¿La caída de las acciones significa pérdidas?
Entonces, ¿cuándo una caída de una acción no significa una pérdida?
O tomemos el caso de la Atlantic and Pacific Tea Company. Si un inversor compró sus acciones a 80 dólares cada una y el precio de las acciones cayó a un mínimo de 36 dólares en 1936, ¿tenía realmente pérdidas o era más pobre que antes? Graham dijo que no, mientras los inversores insistan en no vender al punto más bajo de 36 dólares y crean firmemente que el valor intrínseco de la empresa o el valor intrínseco no se ha visto dañado, el precio de las acciones definitivamente volverá a un nivel consistente con su valor intrínseco en el futuro.
Según los cálculos de Graham, cuando el precio de las acciones de Atlantic and Pacific Tea Company cayó a 36 dólares, ya estaba muy por debajo de su valor intrínseco, porque el valor total de mercado de las acciones de la empresa era incluso menor que su capital de trabajo. . Esto es evidentemente absurdo. Efectivamente, apenas un año después, en 1937, el precio de sus acciones subió rápidamente a 117,5 dólares por acción, un aumento de 2,26 veces en un año.
De hecho, durante la Gran Depresión del mercado de valores, este tipo de situaciones abundaron. Siguiendo el pensamiento de Graham, también tomamos como ejemplo a China Unicom. Aunque China Unicom puede no considerarse una empresa destacada en China, puede explicar algunos problemas.
En febrero de 2004, el precio de las acciones de China Unicom alcanzó su nivel más alto de 5 yuanes, pero antes de la división de las acciones en 2005, cayó a aproximadamente 2,5 yuanes. Después de la división de acciones, el punto más bajo del precio de sus acciones fue de 2,19 yuanes en agosto de 2006, lo que significa que el valor de mercado total de las acciones de la empresa fue de aproximadamente 46 mil millones de yuanes. El capital de trabajo de la empresa ese año fue de aproximadamente 21 mil millones de yuanes. Los activos netos ascendieron a 47.700 millones de yuanes. Teniendo en cuenta las particularidades del mercado interno, el valor total de mercado de las acciones es sólo 1 veces mayor que el capital de trabajo, pero menor que sus activos netos.
Si compra cerca de 3 yuanes e insiste en no vender en el punto más bajo de 2,19 yuanes, creemos firmemente que el precio de las acciones volverá a un nivel consistente con su valor intrínseco en el futuro. Como todos sabemos, un año después, el punto más alto de las acciones de China Unicom fue de 13,5 yuanes. Incluso si elegimos vender a unos 10 yuanes, obtendremos un beneficio de 3,56 veces.
Graham cree que un inversor real realmente necesita prestar atención a los cambios en el precio de las acciones en sus manos; de lo contrario, no podrá juzgar si puede obtener ganancias en el mercado, pero lo hará. ignorar las cosas que no están en línea con su propio juicio e inclinación.
Las fluctuaciones de precios solo tienen un significado importante para los inversores reales: cuando el precio de las acciones cae bruscamente, ofrece a los inversores oportunidades de compra, y cuando el precio de las acciones sube bruscamente, ofrece a los inversores oportunidades de compra. Oportunidad de vender.
En otros momentos, los inversores deberían centrarse en los ingresos por dividendos y las operaciones de la empresa y no ser demasiado sensibles a las fluctuaciones del precio de las acciones.
Los inversores deben aprender a gestionar acciones con la misma actitud que dirigen una empresa. Imagínese, si fuéramos dueños de una empresa o de parte de sus acciones, no pensaríamos todos los días en cómo vender la empresa o parte de sus acciones, ¿verdad? Si nos fijamos en esos pequeños accionistas, incluso cuando la empresa está en recesión, pocos se ven obligados a vender sus acciones.
Por lo tanto, los inversores reales rara vez prestan atención a las fluctuaciones del precio de las acciones, porque dichas fluctuaciones del precio de las acciones no necesariamente indican que su valor intrínseco haya cambiado realmente. Aunque la mayoría de los inversores no tienen un control significativo sobre las empresas que cotizan en bolsa, tienen la ventaja de que pueden vender sus acciones en cualquier momento y en cualquier lugar e intercambiarlas por efectivo u otras acciones baratas en comparación con aquellos que solo poseen empresas que no cotizan en bolsa o que no cotizan en bolsa. Las acciones de las empresas públicas son mucho más flexibles.
Sin embargo, en comparación con los inversores en empresas que cotizan en bolsa, los inversores en empresas que no cotizan en bolsa deberían sentirse más cómodos porque sus acciones no pueden cotizar ni circular, por lo que no les importan tanto las fluctuaciones en los precios de sus acciones—— En De hecho, no existe ningún precio de acción que pueda fluctuar. ¿Cuál es el resultado de esto? Como pueden obtener dividendos todos los años, sentirán que su inversión ha sido un éxito. Por el contrario, cuando los inversores de las empresas que cotizan en bolsa ven caer el precio de las acciones, creerán erróneamente que su valor intrínseco realmente está cayendo; de hecho, esto no es coherente con la realidad.
Graham dijo que le hizo gracia ver que muchos inversores predijeron seriamente la tendencia del mercado de valores allí y pusieron mucha energía en seleccionar acciones cuyos precios podrían duplicarse en un corto período de tiempo.
Aunque estos esfuerzos parecen lógicos, no han sido adoptados por inversores reales; la razón es simple, porque significa que estos inversores tienen que competir con inversores profesionales, como las casas de apuestas, y puedes imaginar cuánto ganan.
Por supuesto, si desea que sus acciones caigan, no necesariamente incurrirá en pérdidas. La clave debe ser la "relación calidad-precio". Si no se trata de una "relación calidad-precio", entonces esa es otra historia.
Por lo tanto, antes de entrar al mercado, debemos al menos aclarar las siguientes preguntas:
1. ¿Conozco bien esa industria y esa empresa?
2. ¿Conozco exactamente el valor intrínseco de mi negocio?
3. Si el valor de mercado actual de la empresa es muy inferior a su valor intrínseco, o incluso inferior al 50%.
4 Si la empresa tiene ventajas competitivas o barreras industriales; ;
5. Si la empresa es administrada por un gerente competente y honesto;
6. Si se minimiza la posibilidad de operaciones comerciales adversas.
Solo cuando estas preguntas tengan una respuesta afirmativa los inversores podrán considerar comprar. Los inversores con una buena cartera de acciones también deberían esperar que los precios de sus acciones fluctúen, incluso mucho.
Pero no importa cómo suba o baje, debe evitar emocionarse demasiado. Debe saber que puede beneficiarse de las fluctuaciones de precios o ignorarlas. No debería comprar una acción porque está subiendo, ni venderla porque está bajando.