¿Qué significan los índices de acciones (como el índice compuesto de Shanghai, el índice de componentes de Shenzhen, el índice de Shanghai y el índice de Shenzhen)?
Los inversores están obligados a enfrentar el riesgo de los precios de mercado. Es fácil para los inversores comprender los cambios de precio de una acción específica, pero no es fácil ni molesto comprender los cambios de precio de varias acciones una por una. Para adaptarse a esta situación y necesidades, algunas instituciones de servicios financieros utilizan su conocimiento profesional y su familiaridad con el mercado para compilar índices de precios de acciones y publicarlos públicamente como indicadores de los cambios en los precios de mercado. En base a esto, los inversores pueden probar el efecto de sus inversiones y utilizarlo para predecir la tendencia del mercado de valores. Al mismo tiempo, la prensa, los empresarios e incluso los líderes políticos también lo utilizan como indicador de referencia para observar y predecir situaciones de desarrollo social, político y económico.
Este índice bursátil representa el precio medio de las variaciones del mercado de valores. Los índices bursátiles generalmente se compilan con un determinado mes de un determinado año como período base, y el precio de las acciones en el período base es 100. Los precios de las acciones en períodos posteriores se comparan con los precios del período base, y el porcentaje de aumento o disminución es calculado, que es el índice bursátil para ese período. Los inversores pueden juzgar la tendencia de los precios de las acciones en función de la subida y bajada del índice. Y para reflejar la tendencia del mercado de valores a los inversores en tiempo real, casi todos los mercados de valores publicarán índices de precios de acciones al mismo tiempo que cambian los precios de las acciones.
Se deben considerar tres factores al calcular el índice bursátil: uno es el muestreo, es decir, seleccionar algunas acciones constituyentes representativas de muchas acciones; el segundo es la ponderación, que se basa en un promedio ponderado del precio unitario; o valor total, o no promedio ponderado; el tercero es un programa de cálculo que calcula promedio aritmético, promedio geométrico, o toma en cuenta precio y valor total.
Debido a la gran variedad de acciones cotizadas, calcular el precio promedio o índice de todas las acciones cotizadas es una tarea ardua y complicada. Por lo tanto, la gente suele seleccionar algunas acciones de muestra representativas de las acciones cotizadas y calcular el precio. promedio o índice de estas acciones de muestra. Se utiliza para expresar la tendencia general y el rango de fluctuación de los precios de las acciones en todo el mercado. Al calcular el promedio o índice del precio de las acciones, a menudo se consideran los siguientes cuatro puntos: (1) Las acciones de muestra deben ser típicas y comunes. Por lo tanto, al seleccionar la correspondencia de muestra se deben considerar exhaustivamente factores como la distribución de la industria, el impacto en el mercado, la calidad de las existencias, la cantidad adecuada, etc. (2) El método de cálculo debe tener una alta adaptabilidad y poder realizar los ajustes o correcciones correspondientes al mercado de valores en constante cambio, de modo que el índice o promedio bursátil tenga una buena sensibilidad. (3) Debe haber bases y medios de cálculo científicos. Se debe unificar la base de cálculo, generalmente en base al precio de cierre, pero a medida que aumenta la frecuencia de cálculo algunos se calculan en base a precios horarios o incluso tiempos más cortos. (4) El período de base debe ser bien equilibrado y representativo.
2. Método de cálculo del índice
Al calcular el índice bursátil, el índice bursátil y el precio promedio de las acciones a menudo se calculan por separado. Por definición, un índice bursátil es el precio medio de una acción. Sin embargo, en términos de su impacto real en el mercado de valores, el precio promedio de las acciones es un nivel general que refleja los cambios de precios de varias acciones, generalmente expresado como una media aritmética. Al comparar los precios promedio de las acciones en diferentes períodos, las personas pueden conocer los cambios en los distintos precios de las acciones. Un índice bursátil es un índice relativo que refleja cambios en los precios de las acciones en diferentes períodos, es decir, el precio promedio de las acciones en el primer período se utiliza como porcentaje del precio promedio de las acciones en otro período. A través del índice bursátil, las personas pueden conocer el aumento o disminución porcentual del precio de las acciones durante el período de cálculo en relación con el precio de las acciones en el período base. Debido a que el índice bursátil es un índice relativo, puede medir con mayor precisión los cambios en los precios de las acciones que el precio promedio de las acciones durante un largo período de tiempo.
1. Cálculo del precio medio de las acciones
El precio medio de las acciones refleja el nivel absoluto de los precios de las acciones cotizadas en un momento determinado y se puede dividir en tres tipos: precio de las acciones aritmético simple. promedio, promedio de precio de acción modificado y tipo de precio promedio de acción ponderado. Las personas pueden ver cambios y tendencias en los precios de las acciones comparando los precios promedio de las acciones en diferentes momentos.
(1) Promedio aritmético simple del precio de las acciones
El promedio aritmético simple del precio de las acciones se obtiene dividiendo la suma de los precios de cierre diarios de las acciones de la muestra por el número de muestra, es decir :
Precio promedio aritmético simple de las acciones = (P1+P2+P3+…+PN)/n
El primer precio promedio de las acciones del mundo calculado utilizando el método promedio aritmético simple antes de 1928 10 1 - Precio medio de las acciones del Dow Jones.
Ahora supongamos que se toman una muestra de cuatro acciones A, B, C y D de un mercado de valores. Los precios de cierre en un determinado día de negociación son 10 yuanes, 16 yuanes, 24 yuanes y 30 yuanes respectivamente. Calcule esto El precio promedio de las acciones en el mercado. Sustituyendo los números anteriores en la fórmula, obtenemos:
Precio promedio de las acciones = (P1+P2+P3+P4)/n
=(116+24+30) /4
= 20 (yuanes)
Aunque la aritmética simple del precio promedio de las acciones es fácil de calcular, tiene dos deficiencias: primero, no considera el peso de varias muestras. acciones, por lo que es imposible distinguir acciones con diferente importancia Los diferentes impactos de las acciones de la muestra en el precio promedio de las acciones. En segundo lugar, cuando las acciones de muestra distribuyen acciones de bonificación y aumentan el capital durante la división de acciones, el precio promedio de las acciones se romperá y perderá continuidad, lo que dificultará comparar las series temporales antes y después. Por ejemplo, si las acciones D mencionadas anteriormente se dividen en tres acciones, el precio de las acciones inevitablemente caerá de 30 yuanes a 10 yuanes. El valor medio en este momento es (116+24+10)/4 = 15. En otras palabras, debido a los cambios técnicos en la clasificación de las acciones D, el precio promedio de las acciones cayó de 20 yuanes a 15 yuanes (esto sin tener en cuenta otros factores que afectan los cambios en el precio de las acciones), lo que obviamente no cumple con los requisitos. requisito de utilizar el promedio como indicador para reflejar los cambios en el precio de las acciones.
Índice bursátil 2
(2) Número promedio revisado de acciones
Hay dos tipos de precios promedio revisados de las acciones:
Uno El primero es el método de corrección del divisor, también llamado método de corrección Tao. Este es un método para calcular los precios promedio de las acciones creado por Dow Jones en los Estados Unidos en 1928. El núcleo de este método es encontrar un divisor constante para corregir los cambios en el precio promedio de las acciones causado por factores como divisiones de acciones, aumentos de capital, acciones de bonificación, etc., y mantener la continuidad y comparabilidad del precio promedio de las acciones. El método específico consiste en dividir el nuevo precio total de las acciones por el antiguo precio promedio de las acciones para encontrar un nuevo divisor y luego dividir el precio total de las acciones durante el período de cálculo por el nuevo divisor para obtener el precio promedio revisado de las acciones. Es decir:
Nueva línea divisoria = nuevo precio total de las acciones después del cambio/antiguo precio promedio de las acciones
Precio promedio revisado de las acciones = precio total de las acciones durante el período del informe/nuevo divisor
Como arriba En el ejemplo, el divisor es 4, el nuevo divisor ajustado debe ser:
Nuevo divisor = (116+24+10)/20 = 3. Si el nuevo divisor se sustituye en la siguiente fórmula, entonces:
El precio promedio del precio de las acciones corregido = (116+24+10)/3 = 20 (yuanes) es el mismo se calcula sin división y el nivel de precio de las acciones no habrá cambios debido a la división de acciones.
El segundo es el método de corrección del precio de las acciones. El método de corrección del precio de las acciones consiste en restaurar el precio de las acciones después de la división de las acciones y otros cambios en el precio de las acciones antes del cambio, de modo que el precio promedio de las acciones permanezca sin cambios. El precio medio de 500 acciones compilado por el New York Times en los Estados Unidos se calcula utilizando el método de corrección del precio de las acciones.
(3) Precio promedio ponderado de las acciones
El precio promedio ponderado de las acciones es el precio promedio de las acciones calculado en base al promedio ponderado de la importancia relativa de varias acciones de muestra. Su peso (Q. ) puede ser Número de acciones, valor total del mercado de valores, emisión de acciones, etc.
2. Cálculo del índice bursátil
El índice bursátil es un índice relativo que refleja los cambios en los precios de las acciones en diferentes momentos. Por lo general, el precio de las acciones en el período del informe se compara con el precio fijo del período base y la relación entre ambos se multiplica por el valor del índice en el período base, que es el índice bursátil en el período del informe. Hay tres métodos para calcular el índice bursátil: uno es el método relativo, el otro es el método integral y el tercero es el método ponderado.
(1) Método relativo
El método relativo, también conocido como método promedio, primero calcula el índice bursátil de cada muestra. Súmelos para obtener la media aritmética del total. La fórmula de cálculo es:
Índice bursátil = suma de n índices bursátiles de muestra/n
(2) Método integral
El método integral consiste en dividir las muestras por separado Los precios de las acciones del período base y del período de informe se suman y luego se comparan para producir un índice bursátil. Es decir:
Índice bursátil = suma de los precios de las acciones en el período del informe/suma de los precios de las acciones en el período base.
Reemplazar números:
Índice de precios de acciones = (8+12+14+18)/(5+8+115)= 52/38 = 136,8%.
Es decir, el precio de las acciones durante el período del informe aumentó un 36,8% en comparación con el período base.
A partir del cálculo del índice bursátil utilizando el método promedio y el método integral, se tienen en cuenta factores como los diferentes volúmenes de circulación y negociación de varias acciones de muestra y los diferentes impactos en el precio de las acciones de todo el mercado de valores. no se tiene en cuenta, por lo que el índice calculado no es suficientemente preciso. Para calcular con precisión el índice bursátil, es necesario agregar ponderaciones, que pueden ser el volumen de negociación o el volumen de emisión.
(3) Método de ponderación
El índice bursátil ponderado se pondera de acuerdo con la importancia relativa de las acciones de muestra en cada período, y su ponderación puede ser el número de acciones negociadas y la circulación de acciones. . Dependiendo de la división del tiempo, el peso puede ser la cantidad de opciones subyacentes o la cantidad de opciones reportadas. Un índice ponderado por la cantidad de acciones negociadas durante el período base (o en circulación) se denomina índice de Laspeil; un índice ponderado por la cantidad de acciones negociadas (o en circulación) en el período del informe se denomina índice de precios.
El índice Rasper se centra en el número de acciones comerciales en el período base (o circulación), y el índice Pax se centra en el número de acciones comerciales en el período base (o circulación). Actualmente, la mayoría de los índices bursátiles del mundo son el País.
1. El Índice Compuesto de Shanghai es un índice bursátil compilado por la Bolsa de Valores de Shanghai y se publicó oficialmente el 19 de diciembre de 1990. Las muestras del índice bursátil son todas las acciones que cotizan en la Bolsa de Valores de Shanghai, y las acciones recién cotizadas se incluyen en el rango de cálculo del índice bursátil el segundo día de cotización.
La ponderación de un índice bursátil es el capital social total de las empresas cotizadas. Dado que las acciones de las empresas que cotizan en bolsa en mi país se dividen en acciones negociables y acciones no negociables, sus acciones negociables no son consistentes con el capital social total. Por lo tanto, las acciones con mayor capital social total tienen un mayor impacto en el índice bursátil. El índice compuesto de Shanghai a menudo se convierte en una herramienta para que las grandes instituciones creen el mercado, lo que hace que la tendencia del índice bursátil se desvíe de las subidas y bajadas de la mayoría de las acciones.
2. El Índice Compuesto de Shenzhen es un índice bursátil compilado por la Bolsa de Valores de Shenzhen. El período base es el 3 de abril de 1991. El método de cálculo del índice bursátil es básicamente el mismo que el de la Bolsa de Valores de Shanghai. La muestra son todas las acciones que cotizan en la Bolsa de Valores de Shenzhen y el peso es el capital social total de la acción. Dado que utiliza todas las empresas que cotizan en bolsa como muestra, es muy representativo y se publica simultáneamente con la Bolsa de Valores de Shenzhen. Es una referencia esencial para que los inversores y profesionales de valores juzguen la tendencia de los cambios en los precios de las acciones en la Bolsa de Valores de Shenzhen. En los últimos años, debido a que la negociación de acciones de la Bolsa de Valores de Shenzhen no era tan activa como la Bolsa de Valores de Shanghai, la Bolsa de Valores de Shenzhen ahora cambió el método de compilación del índice bursátil y adoptó un índice bursátil componente, que solo seleccionó 40 acciones y lo lanzó en mayo de 1995.
En la actualidad, la Bolsa de Valores de Shenzhen tiene dos índices bursátiles, uno es el antiguo Índice Compuesto de la Bolsa de Valores de Shenzhen y el otro es el índice bursátil componente actual. Sin embargo, a juzgar por la operación de los últimos años, la diferencia entre ambos indicadores no es especialmente evidente.
Tres. Índice Unificado CSI 300 (el índice que puede ganar la oferta de futuros sobre índices bursátiles)
Después de un período de discusión, investigación y demostración, el grupo preparatorio de la Bolsa de Derivados Financieros de Shanghai ha finalizado el índice subyacente y el tamaño del contrato de los primeros futuros sobre índices bursátiles Para lograr una opinión más unificada, es probable que el índice unificado CSI 300 se convierta en el primer índice subyacente para los futuros sobre índices bursátiles.
Ya a finales de 2001, la Bolsa de Valores de Shanghai y la Bolsa de Valores de Shenzhen habían completado inicialmente el diseño del Unified 300. El índice se cotiza en la Bolsa de Valores de Shanghai desde 2002 y se cotizó oficialmente el 8 de abril del año pasado. El índice tiene una duración de ejecución prolongada y tiene las características de un "índice comercial". Más importante aún, es producto de la cooperación entre dos bolsas. Es el primer índice unificado de acciones A ampliamente representativo, que puede reflejar mejor el funcionamiento del mercado. Por lo tanto, es favorecido por las autoridades reguladoras y se ha convertido en la primera opción para el índice bursátil. futuros.
Un experto involucrado en el diseño de Uni-300 dijo que, como índice subyacente, Uni-300 tiene una alta función de cobertura y bajos costos de cobertura, lo que crea condiciones favorables para que los inversores institucionales se cubran, y está en línea con la intención original de la Administración de lanzar futuros sobre índices.
“El requisito principal para que los reguladores seleccionen un índice es facilitar el control del riesgo, seguido de la liquidez y la negociación”. La persona antes mencionada dijo: “Aunque algunos índices tienen mejor liquidez y negociación que el Uni- President 300, son muy difíciles de lograr y el mercado los manipula fácilmente”.
El equipo de preparación aprendió a través de la comparación que el Uni-President 300 tiene características de referencia y comerciales con muchos índices de renombre internacional, como el. Dow Jones, S&P 500 y Nikkei 225. A juzgar por los resultados del cálculo, su tasa de cobertura del valor total de mercado es en promedio del 65%, lo cual es bastante estable, el peso de la "liquidez" es menor que el de la "escala", y la tasa de cobertura del monto de la transacción es básicamente superior al 50%; Esto muestra que el índice CSI 300 no sólo refleja la verdadera apariencia del mercado, sino que tampoco es fácilmente manipulable en el contexto de la descentralización del mercado de acciones A.
También se entiende que el equipo preparatorio de la Bolsa de Derivados Financieros de Shanghai se está preparando para presentar un informe a la Comisión Reguladora de Valores de China para explicar las razones y la importancia de elegir Uni-300 como el primer producto de acciones. futuros sobre índices.
El lanzamiento de los futuros sobre índices bursátiles Uni-President 300 ha creado condiciones favorables para que la industria de fondos, los inversores institucionales y los pequeños y medianos inversores amplíen los canales de inversión, cubran y controlen los riesgos de inversión y ayuden a la inversión. , la industria de gestión patrimonial y servicios financieros salen de problemas, crean institucionalmente un sistema de seguridad más completo, aumentan las oportunidades de inversión y amplían el alcance de los servicios.
Al mismo tiempo, el lanzamiento de futuros sobre el índice bursátil Uni-President 300 también proporcionará un mayor margen de maniobra en la actual reforma del comercio de acciones, lo que ayudará al gobierno a utilizar un mayor apalancamiento económico para regular los valores. mercado y establecer un entorno de mercado estable. Crear condiciones favorables.
El índice bursátil unificado CSI 300 es el primer índice bursátil compilado para reflejar de manera integral el funcionamiento general del mercado de valores de China, proporcionando una base importante para la inversión indexada y el desarrollo innovador de derivados financieros. El período base se selecciona como 65438+31 de febrero de 2004 y el día base se determina como 1000 puntos. El número total de muestras en stock es ***300, seleccionadas de Shanghai y Shenzhen respectivamente. Los criterios básicos para seleccionar acciones de muestra son acciones en circulación con gran tamaño, buena liquidez y operaciones estables, y se agregan algunos requisitos específicos, como el tiempo de cotización, las condiciones operativas y las características de fluctuación.
Método de compilación del índice CSI 300
Las acciones de muestra del índice CSI 300 son las 300 acciones más líquidas entre todas las acciones A en las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen.
Espacio muestral: todas las acciones de acciones A en las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen, excepto las siguientes acciones.
Acciones que han cotizado durante menos de un trimestre;
Suspensión de la cotización de acciones;
Acciones con condiciones operativas anormales o pérdidas graves en informes financieros recientes;
Acciones cuyos precios fluctúan significativamente y cuyo desempeño en el mercado está obviamente manipulado;
Otras acciones que deben ser eliminadas según lo determine el comité de expertos.
Criterios de muestreo: tamaño y liquidez.
Método de muestreo: ordene las acciones en el espacio muestral en orden descendente según su volumen de negociación diario promedio en el último año (desde la cotización de nuevas acciones), elimine el 50% inferior de las acciones y luego divida las acciones restantes en La capitalización de mercado se clasifica de mayor a menor y las 300 acciones principales se seleccionan como acciones de muestra.
Ajuste de las acciones de la muestra: basándose en el principio de combinar la estabilidad de la muestra y el seguimiento dinámico, el índice CSI 300 ajusta las acciones que lo componen cada seis meses y la proporción de cada ajuste generalmente no supera el 10%. Búfer de configuración de ajuste de muestra, las nuevas muestras clasificadas dentro de 240 se ingresarán primero y las muestras antiguas clasificadas antes de 360 se conservarán primero. Cuando una sociedad anónima de muestra se retira de la lista, se eliminará de la muestra del índice a partir de la fecha de exclusión de la lista y se reemplazará por la acción con la clasificación más alta entre las muestras candidatas en el ajuste regular más reciente del índice.
Fecha base, período base e índice del período base: tomando 65438 + 31 de febrero de 2004 como día base, con base en el valor de mercado ajustado de 300 acciones constituyentes ese día, se establece el índice del período base. a 1.000 puntos Publicado oficialmente el 8 de abril de 2005.
Fórmula de cálculo: Calculado según la fórmula del índice integral de precios ponderado de Pai.
Índice del período del informe = capitalización bursátil del componente ajustado durante el período del informe/capitalización bursátil del componente ajustado en el día base × 1000.
Entre ellos, el valor de mercado ajustado = ∑ (precio de mercado × capital social ajustado). El valor de mercado ajustado de las acciones constituyentes en el día base también se denomina divisor. método para ajustar el capital social de las acciones constituyentes. Los métodos de clasificación y archivo del CSI 300 se muestran en la siguiente tabla. Por ejemplo, si el ratio de acciones circulantes (capital social circulante/capital social total) de una acción es del 7%, que es menos del 10%, entonces el capital social circulante se utiliza como el peso del ratio de acciones circulantes de una acción; 35%, que se encuentra dentro del intervalo (30, 40). El índice de ponderación correspondiente es del 40%, por lo que se utiliza como ponderación el 40% del capital total.
El índice SZSE 300 tiene tres características principales: En primer lugar, es representativo. Las acciones de muestra del índice CSI 300 representan aproximadamente una quinta parte de todas las acciones A en Shanghai y Shenzhen, pero las muestras cubren alrededor del 60% de la capitalización de mercado y el 58,29% de la capitalización de mercado circulante de los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen. . En segundo lugar, es la inversión. El beneficio neto total de las empresas de la muestra representó el 83,55% del beneficio neto total del mercado, y los dividendos totales en efectivo representaron el 80% de los dividendos totales del mercado. La relación precio-beneficio promedio es 19 veces, lo que es inferior al nivel general del mercado. El tercero es la relevancia. Existe una alta correlación entre el índice CSI 300, el índice SSE 180 y el índice SZSE 100, con coeficientes de correlación que alcanzan el 99,7% y el 99,2% respectivamente, lo que indica que el índice CSI 300 puede reflejar plenamente los cambios generales en los precios de las acciones en Shanghai y Mercados de acciones A de Shenzhen.
Sin embargo, dada la falta de estándares autorizados de clasificación de industrias en China, el índice CSI 300 no clasifica industrias.
Al mismo tiempo, el índice CSI 300 adopta principalmente la tecnología de clasificación y presentación que actualmente se utiliza ampliamente en la compilación de índices internacionales.