La emisión básica de los futuros sobre índices bursátiles

La base no es exactamente igual al costo de mantener, pero los cambios en la base están sujetos al costo de mantener. En última instancia, el costo de tenencia refleja las características esenciales de la relación básica entre los precios de futuros y los precios al contado, y la base es un indicador dinámico de los cambios operativos reales entre los precios de futuros y los precios al contado. Aunque los precios de futuros y los precios al contado van básicamente en la misma dirección, el rango de cambios suele ser diferente. Por tanto, la base no es estática. A medida que los precios al contado y de futuros continúan cambiando, la base a veces se amplía y otras se reduce. Finalmente, a medida que los precios al contado y de futuros convergen, la base se acerca a cero en el mes de entrega del contrato de futuros.

Si la base cambia cuando se abre o cierra una posición de futuros, los bancos pueden sufrir pérdidas en el comercio de futuros, lo que reduce las ganancias de los operadores en el mercado al contado. Pero en términos generales, el riesgo de base será menor que el riesgo de tasa de interés en el mercado al contado, razón por la cual los bancos comerciales y los clientes utilizan transacciones de futuros financieros para evitar riesgos de tasa de interés.