¡Cuánto tiempo sin verte! Con una rentabilidad de un día en tres años, esta base de deuda se desplomó un 12% en un solo día.
165438+El 21 de octubre, cierto fondo de bonos cayó más del 12% en un solo día, lo que atrajo la atención generalizada del mercado y rápidamente se convirtió en una búsqueda popular en la plataforma del fondo.
Los fondos de renta fija también se han visto muy afectados por el reciente ajuste brusco del mercado de renta fija. Pero es muy raro que una acción caiga más del 10% en un día. Calculado sobre la base de la tasa de rendimiento anual promedio de la base de deuda de alrededor del 4%, el fondo perdió tres años de ingresos en un día.
A este respecto, algunos analistas señalaron que el fondo de bonos cayó más de un 10% en un día, lo que puede deberse a la fuerte contracción de los productos del fondo. El bono de crédito de este fondo, Rongcheng 2A, cayó casi un 50% el 21 de octubre. También es posible que el fondo haya experimentado grandes reembolsos, que se hayan aumentado algunas posiciones y que las fluctuaciones en los bonos mantenidos hayan provocado mayores fluctuaciones en los productos del fondo.
Una caída del 12% en un solo día
165438+El 21 de octubre, después de que se actualizó el valor neto del fondo, el valor neto de un solo día de las acciones a corto y mediano plazo de Furong Los bonos cayeron un 12,07%, atrayendo gran atención del mercado. En este punto, la deuda a corto plazo de Furong no sólo borró todas las ganancias desde su creación, sino que también se volvió negativa, cayendo a 0,8822.
El Bono de Corto Plazo Furong se estableció en 2021, en febrero de ese año. Al final del tercer trimestre, las acciones de Clase A ascendían a 703 millones de yuanes y las acciones de Clase C a 4.249 millones de yuanes. Un periodista del Securities Times observó que al final del segundo trimestre de este año, la acción Clase A del fondo era de sólo 43 millones de yuanes, y su acción Clase C era de sólo 195 millones de yuanes. Sin embargo, los datos del informe del tercer trimestre muestran que las acciones del fondo han crecido significativamente en un corto período de tiempo, y el tamaño de las acciones Clase A y Clase C aumentó más de 1,5 veces y 20 veces respectivamente.
Según los datos del informe semestral del fondo, el índice de participación individual de la acción C es del 86,51%, el índice de participación institucional es del 65,438+03,49% y el índice de participación individual de la acción A es del 76,16%. que es un típico fondo de tipo dominado por inversores individuales.
Se entiende que las deudas a corto y mediano plazo de Furong se venden en plataformas de gestión financiera de terceros como Alipay. Los bonos Furong a corto y mediano plazo a menudo se pueden ver en el inventario de "Fondos de deuda de celebridades de Internet" en múltiples plataformas. Esta puede ser la razón por la cual el fondo aumentó significativamente su participación en el tercer trimestre.
Poco después de que se estableció el fondo, la proporción de posiciones de deuda a corto y mediano plazo de Furong aumentó significativamente. Al final del primer trimestre de este año, las posiciones en bonos del fondo representaban el 53,73% del activo total, que aumentó al 96,31% al final del segundo trimestre y al 94,56% al final del tercer trimestre.
Vale la pena mencionar que, si bien las acciones de los fondos de deuda a corto y mediano plazo de Furong aumentaron significativamente en el tercer trimestre, los administradores de fondos también ajustaron significativamente sus posiciones.
Al final del segundo trimestre de este año, Furong tenía 265.438+0 científicos Guangzhou MTN003, 265.438+0 Far East Hongxin MTN004BC (sostenible) y otros 22 abiertos nacionales 06, 22 dentro y fuera 04, bonos de corto y mediano plazo 22 dentro y fuera de 65, 438+02 y otros bonos bancarios de política. Sin embargo, al final del tercer trimestre, las posiciones pesadas se ajustaron a bonos subordinados de bancos comerciales, como bonos perpetuos de Bohai Bank 19 y bonos perpetuos de Minsheng Bank 19, y notas a mediano plazo como 22 Datang MTN002, 22 Lu'an MTN011. y 21 Jingzhu MTN002.
Con el reciente ajuste en el mercado de bonos, los 19 bonos perpetuos del Bohai Bank y los 19 bonos perpetuos del Minsheng Bank han disminuido en diversos grados. El precio neto de los bonos perpetuos 165438 + 19 de Bohai Bank el 17 de octubre fue de 100,1020 yuanes, que cayó a 98,165438 + 21 de octubre. El precio neto de 19 bonos perpetuos de Minsheng Bank en octubre 115 fue de 100,3428 yuanes, y 110 reportaron 99,6767 yuanes el 21 de octubre. .
¿El fondo está en problemas?
¿Por qué se desplomaron los fondos en un solo día? Muchos participantes del mercado creen que la fuerte caída de las tenencias de productos puede ser la razón principal.
Los tres informes trimestrales publicados por los bonos a corto y medio plazo de Furong muestran que, además de posiciones importantes, el fondo también posee una serie de productos de valores respaldados por activos. Sin embargo, entre los productos de valores respaldados por activos que ocupan un lugar destacado en las posiciones de fondos, "Da Rongcheng 2A" ha experimentado una caída inusual recientemente.
Los datos muestran que la liquidez de Darongcheng 2A es relativamente pobre debido a que no hay volumen de operaciones, la cotización se ha mantenido en 98,5 yuanes. 165438 + El 21 de octubre, Darong City 2A cayó repentinamente a 50 yuanes, una caída del 49,24% en un solo día, con un volumen de transacciones de 50 millones de yuanes. 165438 + El 22 de octubre, el precio de Darongcheng 2A todavía era de 50 yuanes y la transacción fue de 15,06 millones de yuanes.
La información pública muestra que el nombre completo de Darong City 2A es "Zhengguang Asset Management-Guanyinqiao Darong City Guangkong Anshi Commercial Real Estate Phase II Asset Support Special Plan", con una fecha de inicio de 2065438+2009 en septiembre. 4, la escala de emisión fue de 1.500 millones de yuanes. El patrocinador/capital original es Zhuhai Anshi Ain Investment Center (sociedad limitada) y el director del proyecto es Shanghai Everbright Securities Asset Management.
De hecho, otro bono puro en Furong, Jin Fuxing Pure Bond, también mantiene una fuerte posición en Greater Financial City 2A, lo que representa el 1,07% del valor liquidativo del fondo. El valor liquidativo del fondo también cayó bruscamente un 11,21, o un 1,94%, el mismo día, pero la caída fue menor que la de los bonos a corto plazo Furong.
Los analistas señalaron que los fondos pueden experimentar enormes reembolsos, lo que resultaría en un aumento en la proporción de algunas posiciones, y las fluctuaciones en los tipos de posiciones amplifican la volatilidad de los productos del fondo.
Recientemente, Furong Fund publicó las "Instrucciones sobre el valor neto de los bonos a corto plazo Furong" y la "Carta a los partidarios de los bonos a corto plazo Furong" en una plataforma de terceros, señalando que la reciente La superposición de ajustes en el mercado de bonos ha provocado una disminución a gran escala de los productos de bonos. Debido al impacto integral de los reembolsos y otros factores, los bonos a corto plazo de Furong deben venderse continuamente para garantizar los intereses de cada cliente y al mismo tiempo. dejar claro que estos activos no han entrado en default.
Al mismo tiempo, el Fondo Furong también ajustó el tiempo de pago para el reembolso de los bonos a corto y mediano plazo de Furong del horario habitual a T+7 días hábiles (incluidos T días).
¿Cuándo se estabilizará el mercado de bonos?
Recientemente se ha producido un importante ajuste en el mercado de bonos. El ajuste a corto plazo es mayor que el ajuste a largo plazo y la curva de rendimiento es bajista. Muchos fondos de bonos se vieron afectados y sus rendimientos se volvieron negativos durante el año, lo que también preocupó a los inversores.
En este sentido, Bosera Fund dijo en una entrevista con un periodista de Securities Times que las razones centrales del ajuste sustancial en el mercado de bonos son:
Primero, en el contexto de convergencia marginal de fondos, tasas de interés a corto plazo Volviendo a un centro razonable desde el mínimo anterior;
El segundo es la optimización de las políticas de prevención de epidemias y las medidas de apoyo al sector inmobiliario en 16 meses, lo que provocó ciertas perturbaciones a esta ronda de alcistas de la deuda.
Además, esta ronda de fuertes subidas también ha provocado presión de reembolso o miedo a reembolsos posteriores por parte de la gestión financiera, los fondos y otras instituciones. El mercado secundario ha vendido bonos, generando una cierta retroalimentación negativa, acelerándose así. y ajuste amplificador de los extremos corto y medio.
De cara a las perspectivas del mercado, Bosera Fund cree que la economía de China se encuentra en un período de transición entre las viejas y las nuevas fuerzas impulsoras, con fundamentos débiles, expectativas cambiantes y una política monetaria lenta que mantiene una postura política; , la actitud de mantener la estabilidad se mantiene sin cambios y el capital no puede converger. Recientemente, las tasas de financiación han regresado rápidamente al centro del corredor de tasas de interés y los activos a corto plazo básicamente han cambiado de precio. Después de recientes ajustes sustanciales, el pesimismo en el mercado de bonos se ha disipado por completo, la mayoría de los activos han entrado en un mejor rango de asignación y se espera que el mercado se estabilice en el corto plazo.
“Las oportunidades siempre se nutren durante las caídas, y el momento actual debería ser un buen momento para la asignación. Después de recientes ajustes sustanciales, el pesimismo del mercado de bonos se ha liberado por completo y la mayoría de los activos han entrado en una mejor situación. rango de asignación". Boshi Fund dijo que los fondos de bonos tienen ingresos de cupones sostenidos y estables, proporcionando un "colchón de seguridad" para el crecimiento a largo plazo del producto. Las fluctuaciones a corto plazo no afectarán la tendencia alcista a largo plazo del mercado de bonos, y los fondos de bonos siguen siendo una asignación de "lastre" en la cartera de inversiones.