¿Qué significa pe en stock software?
El PE de acciones se refiere a: Precio/Beneficios, también llamado PER, Relación Precio/Beneficios, que es la relación precio-beneficio, la relación precio-beneficio y la relación precio-beneficio. Se calcula dividiendo el precio de una acción por sus ganancias por acción.
Este es un indicador con el que los inversores están familiarizados, pero el indicador de relación precio-beneficio tiene muchos significados más profundos en aplicaciones prácticas y no es tan simple. Permítanme hablar sobre algunas de mis experiencias de aprendizaje.
En primer lugar, el uso correcto del ratio P/E es mirar el indicador al revés, es decir: Ganancias/Precio. Es decir, beneficio por acción (refiriéndose al beneficio neto por acción después de impuestos)/precio de la acción. Este valor representa el retorno de la inversión suponiendo que invierta en la empresa (suponiendo que controle totalmente la empresa y recupere todas las ganancias netas anuales de la empresa, esta suposición no es válida, tenga en cuenta). Según este punto de vista, el valor PE representa la cantidad de años que puede recuperar su inversión invirtiendo en la empresa. Por ejemplo, el PE de una planta siderúrgica en 2005 era 5, lo que significa que el número de años que tiene para recuperar su inversión es 5 años y el retorno de la inversión es 20.
Pero, en realidad, esta opinión es incorrecta, porque el supuesto de la premisa no es cierto. Las empresas deben reservar una parte considerable de sus ganancias netas como fondos para el desarrollo empresarial, pero los dividendos reales para los inversores sólo representan. una pequeña parte. Por lo tanto, PE = 5 en realidad no significa que el número de años para que usted recupere su inversión en la empresa sea de 5 años. También debe determinarse en función de la tasa de dividendos. Sin embargo, este es el significado básico de la relación P/E y el significado de la inversión en acciones.
En segundo lugar, cuando se trata de la relación P/E, debes saber que se divide en dos tipos: relación P/E dinámica y relación P/E estática. Esto tiene dos significados:
El primer significado: dado que la relación precio-beneficio se utiliza para calcular el número de años para la recuperación de la inversión, la relación precio-beneficio estática simplemente divide el precio de las acciones. por las ganancias anuales por acción. Este es un método de cálculo que todo el mundo conoce. Pero las relaciones P/E dinámicas son complicadas. Deduzcamos:
Supongamos que las ganancias por acción de una determinada acción en el informe anual de 2005 son: E1 (yuanes/acción), y las ganancias por acción previstas a finales de 2006 son E2. El precio actual P al que los inversores compran las acciones (es decir, el precio actual de las acciones).
Porque la tasa de crecimiento de las ganancias por acción (suponiendo crecimiento) en 2006 en comparación con 2005 es: E2-E1/E1*100. Establecer en R.
Supongamos que la empresa puede mantener esta tasa de crecimiento durante N años.
Según la mayoría de las definiciones actuales, ratio P/E dinámico = ratio P/E estático * coeficiente dinámico.
Coeficiente dinámico = 1/(1 R)*N
Esta fórmula es en realidad un método para calcular la relación precio-beneficio basada en el complejo valor actual descontado del crecimiento estable (constante). tasa de crecimiento) dentro de N años.
De hecho, este método de cálculo rara vez se utiliza, porque el crecimiento de las ganancias corporativas es en realidad muy complejo, difícil de mantener constante y difícil de calcular. Pero esto es lo que realmente significa la relación P/E.
El segundo significado: es decir, la "relación precio-beneficio dinámica" que a menudo está "distorsionada". Por ejemplo, varios software de lectura de mercado a menudo utilizan cálculos aritméticos simples al calcular la llamada relación precio-beneficio, como por ejemplo: ganancias por acción del primer trimestre E, luego el software lo multiplica automáticamente por 4 para obtener las ganancias por acción previstas para fin de año. acción, y luego basándose en El precio de las acciones calcula el PE. Esta llamada "relación precio-beneficio dinámica" a menudo trae conceptos erróneos a los inversores que no prestan mucha atención a los fundamentos.
Por ejemplo, 000759g Zhongbai, las ganancias por acción en el primer trimestre fueron de 0,12 yuanes, el precio actual de las acciones es de 9,81 y el PE calculado automáticamente por el software es 21,4 veces. De hecho, implica la suposición del software de que las ganancias por acción de la acción a finales de 2006 son 0,12*4=0,48 yuanes. Por supuesto, esto está bastante mal. El primer trimestre para las empresas minoristas suele ser el mejor trimestre del año. Como resultado, las empresas minoristas tienden a estar sobrevaluadas en el primer trimestre y subvaluadas en el tercero, cuando las ganancias están deprimidas.
En tercer lugar, en la fórmula de cálculo correcta de la relación dinámica precio-beneficio, se debe prestar atención al factor del coeficiente dinámico. Es decir, la tasa de crecimiento promedio del ingreso R y la duración N. A juzgar por la importancia del coeficiente, es obvio que N juega un papel más importante que R.
En otras palabras, se puede concluir que una relación P/E dinámica futura baja depende de varios factores: la relación P/E estática actual, una tasa de crecimiento de las ganancias constante y la duración del crecimiento de las ganancias. Entre ellos, es obvio que la actual relación estática precio-beneficios y la duración del crecimiento de los beneficios son los más importantes.
En pocas palabras, la tasa de crecimiento de los ingresos no es tan importante, la clave es la duración del crecimiento de los ingresos. Como ocurre con la mayoría de los rendimientos de las inversiones, la clave no es la tasa de crecimiento, sino quién crece durante más tiempo. Este es también el poder del interés compuesto.
En cuarto lugar, en otras palabras, la relación precio-beneficio estática actual (ya sea calculada trimestralmente o al final del año) en realidad no es muy útil para los inversores en valor. Si el coeficiente dinámico de la acción es muy pequeño, actualmente puede disfrutar de una relación precio-beneficio muy alta. Y si el coeficiente dinámico es muy grande, entonces no debería disfrutarse de la muy baja actual relación precio-beneficio.
En quinto lugar, la relación precio-beneficio no está generalizada y la relación precio-beneficio de diferentes industrias también es diferente. Las industrias cíclicas disfrutan de relaciones precio-beneficio muy bajas, como el acero. Normalmente, el mercado sólo les dará una relación precio-beneficio inferior a 10 veces. Esto se debe a que el crecimiento de los beneficios de las empresas en industrias cíclicas suele ser cíclico, es decir, bueno y malo, y el crecimiento es inestable, por lo que el coeficiente dinámico es correspondientemente alto. En cuanto a las empresas de tecnología, el mercado suele ser relativamente optimista una vez que entran en la trayectoria ascendente de su desarrollo, es probable que mantengan un crecimiento estable durante mucho tiempo. Por lo tanto, el coeficiente dinámico calculado también es menor y la relación precio-beneficio dada por el mercado también es mayor (aunque esto no es realista).
La relación precio-beneficio también está relacionada con el ciclo de desarrollo económico nacional, así como con el optimismo o pesimismo del mercado, porque hay un factor precio en su fórmula.
En sexto lugar, por lo tanto, no se puede comprar porque la relación P/E es baja, y no se puede vender porque la relación P/E es alta. De hecho, la mayoría de las veces debería ser todo lo contrario, comprar cuando la relación P/E sea alta y vender cuando la relación P/E sea baja. Las instituciones suelen hacer este tipo de cosas. Por ejemplo, el informe anual de 000039 de diciembre de 2004 mostró ganancias por acción de 2,37. Cuando alcanzó un récord de 16,68 yuanes en abril de 2005, su relación precio-beneficio era sólo 7 veces (calculada). antes de que saliera el informe trimestral del primer trimestre). Pero las instituciones vendieron muchas acciones en ese momento. También es fácil atrapar a los pequeños y medianos inversores.
En séptimo lugar, Peter Lynch incluso cree que la relación precio-beneficio de una acción depende de la tasa de crecimiento del beneficio neto de la acción después de impuestos. Por ejemplo, si la tasa de crecimiento del beneficio neto futuro después de impuestos de una acción es 45, su relación precio-beneficio actual debería ser 45 veces. Creo que esta afirmación sigue siendo muy aproximada. Para ser precisos, debería plantearse la cuestión de cuánto tiempo se puede mantener la tasa de crecimiento. Cuanto más se pueda mantener, mayor será el valor y mayor la relación precio-beneficio de la que se beneficiará. .
En resumen, la relación precio-beneficio del año, ya sea desde el primer trimestre o hasta el final del año, es en realidad una "relación precio-beneficio estática". Y esta relación P/E estática no nos ayuda a juzgar si el valor de las acciones está infravalorado o sobrevalorado. La relación P/E dinámica final requiere una predicción del crecimiento futuro de las ganancias de la empresa.
Las instituciones o los creadores de mercado a menudo aprovechan el hecho de que la mayoría de los inversores minoristas no tienen la capacidad de predecir y se sienten fácilmente atraídos por los "buenos fundamentos" de las bajas relaciones precio-beneficio para el período actual. para enviar mercancías. Por el contrario, utilizan los "pobres" fundamentos actuales para reducir el precio de las acciones y ganar moneda de cambio.