidad de desarrollo mostraron una tendencia positiva, pero la magnitud fue pequeña. Al mismo tiempo, el desarrollo general de la industria de la confección de China se encuentra en un estado lento, y la desaceleración del entorno económico también ha debilitado la demanda del mercado para la industria de la confección. Teniendo en cuenta la situación de la industria y la situación financiera general de Mason Garment, hemos decidido no invertir por el momento.