Yanghe: ¿Por qué una empresa de licores merece una inversión a largo plazo?
El 28 de agosto, Yanghe Shares (002304. Empresa vinícola de larga trayectoria SZ) publicó su informe semestral de 2020.
Durante el período del informe, la empresa logró unos ingresos operativos de 13.429 millones de yuanes, un beneficio neto de 5.401 millones de yuanes y un beneficio básico por acción de 3,59 yuanes.
Entre ellos, independientemente del impacto de la epidemia en los ingresos, el beneficio por acción de 3,6 yuanes sigue mostrando más o menos la competitividad de esta marca en el mercado de capitales.
Más importante aún, con la publicación de este informe provisional, Yanghe, que se encuentra en un período de transformación, también proporciona una ventana para que el mundo exterior pueda echar un vistazo. Todo el mundo quiere saber qué le depara el futuro a esta histórica empresa vitivinícola.
En primer lugar, algunas personas calificaron los datos de ingresos de Yanghe como "por debajo de las expectativas".
Sin embargo, después de un estudio en profundidad de los informes de mitad de año y los datos de la industria de las bebidas alcohólicas, no es difícil encontrar que esta evaluación es más bien un juicio superficial de un aficionado.
¿Las expectativas de quién? ¿Qué esperar?
Al observar los informes semestrales de una serie de marcas de licores de alta gama, no es difícil encontrar que, a excepción de las dos empresas "sabelotodo", Moutai y Wuliangye, la mayoría Las marcas han experimentado un cierto grado de caída en sus ingresos.
Entre ellos, las ventas de Luzhou Laojiao Co., Ltd. en el primer semestre del año fueron de 7.600 millones de yuanes, una disminución del 4,72%, y las ventas de Gujing Winery fueron de 5.520 millones de yuanes, una disminución de 7,82%.
Esto no es sorprendente. Después de todo, el vino todavía se puede beber y no se puede especular con todas las marcas sobre el futuro financiero como Moutai.
Cualquiera que esté familiarizado con la industria de las bebidas alcohólicas sabe que detrás del mercado de las bebidas alcohólicas, especialmente de las de alta gama, hay una escena social representada por los regalos y el catering. Bajo el cisne negro de la epidemia, las actividades sociales se han reducido considerablemente y, naturalmente, es difícil vender vino.
Desde esta perspectiva, es completamente ilógico decir que los ingresos de Yanghe son “menos de lo esperado”.
Volviendo a la propia Yanghe, las personas familiarizadas con esta empresa también saben que la reforma de reducción de existencias de Yanghe comenzó ya en la segunda mitad de 2019.
La reforma mencionada aquí en realidad tiene como objetivo limpiar los productos antiguos acumulados por la propia Yanghe y sus proveedores, sentando así las bases para la distribución integral de nuevos productos.
Se puede decir que Yanghe se encuentra ahora en un período de transformación. Por un lado, el inventario de productos antiguos no se ha liberado por completo y, por otro, los pagos anticipados de productos nuevos aún no han comenzado. En definitiva, los datos del informe financiero, naturalmente, no serán especialmente atractivos.
A pesar de esto, todavía hay algunos "puntos brillantes" en el informe semestral de Yanghe. Los datos de Wind señalan que las ganancias promedio por acción de las acciones de Yanghe son de 3,6 yuanes, ocupando el segundo lugar en la industria después de Moutai. Al mismo tiempo, sus indicadores financieros clave, como el rendimiento de los activos netos y la tasa de interés neta, también se encuentran entre los mejores.
Y esto es sólo una pequeña parte de las señales liberadas durante el proceso de transformación de Yanghe.
Una vez más, ningún negocio puede ser fácil. En lugar de hacer juicios preconcebidos, es mejor centrarse en las consecuencias de los cambios posteriores.
El viaje empresarial de una empresa no puede ser fácil, por lo que debemos pensar profundamente más allá de la superficie.
Los datos de ingresos de un informe semestral y un informe anual están lejos de definir el valor de inversión de una empresa; por el contrario, para los inversores entusiastas, el control interno de las empresas de alta calidad será lo mejor; oportunidad de ingresar al mercado.
Esto es lo mismo para Yanghe. En comparación con los comentarios de otras personas, es más importante aclarar la lógica empresarial detrás de esta empresa, es decir, entender una cosa:
Si Yanghe es una empresa en la que vale la pena invertir.
También podríamos analizarlo desde una perspectiva industrial:
A largo plazo, la calidad del mercado de licores es inseparable del sólido desempeño general del sector de alimentos y bebidas. Como mercado de fuerte demanda, el campo de alimentos y bebidas está estrechamente relacionado con la vida diaria y se centra principalmente en la demanda interna. En el contexto del actual ciclo económico interno, tiene una alta certeza de desempeño y es digno de una asignación a largo plazo.
El reciente aumento también lo demuestra. No sólo Moutai y otras empresas de licores, sino también Yili, Fuling Zhacai, Shuanghui Development, Haitian Flavor Industry, Hengshun Vinegar Industry, Zhongju Hi-Tech, Anjing Food y Tasteless Food han alcanzado niveles récord.
Al mismo tiempo, con el retroceso gradual de la epidemia y muchos otros nodos como el Festival del Medio Otoño y el Día Nacional en la segunda mitad del año, los fundamentos de la gama alta y sub- los licores de alta gama están destinados a revertirse.
Sobre esta base, en lugar de decir que la epidemia ha tenido un cierto impacto en las empresas de bebidas alcohólicas, es mejor decir que la industria de las bebidas alcohólicas ha completado una ronda de reorganización y, como un gran número de empresas pequeñas y Las empresas de licores de tamaño mediano con capacidades anti-riesgo insuficientes se han retirado de la mesa, el espacio para las marcas de licores de alta gama se ampliará aún más.
Esto también significa que las palabras clave que determinan la nueva ronda de competencia entre las empresas de licores chinas son el poder de la marca y el volumen de distribución.
En el futuro, quien cuente una mejor historia de marca y difunda más ventas en todo el país será el que ría el último.
En estos dos puntos, las ventajas de Yanghe todavía existen.
El primero es el poder de la marca. Hace ya medio mes, Brand Finance, la agencia de evaluación de valor de marca autorizada a nivel mundial, anunció la lista de las "50 mejores marcas globales de bebidas espirituosas en 2020" en Londres, Inglaterra. Yanghe ocupó el tercer lugar en el mundo con un valor de marca de 7.666 millones de dólares. .
En cuanto al número de emisiones, los datos del informe semestral también muestran la ambición de Yanghe de expandir el mercado.
Los datos muestran que durante la epidemia, los ingresos por ventas de Yanghe fuera de la provincia aumentaron un 1,02% en comparación con el mismo período, alcanzando el 50,56%. Detrás de la "salida" del licor de la provincia, Yanghe, una empresa de licores establecida desde hace mucho tiempo y originada en Jiangsu, está tratando gradualmente de deshacerse de las antiguas etiquetas regionales y centrarse en el mercado nacional de licores de alta gama.
Desde esta perspectiva, la lógica de invertir en Baijiu y Yanghe en el futuro sigue siendo válida.
Más importante aún, el propio pueblo Yanghe está lleno de confianza en el futuro de Yanghe.
"La vida es como andar en bicicleta. Si quieres mantener el equilibrio, debes avanzar".
No hace mucho, en el "Foro de Desarrollo Económico Dream Blue +", Yanghe Co., Ltd., vicepresidente, presidente de comercio del grupo y secretario del comité del partido, Liu, compartió esta frase que dijo una vez Einstein.
Dejando de lado el impacto de la epidemia en la industria de las bebidas alcohólicas, esta frase en realidad resume hasta cierto punto la estrategia de desarrollo de Yanghe en los últimos años: "adelante" y "equilibrio" se complementan.
En términos de "avanzar", Yanghe ha estado aumentando su presencia en el mercado de alta gama con su producto de vanguardia "Menglan M6+" durante los últimos seis meses. llevado a cabo una serie de esfuerzos en materia de branding, marketing, canales, etc. innovación y cambio.
El "Menglan M6+" aquí es un producto lanzado estratégicamente por Yanghe en 2019. En comparación con el "Dream Blue M6" original, este producto ha sido mejorado en términos de calidad, especificaciones, imagen y lucha contra la falsificación.
Hasta ahora, "Dream Blue M6+" se ha completado en los canales del mercado nacional y su volumen de ventas en el mercado de inversión de compra grupal ha aumentado de manera constante.
Además, Yanghe también se esfuerza constantemente por encontrar el "punto de equilibrio" de la gestión corporativa a medida que avanza. Con la ayuda de la estrategia de "integración de fabricantes", las deficiencias del rápido avance de la empresa en el pasado se están corrigiendo una por una.
El primero es ajustar todo el sistema de marketing. Si las características de distribución de Yanghe en el pasado eran "grandes marcas, equipos pequeños", ahora Yanghe ya no busca un refinamiento ilimitado del número de distribuidores y canales, sino que se centra en "un distribuidor como negocio principal y varios distribuidores como negocio". suplementos" Bajo la guía del concepto, comenzamos a formar un equipo de distribuidores de alta calidad en todo el país.
En segundo lugar, después de tener un equipo de distribución con efectividad de combate inicial, Yanghe todavía está alimentando al equipo de distribuidores a través de una serie de medidas como reembolsos trimestrales y reembolsos anuales, abriendo así el vínculo entre la optimización del canal y el control de inventario. y mejorar aún más los precios generales de los productos y las ganancias del canal.
Finalmente, para garantizar la cohesión del equipo de distribuidores, Yanghe también está trabajando arduamente para crear un ecosistema de marketing armonioso que sea "pro-negocio, amante de los negocios y valorando los negocios". Al organizar a sus distribuidores para que vieran el concierto de Nochevieja de Jiangsu Satellite TV, el lanzamiento de Tianwen-1 y otras actividades, se estimuló la fuerza centrípeta y la pasión empresarial del equipo.
Desde esta perspectiva, la "desaceleración" que reflejan actualmente los datos del informe financiero de Yanghe no se debe a la resistencia de la tormenta externa, sino a los ajustes y correcciones internas del "reabastecimiento aéreo".
Buffett decía que el mejor método de inversión es no acudir a la bolsa durante cinco años después de comprar acciones.
Detrás de esto, la inversión, especialmente la inversión a largo plazo, requiere no sólo visión, sino también confianza y determinación.
Para Yanghe, que no ha cambiado en un año, el mercado aún necesita más paciencia y tolerancia. Deja que se llene y vuele un rato.