¿Cuáles son las características de la supervisión de alta presión durante todo el proceso de exclusión de la lista?
Desde Boyuan Investment en la Bolsa de Valores de Shanghai en 2016 hasta Xindu Hotel y Xintai Electric en la Bolsa de Valores de Shenzhen en 2017, tres empresas se han visto obligadas a retirarse de las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen desde la reforma del sistema de exclusión de la lista. Para violaciones importantes de divulgación de información, las autoridades reguladoras implementaron estrictamente el sistema de exclusión de la lista y descubrieron que una empresa fue eliminada de la lista. Mientras tanto, la complejidad del trabajo de exclusión de la lista continúa planteando nuevos desafíos a las autoridades reguladoras. La supervisión de la exclusión de la lista también requiere la cooperación y los esfuerzos conjuntos de todas las partes en el mercado para promover el sistema de exclusión.
Se realizarán más mejoras. garantizar el desarrollo sano y ordenado del entorno ecológico de todo el mercado de capitales.
En opinión de expertos de la industria, como el primer caso de exclusión de la lista debido a una importante divulgación ilegal de información en las dos ciudades, la práctica de exclusión de Boyuan Investment es una implementación concreta y una implementación de supervisión legal, supervisión integral y Una supervisión estricta tiene un significado simbólico para promover la supervivencia de los más aptos en el mercado y optimizar el entorno ecológico del mercado.
Una investigación exhaustiva probará el proceso de exclusión de la lista
Mirando hacia atrás, el proceso de exclusión de Boyuan Investment, desde el descubrimiento de pistas ilegales hasta la terminación de la cotización de acciones, duró 26 meses. , que se puede dividir aproximadamente en cinco Hay dos etapas: la primera es la etapa de descubrimiento e investigación de importantes pistas ilegales.
En marzo de 2014, la Bolsa de Valores de Shanghai descubrió durante la revisión posterior del informe anual que Boyuan Investment tenía anomalías obvias en los documentos por cobrar, descuentos en letras, cuentas prepagas y otras transacciones de capital, y emitió revisiones del informe anual. a la empresa dos veces Se emitió una carta de opinión y se notificó a la Oficina Reguladora de Valores de Guangdong
. Desde entonces, la Oficina Reguladora de Valores de Guangdong rápidamente inició una inspección in situ de Boyuan Investment y descubrió posibles violaciones de la empresa. El 17 de junio de ese año la empresa fue puesta bajo investigación.
La segunda es la etapa de investigación administrativa y traslado al organismo de seguridad pública. Durante la investigación administrativa, la Oficina Reguladora de Valores de Guangdong descubrió que el accionista mayoritario de Boyuan Investment no había cumplido con la compensación de 380 millones de yuanes prometida por la reforma accionarial de la empresa, lo que constituía una grave violación de la ley.
La situación puede implicar la exclusión de la lista debido a violaciones importantes del estándar de divulgación de información. Según el despliegue de la Comisión Reguladora de Valores de China, el 8 de diciembre de 2014, la Oficina Reguladora de Valores de Guangdong y la Bolsa de Valores de Shanghai trabajaron en estrecha colaboración para exigir a la empresa que anunciara los hechos ilegales descubiertos y advirtiera sobre los riesgos de exclusión de la lista. El 26 de marzo de 2015, la Comisión Reguladora de Valores de China transfirió la empresa a los órganos de seguridad pública de conformidad con la ley. Al día siguiente, la Comisión Reguladora de Valores de China y la Bolsa de Valores de Shanghai celebraron conferencias de prensa separadas para informar al mercado de la situación y brindar interpretaciones de políticas sobre estándares y procedimientos de exclusión de la lista para violaciones importantes.
La tercera es la etapa de advertencia de riesgo y suspensión de cotización. Después de que Boyuan Investment fuera transferida a los órganos de seguridad pública, la Bolsa de Valores de Shanghai inició los procedimientos de exclusión de la empresa de la lista de acuerdo con las leyes y regulaciones. El 31 de marzo de 2015, se emitió una advertencia de riesgo de exclusión de las acciones de la empresa; el 25 de mayo de ese año, se suspendió la cotización de las acciones de la empresa. Durante la suspensión de la cotización, la empresa solicitó al tribunal una reorganización y tenía previsto donar los activos de los accionistas. Los inversores y la opinión pública vincularon esto a la posibilidad de que la empresa cancelara su cotización. En este sentido, la Bolsa de Valores de Shanghai consultó rápidamente con el Departamento de Cotización de la Comisión Reguladora de Valores de China y la Oficina Reguladora de Valores de Guangdong para emitir juicios regulatorios y divulgaciones regulatorias, y exigió a la compañía que revelara claramente los asuntos relevantes que no afectarían la rentabilidad de la compañía. proceso de exclusión de la lista. Estaba claro que las expectativas del mercado habían eliminado posibles interferencias en el trabajo de exclusión de la lista.
La cuarta es la etapa en la que se toma la decisión de poner fin a la cotización de las acciones de la empresa. El 21 de marzo de 2016, la Bolsa de Valores de Shanghai tomó la decisión de poner fin a la cotización de las acciones de la empresa y notificó al mercado la situación específica.
El quinto es el período de consolidación de exclusión de la lista, etapa de negociación y exclusión de la lista. Durante este período, la Bolsa de Valores de Shanghai consideró la prevención de la especulación y el mantenimiento del orden comercial del mercado como sus principales tareas regulatorias, y adoptó una serie de medidas en materia de divulgación de información, gestión de la idoneidad de los inversores y supervisión del mercado. En términos generales, la negociación de las acciones de la empresa durante el período de exclusión de la lista fue relativamente estable.
En el proceso de exclusión de la lista y enajenación de Boyuan Investment, la Comisión Reguladora de Valores de China desempeñó un papel de coordinación y orientación, especialmente en la etapa de transferencia a los órganos de seguridad pública y en la etapa de la decisión de la Bolsa de Valores de Shanghai de rescindir la inclusión en la lista, la supervisión fue abierta y transparente y las funciones relevantes se coordinaron de manera oportuna
El departamento coopera con los arreglos generales para la exclusión de la lista. La Bolsa de Valores de Shanghai implementa resueltamente la responsabilidad principal de la exclusión de Boyuan Investment, implementa procedimientos y requisitos de exclusión de la lista de acuerdo con las leyes y regulaciones, fortalece la divulgación de información de la empresa y la divulgación de riesgos de exclusión de la lista, y guía y realiza publicidad activamente.
La Oficina Reguladora de Valores de Guangdong aprovechó sus ventajas locales de primera línea para realizar un seguimiento proactivo del progreso judicial, informar la situación de manera oportuna y coordinar el apoyo.
Desde la perspectiva de todas las partes del mercado, las autoridades reguladoras han cooperado estrechamente con el trabajo de eliminación de la lista y tienen el coraje de supervisar y asumir la responsabilidad. El trabajo de eliminación relevante ha sido generalmente reconocido por el mercado y la opinión pública. Especialmente los pequeños y medianos inversores, los inversores han respondido de forma racional y han logrado buenos efectos en la aplicación de la ley y en el mercado.
No hay un ejemplo a seguir y superar las dificultades
En 2014, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió "Varias opiniones sobre la reforma, la mejora y la implementación estricta del sistema de exclusión de las empresas que cotizan en bolsa" ( denominadas "Opiniones de exclusión de la lista")), incluidas importantes actividades ilegales que tienen una fuerte reacción del mercado y dañan gravemente los derechos e intereses de los inversores en las condiciones de exclusión de la lista, lo que ha atraído la atención y el reconocimiento de todas las partes en el mercado. La persona a cargo del departamento regulatorio dijo en una entrevista con periodistas que la exclusión de Boyuan Investment de la lista fue la primera prueba de la implementación de este sistema. Al no existir un precedente a seguir, muchas tareas implican la conexión entre la administración y la justicia, lo que requiere repetidas deducciones y demostraciones, lo que complica mucho el trabajo de eliminación.
Específicamente, la complejidad del trabajo de supervisión de exclusión de la lista de Boyuan Investment se refleja principalmente en tres aspectos: primero, el problema principal de la divulgación ilegal de información por parte de Boyuan Investment. Durante el manejo de este caso, la empresa y algunos accionistas consideraron que los actos ilegales relevantes no constituían una violación importante de la ley. Al mismo tiempo, de acuerdo con el principio de no retroactividad de la ley, las nuevas regulaciones de exclusión de las principales empresas. Las violaciones no deben aplicarse. Las autoridades reguladoras considerarán exhaustivamente las circunstancias del caso y los precedentes de tratar con otras empresas ilegales y no eliminarán a la empresa de la lista. En este sentido, la Comisión Reguladora de Valores de China aclaró la importancia de las actividades ilegales de Boyuan Investment para el mercado en términos de propósitos ilegales, medios ilegales y resultados ilegales respondiendo a las preguntas de los periodistas, lo cual fue reconocido por todas las partes en el mercado. Posteriormente, la Comisión Reguladora de Valores de China inició rápidamente procedimientos de sanción administrativa y determinó que el comportamiento de la empresa constituía una violación importante de la ley. Las dos acciones de supervisión pública de la Comisión Reguladora de Valores de China han mantenido la seriedad y autoridad del trabajo de exclusión de la lista.
El segundo es iniciar el procedimiento de exclusión de la lista transfiriéndolo a la agencia de seguridad pública. Hay muchos pasos en el trabajo de eliminación de seguimiento y el trabajo de respuesta es difícil. Boyuan Investment fue transferida a los órganos de seguridad pública y se iniciaron procedimientos de exclusión de la lista. En la implementación real, la empresa fue transferida a la agencia de seguridad pública para iniciar procedimientos de exclusión de la lista. Los asuntos ilegales relevantes involucraron conexiones judiciales y procedimientos relacionados, y hubo muchos pasos de trabajo de seguimiento para la exclusión de la lista. Durante el período de enajenación, bajo la dirección de la Comisión Reguladora de Valores de China, los departamentos pertinentes llevaron a cabo múltiples demostraciones y deliberaciones
y formularon múltiples planes de respuesta en diferentes circunstancias, asegurando que no hubiera duplicación en el trabajo de exclusión de la lista. y aclarar el proceso de exclusión de la lista para todas las expectativas del mercado.
El tercero es instar a la empresa a cooperar estrechamente, cumplir con seriedad sus obligaciones debidas y completar con éxito el trabajo de exclusión de la lista. Según el responsable del departamento regulatorio, aunque se confirman las violaciones ilegales de la empresa y la exclusión forzosa de la lista es legal y conforme, la empresa todavía tiene una gran resistencia ante las graves consecuencias de la exclusión. Para evitar verse obligada a salir de la lista, la empresa llevó a cabo una serie de "auto-rescates". Los trámites para asuntos relacionados se llevaron a cabo al mismo tiempo que los procedimientos de exclusión, lo que complicó el trabajo de exclusión.
< Y la supervisión de la divulgación de información era más difícil. En este sentido, por un lado, la Bolsa de Valores de Shanghai supervisa estrictamente, se atreve a expresar su actitud regulatoria, toma medidas disciplinarias oportunas contra las violaciones y mantiene decididamente la autoridad de supervisión, por otro lado, la Bolsa de Valores de Shanghai se comunica plenamente con; la empresa y explica la supervisión. En base a esto, esfuércese por obtener la comprensión y el apoyo de la empresa. Al final, con la cooperación de la empresa, la empresa completó con éxito el trabajo de divulgación de información relacionada con la exclusión de la lista, reveló completamente los riesgos de la exclusión de la lista para el mercado y sentó las bases para la finalización exitosa de la exclusión de la lista.trabajos de eliminación.
La protección de los derechos e intereses es lo primero
Si analizamos todo el proceso de exclusión de la bolsa, podemos encontrar que proteger los derechos e intereses de los inversores es el punto de partida y el objetivo de la reforma del el sistema de exclusión de la lista. Las autoridades reguladoras conceden gran importancia a esto y dan máxima prioridad a la protección de los derechos e intereses de los inversores en todos los aspectos del proceso de exclusión de la lista y enajenación.
En primer lugar, durante el proceso de exclusión de la lista, las autoridades reguladoras instaron y exigieron repetidamente a la empresa que compensara a los inversores por sus pérdidas de acuerdo con la ley. En segundo lugar, seguir instando a las empresas a cumplir con sus obligaciones de divulgación de información y revelar plenamente los riesgos de exclusión de la lista. Se informa que después de que la empresa fuera transferida a los órganos de seguridad pública por violaciones graves en marzo de 2016, la Bolsa de Valores de Shanghai instó a la empresa a revelar las circunstancias específicas y las graves consecuencias de sus violaciones graves, y a explicar a los inversores la posterior suspensión y Terminación de la cotización. Proceso específico para aclarar las expectativas de los inversores. Al mismo tiempo, basándose en los acuerdos del plan de emergencia y las necesidades reales, la Bolsa de Valores de Shanghai suspendió el anuncio de negocios exprés de la compañía. Durante los dos períodos de negociación de acciones del período de negociación de advertencia de riesgo de exclusión de la empresa y el período de consolidación de exclusión de la lista, el *** exigió que la empresa divulgara más de 50 anuncios de divulgación de riesgos para revelar completamente a los inversores los riesgos de la exclusión de la lista.
Además, en respuesta a la cuestión de que los directores, supervisores y personal directivo superior en el informe anual de la compañía anunciado el 30 de abril de 2015 no garantizaban que la información divulgada fuera verdadera, precisa y completa, la Bolsa de Valores de Shanghai lanzó un mecanismo de respuesta rápida. exigir a la empresa que hiciera correcciones de manera oportuna y condenó públicamente a los responsables pertinentes.
Además, la Bolsa de Valores de Shanghai se centra en mantener el orden de negociación de las acciones de las empresas durante el período de negociación y advierte activamente sobre los riesgos comerciales. En este proceso, la Bolsa de Valores de Shanghai ha trabajado principalmente en tres aspectos: en primer lugar, publica oportunamente información sobre las transacciones de acciones de las empresas en su sitio web oficial para recordar a los inversores que presten atención a los riesgos comerciales. El segundo es adoptar medidas de suspensión temporal por comportamiento anormal de negociación de acciones intradía; adoptar las medidas regulatorias correspondientes contra los inversores sobrecomprados que violan las regulaciones y las compañías de valores que no gestionan el cumplimiento de las transacciones de los clientes.
En tercer lugar, en respuesta a la reducción ilegal de participaciones por parte del mayor accionista de la empresa durante el período de advertencia de riesgo, la Bolsa de Valores de Shanghai tomó medidas regulatorias oportunas y claramente exigió al accionista que dejara de actuar dentro de los dos días posteriores a la divulgación del informe de cambio de capital de la empresa. existencias.
La supervivencia del más fuerte es la ley de la supervivencia social.