¿El mercado de valores tiene en cuenta la relación P/E? ¿Cuanto menor sea la relación P/E, mejor? ¿Qué opinas?

Nos referimos a la valoración de las acciones con mayor frecuencia de ratios P/E. Cuando el ratio P/E es bajo, generalmente creemos que las acciones no están sobrevaluadas. Cuando el ratio P/E es varios cientos de veces, creemos que el precio de las acciones de la empresa puede estar sobrevaluado en el corto plazo. Cuando la relación P/E es negativa, creemos que el desempeño reciente de la empresa es negativo, es decir, la empresa está perdiendo dinero. Sin embargo, después de seleccionar empresas para invertir en función de la relación precio-beneficio durante las operaciones reales, descubrimos que después de comprar empresas con una relación precio-beneficio baja, los precios de las acciones no aumentaron significativamente, o incluso cayeron. Por el contrario, los precios de las acciones de algunas empresas con ratios P/E elevados han tenido mejores resultados. ¿Por qué es esto? ¿El ratio P/E sirve como referencia? ¿Cómo se debe considerar correctamente la relación precio-beneficio? Centrémonos en la relación entre la relación P/E y el precio de las acciones.

El significado de la relación precio-beneficio La fórmula de cálculo de la relación precio-beneficio (PE) es el precio actual de las acciones/beneficio por acción. De hecho, después de ver la relación precio-beneficio, muchos inversores no conocen realmente los beneficios de referencia específicos de este indicador de valoración. Para ayudar a todos a comprender mejor la relación P/E, no analizamos otros principios oficiales de uso financiero ni métodos de estimación de valoración, que muchos inversores aún no pueden entender. El efecto es casi el mismo que el de no hablar. Podemos entenderlo de esta manera.

Vemos que la calidad del desempeño de una empresa se basa principalmente en las pérdidas y ganancias de la empresa durante un año, por lo que consideramos un año como un período de referencia importante para las ganancias por acción y las ganancias por acción de las empresas que cotizan en bolsa. Las acciones representan las ganancias actuales de la empresa. Por ejemplo, si se cotizan 100 acciones, el beneficio neto del año será de 10 yuanes y el beneficio por acción será de 0,1 yuanes. En otras palabras, la empresa ahora puede crear un valor de 0,1 yuanes por acción, independientemente de otros activos. Sumado a esto, muchos inversores volverán a confundirse cuando se trata de relaciones precio-valor contable, etc. Por el momento sólo se comentan los beneficios actuales de la empresa.

Cuando las ganancias por acción de la empresa son de 0,1 yuanes, el mercado de valores actual se calcula en 5 yuanes según la fórmula de relación precio-beneficio PE=5/0,1=50. Si el beneficio neto anual de la empresa es de 10 yuanes, entonces crea un valor de 0,1 yuanes cada año. Suponiendo que el precio de las acciones se mantenga sin cambios, los inversores también necesitamos 5 yuanes para comprar y 50. Entonces, una vez que entendemos la relación P/E de esta manera, se vuelve simple. Por ejemplo, una relación P/E de 20 veces tardará 20 años en volver a su valor original si otras condiciones de la empresa permanecen sin cambios, especialmente si las ganancias anuales de la empresa permanecen sin cambios.

Pero todos sabemos que la probabilidad de que el beneficio neto de una empresa que cotiza en bolsa se mantenga sin cambios cada año es muy baja, por lo que se trata de la relación entre la relación precio-beneficio y el crecimiento de la empresa. Descubrimos que las relaciones P/E de algunas acciones de primera línea y acciones de caballos blancos en el mercado son generalmente bajas, mientras que las relaciones P/E generales de algunas acciones de pequeña capitalización son altas. Sin embargo, esto no significa que sean de pequeña capitalización. las acciones de tecnología están sobrevaluadas y las acciones de caballos blancos de gran capitalización están infravaloradas. Básicamente, lo que nos importa es el valor futuro de la empresa y el valor creado en el futuro, sólo después de que las acciones de la empresa coticen.

Pero el desempeño de las acciones de caballos blancos y las empresas de primera línea en el mercado es más problemático. Por ejemplo, las acciones bancarias tienen la relación P/E más baja de toda la industria, entonces, ¿por qué la relación P/E de las acciones bancarias es tan baja? Esto implica el crecimiento de la empresa. Los ingresos anuales de las acciones bancarias son un gran problema y la tasa de crecimiento también es muy estable. Es más, si no se publica el informe anual del banco, el mercado puede calcular aproximadamente las ganancias del año, por lo que se pueden calcular los ingresos anuales. Estas acciones de primera línea básicamente no tienen potencial de crecimiento y la probabilidad de que los beneficios netos se dupliquen con creces es básicamente cero. Por lo tanto, la probabilidad de que el valor futuro dado por el mercado siga aumentando es baja, por lo que el PE es generalmente bajo.

Pero tomando como ejemplo las acciones tecnológicas de pequeña capitalización, el beneficio neto este año es de unos 5.000 yuanes, pero puede haber beneficios netos de 654.380 millones de yuanes o 200 millones de yuanes en el futuro. Originalmente, basándose en la relación precio-beneficio, las acciones bancarias tardarían muchos años en generar ganancias, pero para las acciones tecnológicas y algunas acciones de pequeña capitalización, existe una gran incertidumbre. Según las ganancias por acción de las acciones de pequeña capitalización, si los ingresos anuales permanecen sin cambios, serán necesarios 50 años. Pero si la empresa tiene un buen crecimiento, puede tardar menos que las acciones bancarias en volver al valor de sus precios de acciones. Esto se debe a que el crecimiento de cada tipo de empresa es muy diferente. Si se calcula sobre la base de una valoración razonable, definitivamente no es razonable calcular la valoración de cada industria basándose en el mismo nivel de relación precio-beneficio.

¿Cómo utilizar la relación precio-beneficio? Después de haber explicado la relación entre la valoración del PE de las empresas que cotizan en bolsa y el crecimiento de la empresa, también sabemos que cuanto menor sea el PE de la empresa, mejor. Esta visión es muy unilateral y cada industria o sector tiene una valoración razonable. Cuando invertimos con referencia a la relación precio-beneficio de la empresa, debemos considerar los siguientes factores:

Primero, es normal que las acciones de primera línea y las acciones de caballos blancos tengan un PE de 10. -20, y el PE de muchas acciones tecnológicas es más de 50 veces.

Sin embargo, después de referirnos a la relación precio-beneficio de la empresa, si el precio de las acciones de la empresa está sobrevaluado o infravalorado debe referirse a la valoración razonable de la industria y otras situaciones de PE del mismo tipo. Cuando la relación P/E actual de la empresa es significativamente más alta que la valoración razonable y la valoración promedio de la industria, debemos prestar atención a los riesgos al invertir. Es muy probable que el precio de las acciones en el mercado de valores haya aumentado después de una especulación a gran escala a corto plazo, o que el desempeño de la empresa haya disminuido drásticamente recientemente, lo que ha resultado en una posición de PE más alta. Para métodos de comparación específicos, abrimos F10 para comparar valoraciones en la misma industria.

En segundo lugar, cuando analizamos la escala PE de la empresa, debemos observar la escala actual de la empresa, que se basa principalmente en el valor de mercado de las empresas que cotizan en bolsa. Cuando el valor total de mercado de una empresa supera las decenas de miles de millones, dichas empresas son básicamente grandes empresas. En términos generales, cuanto mayor es el potencial de crecimiento de una empresa, menor es su potencial de crecimiento. Cuando la capitalización de mercado es grande, el PE es mayor, por ejemplo, el PE está por encima de 100. La sobrevaloración de dichas acciones debería seguir siendo motivo de preocupación a corto plazo. Para las empresas con una capitalización de mercado pequeña, como las empresas con una capitalización de mercado de 200 mil millones a 300 millones, es normal que el PE a corto plazo sea alto. La decisión específica de comprar o no se trata en el análisis siguiente.

En tercer lugar, si la relación precio-beneficio a corto plazo de algunas empresas de pequeña capitalización es alta, concéntrese en el crecimiento de la empresa. La referencia más importante de crecimiento es el crecimiento del beneficio neto de la empresa. Si el beneficio neto de la empresa ha crecido significativamente recientemente y continúa creciendo, entonces no habrá mucho problema en este momento si la relación precio-beneficio a corto plazo es alta. Sin embargo, el beneficio neto ha seguido disminuyendo recientemente. así que tenga en cuenta los riesgos.

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