Alquiler de eps en Gannanzhou
Balance a la fecha de la toma de posesión
Unidad de preparación: 19 de agosto de 2008 Unidad: RMB.
La fecha de inicio de liquidación de activos, y la fecha de inicio de liquidación de pasivos y capital contable.
Activos corrientes: Pasivos corrientes:
Fondos monetarios 121.380 Préstamos a corto plazo 362.000
Activos financieros para negociar 50.000 Documentos por pagar 85.678
Cuentas por cobrar Documentos y cuentas por pagar 139018.63
Cuentas por cobrar 621000 Otras cuentas por pagar 10932
Otras cuentas por cobrar 22080 Empleados por pagar 19710
Inventario 2800278 Impuestos por pagar 193763.85
Los activos corrientes totales son 3.614.738 y los pasivos corrientes totales son 811.102,48.
Activos no corrientes: Pasivos no corrientes:
Inversiones en patrimonio a largo plazo 36.300 Endeudamientos a largo plazo 5.620.000
Activos fijos 1.031.124 Total pasivos no corrientes 5.620.000.
556422 Patrimonio neto de proyectos en construcción:
Activos intangibles 482222 Capital pagado 776148
Total activos no corrientes 2106068 Reserva excedente 23767,82
Utilidades no distribuidas-1510212.3
Patrimonio contable total-710296.48
Activos totales 5720806 Pasivos totales y patrimonio contable 5720806
Excepto la información relevante enumerados anteriormente en el balance general Además, a través de la investigación se descubrió la siguiente información:
(1) Una casa con un valor original de 660 000 y una depreciación acumulada de 75 000 activos fijos ofrecía garantía por un período de tres años. Préstamo a largo plazo de 450.000.
(2) 22 000 RMB en cuentas por cobrar es el pago de la Compañía A por bienes y 32 000 RMB en cuentas por pagar es el pago por materiales pagaderos a la Compañía A. La Compañía A solicita ejercer el derecho de compensación y fue aprobada. por el administrador concursal.
(3) El administrador de la quiebra descubrió que la empresa en quiebra transfirió un lote de equipos por valor de 180.000 yuanes de forma gratuita dos meses antes de la fecha de la declaración de quiebra. De acuerdo con las disposiciones de la ley de quiebras, el lote de equipos estaba. inválido y ha sido recuperado.
(4) 1.500 yuanes en efectivo, 10.000 yuanes en otros fondos monetarios y el resto son depósitos bancarios.
(5) Entre el inventario de 2.800.278 yuanes, hay 1.443.318 yuanes de materias primas y 1.356.960 yuanes de inventario de productos básicos.
(6) A excepción de los activos fijos que han proporcionado garantía para préstamos a largo plazo a tres años, el valor original de los activos fijos restantes es de 656.336 yuanes y la depreciación acumulada es de 265.438+00212 yuanes.
Por favor, prepare el tratamiento contable de los activos en quiebra y de los activos no en quiebra con base en la información anterior.
Respuesta de referencia:
Confirmar activos garantizados:
Débito: activos garantizados - activos fijos de 450.000 yuanes.
Bienes concursales - inmovilizado 135.000
Depreciación acumulada 75.000
Préstamo: inmovilizado - vivienda 660.000.
Reconocer activos de compensación:
Débito: Activos de compensación-cuentas por cobrar (Empresa A) 22000
Crédito: Cuentas por cobrar-Empresa A 22000
Confirmación de bienes concursales:
Débito: bienes-equipos concursales 180.000
Crédito: ganancias y pérdidas de liquidación 180.000
Confirmación de bienes concursales:
Débito: Bienes concursales-otros fondos monetarios 10.000.
——Depósito bancario 109880
——Efectivo 1500
-Cuentas por cobrar 599000
-Otras cuentas por cobrar 22080
——Materias primas 1443318
-Bienes de inventario 1356960
-Activos fijos 656336
-Activos intangibles 482222
——Construcción en curso 556422
-Inversión accionaria a largo plazo 36300
Depreciación acumulada 210212
Préstamos: otros fondos monetarios 10.000.
Depósito bancario 109880
Efectivo 1500
Cuentas por cobrar 599000
Otras cuentas por cobrar 22080
Materias primas 1443318
Spot 1356960
Activos fijos 656336
Activos intangibles 482222
Construcciones en curso 556422
Patrimonio a largo plazo inversión 36300
2. Realice el tratamiento contable de los derechos de quiebra y los derechos no de quiebra con base en la información relevante de la pregunta 1 (el costo estimado de liquidación de quiebra durante la liquidación de quiebra es de 625.000 yuanes, que ha sido revisado y aprobado por la junta de acreedores).
Respuesta de referencia:
Confirmación de deuda garantizada:
Préstamo: préstamo a largo plazo 450.000 yuanes
Préstamo: deuda garantizada a largo plazo -préstamo a plazo 450.000 yuanes.
Confirmación de deuda compensada:
Débito: Cuentas por pagar 32.000
Crédito: Deuda compensada 22.000
Deuda concursal 10.000
p>
Confirmar la prioridad de pago de las deudas:
Débito: Beneficios a los empleados a pagar 19710
Impuestos a pagar 193763
Préstamos: Pago de la deuda primero - Salario a pagar del empleado 19.710.
——Impuesto a pagar 193763
Confirmar la prioridad del pago de la deuda:
Débito: pérdidas y ganancias de liquidación 625.000 yuanes
Préstamo: Para saldar la deuda, primero pague los gastos de liquidación de la quiebra de 625.000 yuanes.
Confirmación de deuda por quiebra:
Préstamo: préstamo a corto plazo de 362.000 yuanes.
Documentos por pagar 85678
Cuentas por pagar 107019
Otras cuentas por pagar 10932
Préstamo a largo plazo 5170000
Endeudamiento :Deuda por quiebra: préstamos a corto plazo de 362.000 yuanes.
-Documentos por pagar 85678
——Cuentas por pagar 107019
——Otras cuentas por pagar 10932
-Préstamo a largo plazo 5170000 p>
Confirmar activos netos de liquidación:
Débito: Capital pagado 776148
Reserva excedente 23768
Activos netos de liquidación 710296
Crédito: Distribución de utilidades-Utilidades no distribuidas 1510212.
3. La empresa A arrendó un conjunto de equipos de producción inactivos a la empresa B desde el 5438 de junio hasta el 1 de octubre de 2007, con un plazo de arrendamiento de 2 años y un alquiler de 24.000 yuanes. La depreciación mensual del equipo es de 10.000. Según el contrato, la empresa B pagó el alquiler de un año de 65.438 yuanes + 02.000 yuanes el 65 de junio + 0 de octubre de 2007, y pagó el alquiler anual restante el 65 de junio + 0 de octubre de 2008. 65.438+02.000 yuanes.
Requisitos: Ser contador tanto del arrendatario como del arrendador.
Respuesta de referencia:
Empresa de leasing:
Débito: depósito bancario 12.000
Crédito: otros ingresos del negocio-ingresos de alquiler 1.000.
Otras cuentas a pagar 11.000
Débito: Otras cuentas a pagar 1.000.
Préstamo: Otros ingresos de negocio-ingresos de alquiler 1.000.
Débito: Otros gastos del negocio 10.000.
Crédito: Depreciación acumulada 10.000
Empresa arrendataria B:
Débito: Gastos de fabricación 1.000.
Cuenta prepago 11.000
Préstamo: depósito bancario 12.000.
Débito: 1.000 gastos de fabricación.
Crédito: Cuenta Prepago 1.000
El 1 de febrero de 2004, la Empresa M y la Empresa N firmaron un contrato de arrendamiento. El contenido relevante de este contrato es el siguiente:
(1) El activo arrendado es un equipo. La fecha de inicio del arrendamiento es el 1 de octubre de 2005 y el plazo del arrendamiento es de 3 años (es decir, del 1 de octubre de 2005 al 1 de octubre de 2008).
(2) A partir del 65438 de junio + 1 de octubre de 2005, el alquiler se liquidará cada seis meses, por un total de 160.000 yuanes.
(3) Los costos de seguro y mantenimiento del equipo corren a cargo de la Compañía M, que se estima en aproximadamente 12.000 yuanes por año.
(4) El valor razonable del equipo entre el 65.438 de junio y el 1 de octubre de 2005 es de 742.000 yuanes, y el valor actual del pago mínimo del arrendamiento es de 763.386 yuanes.
(5) El equipo tiene una vida útil estimada de 8 años, tiene 3 años de uso y no tiene valor residual al vencimiento.
(6) El tipo de interés pactado en el contrato de arrendamiento es del 7% (tipo de interés a 6 meses).
(7) Cuando expira el plazo del arrendamiento, la empresa M tiene derecho de preferencia. El precio de compra es de 65.438+0.000 yuanes. El valor razonable estimado de los activos arrendados en esa fecha es de 82.000 yuanes.
(8) En 2006 y 2007, la empresa M pagó a la empresa N el 6,5 % de los ingresos por ventas anuales de sus productos de equipos.
La información relevante de la Compañía M (arrendatario) es la siguiente:
(1)12 pagó honorarios legales de 24.200 yuanes al bufete de abogados el 20 de febrero de 2004 por el arrendamiento. transacción.
(2) Utilice el método de la tasa de interés real para confirmar los gastos financieros no reconocidos que deben asignarse en el período actual.
(3) La depreciación se calcula utilizando el método de vida promedio.
(4) En 2006 y 2007, se pagaron 8.775 yuanes y 11.180 yuanes a la empresa N, respectivamente.
(5) 65438 de junio + 1 de octubre de 2008, el precio del equipo es de 1.000 yuanes.
Requisitos: (1) Elaborar asientos contables para la primera cuota de alquiler pagada por la Compañía M el 30 de junio de 2005.
(2) Junio de 2005 5438 + 31 de febrero Preparar la depreciación. asientos para los activos de arrendamiento financiero de la Compañía M este año;
(3) Preparar los asientos contables para las primas de seguro y las tarifas de mantenimiento pagadas por la Compañía M el 5438 de junio + 31 de febrero de 2005;
(4) Preparar asientos contables para el alquiler contingente pagado por la Compañía M;
(5) Preparar asientos contables cuando expire el plazo de arrendamiento de la Compañía M.
Respuesta de referencia:
En el momento de la compra:
Débito: activos fijos 766.200
Costos financieros no reconocidos de 220.000 yuanes.
Préstamos: cuentas por pagar a largo plazo - cuotas de arrendamiento financiero a pagar de 960.000 RMB.
Depósito bancario 24200
(1) Elaborar los asientos contables de la primera cuota de alquiler pagada por la Sociedad M el 30 de junio de 2005;
Débito: largo -plazo Cuentas por pagar - cuotas de arrendamiento financiero por pagar 160.000.
Préstamo: depósito bancario 160.000.
Tasa de asignación de costes de financiación:
160000*PA(6, r)=742000, r=7,9%
Débito: Gastos financieros 742000*7,9%= 58618.
Préstamo: Gastos de financiación no reconocidos por 58618.
(2) Junio 5438 + 31 de febrero de 2005, preparar los asientos de depreciación de los activos financieros arrendados de la Compañía M para este año;
Débito: Gastos de fabricación 766200/3=255400 .
Crédito: Depreciación acumulada 255,400
(3) Preparar los asientos contables de las primas de seguros y honorarios de mantenimiento pagados por la Compañía M el 5 de junio de 31 + 31 de febrero de 2005;
Debito: 12.000 gastos de fabricación.
Préstamo: depósito bancario 12.000.
(4) Preparar los asientos contables del alquiler contingente pagado por la Empresa M;
Débito: gastos de venta 8775
Crédito: otras cuentas por pagar 8775
p>(5) La empresa M elabora asientos contables cuando vence el plazo del arrendamiento.
Débito: Deudas a largo plazo - arrendamiento financiero a pagar 1.000.
Préstamo: depósito bancario 1.000.
Préstamo: activos fijos - una pieza de equipo 742.000 yuanes
Préstamo: activos fijos - 742.000 yuanes de activos fijos financiados y arrendados.
Respuestas de referencia a la Tarea 4 de Gestión financiera avanzada
2009-11-01 23:22
4. Recompensa por la contribución del operador: también conocida como recompensa por capital intelectual del operador. , es una recompensa que la empresa paga al capital intelectual del operador a partir de los beneficios restantes después de impuestos en función del estado de "dependencia del rendimiento".
Dos preguntas verdaderas y falsas:
1. El objetivo de la planificación fiscal no es perseguir reducciones de impuestos, sino obtener mayores beneficios después de impuestos. (√)
2. La planificación fiscal debe basarse en tres etapas básicas: base de realización de la renta, proceso de realización y resultados. (╳)
3. La política de dividendos del grupo de la sociedad matriz tiene por objeto gestionar las relaciones de interés dentro del grupo y con terceros para el municipio. (╳)
4. El hecho de que una empresa deba pagar más dividendos en efectivo depende enteramente de si la empresa tiene una sólida capacidad de financiación en efectivo. (╳ )
5. Cada empresa miembro de un grupo empresarial es una persona jurídica independiente, por lo que los efectos adversos de la incapacidad de las empresas miembro para evitar riesgos fiscales no afectarán a todo el grupo. (╳)
6. El aumento de capital y la asignación de acciones son un tipo de comportamiento de financiación y no pertenecen a la categoría de distribución de dividendos. (√)
7. Para las empresas, satisfacer las necesidades de efectivo para pagar dividendos tiene prioridad sobre las actividades operativas y el pago de impuestos. (√)
8. Los grupos empresariales no deberían abandonar fácilmente proyectos de inversión con un flujo de caja operativo neto superior a cero en ningún momento. (√)
9. El nivel de remuneración del operador depende principalmente del éxito o fracaso de la gestión de riesgos del operador. (╳)
10. Dado que los operadores y sus derechos de propiedad intelectual están plenamente integrados en el proceso de creación de valor corporativo y su valor añadido, el conocimiento es tan importante como el capital financiero, o incluso más. (√)
11. El capital financiero es más importante para proporcionar la base material para que los medios desempeñen la función de valor del capital intelectual. (√)
12. La base del plan de compensación es que el operador obtenga ganancias después de impuestos para la empresa, que no sólo puedan satisfacer las necesidades de reproducción continua, sino también proporcionar garantía para la reproducción en expansión. (╳)
13. En términos generales, los beneficios residuales después de impuestos provienen principalmente del capital intelectual de los operadores. (╳)
14. La incompatibilidad de incentivos entre accionistas y operadores y los costos de agencia resultantes, el riesgo moral y las pérdidas de eficiencia son un problema central que enfrenta el sistema principal-agente. (√)
15 sigue el principio de interacción entre incentivos y restricciones, lo que exige que las empresas adopten el mecanismo de restricción plástica como punto de apoyo y fortalezcan continuamente la función del mecanismo de incentivos. (╳)
16. Cuanto mayor sea la desventaja relativa de los distintos indicadores de evaluación del desempeño operativo del operador en comparación con el mercado o el nivel óptimo de desempleo, mayor será el índice de contribución restante requerido por el capital financiero de los accionistas. .
(╳)
17. Desde la perspectiva de la asunción de riesgos, el capital financiero enfrenta riesgos mucho mayores que el capital intelectual. (√)
18. Para determinar si las finanzas de una empresa están en funcionamiento seguro, el foco del análisis y la investigación es examinar la simetría de las entradas y salidas de efectivo en el municipio en términos de tiempo, cantidad y estructura. (√)
19. Si el índice de entrada de efectivo de las operaciones de ventas es menor que 1, generalmente indica que la calidad de los ingresos de la empresa es baja o incluso se encuentra en un estado de superoperación. (√)
20. Para el mismo índice de propiedad, si el índice de endeudamiento a largo plazo es grande, el riesgo financiero real de la empresa será relativamente reducido. (√)
3. Preguntas de opción múltiple:
1. El propósito de la planificación fiscal es (c).
A. Reducir los costos fiscales b. Reducir los riesgos fiscales c. Maximizar las ganancias después de impuestos d.
2. La política de dividendos es una cuestión de gestión estratégica importante para los grupos empresariales y su poder de toma de decisiones está muy concentrado en (b).
A. Empresa matriz Fat Donghui b. Junta directiva de la empresa matriz c. Departamento de finanzas del grupo empresarial d. La empresa es de 20 millones de yuanes y el excedente del fondo de previsión es de 6 millones de yuanes. Si el fondo de reserva excedente se utiliza para distribuir dividendos, según la ley china, el monto máximo debería ser (a) 10.000 yuanes.
100
4. En el sistema empresarial moderno basado en la separación de dos derechos, el derecho más beneficioso que poseen los accionistas es (D).
A. Derechos de toma de decisiones de la gerencia b. Derechos de supervisión de auditoría c. Derechos de elección de directores d. Derechos de reclamación residuales y derechos de control residuales
5. y mantenerlo durante mucho tiempo. La política de dividendos constante es (D).
A. Cuota baja más política de dividendos adicionales b. Política de dividendos residuales c. Política de dividendos fijos
6. mejorar la gestión La eficiencia radica en (2) incentivos y limitaciones para los operadores.
A. Intereses de derechos de propiedad b. Intereses de derechos de control c. Junta Directiva d. el significado más fundamental.
A. Retorno sobre los activos netos b. Tasa de apreciación del capital financiero c. Tasa de ventas de activos comerciales d. para el pago de Remuneración al operador (B).
A. Salarios de los empleados b. Compensación del capital intelectual c. Deuda personal d. Acumulación personal
9. operadores más cortos.
A. Estrategia de pago en efectivo al contado b. Estrategia de pago en efectivo al contado c. Estrategia de pago en efectivo diferido d. c) son demasiado bajos, indica que la empresa puede estar en un estado súper operativo.
A. Tasa de ventas de activos comerciales principales b. Múltiplo de recuperación de intereses c. Tasa de entrada de efectivo operativo de ventas d. p>
1. En comparación con otros gastos de la empresa, los costos fiscales tienen las características destacadas de (BE).
A. Riesgo b. Realización total c. Extensividad d. Previsibilidad e. Asimetría con el grado de realización de ingresos
2. la naturaleza es (CD).
A. Recompra de acciones b. Fusión de acciones c. Dividendo en efectivo d. Aumento y adjudicación de capital
3. a la gestión El desempeño o los beneficios de la empresa están directamente relacionados.
A. Salario garantizado b. Recompensa por diferencia de puesto c. Recompensa dura por la división del trabajo de la gerencia d. Recompensa adicional por la importancia del negocio del supervisor e. Entre los siguientes indicadores, el indicador que refleja si las finanzas de una empresa se encuentran en un estado operativo seguro es (AE).
A. Tasa de flujo de efectivo operativob. Tasa de ventas de activos operativos. Tasa de rendimiento de activos netoe. pagar los salarios de los operadores.
A. Principio de equidad b. Principio de orientación a objetivos c. Principio de mejora de la resistencia d. Principio de interacción entre restricciones e incentivos e. y supervisión
6. El siguiente método de pago que puede reflejar directamente los derechos e intereses del capital intelectual es (BC).
A. Método de pago en efectivo b. Método de pago de acciones c. Método de pago de opción sobre acciones d. Método de pago de deuda
7. CDE para la eficiencia operativa.
A. Ratio actual realb. Ratio de capital. Tasa de ventas de activos operativos principales.
8. uno que pertenece al indicador de variación del riesgo financiero es (BCD).
A. Relación activo-pasivo b. Relación de capital c. Relación de estructura de vencimiento de la deuda d. Grado de apalancamiento financiero e. Los siguientes requisitos de valor del indicador deben ser. mayor que 1 (ABD).
A. Relación de flujo de efectivo operativo b. Relación de protección fiscal del flujo de efectivo operativo c. Relación de activos y pasivos reales d. Relación de costos no monetarios con respecto al flujo de efectivo operativo neto.
10, las características básicas que deben tener los indicadores de alerta temprana de crisis financieras al mismo tiempo son (BDE).
A. Importancia b. Alta sensibilidad c. Identidad d. Premonición e. Desencadenante de crisis
Preguntas de respuesta corta del verbo:
1. Describa brevemente las características básicas de los costos tributarios.
Respuesta: Los costos tributarios tienen dos características significativas: una es la asimetría con el grado de realización del ingreso; la segunda es completamente monetaria.
(1) Según la ley tributaria, las empresas pagan impuestos basándose en las ganancias contables, independientemente de si estas ganancias contables se han realizado, lo que a menudo hace que el cambio en los pagos de impuestos en relación con las ganancias contables sea un "pago anticipado" naturaleza.
(2) En países con sistemas legales sólidos, las empresas deben cumplir con sus obligaciones fiscales con total efectivo (incluida la realización de hipotecas) y casi no tienen otras opciones.
(3) Dos características importantes de la tributación conllevan riesgos fiscales para las empresas. Además, también conllevan costos de riesgo de distorsión de la inversión, riesgos de pérdidas operativas y riesgos fiscales.
2. Comparar las diferencias en las condiciones de realización de los derechos e intereses del capital intelectual de los operadores y del capital financiero de los accionistas.
Respuesta: (1) La condición para la realización de los derechos e intereses del capital financiero es la "dependencia del Estado"; la condición para la realización de los derechos e intereses del capital intelectual se refleja además como "dependencia del desempeño"; /p>
(2) El capital financiero depende del beneficio neto; el beneficio residual después de impuestos del que depende el capital intelectual es la porción que excede el beneficio medio del mercado o de la industria.
(3) La razón por la cual el capital intelectual se basa en la ganancia residual después de impuestos es porque el capital intelectual solo puede reflejar el valor del operador si crea ganancias para la empresa que exceden el promedio del mercado o de la industria y, por lo tanto, está calificado para capitalización.
3. Describa brevemente el significado del índice de flujo de efectivo operativo y su función.
Respuesta: (1) El índice de flujo de efectivo operativo se refiere al índice de capitalización. entradas y salidas de efectivo del grupo empresarial, lo que refleja la estabilidad de toda la estructura de flujo de efectivo.
(2) El índice de flujo de efectivo operativo se basa en 1. Al compararlo con 1, puede reflejar el. situación financiera cuando el índice es mayor que 1, indica que tiene buena capacidad de garantía de pago en efectivo; si es menor que 1, indica que la calidad de las ganancias es baja y puede estar en un mal estado operativo.
4. Describa brevemente el significado y la función del ratio de capital.
Respuesta: El ratio de capital se refiere a la relación entre la deuda y el capital de los accionistas. Actitudes y calidad crediticia estima el grado de variación del riesgo en el patrimonio de los acreedores.
Reflexión sobre las condiciones financieras: cuanto menor es la proporción de derechos de propiedad, es decir, a mayor proporción de capital social, mayor es el patrimonio de los acreedores. ratio Cuanto más seguros estén sus intereses, menos probabilidades tendrá de sufrir pérdidas por riesgo, y viceversa
5. : Dado que se basa en la función de predicción, en lugar de estar en un estado de crisis, los principios básicos que deben seguir los indicadores financieros de alerta temprana relevantes son:
(1) Deben ser altamente sensibles, es decir, una vez que surgen los factores de crisis, pueden reflejarse rápidamente en el valor del índice
(2) Es un indicador precursor, es decir, una vez que el indicador tiende a deteriorarse, a menudo significa que puede ocurrir una crisis o. ocurrirá, en lugar de un indicador de resultado cuando ya ha ocurrido una crisis grave.
(3) Debe estar estrechamente relacionado con la fuente de la crisis, es decir, encontrar la causa de la crisis. p>
(4) Es mejor elegir indicadores clave de desempeño que puedan reflejar el desempeño de la empresa
6. Cálculo y análisis de casos:
1. Compañía de energía eléctrica de Florida y la cuarta compañía de energía eléctrica de mayor reputación en los Estados Unidos. Durante mucho tiempo, las ganancias operativas de FPL han estado creciendo de manera constante, su flujo de caja operativo es estable y sus pasivos son altos. la calificación crediticia ha estado por encima de A durante mucho tiempo, la tasa de interés en efectivo ha estado por encima del 75% y el dividendo en efectivo por acción ha aumentado constantemente durante 47 años, incluso con una pérdida de 1990, todavía se pagó cada acción. Un dividendo en efectivo de 2,34 dólares estadounidenses por acción. En 1993, la tasa de dividendo en efectivo alcanzó el 107,39% (la tasa de dividendo en efectivo promedio de las empresas de energía eléctrica que cotizaban en bolsa era del 80%). Debido al entorno competitivo en el mercado energético, FPL decidió continuar con su estrategia de expansión del color y formuló un plan de inversión de 3.900 millones de yuanes en los próximos cinco años. Sin embargo, la empresa considera que es necesario reducir las salidas de efectivo no relacionadas con inversiones, mejorar la liquidez de las capacidades financieras, mantener las calificaciones crediticias por encima de A, reducir los riesgos financieros y aumentar las ganancias retenidas y las capacidades de financiación interna. Sin embargo, el desarrollo reciente de la compañía no puede aumentar significativamente las ganancias por acción de manera inmediata y existe una gran presión operativa para continuar manteniendo una alta tasa de dividendos en efectivo. Para responder proactivamente al cambiante entorno competitivo y garantizar los objetivos de desarrollo a largo plazo de la empresa, a principios de mayo de 1994, FPL Company consideró anunciar una reducción del 30% en los dividendos en efectivo en su informe trimestral, lo que podría reducir el 1.
Aunque el gasto en efectivo de 500 millones de dólares parece ser una gota de agua en comparación con el plan de gastos de capital de la compañía de 3.900 millones de dólares en los próximos cinco años, ayudará a mejorar la presión operativa futura de la compañía y aumentará la flexibilidad de la política de dividendos. , para que los dividendos en efectivo puedan utilizarse en los próximos años. Hay más espacio para el crecimiento en el año.
Sin embargo, una reducción significativa de los dividendos en efectivo conducirá inevitablemente a una caída significativa en el precio de las acciones de la empresa, sacudirá la confianza de los inversores y afectará aún más la relación de la empresa con los inversores estables existentes. La experiencia histórica también confirma este impacto negativo. La mayoría de los analistas de bancos de inversión también esperan que FPL reduzca su dividendo en efectivo en un 30%. Como resultado, las calificaciones de las acciones de la empresa han ido bajando una tras otra. Estos comentarios de los analistas de inversiones hicieron que FPL no anunciara una política de dividendos y el precio de sus acciones cayera un 6%. A mediados de mayo de 1994, FPL Corporation elogió su paquete de dividendo final, reduciendo su dividendo en efectivo para el trimestre en un 32,3%. Al mismo tiempo, la compañía anunció un plan para recomprar más de 65,438 millones de acciones ordinarias en los próximos tres años y prometió que la tasa de crecimiento anual de los dividendos en efectivo no será inferior al 5%.
Aunque FPL explicó las razones para reducir los dividendos en efectivo en una carta a los accionistas y se comprometió a recomprar y aumentar los dividendos en efectivo, el mercado de valores aún consideró el menor dividendo en efectivo como una mala señal. Ese día, el precio de las acciones de la empresa cayó un 14%. Esto refleja las expectativas pesimistas del mercado de valores sobre el futuro de FPL. Pero unos meses más tarde, el precio de las acciones siguió la tendencia y superó el precio antes de que se anunciara la reducción de los dividendos en efectivo.
Desde 1994, la estrategia de expansión de FPL ha sido muy eficaz. EPS y DPS han seguido manteniendo el impulso de crecimiento y básicamente han cumplido sus promesas originales a los accionistas. El precio de las acciones de la empresa aumentó bruscamente, casi cinco veces, desde 1994.
Preguntas: 1. ¿Cuál es la función principal de la política de dividendos?
2. ¿Qué impactos adversos pueden traer los cambios en la política de dividendos?
3. ¿Cuál es la clave del éxito de la reforma de la política de dividendos de FPL?
4. ¿Qué conocimiento le dará la comprensión de la política de dividendos de FPL?
Respuesta: (1) Las principales funciones de la política de dividendos son:
1. La política de dividendos transmite información sobre los niveles de ganancias corporativas a los inversores. La política continua de dividendos envía una señal optimista a los inversores sobre el desempeño futuro, lo que favorece el establecimiento de una buena imagen de la empresa, el aumento de la confianza de los inversores en la empresa y la estabilización del precio de las acciones.
En segundo lugar, la política de dividendos afecta la capacidad de endeudamiento de las empresas. Una política de dividendos estable suele indicar que la empresa tiene rentabilidad a largo plazo y suficiente flujo de caja. Por lo tanto, los acreedores creen que los riesgos financieros de la empresa son pequeños y normalmente le otorgarán una calificación crediticia más alta.
En tercer lugar, la política de dividendos afecta a la liquidez de los activos. Una política de dividendos de pago de dividendos en efectivo aumentará la salida de efectivo de la empresa y reducirá la liquidez. Especialmente en el caso de un flujo de caja insuficiente, esto puede conllevar riesgos financieros para la empresa.
En cuarto lugar, la política de dividendos afecta el coste de capital de las empresas. Al ajustar la política de dividendos, se puede ajustar la proporción de financiamiento interno y financiamiento de deuda, afectando así el costo de capital de toda la empresa.
5. La política de dividendos afecta a la estructura de control. Si el nivel de pago de dividendos es alto, la empresa tendrá que emitir nuevas acciones, lo que provocará que los derechos de control de los accionistas existentes se diluyan; si el nivel de pago de dividendos es demasiado bajo, el precio de mercado de la empresa será muy alto; Se subestima y la empresa esperará fácilmente oportunidades de fusiones y adquisiciones por parte de otros, lo que provocará que los accionistas actuales pierdan por completo el control.
(2) Los cambios en la política de dividendos tendrán los siguientes efectos adversos:
1. Los cambios en la política de dividendos afectarán las opiniones de los inversores sobre las políticas de gestión, las capacidades de pago en efectivo y la rentabilidad futura. juicio y, en consecuencia, provocar fluctuaciones en los precios de las acciones y el valor de mercado. Los cambios repentinos en una política de dividendos estable pueden fácilmente hacer que la empresa se sienta inestable, lo que no favorece la estabilización del precio de las acciones. Por ejemplo, cuando FPL no había anunciado una nueva política de dividendos, el precio de sus acciones ya había caído un 6% cuando anunció un recorte de dividendos, el precio de las acciones de la compañía cayó un 14% ese día, lo que refleja las expectativas pesimistas del mercado de valores sobre las perspectivas de FPL.
2. Los cambios en la política de dividendos afectan la capacidad de endeudamiento. La política de dividendos hará que los acreedores evalúen el nivel de riesgo de la empresa y afectará la capacidad de financiación de la deuda de la empresa. En este caso, la mayoría de los analistas de bancos de inversión esperan que FPL reduzca su dividendo en efectivo en un 30% y rebaje sucesivamente la calificación de sus acciones.
(3)3) Los puntos clave para el éxito de la reforma de la política de dividendos de la empresa FPL son:
Una empresa de FPL tiene buenas oportunidades de inversión;
El segundo es FPL La estrategia de expansión de la compañía ha funcionado, y EPS y DPS han continuado manteniendo el impulso de crecimiento, cumpliendo básicamente con sus compromisos originales con los accionistas;
Al mismo tiempo, las tres compañías anunciaron planes para recomprar 6.5438 millones de acciones ordinarias. acciones en los próximos tres años Para evitar fusiones debido a precios de acciones infravalorados.
(4) Iluminación: 1. La política de dividendos tiene una connotación informativa. La política de dividendos transmite información a los inversores sobre la rentabilidad, la capacidad de pago en efectivo y los riesgos de una empresa.
2. Mantener la flexibilidad en la formulación de la política de dividendos. Aumentar la flexibilidad de las políticas de dividendos puede ayudar a las empresas a reducir la presión operativa y evitar la presión de pago.
En tercer lugar, si no hay buenas oportunidades de inversión, las empresas no deberían cambiar su política de dividendos fácilmente para evitar provocar cambios en los precios de las acciones y subestimar el valor de la empresa.
4. Cuando la política de dividendos de la empresa cambie, se deben tomar medidas preventivas de apoyo para evitar fusiones.
Al mismo tiempo, FPL anunció un plan para recomprar más de 65,438 millones de acciones ordinarias en los próximos tres años y prometió que la tasa de crecimiento anual de dividendos en efectivo en el futuro no será inferior al 5% para evitar que el precio de las acciones caiga. y ser adquirido por otros.
2. Se sabe que el capital social promedio de una empresa en un año determinado es de 500 millones de yuanes, el rendimiento promedio del mercado sobre los activos netos es del 20% y el rendimiento real de los activos netos de la empresa es 28. %. Si el ratio de distribución de las aportaciones residuales parte del 50%, en comparación con el mejor nivel del mercado o el desempleo, el peso del impacto de la remuneración efectiva total de los distintos indicadores de evaluación del desempeño de la gestión del operador es del 80%.
Requisitos: (1) Calcular la contribución total restante del año y el retorno esperado del capital intelectual del operador.
(2) Desde la perspectiva de fortalecer el efecto de incentivo y restricción sobre los operadores y promover el crecimiento sostenible a largo plazo del desempeño operativo, ¿qué tipo de estrategia de compensación cree que es más beneficiosa?
Solución: (1) Contribución residual total = 50.000× (28%-20%) = 4.000 (10.000 yuanes)
Retorno esperado del capital intelectual del operador = total después de impuestos beneficio residual ×50×50%∑ Peso efectivo de cada indicador ingreso=4000×50%×80%=1600 (10.000 yuanes).
(2) La estrategia de pago de opciones es la más beneficiosa; en segundo lugar, la estrategia de pago diferido, especialmente la estrategia de pago diferido de acciones. Las razones son las siguientes:
En el modelo de opción sobre acciones, el operador primero obtiene una opción para comprar acciones, pero en este momento no ha obtenido los ingresos reales cuando el operador ejerce el derecho; obtiene el stock correspondiente y el beneficio esperado por diferencia de precio, lo que significa que se puede realizar la remuneración del capital intelectual del operador. La diferencia de precio de las acciones está estrechamente relacionada con el desempeño del operador, por lo que este método puede reflejar completamente la simetría de riesgo y rendimiento.
En segundo lugar, la estrategia de pago diferido se basa en el desempeño del operador en Los próximos años antes de decidir si pagar antes El salario y cuánto se paga pueden incitar a los operadores a prestar atención a la rentabilidad a largo plazo de un plan estratégico específico, garantizando así el desarrollo sostenible de la empresa.
3. Se sabe que la ocupación promedio de activos del negocio principal de la Empresa A en 2002 y 2003 fue de 100.000 y 130.000 yuanes respectivamente; los ingresos netos por ventas correspondientes fueron de 60 y 90 millones de yuanes, respectivamente. Las entradas de efectivo operativas correspondientes fueron de 48 millones de yuanes y 60 millones de yuanes respectivamente, los flujos de efectivo operativos netos correspondientes fueron de 100.000 yuanes (incluidos costos operativos no monetarios de 4 millones de yuanes) y 160.000 yuanes (incluidos costos operativos no monetarios de 7 millones de yuanes). millones de yuanes).
Supongamos que las tasas promedio de venta de activos de empresas similares en el mercado en 2002 y 2003 fueron del 620% y 650% respectivamente, y los mejores niveles fueron del 660% y 720% respectivamente.
Requisitos: Calcule la tasa de ventas de activos del negocio principal de la Compañía A, la tasa de entrada de ingresos por ventas del negocio principal y la proporción de los costos no monetarios del negocio principal con respecto al flujo de efectivo operativo neto en 2002 y 2003, respectivamente, y haga un resumen. evaluar.
Explicación: En 2002, la tasa de ventas de activos comerciales principales de la empresa A = ingresos por ventas netos/ocupación promedio de activos = 6000/1000 = 600%.
a Ratio de entrada de efectivo operativo procedente de las ventas del negocio principal = Entrada de efectivo operativo/Ingresos por ventas netas = 4.800.